導(dǎo)論

行為金融學(xué)已經(jīng)成為應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域中的顯學(xué)。迄今為止，瑞典皇家科學(xué)院已經(jīng)為三位學(xué)者頒發(fā)了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，這三位學(xué)者是丹尼爾·卡尼曼（Daniel Kahneman）、羅伯特·席勒（Robert J. Shiller）和理查德·泰勒（Richard Thaler）。諾貝爾獎(jiǎng)對(duì)行為金融學(xué)的“青睞”標(biāo)志著這一領(lǐng)域已經(jīng)正式被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)所接納。

作為一門新興的交叉學(xué)科，行為金融學(xué)還沒(méi)有一個(gè)規(guī)范的定義。綜合行為金融領(lǐng)域權(quán)威學(xué)者(1)對(duì)行為金融學(xué)的描述，行為金融學(xué)的主要含義可以總結(jié)如下：行為金融學(xué)是把心理學(xué)和決策科學(xué)領(lǐng)域中的相關(guān)理論與經(jīng)典金融學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)相結(jié)合的交叉科學(xué)，它采用新的方法來(lái)解決傳統(tǒng)金融學(xué)范式所面臨的困境，它的主要研究?jī)?nèi)容是心理因素對(duì)投資者行為和金融市場(chǎng)的影響（Shiller, 2003；舍夫林，2005；泰勒，2017）。行為金融學(xué)的研究對(duì)象主要包括：投資者個(gè)體和投資者群體在金融市場(chǎng)的決策規(guī)律，金融市場(chǎng)異象的發(fā)掘、解釋及實(shí)證，行為金融資產(chǎn)定價(jià)模型的演繹及應(yīng)用。

行為金融學(xué)發(fā)展到現(xiàn)在，雖然演繹出了諸多的資產(chǎn)定價(jià)模型和投資組合模型，但是其理論體系一直呈現(xiàn)出“支離破碎的表象”（賀京同，郝身永，那藝，2013）。雖然每個(gè)行為金融學(xué)理論模型都有著不同的假設(shè)條件，但是行為金融學(xué)理論體系中缺乏一致公認(rèn)的有關(guān)投資者決策行為的基礎(chǔ)假設(shè)，現(xiàn)有的理論模型也沒(méi)有形成統(tǒng)一融合的理論體系。