米爾頓·弗里德曼（Milton Friedman）與安娜·施瓦茨（Anna Schwartz）開創的貨幣主義既是一種關于貨幣的宏觀經濟學理論，又是一種貨幣政策學說。它的基本信條是貨幣供給量與價格水平之間存在同比例變化的關系。然而實證經驗表明這并不太符合1965年之后的數據，無論是對美國還是其他國家。另外，貨幣主義也無法解釋最近的某些進展。

本章將探討貨幣主義的這些缺陷，尤其強調海曼·明斯基（1965）的批判。我們并不主張全盤否定貨幣主義，而是認為應該拓展這一框架，并將它置于新的基礎之上。我們將展示，通過重新定義法定貨幣的概念，并區分內部貨幣與外部貨幣，可以如何豐富原來的理論框架。我們還將介紹如下三個相互關聯的新觀點：（1）貨幣即股票，（2）貨幣即國家主權，（3）貨幣即央行運作。