國債基差的定義

所謂國債基差，就是其現(xiàn)貨價格與其期貨價格和轉換因子乘積的差：

B=P-（F×C）

式中 B——國債現(xiàn)貨和期貨的基差；

P——每面值100美元國債的即期或者現(xiàn)貨價格；

F——每面值100美元期貨合約的期貨價格；

C——對應可交割國債的轉換因子。

報價單位

國債和其期貨合約通常是按照每100美元面值對應的價值（百分比）報價的，而且報價本身包括百分點部分和一個百分點的1/32部分。對于那些交易活躍的債券，實際交易中1/32部分會進一步拆分成為1/64進行報價。但報價依然是按照1/32部分進行報價，1/64的報價會用“+”表示。

1/32部分的報價在不同地方有不同的展示方式。例如在《華爾街日報》（Wall Street Journal）上，1/32部分與百分點部分用連字符分隔。也就是，91又14/32通常表示為91-14，偶爾也會明確地表示為91-14/32。而且，由于編程和格式的問題，連字符有時會被替換，所以91-14可以有時顯示為91.14。為了表示清楚，本書中會顯示1/32的部分。

轉換因子用十進制小數(shù)表示。

基差比較 表1-2給出了2001年4月4日中長期美國國債的1/32部分的報價，這些國債可用于芝加哥期貨交易所的2001年6月到期的中期、長期國債期貨合約的交割。