20世紀之前的美國貨幣和銀行史

作為大不列顛的一個偏遠定居點，殖民地時代的美利堅使用的貨幣，理所當然是英鎊、便士和先令。當時英國官方采用的是銀本位制，一先令等于金衡制86格令的純銀，而且銀幣還是償還債務的法定貨幣（也就是說，債權人必須按照這個兌換比價接受白銀）。然而，英國也鑄造了金幣，并規定含重129.4格令黃金的金基尼與一定重量的銀幣等值，從而保持了金銀復本位制。通過這種方式，黃金實際上也成了法定貨幣。不幸的是，由于建立了復本位制，英國不斷地受制于格雷欣法則的魔咒，格雷欣法則表明，當政府強制高估一種貨幣而低估另一種貨幣時，被低估的貨幣將流出這個國家或因囤積收藏而消失不見，而被高估的貨幣將涌入流通領域。因此，有格雷欣法則流行警句“劣幣驅逐良幣”。但需要注意的重點是，“劣幣”的勝利不是自由市場競爭有悖常理的結果，而是政府利用法定貨幣強制權使一種貨幣的價值高于另一種貨幣的結果。

在17和18世紀的英國，政府一直維持著黃金和白銀的法定鑄造比價，相對于世界市場價格，這個比價一直高估黃金并低估白銀，隨之而來的結果是，足值足兩的銀幣消失和外流，黃金大量涌入，流通領域中只剩下了損毀嚴重和“不足兩”的銀幣。政府基本缺乏糾正金銀復本位固定比價的意圖，就算有點想法動手也太慢。(1)

在人口稀少的美洲殖民地，如古往今來任何地方一樣，貨幣作為一種有用的和稀缺的商品出現在市場上之后，才開始成為一般交換媒介。因此我們看見，在北方，海貍皮和貝殼串珠被用作與印第安人交換的貨幣，魚和玉米也被用作貨幣。在南卡羅來納州，稻米被用作貨幣，但使用最為廣泛的實物貨幣是煙草，弗吉尼亞州就把煙草當成貨幣使用。弗吉尼亞的貨幣單位是一磅煙草，煙草倉庫的收據以倉庫里的煙草為100%擔保作為貨幣進入流通。

在實物貨幣繼續在農村地區令人滿意地發揮作用的同時，隨著殖民地經濟的發展，美國人進口金幣和銀幣作為中心城市和對外貿易的貨幣媒介。流入的金銀幣中就有英國鑄幣，但也有從其他歐洲國家進口的金幣和銀幣。在美國流通的金幣有基尼（guinea）、葡萄牙的“喬”（joe）(2)、西班牙的杜布朗（doubloon）和巴西的金幣，而銀幣則包括法國的克朗幣（crowns）和里弗爾（livres）。

重要的是要認識到，黃金和白銀都是國際商品，因此，在沒有政府法令禁止的情況下，外國金屬幣完全可以作為本位幣使用。一國政府完全沒有必要壟斷金屬造幣，事實上，在1857年國會宣布禁止使用外國貨幣之前，外國的金幣和銀幣構成了美國貨幣的絕大部分。因此，如果一個國家允許自由市場存在，外國金屬幣就會自然流通。銀幣和金幣一般按其各自重量之比估值，而白銀與黃金的比價則由市場根據其相對供求關系確定。