1.4　研究內容與方法

1.4.1　研究內容

本書基于資本管理、混合所有制改革以及效應評價等方面的相關研究成果，結合資本管理理論、資本異質性理論、政治關聯理論、公司治理理論、共生理論以及價值創造理論等，綜合運用多元回歸模型、分位數回歸方法、變異系數—加權法、混合截面數據模型、生態學Logistic模型等研究方法，對資本管理視角下的央企混合所有制改革效應進行深入研究。本書沿著“概念界定與理論基礎—研究問題的提出與研究框架—優勢富集效應—鲇魚效應—價值創造效應—社會效應和經濟效應評價”的研究思路展開，具體研究內容有以下幾點。

1）混合所有制企業和資本管理等概念的界定和相關理論基礎的梳理。界定混合所有制企業的概念，劃分混合所有制企業的種類；厘清資本的內涵，分析資本的性質和外延，并厘清資本管理的內涵；界定基于資本管理的央企混合所有制改革效應研究的范圍；梳理優勢富集效應、鲇魚效應、資本異質性理論、政治關聯理論、公司治理理論、共生理論和價值創造理論等，為后續章節研究內容提供理論支撐。

2）研究問題的提出與研究框架。分析央企混合所有制改革的發展歷程，新時期以“管資本”為主導的央企混合所有制改革的動因和目的；基于資本異質性理論，對央企混合所有制改革中國有資本與非國有資本的特質進行分析；提出資本管理視角下央企混合所有制改革魚缸效應模型，在此基礎上搭建央企混合所有制改革效應研究的邏輯分析框架。

3）以政治關聯理論為基礎，對央企混合所有制改革中國有資本的優勢富集效應進行理論分析和實證檢驗。基于產權屬性政治關聯的視角，分析央企混合所有制改革中的國有資本在稅收優惠、融資便利、壁壘行業準入便利和政府補貼等方面存在的優勢，在此基礎上分析國有資本在央企混合所有制改革中的資本聚集和吸納效應；通過實證分析和穩健性檢驗，驗證央企混合所有制改革中國有資本的優勢富集效應以及資本聚集與吸納效應；依據研究結論提出發揮國有資本在資源獲取、壁壘行業準入方面的優勢以及由此帶來的資本聚集與吸納效應的相關啟示。

4）以公司治理理論為基礎，對央企混合所有制改革中非國有資本的鲇魚效應進行理論分析和實證檢驗。基于公司內部治理能力的視角，探索央企混合所有制改革中非國有資本的進入所帶來的提高公司內部治理能力的鲇魚效應，分析非國有資本對混合所有制央企資本投資效率的影響；通過實證分析和穩健性檢驗，驗證央企混合所有制改革中非國有資本對股東會治理能力、董事會治理能力、監事會治理能力、管理層治理能力以及公司內部治理能力的影響，檢驗非國有資本對混合所有制央企資本投資效率的正向影響作用；根據實證結果提出發揮非國有資本治理機制優勢以及提升企業資本投資效率的相關啟示。

5）以共生理論和價值創造理論為基礎，對央企混合所有制改革中的資本價值創造效應進行理論分析和實證檢驗。基于共生理論和價值創造理論，分析央企混合所有制改革中的資本共生系統，構建資本價值創造Logistic共生模型并探索國有資本和非國有資本價值創造存在互惠共生平衡點的條件，分析兩種資本共生實現價值創造的路徑以及資本混合度對混合所有制改革央企價值創造的影響。通過實證分析和穩健性檢驗，驗證資本混合度與混合所有制改革央企價值創造能力之間的函數關系。在此基礎上，提出提升央企混合所有制改革資本價值創造能力的啟示。

6）分析央企混合所有制改革社會效應和經濟效應的構成要素，構建相關效應評價指標體系，并對研究樣本進行綜合評價。基于利益相關者理論對社會效應進行研究，并對央企混合所有制改革經濟效應與經濟效益、企業價值、公司治理和投資效率之間的關系進行分析；依據系統性、科學性、可獲取、可量化、動態性等原則，以可量化的財務指標數據為主，基于資本管理的視角構建央企混合所有制改革的社會效應和經濟效應評價指標體系，利用變異系數—加權法對各級指標賦權，對央企混合所有制改革樣本企業的社會效應和經濟效應進行綜合評價。

1.4.2　研究方法

在資本管理視角下央企混合所有制改革效應研究中，本書主要采用了文獻研究法、多元回歸分析法、分位數回歸分析法、變異系數—加權法、生態學Logistic模型等方法。

（1）文獻研究法

通過查找中英文文獻和書籍，收集大量關于資本管理和混合所有制改革的相關資料，分析、歸納和總結關于資本管理、混合所有制改革的研究現狀，界定混合所有制企業、資本管理的內涵以及基于資本管理的央企混合所有制改革效應研究的范圍；通過文獻梳理，分析基于資本管理的央企混合所有制改革的理論機理，提出央企混合所有制改革中國有資本優勢富集效應、非國有資本鲇魚效應以及資本價值創造效應的相關研究假設。

（2）多元回歸分析法

構建央企混合所有制改革中國有資本對稅收優惠、融資便利、壁壘行業準入便利、政府補貼和企業資本聚集與吸納效應影響的回歸模型，構建非國有資本對股東治理能力、董事會治理能力、監事會治理能力、管理層治理能力、公司內部治理能力和資本投資效率影響的回歸模型，構建資本混合度對混合所有制改革央企價值創造能力影響的回歸模型，通過Stata（數據管理統計繪圖軟件）12.0軟件，采用聚類穩健標準差普通最小二乘法（Ordinary Least Squares，OLS）對相關模型進行回歸分析。

（3）分位數回歸分析法

對構建的央企混合所有制改革中國有資本對稅收優惠、融資便利、壁壘行業準入便利和政府補貼影響的回歸模型，采用0.1、0.25、0.5、0.75和0.9等不同分位數水平進行分位數回歸分析，驗證央企混合所有制改革中國有資本的優勢富集效應。

（4）變異系數—加權法

對本書構建的央企公司內部治理能力評價指標體系、央企混合所有制改革社會效應和經濟效應評價指標體系，以178個年度觀測值作為研究樣本，采取變異系數法確定各級指標權重，并通過加權法計算各級指標指數，最終得到各級評價指標的綜合指數。

（5）生態學Logistic模型

在分析央企混合所有制改革資本價值創造共生系統的基礎上，借鑒生態學Logistic模型構建資本價值創造共生模型，在求解模型平衡點解集的基礎上，探討國有資本與非國有資本實現價值創造互惠共生的條件。

本書研究技術路線如圖1-2所示。