第三節　金融市場的功能

現代經濟的發展依賴于資源的合理配置，而市場機制則是配置資源的有效途徑，金融市場在其中扮演著主導和樞紐的角色，起著至關重要的作用。金融市場作為貨幣資金交易的渠道，通過特有的運作機制將居民、企業和政府部門的儲蓄匯聚成巨大的資金流，維持并推動著商品經濟這個巨大的經濟機器的運轉。在一個有效的金融市場上，金融工具的價格能及時、準確地反映所有公開信息，引導資金迅速、合理地流動。金融市場通過靈敏的信號系統和有力的調控機制，引導經濟資源向著合理的方向流動，優化資源配置。因此，金融市場在經濟運行過程中發揮了如下功能。

一、資金聚斂功能

金融市場的資金聚斂功能是指金融市場具有聚集社會閑散資金，并將其轉化為可以投入社會再生產的資金能力。在這里，金融市場起著資金“蓄水池”的作用。金融市場可以為存在小額閑置資金的經濟單位，與另外一些資金緊缺的經濟單位搭建起資金融通的橋梁，解決各個經濟單位或部門的資金收入與支出失衡的問題。

金融市場資金聚斂的功能，在社會總儲蓄向總投資轉化的過程中起著至關重要的作用。由于社會資金供求者之間，對資金使用時間、資金的數量等因素通常難以達成一致，通過在金融市場上直接融資或間接融資的方式，利用各種金融工具，跨越資金供求之間時間與空間的障礙，將資金聚集起來，流向資金需求者，并最終達到使社會總儲蓄轉化為社會總投資的目的。

金融市場能夠發揮資金聚斂功能，源于以下兩個因素：第一，金融市場創造了金融工具的流動性?，F代金融市場功能完備、法律法規健全，在這樣的金融市場上，金融工具流動性強，資金短缺方可以通過金融市場向資金盈余方進行融資，資金盈余方也可以通過金融市場找到滿意的投資渠道。第二，金融工具的多元化。根據投資者對期限、風險與收益的不同要求，籌資者在金融市場發行各種金融工具，投資者總能找到合適的金融工具進行投資，滿足自己對收益風險以及流動性的偏好。

二、信息反映功能

金融市場歷來被稱為國民經濟的“晴雨表”和“氣象臺”。金融市場的信息反映功能具體體現在以下幾個方面：

第一，金融市場是反映微觀經濟運行狀況的指示器。在一個有效的金融市場中，股票價格的升降變化反映了該公司的經營管理狀況和盈利狀況，而且上市公司都會被要求定期或不定期地公布其經營信息和披露財務報表，投資者可以通過分析公司的財務報表，結合股票的價格，判斷上市公司及相關行業、企業的運營情況以及發展前景。第二，金融市場可以反映宏觀經濟的運行狀況。一國貨幣政策的實施情況、銀根的松緊和通貨膨脹的程度，均會反映在金融市場之中。政府部門可以根據金融市場反饋的宏觀經濟運行方面的信息，制定和調整宏觀經濟政策。第三，隨著通信與網絡技術的飛速發展，全球經濟聯系更加緊密，使得金融市場不僅能夠反映一國國內的經濟運行狀況，還可以反映國際經濟的變化情況。例如，一國貨幣的匯率會受到該國綜合國力以及該國與其他國家國際經貿和資本往來的影響。

三、資源配置功能

資源配置功能是指在資源供給有限和資源需求無限并存的條件下，金融市場通過將資源從利用效率低的部門轉移到利用效率高的部門，從而實現稀缺資源的合理配置和有效利用。

在金融市場上，投資者根據證券價格波動所反映出來的信息及其他公開信息判斷整體經濟運行情況以及相關行業、企業的發展前景，從而決定其資金及經濟資源的投向。一般來說，資金總是流向最有發展前景、能夠為投資者帶來最高收益的部門和企業，這在客觀上就起到了優化資源配置的作用。

四、宏觀調控功能

金融市場的宏觀調控功能是指金融市場對宏觀經濟的調節作用。具體有兩層含義：

第一，金融市場具有直接調節作用。金融市場在發揮資源配置功能的基礎上，通過引導資源的優化配置，對微觀經濟部門產生影響，進而對宏觀經濟活動起到調節作用。投資者通常會把資金投入到發展前景較好、收益較高的項目中，而且籌資者在籌集到資金之后，只有保持較高的經濟效益與強勁的發展態勢，才能繼續在金融市場籌資實現進一步擴張。這實際上是金融市場通過其特有的引導資本形成及合理配置的機制使微觀經濟部門實現優勝劣汰，進而影響到宏觀經濟活動的一種自發調節機制。

第二，金融市場為政府對宏觀經濟活動的間接調控創造了條件。貨幣政策和財政政策是政府對宏觀經濟進行間接調控的兩大工具。首先，從貨幣政策的角度看，金融市場能為中央銀行貨幣政策的制定提供相關信息，在制定貨幣政策前，中央銀行需要在金融市場上收集宏微觀經濟信息并進行分析，作為政策的決策依據。在貨幣政策實施過程中，存款準備金政策、再貼現政策以及公開市場操作的實施，都以金融市場的存在為前提，并且中央銀行在金融市場上通過貨幣政策工具調控貨幣供應量、傳遞政策信息，最終會影響到各經濟主體的經濟活動，從而達到調節整個宏觀經濟運行的目的。其次，財政政策的實施也越來越離不開金融市場，政府通過國債的發行及運用等方式對各經濟主體的行為加以引導和調節，也會對宏觀經濟活動產生巨大的影響。