第二節(jié) DSGE模型文獻(xiàn)綜述

本章的文獻(xiàn)綜述主要分為兩個部分：一是對國內(nèi)外DSGE模型的發(fā)展和應(yīng)用狀況進(jìn)行介紹和評析；二是對目前國內(nèi)外貨幣政策制定的指導(dǎo)理念和實(shí)施進(jìn)行簡要綜述。在對國內(nèi)外貨幣政策進(jìn)行介紹的基礎(chǔ)上，提煉出貨幣政策制定過程中提出的若干問題，以滿足實(shí)證應(yīng)用部分的分析。

本節(jié)介紹DSGE模型的文獻(xiàn)綜述，分成五個部分介紹DSGE模型。一是介紹DSGE模型的理論淵源。二是介紹DSGE模型的特色——波動性的根源，波動性的根源是將不確定理論合理地鑲嵌到模型中去基本路徑。三是介紹當(dāng)今世界各國中央銀行應(yīng)用DSGE模型的現(xiàn)狀，通過這些介紹，可以看出DSGE模型已經(jīng)成為眾多央行不可或缺的工具之一。作為一種重要的實(shí)證工具，如何將理論模型應(yīng)用于實(shí)證分析也是眾多研究者所關(guān)心的問題之一，本節(jié)將在第四部分介紹DSGE模型計量方法的發(fā)展。最后將簡要介紹下DSGE模型在我國的研究和應(yīng)用現(xiàn)狀。

1.DSGE模型的理論淵源

DSGE模型是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)很重要的實(shí)證工具。DSGE模型起源于Kydland和Prescott（1982）的一篇經(jīng)典論文《真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期與建筑時滯》，這篇論文的初衷是研究建筑時滯假說對經(jīng)濟(jì)的影響，雖然該假說沒有得到延續(xù)，但是其研究方法得到大家的追捧。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究內(nèi)容大體上可以分為兩類：經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)波動。長期以來，經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)波動被分為兩個研究領(lǐng)域，兩者之間存在不可逾越的鴻溝。DSGE模型則在經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)波動之間搭建了一座橋梁，從而確立了其作為宏觀經(jīng)濟(jì)研究的核心地位。建立在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)上的索洛模型是經(jīng)濟(jì)增長研究的基本模型；在經(jīng)濟(jì)波動研究方面，影響最為深遠(yuǎn)的模型是以凱恩斯為代表的國內(nèi)收入核算模型。自大蕭條以來，凱恩斯主義被奉為經(jīng)濟(jì)學(xué)主流。盡管20世紀(jì)40年代以后，貨幣主義代表人物弗里德曼、理性預(yù)期學(xué)派的創(chuàng)始人盧卡斯、市場自由主義的斗士哈耶克，紛紛著書立說宣揚(yáng)市場自由主義，動搖著凱恩斯主義的主流地位，但是凱恩斯主義以其相對完備的模型系統(tǒng)始終占據(jù)著宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的統(tǒng)治地位。

盧卡斯批判為DSGE模型的發(fā)展提供了契機(jī)。他所提出的理性預(yù)期是DSGE模型的基石，盧卡斯批判指出基于凱恩斯理論所建立的宏觀計量經(jīng)濟(jì)模型存在著固有的缺陷。他指出大型經(jīng)濟(jì)計量模型“將貨幣、財政以及其他政策工具與政策目標(biāo)相聯(lián)系的參數(shù)隨著時間的推移一直被保持相對穩(wěn)定”（約翰·范·奧弗特瓦爾德，2010）。而盧卡斯則證明，人們會根據(jù)理性預(yù)期假設(shè)行動，從而實(shí)際上改變了政策手段和政策目標(biāo)之間的參數(shù)。在盧卡斯的理性預(yù)期模型中，勞動的跨期替代起著關(guān)鍵作用。勞動市場的行為反映總供給方面，體現(xiàn)了盧卡斯的觀點(diǎn)即總供給的作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于總需求的作用。而追溯理性預(yù)期的淵源，這與盧卡斯的老師弗里德曼不能說毫無關(guān)聯(lián)。從理性預(yù)期得到的家庭效用函數(shù)中明顯體現(xiàn)了弗里德曼提出的消費(fèi)函數(shù)的永久收入假說理論。Karagedikli、Matheson、Smith和Vahey（2008）也指出“……Kydland和Prescott（1982）的理論框架的建立受到弗里德曼和哈耶克的影響……”。

Rebelo（2005）總結(jié)性地指出Kydland和Prescott的三個貢獻(xiàn)：一是真實(shí)周期理論是首個建立在新古典框架下來研究商業(yè)周期的模型；二是搭建了商業(yè)周期和實(shí)證分析中長期增長之間的橋梁；三是提供了一個研究經(jīng)濟(jì)周期性波動的統(tǒng)一框架，為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究理出一條清晰的研究脈絡(luò)。對于以上模型的搭建，本文從中歸納出早期RBC的一些主要特點(diǎn)。

第一，Kydland和Prescott（1982）在構(gòu)建模型之初就將經(jīng)濟(jì)周期性波動的原因歸結(jié)為總供給方面的技術(shù)沖擊，而非總需求。這個假定由于能夠很好地模擬經(jīng)濟(jì)波動的主要特點(diǎn)，而成為市場自由主義者對抗凱恩斯主義者的有力武器。在該模型分析框架下，政府的任何行為只會加劇經(jīng)濟(jì)的波動，而不能撫平經(jīng)濟(jì)波動。

第二，否認(rèn)了凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)將經(jīng)濟(jì)研究分為長期和短期的二分法研究方法。RBC理論指出，經(jīng)濟(jì)周期波動的來源是外生的，如技術(shù)進(jìn)步等。這種外生的沖擊導(dǎo)致處在均衡的經(jīng)濟(jì)對該沖擊進(jìn)行自動調(diào)節(jié)，從而使經(jīng)濟(jì)存在波動，也正是技術(shù)進(jìn)步?jīng)Q定了經(jīng)濟(jì)的長期增長趨勢。

第三，技術(shù)沖擊的傳導(dǎo)機(jī)制主要是通過消費(fèi)的跨時替代以及建筑時滯（time to build）。技術(shù)沖擊由于這兩個傳導(dǎo)機(jī)制而使經(jīng)濟(jì)波動存在一個駝峰狀的響應(yīng)路徑。正是這種傳導(dǎo)機(jī)制的存在使模擬的經(jīng)濟(jì)波動與當(dāng)時觀察到的經(jīng)濟(jì)波動存在相似性。但是在Kydland和Prescott（1982）的文獻(xiàn)中，建筑時滯作為經(jīng)濟(jì)波動的主要傳導(dǎo)機(jī)制受到質(zhì)疑，隨后的文獻(xiàn)一般不采用這種傳導(dǎo)機(jī)制。

第四，貨幣中性假說。RBC理論認(rèn)為貨幣是中性的，只有技術(shù)進(jìn)步這些真實(shí)變量對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，而貨幣供應(yīng)量是經(jīng)濟(jì)波動的結(jié)果，也就是說貨幣是內(nèi)生的。貨幣政策當(dāng)局不應(yīng)該將貨幣政策作為調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的手段，否則貨幣政策本身會成為經(jīng)濟(jì)波動的來源，從而加劇經(jīng)濟(jì)的波動，進(jìn)而降低社會的整體福利。

一個重要的轉(zhuǎn)折發(fā)生在新凱恩斯主義學(xué)家將價格黏性加入DSGE模型中，此后DSGE模型加入了需求沖擊。加入需求沖擊以后，發(fā)現(xiàn)總需求沖擊能顯著改善模型的模擬效果，而今新凱恩斯主義的追隨者也漸漸發(fā)現(xiàn)RBC理論的研究框架同時能分析需求沖擊對經(jīng)濟(jì)的影響，從而也被新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家用以研究宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，這樣新凱恩斯主義和市場自由主義出現(xiàn)了一次大融合。

RBC理論的研究框架也并非一蹴而就，而是建立在已經(jīng)較為成熟的新古典增長模型之上，其處理方法在眾多文獻(xiàn)中也有跡可尋。RBC理論最早可追溯到Brock（1974）的新古典增長模型；早在1972年，Lucas（1972，1973）研究過經(jīng)濟(jì)參與人在不確定條件下的最優(yōu)化行為問題；更早的Frisch（1933）也曾用最優(yōu)化的框架研究商業(yè)周期。Kydland和Prescott（1982）在眾人研究的基礎(chǔ)上創(chuàng)造性地提出了真實(shí)周期模型。

RBC理論的包容性讓其成為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個重要研究工具。前述文獻(xiàn)指出Kydland和Prescott是信奉市場自由主義的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，不管是貨幣主義，還是理性預(yù)期主義，抑或是現(xiàn)在的真實(shí)周期理論都是在新古典經(jīng)濟(jì)理論的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，其市場自由主義的宗旨一脈相承。新凱恩斯主義的追隨者發(fā)現(xiàn)Kydland和Prescott（1982）提供的研究范式用來分析需求沖擊也同樣適用。尤其是價格黏性的引入使該模型成為新凱恩斯主義的基本研究范式，因此楊小凱說“DSGE是用RBC模型的瓶子，裝新凱恩斯主義的美酒”。該模型很容易拓展，尤其是對需求沖擊的拓展。一般而言，理論的拓展可以從模型的形式上進(jìn)行分類：一是拓展企業(yè)行為，通過放松對企業(yè)的某些假定，或增加對企業(yè)行為的假定，對生產(chǎn)函數(shù)進(jìn)行拓展；二是拓展消費(fèi)者的效用函數(shù)，在瞬時效用函數(shù)中添加影響因素，像MIU，其在效用函數(shù)中增加了現(xiàn)金來拓展模型。以上兩種改變一般會導(dǎo)致模型增加經(jīng)濟(jì)參與者，在MIU的例子中，現(xiàn)金的增加必然要求現(xiàn)金提供者，這樣必然增加了貨幣政策當(dāng)局?？紤]到RBC模型實(shí)際上也是一種動態(tài)隨機(jī)一般均衡（即DSGE模型），在不引起混淆的情況下，下面將所有的模型稱為DSGE模型。

2.如何理解經(jīng)濟(jì)波動

一句在經(jīng)濟(jì)學(xué)界流傳甚廣的自黑式觀點(diǎn)：“有100位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，可能會有101種經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)”。這種看法也明顯體現(xiàn)在對經(jīng)濟(jì)波動的理解中。然而跳出這種細(xì)節(jié)上的不同，我們至少能從一般均衡的理念出發(fā)，理出一條經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展的清晰路徑。這條路徑的發(fā)展是以嚴(yán)格的數(shù)學(xué)推導(dǎo)為形式，以不斷更新對一般均衡的理解、不斷擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)解釋的范圍為特征。

（1）對一般均衡認(rèn)識的演變

當(dāng)瓦爾拉斯提出一般均衡的時候，商品市場均衡、勞動力市場均衡以及資本市場均衡是其主要的研究核心。然而這種將實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)二分的研究路徑，被凱恩斯的國民收入決定理論所打破。筆者認(rèn)為，對于一般均衡的貢獻(xiàn)，凱恩斯將貨幣系統(tǒng)有效引入一般均衡概念體系，然而這種體系與瓦爾拉斯體系存在著基礎(chǔ)性的矛盾，因?yàn)槠淙狈?jiān)實(shí)的微觀基礎(chǔ)，因此不屬于真實(shí)意義上的瓦爾拉斯一般均衡體系。當(dāng)盧卡斯提出理性預(yù)期理論后，對一般均衡理論的理解更加深刻了，以前的瓦爾拉斯屬于靜態(tài)體系，預(yù)期理論認(rèn)為個體行為人的現(xiàn)在與未來的選擇是聯(lián)系當(dāng)前與今后經(jīng)濟(jì)變動的關(guān)鍵，從而形成了動態(tài)的一般均衡理論。

（2）解釋范圍的擴(kuò)大

阿克洛夫和希勒（2012）認(rèn)為主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家過分強(qiáng)調(diào)理性以及理性人的經(jīng)濟(jì)動機(jī)是阻礙全面理解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的觀念壁壘。然而理性人假設(shè)以及經(jīng)濟(jì)動機(jī)的研究的確拓展了我們對經(jīng)濟(jì)波動的理解，尤其重要的是讓我們不斷地思考和審視貨幣在經(jīng)濟(jì)波動的地位和作用。

對經(jīng)濟(jì)波動的理解可以從兩個基本問題展開：第一是經(jīng)濟(jì)波動的根源是什么；第二是經(jīng)濟(jì)波動是如何傳導(dǎo)的。DSGE模型研究的核心問題是經(jīng)濟(jì)波動，在該模型內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家廣泛探討了經(jīng)濟(jì)波動的原因以及經(jīng)濟(jì)波動的傳導(dǎo)機(jī)制。在DSGE模型建立之前，探討的經(jīng)濟(jì)波動原因是建立在凱恩斯提出的三大主觀假設(shè)前提下的總需求不足。凱恩斯從宏觀角度將總需求分成了消費(fèi)需求和投資需求：消費(fèi)需求受邊際消費(fèi)傾向遞減的主觀假設(shè)影響存在消費(fèi)增長小于收入增長的現(xiàn)象；流動性偏好和資本未來的預(yù)期利潤下降的主觀假設(shè)導(dǎo)致投資不足的結(jié)論。凱恩斯主義的出現(xiàn)為政府干預(yù)市場提供了理論基礎(chǔ)。然而由于實(shí)證研究并不支持凱恩斯邊際消費(fèi)遞減的假說，隨著永久收入假說和生命周期假說的提出，凱恩斯的有效需求不足的基礎(chǔ)開始出現(xiàn)裂痕。隨后，盧卡斯的理性預(yù)期理論讓政策實(shí)施的有效性失去理論基礎(chǔ)。隨著20世紀(jì)70年代滯脹的出現(xiàn)，政府政策的有效性開始受到普遍質(zhì)疑，凱恩斯理論開始失去了昔日的輝煌。直到1982年，基于新古典主義的完備的周期理論才被提出，也就是真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論。Kydland和Prescott（1982）認(rèn)為經(jīng)濟(jì)波動主要是由技術(shù)進(jìn)步帶動的，是總供給沖擊，而其傳導(dǎo)機(jī)制是勞動的跨期優(yōu)化和建筑時滯。勞動力跨期優(yōu)化的存在使居民消費(fèi)存在平滑現(xiàn)象，這種平滑現(xiàn)象使消費(fèi)和收入的波動出現(xiàn)明顯差異。而建筑時滯的存在使投資不能在當(dāng)期轉(zhuǎn)化為資本品，從而產(chǎn)出呈現(xiàn)駝峰狀的特征。自此，DSGE模型的雛形建立起來。然而，Bernanke和Parkinson（1991）指出真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論不能解釋勞動的短期回報率遞增（SRIRL）這一“宏觀經(jīng)濟(jì)的一個基本特征事實(shí)”，因?yàn)樵趯?shí)際經(jīng)濟(jì)周期中勞動生產(chǎn)率是順周期的。Ireland（2004）在DSGE模型的分析框架下提出一個添加價格黏性的新凱恩斯主義DSGE模型（下文簡稱NKM），其指出模型的一個核心假定是市場上廠商存在價格調(diào)整成本（Schorfheide，2010），新凱恩斯主義學(xué)者一般將這種調(diào)整成本解釋為“菜單成本”。正是這種調(diào)整成本的存在使價格不能調(diào)整到市場出清的價格水平，進(jìn)而解釋勞動的短期回報遞增的事實(shí)。在NKM的基礎(chǔ)上，Bernanke、Gertler和Gilchrist（1999）（下文簡稱BGG）將金融市場結(jié)構(gòu)沖擊引入沖擊序列中，為豐富的百花園式的沖擊源又添加了一個有現(xiàn)實(shí)說服力的沖擊原因，將金融加速器效應(yīng)引入模型中，以描述信貸市場摩擦和信貸市場結(jié)構(gòu)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，尤其是該沖擊源能有效地模擬現(xiàn)實(shí)中小沖擊大波動的現(xiàn)象，以及能重現(xiàn)信貸擴(kuò)張效應(yīng)以及能解釋無風(fēng)險利率之謎（Bernanke和Gertler等，1999）。研究金融學(xué)出身的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)希爾·布萊克從套利的角度認(rèn)為無風(fēng)險利率與風(fēng)險利率應(yīng)該是無差異的，失業(yè)本身其實(shí)不是與經(jīng)濟(jì)周期聯(lián)系在一起的，經(jīng)濟(jì)波動是經(jīng)濟(jì)行為人選擇的結(jié)果，經(jīng)濟(jì)周期本質(zhì)上是需求與供給的不匹配，而由于偏好和技術(shù)的變動，需求和供給是動態(tài)調(diào)整的。任何政策實(shí)際上是擾動經(jīng)濟(jì)的動態(tài)調(diào)整過程。然而，Christiano、Eichenbaum和Evans（2005）將工資價格黏性、引入消費(fèi)習(xí)慣、資本調(diào)整成本等三種經(jīng)濟(jì)特征加入DSGE模型，進(jìn)而增強(qiáng)了DSGE模型的解釋力。

Christiano、Motto和Rostagno（2002）融合了BGG的金融加速器，Christiano、Eichenbaum和Evans（2005）以及Chari、Christiano和Eichenbaum（1995）研究銀行系統(tǒng)的新古典模型，組合成一個龐大的DSGE模型，即著名的CMR模型，用以分析歐洲央行的貨幣政策。除了作為總需求沖擊的政府支出沖擊、貨幣政策沖擊之外，居民部門增加了流動性偏好沖擊、消費(fèi)偏好沖擊以及工資加成沖擊。廠商部門增加了價格加成沖擊；而技術(shù)沖擊分為與勞動力效率提高有關(guān)的沖擊（該沖擊有一個固定的增長比率），和一個均值為0、方差為固定值的沖擊變量；對于廠商而言，其成本中除了成本加成沖擊外，其融資比率也存在不確定性。資本生產(chǎn)商部門增加了資本利用率沖擊。企業(yè)家部門的盈利水平則服從均值為1、變動范圍從0到無窮大的不確定性。至此，DSGE模型的解釋范圍得到了進(jìn)一步的擴(kuò)大。

隨機(jī)一般均衡的分析框架總體上認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)的波動是由經(jīng)濟(jì)行為人的理性預(yù)期理念決定，特殊的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，如勞動市場摩擦、價格市場摩擦等不同使各個經(jīng)濟(jì)體有略有差異的表現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)波動的根源大致可以分為三類：一類是消費(fèi)偏好、技術(shù)進(jìn)步引起的，這些變化是決定性的，實(shí)際上改變了穩(wěn)態(tài)均衡的收斂值；一類是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動，源于制度向更有效率的方向發(fā)展的結(jié)果；還有一類是政策沖擊，在動態(tài)隨機(jī)一般均衡的框架下，政策是擾動性，是引發(fā)經(jīng)濟(jì)波動的根源。無論政策是制度造成的，還是中央銀行的行為造成的，都會加劇經(jīng)濟(jì)波動。

3.政策制定的主要模型工具

DSGE模型同結(jié)構(gòu)模型、時間序列模型等一起被作為政策制定實(shí)證工具包中的主要工具之一。20世紀(jì)30年代，通過將當(dāng)時流行的經(jīng)濟(jì)周期理論和Kuznets創(chuàng)立的國民經(jīng)濟(jì)賬戶結(jié)合起來，Tinbergen建立的荷蘭和美國的模型是最早的宏觀計量模型。20世紀(jì)40年代，以Koopmans為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將計量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法和凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)相結(jié)合，成立了考爾斯委員會（The Cowles Commission），并系統(tǒng)地發(fā)展了結(jié)構(gòu)性計量模型的識別、估計和檢驗(yàn)技術(shù)。隨后的20年里考爾斯委員會的研究方法成為宏觀計量經(jīng)濟(jì)學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)范式，根據(jù)這一范式許多聯(lián)立的結(jié)構(gòu)性模型建立，并成為政策分析和經(jīng)濟(jì)預(yù)測的最有力工具，結(jié)構(gòu)模型從此步入黃金時代。

然而，20世紀(jì)70年代聯(lián)立方程組模型受到來自理論和實(shí)踐兩方面的考驗(yàn)。首先，西方國家普遍出現(xiàn)了滯脹現(xiàn)象，而聯(lián)立方程組模型無法對其做出正確的解釋。其次，在理論上永久收入假說沖擊聯(lián)立方程組建立的暫時性收入假說的理論基礎(chǔ)。而著名的盧卡斯批判，指出了聯(lián)立方程組的根本缺陷（Lucas，1976）：結(jié)構(gòu)性模型參數(shù)事實(shí)上是描述偏好和技術(shù)的更深層次參數(shù)的函數(shù)，隨著凱恩斯主義政策的實(shí)施，聯(lián)立方程組所存在的條件實(shí)際上已經(jīng)被改變，結(jié)構(gòu)性模型的參數(shù)也會發(fā)生變化，因此其無法進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測和分析。在以上現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始沿著以下三條不同的方式進(jìn)行實(shí)證研究。

第一，針對結(jié)構(gòu)模型出現(xiàn)的問題進(jìn)行修補(bǔ)。一些宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍堅(jiān)持結(jié)構(gòu)模型的建模思路，并針對結(jié)構(gòu)模型中存在的問題進(jìn)行修補(bǔ)（Fair和Taylor，1984），把理性預(yù)期的思想納入經(jīng)濟(jì)計量模型中，并建立了評價模型擬合和預(yù)測效果的分析方法，這一方法沿用至今。近些年來，結(jié)構(gòu)模型的研究也正在突破一些模型本身的瓶頸約束。

第二，從理論驅(qū)動建模的指導(dǎo)哲學(xué)向數(shù)據(jù)驅(qū)動建模的指導(dǎo)哲學(xué)轉(zhuǎn)變，進(jìn)而建立起時間序列模型。這個方向是主要針對結(jié)構(gòu)模型預(yù)測效果差而發(fā)展起來的。在很多種情況下，預(yù)測者往往關(guān)注的是政策不變條件下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的未來趨勢，因此，非條件預(yù)測更為適用。由于非條件預(yù)測并不需要使用結(jié)構(gòu)模型，于是，在20世紀(jì)70年代后期，非結(jié)構(gòu)預(yù)測逐漸成為預(yù)測的主流。非結(jié)構(gòu)預(yù)測的概念是相對于結(jié)構(gòu)預(yù)測提出的。結(jié)構(gòu)預(yù)測模型強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)理論在建模過程中的重要性，因此，“理論驅(qū)動建?！必灤┙Y(jié)構(gòu)預(yù)測的始終。而非結(jié)構(gòu)預(yù)測突出了經(jīng)濟(jì)變量的時序性，重點(diǎn)考察序列本身的數(shù)據(jù)特征，這種方法也稱為時間序列分析，“數(shù)據(jù)驅(qū)動建模”成為非結(jié)構(gòu)預(yù)測的核心。

第三，在新古典增長理論基礎(chǔ)上發(fā)展起來的DSGE模型。DSGE模型具有理論上的完備性，由于其建立在新古典增長模型的基礎(chǔ)上，繼承了新古典模型的各種理論假設(shè)，同時納入了隨機(jī)因素，進(jìn)而可以作為一種分析短期波動的實(shí)證工具。DSGE模型具有三個主要特征：動態(tài)性、隨機(jī)性和理性。動態(tài)性表現(xiàn)在各種行為主體的行為是建立在無限期界或者跨期優(yōu)化基礎(chǔ)上的，進(jìn)而不僅考慮當(dāng)期因素而且需要考慮未來的因素，進(jìn)而呈現(xiàn)動態(tài)性；隨機(jī)性描繪了現(xiàn)實(shí)中的不確定性，這種不確定性的存在使消費(fèi)者的消費(fèi)行為、生產(chǎn)者的生產(chǎn)行為表現(xiàn)出波動性；理性是指市場上的各個行為主體是在現(xiàn)有技術(shù)條件和約束條件下最優(yōu)化其行為的，將“隨意”的“非理性”行為減到最低。正是具備以上三個特點(diǎn)，相比于其他的宏觀模型（結(jié)構(gòu)方程模型、時間序列模型等），DSGE模型能夠很好地描述真實(shí)世界，從而逐漸被宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)界接受。

21世紀(jì)以來，隨著數(shù)量分析技術(shù)的進(jìn)步、計算機(jī)計算能力的提升，以及DSGE模型理論及應(yīng)用的不斷完善和發(fā)展，DSGE模型越來越受到世界各國央行和國際機(jī)構(gòu)的重視。許多中央銀行逐漸開發(fā)自己的DSGE模型，其中包括美聯(lián)儲的SIGMA模型、加拿大銀行的TOTEM模型、英格蘭銀行的BEQM模型；此外，澳大利亞、韓國、荷蘭等國也開始加快開發(fā)自己的DSGE模型；跨國機(jī)構(gòu)如IMF也開發(fā)了自己的全球經(jīng)濟(jì)模型GEM。到目前為止，經(jīng)過20多年的發(fā)展，DSGE模型逐漸成為宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測和政策分析的標(biāo)準(zhǔn)工具，日益取代了傳統(tǒng)的宏觀計量模型而成為新的重要的政策分析工具，在實(shí)踐中得到越來越廣泛的應(yīng)用。

4.DSGE模型的計量方法的發(fā)展

DSGE模型是一個理論與實(shí)證研究相結(jié)合的研究工具，理論模型構(gòu)建完成以后就需要對模型進(jìn)行對應(yīng)的參數(shù)估計和模型的模擬，Kydland和Prescott（1996）將每個DSGE模型形象地比喻成檢驗(yàn)社會科學(xué)中某一個問題的“實(shí)驗(yàn)”。數(shù)據(jù)的處理及模型的參數(shù)估計和模擬是DSGE模型研究中一個很重要的步驟。到目前為止，研究者在數(shù)據(jù)處理和模型的參數(shù)估計以及模型模擬方面已經(jīng)取得令人矚目的成績，其中參數(shù)估計方法是其中最活躍的領(lǐng)域，是實(shí)證研究的關(guān)鍵步驟。

Kydland和Prescott（1982）用校準(zhǔn)的方法來計算其DSGE模型的參數(shù)集，Christiano和Einchenbaum（1992）則用廣義矩估計估計均衡方程的關(guān)系。Altug（1989）、McGrattan（1994）等用精確似然估計，其他的方法還有有限信息方法和經(jīng)典的最大似然估計法。越來越多的文獻(xiàn)用到Bayesien估計方法。Greenberg（2008）在比較了傳統(tǒng)估計和貝葉斯估計的不同理念后，詳盡地介紹了如何使用貝葉斯估計估計模型。Greenberg（2008）在其著作中推薦了Poirier（1995）、Koop（2003）、Lancaster（2004）等的教材作為參考學(xué)習(xí)之用。國內(nèi)的很多計量經(jīng)濟(jì)學(xué)教材里對貝葉斯估計有介紹，如李雪松（2008）、蘇良軍（2007）等。將貝葉斯估計運(yùn)用到DSGE模型參數(shù)估計的主要早期作者有DeJong 等（2000）、Schorfheide（2000）、Otrok（2001）；近期的文獻(xiàn)中大部分都運(yùn)用了貝葉斯估計估計參數(shù)集，如Schorfheide（2010），Christiano、Eichenbaum和Evans（2005），Smets和Wouters（2007）。

校準(zhǔn)方法對經(jīng)驗(yàn)不足的初學(xué)者限制很多，因?yàn)閷λ芯繂栴}的參數(shù)賦值需要經(jīng)驗(yàn)的支持；而對最大似然估計的詬病多半是其苛刻的要求，即樣本足夠大。貝葉斯估計一方面可以處理小樣本，另一方面對初學(xué)者來說，要求較為寬松，因此貝葉斯估計得到了廣泛的應(yīng)用。

貝葉斯估計理念的優(yōu)越之處在于其引入了先驗(yàn)分布，先驗(yàn)分布充分運(yùn)用了人們當(dāng)前對參數(shù)的認(rèn)識程度，這種認(rèn)識程度有助于改善模型的收斂速度，尤其是對樣本量的要求相對較小，使貝葉斯估計在DSGE模型，以及其他模型中都得到廣泛的應(yīng)用。貝葉斯估計的公式為：

p（θ|y）∝p（y|θ）p（θ）

其中，p（θ）是θ的先驗(yàn)分布密度函數(shù)，表示在觀測到數(shù)據(jù)y之前，對θ的認(rèn)識程度；p（θ|y）為后驗(yàn)分布密度函數(shù)，表示在觀測到數(shù)據(jù)y之后，對θ更新的認(rèn)識程度；p（y|θ）是在θ給定條件下的樣本分布密度函數(shù)或樣本似然。

一般而言，DSGE的模型參數(shù)很多，而且在運(yùn)用貝葉斯估計的時候涉及高階微分方程的計算，因此計算起來較為煩瑣，甚至得不到顯性解，這樣MCMC算法在使用貝葉斯估計的文獻(xiàn)里得到了廣泛應(yīng)用。

MCMC算法的本質(zhì)，是通過構(gòu)造合適的轉(zhuǎn)移核，使目標(biāo)分布為馬爾科夫鏈的平穩(wěn)分布。李雪松（2008）介紹了吉布斯分布的具體做法，并指出吉布斯抽樣算法是一種較為廣泛且相對簡單的MCMC算法。

Karagedikli、Matheson、Smith和Vahey（2008）指出，盡管貝葉斯估計得到很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的認(rèn)可，但是也存在以下不足：第一，先驗(yàn)分布的設(shè)定仍存在任意性；第二，數(shù)據(jù)是否符合馬爾科夫性質(zhì)假定存在質(zhì)疑。

5.國內(nèi)研究現(xiàn)狀

近年來，國內(nèi)已有研究者開始運(yùn)用DSGE模型來研究中國經(jīng)濟(jì)問題。劉斌（2008）在CMR模型基礎(chǔ)上構(gòu)建了適用于中國的DSGE模型。相比CMR模型，該模型從中國的角度出發(fā)，重點(diǎn)修改了以下幾點(diǎn)：第一，對金融部門做了修改，其中將中央銀行的利率目標(biāo)值改為貨幣供應(yīng)量目標(biāo)值；第二，將封閉的大國假定改為開放的小國假定；第三，文中運(yùn)用了貝葉斯估計和校準(zhǔn)相結(jié)合的方法對模型進(jìn)行了估計，并以此對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行模擬。作者在比較了經(jīng)濟(jì)問題分析中傳統(tǒng)的計量方法和DSGE后，提出DSGE模型的優(yōu)勢：理論和邏輯上的嚴(yán)謹(jǐn)和一致性、模型框架的顯性（便于理論和建模分開）以及獨(dú)特的政策分析優(yōu)勢。其構(gòu)建的模型十分龐大：考慮的部門有居民、廠商、金融機(jī)構(gòu)、政府和對外部門；而廠商又進(jìn)一步分為四類——最終產(chǎn)品生產(chǎn)商、中間產(chǎn)品生產(chǎn)商、資本品生產(chǎn)商以及資本家，而金融機(jī)構(gòu)主要有中央銀行和商業(yè)銀行，對外部門包含兩類——出口商和進(jìn)口商，用其自己的話來說就是“計算量相當(dāng)可觀”。通過構(gòu)建如此龐雜的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，作者較為詳盡地分析了系統(tǒng)中貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，并用此來分析各種沖擊對經(jīng)濟(jì)的影響路徑。

比較而言，賀云松（2010）構(gòu)建的模型較為簡單，其沖擊源只有一個，即技術(shù)沖擊（同早期RBC模型）。作為新凱恩斯主義的信奉者，其加入了價格黏性假定。通過構(gòu)建這樣一個精巧的模型，其分析了三種利率規(guī)則（當(dāng)期型、前瞻型、后顧型）對消費(fèi)者福利的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)名義利率與通貨膨脹的反應(yīng)系數(shù)負(fù)相關(guān)，利率的平滑對福利的影響相異。

簡單的模型能更為清晰和明確地集中于問題的研究，劉堯成和徐小萍（2010）通過小型的兩國DSGE模型分析了供（技術(shù)方面）需（貨幣政策）對一國對外貿(mào)易失衡的影響，指出一國受到供需沖擊后需至少10年的時間才能返回到初始的均衡狀態(tài)，并以此為依據(jù)提出相關(guān)的政策建議。

另外，王憲勇（2008）探討了DSGE模型的兩種估計方法：ML和GMM方法。姚斌（2007）運(yùn)用此框架以福利損失為標(biāo)準(zhǔn)，探討了人民幣匯率制度選擇的問題，而臺灣的兩位作者許振明和洪榮彥（2008）也探討了匯率問題；黃志剛（2009）則用DSGE模型探討加工貿(mào)易領(lǐng)域。隨著時間的演進(jìn)，國內(nèi)的學(xué)者越來越多地用到DSGE模型。