第1篇 股權(quán)融資篇

第1章 什么是企業(yè)股權(quán)融資

當(dāng)我們準(zhǔn)備成立一家企業(yè)時(shí)，應(yīng)先考慮是否有充足的資金供使用，比如是否擁有法律所要求的注冊(cè)資金、租賃或購(gòu)買(mǎi)辦公場(chǎng)所與辦公用品的資金、雇用足夠的員工來(lái)支持初始經(jīng)營(yíng)的資金等。在具備充足的資金后，企業(yè)就可以開(kāi)始運(yùn)營(yíng)了。企業(yè)運(yùn)營(yíng)時(shí)需要進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必需的投資，包括購(gòu)買(mǎi)或租賃生產(chǎn)設(shè)備、采購(gòu)原材料或貨物、支付生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)所需要的各種費(fèi)用等。

俗話說(shuō)“萬(wàn)事開(kāi)頭難”。在初始階段，企業(yè)的資金基本在持續(xù)流出，由于生產(chǎn)、銷(xiāo)售、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)的存在，資金的回籠需要時(shí)間，因此初創(chuàng)企業(yè)需要有大量的資金儲(chǔ)備。這時(shí)如果能進(jìn)行融資，企業(yè)就可以擴(kuò)充資金，進(jìn)一步擴(kuò)大自身規(guī)模。企業(yè)一般可以通過(guò)向銀行借貸來(lái)融資，實(shí)力足夠強(qiáng)大的企業(yè)可以從證券市場(chǎng)融資等。圖1.1所示為企業(yè)的融資來(lái)源。

圖1.1 企業(yè)的融資來(lái)源

但初創(chuàng)企業(yè)由于固定資產(chǎn)不足，信用水平比較低，從銀行、債券市場(chǎng)或其他可能的債務(wù)融資提供者處獲得債務(wù)融資有一定的難度，因此初創(chuàng)企業(yè)一般會(huì)先選擇除債務(wù)融資之外的融資方式，待條件成熟后，再轉(zhuǎn)向債務(wù)融資。一般而言，除了債務(wù)融資，企業(yè)可采取以下三種方式。

第一，企業(yè)現(xiàn)有股東增資。如果企業(yè)僅有一個(gè)股東，且股東有充足的資金和增資的意愿，那么企業(yè)現(xiàn)有股東增資就具備了條件。現(xiàn)有股東增資是企業(yè)融資的重要方式。但如果企業(yè)有多個(gè)股東，而各個(gè)股東增資的能力或意愿有所不同，企業(yè)現(xiàn)有股東增資就可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)。因?yàn)槿绻霈F(xiàn)僅有一部分股東增資，另一部分股東不增資的情況，企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)就會(huì)發(fā)生變化：增資的股東股權(quán)比例會(huì)提高，而不增資的股東股權(quán)比例會(huì)相應(yīng)降低。此時(shí)，股東之間極易因增資問(wèn)題發(fā)生爭(zhēng)議，如果股東之間不能妥善處理爭(zhēng)議，企業(yè)現(xiàn)有股東增資就無(wú)法順利實(shí)現(xiàn)。

第二，企業(yè)利用自身留存收益，逐步發(fā)展壯大。但對(duì)初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金的積累、市場(chǎng)的開(kāi)拓及業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)都需要一定的時(shí)間，如果單純依靠企業(yè)自身積累的留存收益來(lái)發(fā)展，則需要較長(zhǎng)的時(shí)間。在這段等待的時(shí)間里，企業(yè)將會(huì)錯(cuò)失發(fā)展壯大的機(jī)會(huì)。

第三，股權(quán)融資，即通過(guò)吸引其他投資人購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的股權(quán)獲得融資。通過(guò)股權(quán)融資，企業(yè)可以獲得長(zhǎng)期發(fā)展需要的資金。

綜上所述，對(duì)初創(chuàng)企業(yè)而言，較為現(xiàn)實(shí)的獲得資金的方式是第三種——股權(quán)融資。在進(jìn)行股權(quán)融資之前，企業(yè)要做好未來(lái)發(fā)展所必需的資金預(yù)測(cè)，再在預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)劃，也就是確定股權(quán)融資與債務(wù)融資的比例（具體參見(jiàn)1.3節(jié)）。

企業(yè)在確定股權(quán)融資的目標(biāo)金額后，就可以開(kāi)展相應(yīng)的工作了。