第1篇 股權融資篇

第1章 什么是企業股權融資

當我們準備成立一家企業時，應先考慮是否有充足的資金供使用，比如是否擁有法律所要求的注冊資金、租賃或購買辦公場所與辦公用品的資金、雇用足夠的員工來支持初始經營的資金等。在具備充足的資金后，企業就可以開始運營了。企業運營時需要進行生產經營所必需的投資，包括購買或租賃生產設備、采購原材料或貨物、支付生產運營所需要的各種費用等。

俗話說“萬事開頭難”。在初始階段，企業的資金基本在持續流出，由于生產、銷售、運輸等環節的存在，資金的回籠需要時間，因此初創企業需要有大量的資金儲備。這時如果能進行融資，企業就可以擴充資金，進一步擴大自身規模。企業一般可以通過向銀行借貸來融資，實力足夠強大的企業可以從證券市場融資等。圖1.1所示為企業的融資來源。

圖1.1 企業的融資來源

但初創企業由于固定資產不足，信用水平比較低，從銀行、債券市場或其他可能的債務融資提供者處獲得債務融資有一定的難度，因此初創企業一般會先選擇除債務融資之外的融資方式，待條件成熟后，再轉向債務融資。一般而言，除了債務融資，企業可采取以下三種方式。

第一，企業現有股東增資。如果企業僅有一個股東，且股東有充足的資金和增資的意愿，那么企業現有股東增資就具備了條件。現有股東增資是企業融資的重要方式。但如果企業有多個股東，而各個股東增資的能力或意愿有所不同，企業現有股東增資就可能無法實現。因為如果出現僅有一部分股東增資，另一部分股東不增資的情況，企業的股權結構就會發生變化：增資的股東股權比例會提高，而不增資的股東股權比例會相應降低。此時，股東之間極易因增資問題發生爭議，如果股東之間不能妥善處理爭議，企業現有股東增資就無法順利實現。

第二，企業利用自身留存收益，逐步發展壯大。但對初創企業來說，資金的積累、市場的開拓及業務的經營都需要一定的時間，如果單純依靠企業自身積累的留存收益來發展，則需要較長的時間。在這段等待的時間里，企業將會錯失發展壯大的機會。

第三，股權融資，即通過吸引其他投資人購買企業的股權獲得融資。通過股權融資，企業可以獲得長期發展需要的資金。

綜上所述，對初創企業而言，較為現實的獲得資金的方式是第三種——股權融資。在進行股權融資之前，企業要做好未來發展所必需的資金預測，再在預測的基礎上，對企業的資本結構進行相應的規劃，也就是確定股權融資與債務融資的比例（具體參見1.3節）。

企業在確定股權融資的目標金額后，就可以開展相應的工作了。