1.2　研究對象與研究方法

1.2.1　研究對象

本書雖然以“原油市場演化規(guī)律”為研究對象，但是在傳統(tǒng)問題的分析中構(gòu)建了波動因素時點分解的新方法，在傳統(tǒng)方法的應(yīng)用中找到了油價波動在宏觀經(jīng)濟分析中的新作用。本書具體包括以下六大問題。

第一，探究原油在宏觀經(jīng)濟分析中的具體角色及其理論作用。世界經(jīng)濟作為一個龐大系統(tǒng)，其增長會受到各種各樣隨機因素的影響，而原油就是這些不穩(wěn)定變量中的代表。首先，鑒于其不完全替代性，原油是現(xiàn)代經(jīng)濟的必需品，原油的供給短缺往往制約著經(jīng)濟活動的正常運行，會引起經(jīng)濟增速放緩甚至衰退。其次，原油價格的急速暴漲暴跌會引起世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟波動。鑒于這兩個原因，第一次石油危機引發(fā)的停滯性通貨膨脹成為當(dāng)時已有理論無法解釋的新經(jīng)濟現(xiàn)象，直接催生了經(jīng)濟學(xué)新理論的誕生與發(fā)展。原油引起經(jīng)濟增長動蕩的原因是什么、油價波動后各經(jīng)濟變量間的傳導(dǎo)機制如何、應(yīng)對油價波動的政策措施是什么、原油價格波動如何揭示經(jīng)濟增長活力、應(yīng)對油價波動的政策反映出一國怎樣的貨幣政策傾向——本書就是基于這些問題展開的理論研究。

第二，捕捉國際原油市場供給、需求以及價格的實時動態(tài)演化過程。2008年國際油價高漲、2014年國際油價下跌、2020年國際油價出現(xiàn)負值等現(xiàn)象，昭示著國際原油市場的各方面可能均發(fā)生了巨大變化，除卻傳統(tǒng)的中東、北非等產(chǎn)油地區(qū)外，近年來俄羅斯、美國等國的原油產(chǎn)量猛增，原油供給呈現(xiàn)出多源化趨勢，原油市場供給側(cè)的競爭加劇，導(dǎo)致OPEC在國際原油市場上的影響力降低，使得其在油價低迷時慣用的限產(chǎn)保價措施效用減弱。而隨著世界經(jīng)濟的景氣循環(huán)、期貨市場的日益發(fā)展，原油的實際需求、投機需求在時間節(jié)點上輪番呈現(xiàn)，最終導(dǎo)致了原油價格的起伏跌宕。因此，時時、準(zhǔn)確把握國際原油市場的發(fā)展動態(tài)，以小見大，有利于正確認(rèn)識中國經(jīng)濟發(fā)展的外部環(huán)境、提早制定原油市場波動的應(yīng)對政策，避免能源短缺問題的發(fā)生。

第三，分析影響油價漲跌的因素。最近10年國際油價波動異常頻繁、波動幅度顯著變大，有必要對其波動起因進行深入研究。本書不拘泥于原油市場本身，也關(guān)注地緣政治變化，緊密結(jié)合全球經(jīng)濟發(fā)展的實際情況，借助于先進的波動因素時點分解方法，逐年、逐月地分析引起油價波動的具體原因。同時關(guān)注國際金融市場的投機基金，特別關(guān)注中國經(jīng)濟增長的角色問題，從實體經(jīng)濟、虛體經(jīng)濟兩方面分析國際油價的波動之謎。

第四，分析油價對經(jīng)濟增長的沖擊效應(yīng)。雖然已有文獻發(fā)現(xiàn)了油價對經(jīng)濟增長效應(yīng)的時變性，即最近20年的油價沖擊效應(yīng)已經(jīng)遠遠小于頭兩次石油危機的破壞力，但是本書深入研究了油價沖擊效應(yīng)的結(jié)構(gòu)性與異質(zhì)性。①用結(jié)構(gòu)性來解釋不同國家油價抵御能力的差異，采用三層次遞進分析框架，從一國的宏觀經(jīng)濟整體逐步深入至部門、行業(yè)。該層次分析的目的與作用在于深刻揭示一國經(jīng)濟增長的結(jié)構(gòu)性特征，從而發(fā)現(xiàn)一國經(jīng)濟增長中的深層次問題與優(yōu)化途徑。②用異質(zhì)性來解釋油價沖擊效應(yīng)大小與油價波動起因之間的關(guān)系。一個基本觀點認(rèn)為，雖然油價可以表現(xiàn)為相同的漲幅，但是不同的上漲原因會帶來迥異的經(jīng)濟結(jié)果。如果世界經(jīng)濟整體處于景氣上升階段，由需求增加而引起的油價上漲不會阻斷這一景氣進程，即不會造成壞的經(jīng)濟效應(yīng)。

第五，考察油價沖擊發(fā)生后一國應(yīng)該出臺怎樣的應(yīng)對措施。一國央行在面對油價上漲導(dǎo)致的物價上漲、失業(yè)率增加、經(jīng)濟增速減緩等負面影響時，面臨保增長與穩(wěn)物價的兩難局面。而不當(dāng)?shù)呢泿耪邥由钣蛢r的負面效應(yīng)。因此，研究中國面對油價波動的政策選擇，有利于深化我們對中國貨幣政策的理解，特別是在新常態(tài)、低油價階段，經(jīng)濟整體易于陷入通貨緊縮的風(fēng)險下，本書希望提出有益于中國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的政策建議。

第六，國際原油市場展望。在非常規(guī)原油大規(guī)模供應(yīng)、OPEC原油供給的全球占比降低、投機基金在原油期貨市場興風(fēng)作浪、全球?qū)嶋H消費需求疲軟、油價持續(xù)低迷的新局面下，本書對未來幾年國際原油市場進行科學(xué)的展望，以期做出合理的預(yù)測，以便為中國經(jīng)濟發(fā)展提供較為準(zhǔn)確的外部能源環(huán)境評價。