第一部分 工具箱

第二章 市場如何對股票估值

在傳統的貼現現金流分析模型中，我們首先需要預測未來現金流，在此基礎上對股票進行估值。而預期投資法則逆轉了這個過程。它首先從股票價格開始：市場價格是一個無比豐富卻遠未被充分利用的信息資源，它確定的是可以驗證這個價格是否合理的現金流預期。反過來，這些預期又成為投資者買入、拋出或持有股票的投資依據。

在深入探討預期投資法之前，我們首先要明確的是，我們正在研究的預期是正確的。這就需要我們回答一個最基本的問題：金融市場的價格是否能真實反映預期的未來現金流？