1.3.3　全球并購(gòu)市場(chǎng)的形成

20世紀(jì)90年代以來(lái)，全球并購(gòu)迅速發(fā)展。據(jù)聯(lián)合國(guó)不同年份的《世界投資報(bào)告》顯示，企業(yè)間并購(gòu)行為在1980—1999年的20年間以年均42%的速度增長(zhǎng)。其中，跨國(guó)并購(gòu)的數(shù)量占1/4左右，由1987年的875起增加到1999年的6 000起，并購(gòu)價(jià)值超過(guò)10億美元的巨額跨國(guó)并購(gòu)由1987年的14起增加到1999年的109起。跨國(guó)公司在并購(gòu)國(guó)外企業(yè)后會(huì)對(duì)現(xiàn)有資源在全球范圍內(nèi)進(jìn)行重新整合，被并購(gòu)企業(yè)的技術(shù)能力和研發(fā)資源被納入跨國(guó)公司的全球研發(fā)體系，并根據(jù)跨國(guó)公司的全球戰(zhàn)略部署在世界范圍內(nèi)進(jìn)行重新配置。

Dalton和Serapio（1999）的研究表明，外國(guó)公司收購(gòu)美國(guó)公司對(duì)于公司在美國(guó)的研發(fā)支出乃至美國(guó)整體研發(fā)數(shù)據(jù)都有重要的影響。由于外資集中于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，如制藥和生物技術(shù)，在這些行業(yè)中這種影響更明顯。已有大量的案例證明，跨國(guó)公司在并購(gòu)國(guó)外企業(yè)之后，推出新技術(shù)和新產(chǎn)品的速度明顯加快。企業(yè)希望通過(guò)擴(kuò)張，使自身有更大的規(guī)模分?jǐn)傃邪l(fā)費(fèi)用（Tidd、Bessant、Pavitt，2000）。企業(yè)還可借助跨國(guó)并購(gòu)加速技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。2004年聯(lián)想成為中國(guó)第一大PC生產(chǎn)商，但其筆記本主要集中在中低端，高端產(chǎn)品缺乏，產(chǎn)品附加值較低。后來(lái)通過(guò)并購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)，由ThinkPad填補(bǔ)了高端產(chǎn)品在聯(lián)想集團(tuán)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中的空白，從而優(yōu)化了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大其國(guó)內(nèi)外的市場(chǎng)占有率（薛安偉，2020）。吳先明和蘇志文（2014）研究了中聯(lián)重科并購(gòu)意大利CIFA、展訊并購(gòu)美國(guó)Quorum-Systems等7個(gè)典型跨國(guó)并購(gòu)案例，分析后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)是針對(duì)其技術(shù)缺口開(kāi)展的技術(shù)尋求型海外并購(gòu)，將發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)與本企業(yè)技術(shù)研發(fā)能力融合，不僅實(shí)現(xiàn)了技術(shù)追趕，而且推動(dòng)了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從而幫助跨國(guó)公司形成較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。唐曉華和高鵬（2019）關(guān)于跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因的研究指出，獲取技術(shù)為動(dòng)因的跨國(guó)并購(gòu)包括橫向并購(gòu)和縱向并購(gòu)兩種模式。橫向并購(gòu)的主要目的是從海外先進(jìn)企業(yè)獲得自己目前不具備且短期內(nèi)難以研發(fā)獲取的技術(shù)，減少研發(fā)的時(shí)間和成本，提升產(chǎn)品溢價(jià)能力和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；縱向并購(gòu)的主要目的則是獲取產(chǎn)品的核心技術(shù)和研發(fā)能力，從而提升產(chǎn)品設(shè)計(jì)和生產(chǎn)能力及其在全球價(jià)值鏈中的地位。在這兩種模式下，企業(yè)可積極利用技術(shù)擴(kuò)散效應(yīng)，迅速提升技術(shù)水平、獲取核心技術(shù)并節(jié)省大量的長(zhǎng)期研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入。