華虹大干快上

8億美元擴產。

記者 韓璐 編輯 陳曉平

上海一家芯片企業，急于擴產。

1-6月，華虹半導體收入達到12.15億美元，同比增長86.7%，凈利潤1.55億美元，同比增長167.4%。

華虹的整體狀態，就是供不應求，其多條晶圓生產線，持續多個季度超負荷生產。

大手筆擴產已經啟動。

8月初披露的增資協議顯示，其子公司華虹無錫將接受8億美元注資，其中，國家集成電路產業基金將出資2.32億美元。

趕上風口，這家半導體廠家大干快上。

增資擴產

華虹半導體創立于1996年，總部位于上海，現擁有集成電路研發制造、電子元器件分銷，智能化系統應用等業務線。

26年經營，華虹主要坐擁3條8英寸生產線、3條12英寸生產線，其量產工藝制程，覆蓋1微米至28納米各節點，是中國大陸第二大晶圓代工廠，僅次于中芯國際，兩家合稱為大陸晶圓代工“雙雄”。

芯片制造業務，主要分布于上海的浦東金橋、張江、康橋以及江蘇無錫四個基地。

新一輪8億美元，主要加倉華虹無錫。

2019年，華虹無錫12英寸晶圓廠投入運營，自2011年10月起，持續保持滿載運行狀態，產能利用率一直維持在100%以上，月投片量超6.5萬片。

在這家工廠的助推下，12英寸產品已成華虹最具發展性的增長引擎，2022年上半年，營收占比已超過四成。

只是，需求為產能所限，以110%的產能利用率，高負荷運行，即便是二季度疫情期間，生產線也是滿載。

新的8億美元，便為擴大其12英寸晶圓的產能。根據此前規劃，計劃將其12英寸產能擴產至9.45萬片/月，于今年四季度逐步釋放。

按照既有的股權比例，華虹半導體及其全資子公司華虹宏力合計出資4.08億美元，國家集成電路產業基金及無錫錫虹聯芯分別增資2.32億美元、1.6億美元。

三方股東，實際出資18億美元，加上新的8億美元，將是價值176億元人民幣的重注。

據華虹半導體披露，至2021年末，華虹無錫總資產規模達35.59億美元，固定資產為25.4億美元，完成注資后，這個百億級規模項目將會再度加碼。

實際上，無錫工廠仍未掙錢。

截至2022年底，無錫華虹錄得累計稅項虧損，所得稅的免稅期也尚未開始，去年則虧損約6225.5萬美元。

然而，其銷售收入已展現出爆發力，2021年，營收規模4.81億美元，較之上年6407.8萬美元增長了6.5倍。

新的募資行動，可能還在準備。

3月份，華虹半導體發布公告，計劃登陸科創板，市場判斷，大抵還是為了擴產能備下糧草。

“缺芯”風口

華虹生意爆火，與其工藝及應用領域有關。

半導體工藝制程，可分為邏輯工藝和特色工藝，在國內，兩類工藝分別以中芯國際、華虹半導體為代表。

前者基于摩爾定律，以線寬為基準，依賴于先進制程，全球最先進水平已達5nm-3nm，應用領域多在通訊、消費電子。

特色工藝不太追求線寬，對制程要求相對較低，產品講究滿足實際需求，汽車、工業以及消費電子等領域應用較廣。

不同場景，芯片可謂“冰火兩重天”。

消費電子的控制類芯片，因手機廠商等紛紛砍單，有的型號價格走低，從百元高位跌至兩位數。新能源車領域崛起，相應的汽車芯片格外緊俏。

粗略統計，一輛新能源車所需的芯片量，是傳統燃油車的5倍。

上半年，國內新能源車倍數性增長，帶動汽車芯片需求量增長或以10倍計，汽車芯片的晶圓工廠供給不足，“缺芯”嚴重。權威統計顯示，2021年，國內汽車芯片的自給率只有5%左右。

“即便現在擴產，也要一年左右才能增加供給。”一位半導體分析師向《21CBR》記者表示，汽車芯片產能不充分，加之部分國外品牌關閉工廠，“缺芯”短期很難緩解，部分車型甚至無法下線。這種情況下，晶圓工廠長約不斷。

汽車正是華虹半導體的重點領域。目前，華虹半導體的產品包括分立器件、覆蓋嵌入式非易失性存儲器、邏輯射頻等差異化工藝平臺。

其最大的產品業務單元，是功率分立器件，2021年的營收占比約為三分之一，為其增長持續注入動力的，是來自全球市場表現極為活躍的汽車及工業應用市場。

2020年，華虹無錫獲得IATF16949汽車質量管理體系認證，去年，汽車產品導入其12英寸晶圓廠。2021年，其“工業和汽車電子”的業務收入，達到3.16億美元。

“所有技術平臺量價齊升，工業應用與汽車電子相關產品，業績同比增長超過80%。”今年中期業績分析會上，管理層多次提及汽車領域的機會。

熱情滿滿

行情向好，管理層也難掩愉悅的心情。

今年二季度業績會上，總裁唐均君表示，公司對經營成果很滿意。

即便疫情吃緊的二季度，華虹半導體實行閉環生產，單季營收非但未下降，反而創下新高，達到6.21億美元，凈利潤8390萬美元，同比上升90.4%。

上半年，華虹半導體的收入達到12.155億美元，同比增速接近90%，這一體量，大體是前年同期的3倍。

現金流也愈發寬裕，2022年上半年，經營活動所得現金流量凈額，高達4.08億美元，同比增長155%。

對于三季度，公司給出了積極的業績指引，預計銷售收入約6.25億美元，毛利率介于33%-34%。

這一預期，是基于產能限制做出的。

華虹現有產能利用率已接近110%，短期內沒法新增產能。不過，華虹無錫工廠第3期將于今年四季度進行安裝，有望在明年上半年迎來提升整體產能。

受新能源車銷售提振，市場對華虹半導體的預期也在提高，多家券商給予其“買入”評級。

有分析認為，未來新能車的電子零部件價值量和半導體價值量，遠超智能手機，且汽車芯片不用追求先進制程，以成熟制程的技術完全可滿足。因此，華虹半導體將受益于國產替代的趨勢。

不過，市場對其業績持續性，也有所擔憂。

投資銀行富瑞判斷，華虹能否維持或推高毛利率，將取決于最終需求能否填補新產能。瑞銀最新的研報，則對下半年代工的供需格局以及價格持保留意見，認為價格會下降，相關公司毛利率也會下跌。

風險也反映在股價中。

去年，華虹半導體的股價，一度觸及60港元/股，今年以來，疊加大勢走弱，其股價一路下探，9月末已下探在18.34港元/股。

顯然，股價的波動，并沒有影響華虹擴產的熱情。