復旦學子造芯

24年增值10000倍。

記者 韓璐 編輯 陳曉平

一群象牙塔的學子，將國產芯片做成了大買賣。

復旦微電的公告顯示，今年上半年，營收17億元，凈利潤5.3億元，大漲1.7倍，超過去年一年的總和。

1998年，復旦微電誕生于復旦大學的水房邊上，12個人立志自研國產芯片。現在，其擁有超過1500人的團隊，從事超大規模集成電路的設計、開發、測試。

當年600萬元的資本，至今年9月末，公司A股市值已超過600億，增值整整10000倍。

這家公司有著典型的“學院派”風格，他們不光執拗于造芯一件事，且核心團隊合作24年，迄今未散伙。

師出名門

復旦微電的創立，經過三代復旦人的積累。

20世紀50年代，著名物理學家謝希德回國，在復旦開創半導體物理基礎研究，帶出了章倩苓等一批門徒。

1985年，教授葉仰林在國外訪問后，意識到國內半導體發展的差距，回國后，向復旦大學貸款100萬元，與章倩苓等人一道，成立了復旦大學專用集成電路與系統國家重點實驗室。

那時候，謝希德剛好擔任復旦大學校長。

為留住人才，葉仰林與章倩苓要成立公司，找來了在投資公司工作、復旦管理系校友施雷。后來，葉仰林因病去世，事情便耽誤了。

1998年，施雷找到時任實驗室副主任的俞軍，重提成立公司之事，從投資公司拉來300萬元資金，再加上實驗室成員的積蓄，12個創始團隊湊足600萬元，注冊成立了股份公司。在中國集成電路設計行業，他們是第一家。

施雷、俞軍時年30歲出頭，至今依然在公司，均為執行董事，分別擔任總經理、副總經理，主管日常運營。董事會中，他們領取的薪酬最高。

其余兩位執行董事，為曹國興、程君俠，都在1998年加入。

當時，曹國興44歲，已擔任復旦大學產業化與校產管理辦公室主任；4人中，程君俠最年長，她曾任復旦大學電子工程集成電路設計研究室主任，技術功底深厚。

現年85歲的章倩苓教授，也在董事會擔任非執行董事。

4名執行董事，均為創始團隊成員，大家在一家公司合作24年。

這群復旦精英，很多時期也難言輕松。

最初，公司設計電話機芯片，缺乏經驗、研發投入以及市場試錯，一度處于虧損狀態。即便是輕資產切入，依舊無法自己造血。

2000年，香港創業板開板，復旦微電抓住機會，IPO加后續增發，募資2億港元，境況開始好轉。

直到2010年后，公司盈利基本維持在1億元以上，經營慢慢穩定下來。即便如此，2021年以前，其利潤的頂峰，就徘徊在1億-2億元之間，一直未有突破。

難走的路

復旦微電最初的辦公室，在大學的一間小辦公室，不到50平方米。但是，這群人志向不小，一心要做國產芯片，打破半導體領域的國外壟斷。

芯片行業大體分為四個環節——設計、制造、封裝和測試。根據所切入的環節，行業內的商業模式，大體可分為IDM、Fabless和Foundry（代工）模式。

其中，IDM模式，集合芯片全產業鏈，能夠獨立生產芯片，資金投入大，技術門檻高，屬于重資產；Fabless模式相對輕資產，只負責芯片設計，制造、封測供需全都外包。

起家基礎所限，復旦微電的團隊，一開始就選擇Fabless模式，主要從事芯片的設計、測試服務，現在的營收結構中，其設計環節收入，占比一直保持在九成左右。

早在2002年，復旦微電就自主設計出“神威Ⅰ號”，這款高性能嵌入式32位微處理器，創下當時國內CPU研制的最高水平。

2006年起，復旦微電與復旦大學聯合啟動FPGA（現場可編程邏輯門陣列）項目，開始做更大規模、更有難度的集成電路。

之后數年，雙方研發百萬門級FPGA、千萬門級FPGA、億門級FPGA，均為國內第一款。FPGA屬于專用集成電路中的一種半定制電路，在通信、安防、工業等有著廣泛應用。

自研路不好走，復旦微電財務實力有限，更是如此。過去兩年，其研發強度占比，一直在25%以上。

2019年，為研發全球頂尖的14/16nm 10億門級FPGA和PSoC，復旦微電花去研發費用5.6億元，比上年多花了1.5億元，疊加存貨跌價準備等經營因素，當年直接轉盈為虧，虧損1.6億元。

通過高強度的研發，復旦微電也得以成為國內FPGA領域的領先公司之一，且擁有國內首款推向市場的嵌入式可編程芯片PSoC。

砸錢研發高端的產品線，帶來了合理的商業回報。

2021年，FPGA及相關產品收入約為4.27億元，同比增長109.49%，今年上半年，銷售額達到3.78億元，同比又增長120%，截至6月末，客戶超過500家。

以FPGA產品系列為基礎，復星微電正打造智能計算平臺，拓展新的應用領域。

體面生活

現在，復旦微電的寬裕，是過去從未有過的。

主要產品大體分四類——安全與識別芯片、非揮發存儲器、智能電表芯片、FPGA芯片，用于社保卡、銀行卡、門禁、地鐵閘機、密碼鎖等多種場景，在多個細分賽道占據領先。

其安全與識別產品線，一年出貨超15億顆芯片；智能電表MCU芯片累計出貨，超過5億顆，在國家電網單相MCU市場份額第一。

市場需求強勁，業績水漲船高。

2021年，復旦微電銷售額25.8億元，凈利潤5.1億元，遠高于歷史水平，今年上半年的凈利，趕超去年全年的水平，凈利潤率達到30%以上，整體產銷率為97.06%。

政策也格外支持。

去年單單補助金，復旦微電就收到1億多元，且在8月登陸科創板，募資7.48億元。

經營狀況節節攀升，然而，團隊的研究壓力不小。

截至目前，其共有11個國內、國際先進水平的在研項目正在進行中，涉及身份鑒別、汽車電子、通信物聯網、醫療儀器等多個領域，預計項目總投資規模達到27.5億元。

一個高技術壁壘的領域，關鍵靠人。

截至2021年末，復旦微電共有員工1531人，830人為技術人員，占比超過50%，碩士、博士學歷人數476人。

公司一位高管公開說，他們既想“做中國人自己的芯片”，也致力于創立一家受人尊重的企業，“讓員工可以過上體面人的生活”。

所謂體面人的生活，是“有一套舒適的房子、一輛漂亮的車子、一個不說違心話的地方”。

管理層也言出必行，增加人力支出。研發人員平年均薪，從前年的40.69萬元，升至去年的52.89萬元。

據披露，公司共有4個員工持股平臺，合計持有公司3517.2萬股，按照9月27日的A股收盤價計，價值超過28億元，平攤到每個員工，大概在180萬元左右。

不過，大股東為復旦復控、復旦高技術，兩家合計持股26.56%，產權上依然留有鮮明的名校烙印。

創業核心團隊也持有公司一定股權，占比不多，最高的總經理施雷持股比例僅為1.12%左右。

在過去多數時間，這些股權的價值并不耀眼，直到最近兩年，這筆股權才變得越來越值錢。

從2020年的低點計，復旦微電的市值大概增長了15倍（以現在A股市值衡量）。

對于一批堅守24年的科研人員，這不失為一種公允的回報。