第七章 中國上市公司經理層治理評價

第一節 中國上市公司經理層治理總體分析

一、2013年中國上市公司經理層治理狀況總體描述

2013年樣本上市公司的經理層治理指數最高值為76.51，最低值為38.65，平均值為57.21，標準差為5.97。從經理層評價的三個主因素層面來看，樣本公司經理層任免制度指數平均值為61.44，樣本標準差為5.27；執行保障指數的平均值為63.33，樣本標準差9.46，極差最大；激勵與約束機制指數平均值為48.07，樣本標準差為14.16，樣本離散程度最大。相比較上一年度，上市公司樣本增加142家，經理層指數下降了0.06，其中經理層激勵約束指數平均值比去年增加1.22，任免制度指數和執行保障指數較去年分別下降了0.4和1.17。樣本公司經理層總體治理狀況呈現平穩微增趨勢，激勵約束機制相對任免和執行保障制度得到較大改善。

表7.1 中國上市公司經理層治理總體狀況描述性統計

資料來源：南開大學公司治理數據庫。

二、2008—2013年中國上市公司經理層治理比較

表7.2和圖7.1列明了2008年至2013年連續六年中國上市公司經理層治理狀況與趨勢特征。

表7.2 中國上市公司經理層治理指數描述性統計六年比較

資料來源：南開大學公司治理數據庫。

2008年至2013年連續六年經理層治理指數的發展趨勢顯示，樣本公司經理層治理指數平均值分別為57.21（2013年）、57.27（2012年）、57.81（2011年）、57.21（2010年）、55.53（2009年）、57.40（2008年）。六年呈現U型曲線的態勢，2009年為拐點，經理層治理指數達到最低55.53。　2009年至2013年上市公司治理狀況呈現增加的差異化。執行保障指數呈現穩定的變化，激勵約束指數在2009年出現最低點，指數均值不足40，　2013年出現顯著的超過48的高點，激勵約束指數平均值達48.07。

資料來源：南開大學公司治理數據庫。

圖7.1 中國上市公司經理層治理指數平均值六年折線圖比較