（七）“稅負置換”及特朗普的解決方案

2015年，美國快餐業的標志性品牌漢堡王（Burger King）以125億加元收購加拿大最大咖啡連鎖店集團蒂姆·霍頓（Tim Hortons），成為稅負倒置（Tax Inversion）策略最新的并購“大單”。美國的企業稅為40%，而加拿大的企業稅則為26.5%，漢堡王此舉將注冊總部遷至銷售稅遠低于美國的加拿大，可謂大大降低了其稅收盈利負擔。稅負倒置交易已有30多年歷史，雖然之前有不止一次的政治干涉，但在2008年金融危機后更為頻繁，美國政府每年因離岸逃稅行為所蒙受的損失高達上千億美元。

美國國內要求遏制稅負倒置并購交易的呼聲越來越高，政府意圖修改稅法制度力遏近年愈演愈烈的資本外逃行為，美國財政部及國稅局于2016年4月出臺打擊稅負倒置新規，并有效打擊了一批擬議中的跨國企業并購案。總部位于紐約的制藥巨頭輝瑞（Pfizer）與愛爾蘭制藥商艾爾建（Allergan）1,600億美元稅負倒置史上最大案告吹，若交易達成，輝瑞有望規避海外囤積逾1,280億美元利潤帶來的稅收，將原本25%左右的企業稅率降至17%。如今“遠走”他鄉的夢滅，輝瑞不僅要支付艾爾建1.5億美元“分手費”，更將招致稅務當局、投資者等多方夾擊。

稅負倒置，即企業借由新設立或并購一家規模較小的國外同業將總部外遷至稅率較低國家，或者通過“小魚吃大魚”海外逆向并購的方式躲避本國高額稅負。美國企業稅率最高可達39%（聯邦35%加上各州平均稅率），居經合組織（OECD）成員國之首，此外美國采取全球征稅，使得美企比競爭者面臨更高的稅率和成本。和反三角兼并（Reverse Triangular Merger）不同，輝瑞與由艾爾建設立的合并實體（Merger Sub）合并，合并實體改名為輝瑞，輝瑞成為艾爾建下面的公司，由艾爾建而非輝瑞設立合并實體旨在通過這種方式改變納稅身份。

財政部公布了這兩套規定。第一套規定加強規范了反稅負倒置的監管，目標鎖定為連續倒置者，即艾爾建這類迅速與多家美國企業合并的“外來戶”，在過去36個月進行倒置交易的公司都將被新規牽連。在此前稅法條例下，美國公司的股東在合并后的新公司持股低于80%，合并后新公司的業務至少有25%在新公司所在國開展，新規改變了對所有權的規定和逆向倒置處罰的計算。原先若美國股東持有新公司的股份低于60%，逆向倒置將發揮極大避稅優勢，輝瑞-艾爾建交易中輝瑞控股56%，但新規改變所有權門檻，輝瑞很有可能被財政部認定更高的所有權。

第二套規定則限制了收益剝離（Earnings Stripping）。稅負倒置的公司通常采用將公司利潤留存在海外母公司，再由海外母公司貸款給美國子公司的“后倒置”（Post-Inversion）做法，該子公司可在報稅時將貸款利息扣除，此類公司內部借貸將視為股票，貸款利息不予列入扣減額，新規區分了公司內部債務與股權之間的界限。不過業內人士認為，這一舉措或將影響在美國展開正常業務的海外企業，包括食品制造商雀巢（Nestle）在內的國際企業表示將關注新規走向，或計劃調整現有貸款、在美的投資和就業人數。

新規加大企業海外并購的難度，降低預期收益，以此限制美國企業外移實現避稅的目的，新規還迫使企業改變現有的內部融資策略和稅務計劃。各家企業或采取利用銀行借貸、外國子公司向美國母公司償還貸款本金（借助債務降低納稅壓力）的對策。

奧巴馬曾向國會遞交反避稅企業稅改方案，呼吁“經濟愛國主義”，但該提案迄今仍被共和黨主導的國會卡關。參院金融委員會共和黨領導人、猶他州參議員奧林·哈奇（Orrin Hatch）便公開反對美國財政部用以遏制及打擊“稅負倒置”而出臺的新規，奧林·哈奇等人認為“整頓”“稅負倒置”會使美國企業的處境更加惡化，在國際競爭環境中處于劣勢。目前，特朗普主張采用懷柔政策，將本國企業所得稅率降至15%，消除大多數商業稅，如企業把海外資金帶回美國，將只按10%稅率一次性征稅，通過減稅計劃吸引企業回流，刺激經濟增長。