一、必然性趨勢

改革開放初期，我國工業(yè)企業(yè)中所有制結構就已悄然發(fā)生變化。1984—1989年，國企改革圍繞“擴大自主經營權”與“承包制、租賃制”進行，(14)工業(yè)企業(yè)所有制未出現(xiàn)顯著變化。但是，值得注意的是，集體企業(yè)特別是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)獲得快速發(fā)展，其中，部分注冊為集體企業(yè)卻由私人實際控制的民企規(guī)模不斷擴大。(15)1993年，黨的十四屆三中全會正式提出，國企改革要“建立現(xiàn)代企業(yè)制度”。1994年，《公司法》實施，為國企“公司制股份制”改革提供了強有力的法律保障。國企紛紛依據(jù)行業(yè)背景和資產規(guī)模，改制為股份有限公司或有限責任公司，并迅速發(fā)展。其結果是，集體企業(yè)數(shù)量大幅縮減，非公資本以買賣國有股份的形式進入國企產權結構調整中。(16)1995年，“抓大放小”改革舉措使大型國企集團化改組“做大做強”，中小型國企以產權交易混改或被完全出讓。2005年，國企股權分置改革被視為“二次混改”。(17)由此，股權多元化成為混合所有制經濟發(fā)展的微觀形態(tài)。2013年，黨的十八屆三中全會提出，以管資本為主改革國資授權經營體制。2015年，《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》下發(fā)。2018年，《關于推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》要求構建國資市場化運作的專業(yè)平臺。至此，形成深化國企改革“1＋N”指導文件體系，從“管人管資產管事”轉變?yōu)椤肮苜Y本”，同時，國企可實施混合所有制企業(yè)員工持股等改革措施。

目前，我國國企并不是完全市場化的競爭主體，其所承擔的戰(zhàn)略性、社會性的政策負擔是國企效率低下和預算約束的根源。(18)我國國企有兩種基本形成方式：一是國家主管生產經營部門轉制，即一些國家部委或省（市）級政府，擁有的部分生產經營性資產或下屬事業(yè)單位，經過公司制股份制改革，形成國企法人；二是股份制新建，雖歸中央或地方政府及其他國企法人所有，但非直接沿襲國家行政管理體系，以特定用途組織生產經營活動，更符合市場競爭要求。如表1-2所示，第一種在國企改革每階段都有遺留或遺漏。所以，早改革的轉制為全民所有制企業(yè)，稍晚改革的轉制為特殊管理制公司，最晚改革的轉制為國有獨資股份公司。第二種在公司制股份制改革后新建，所以，轉制為國有獨資股份公司或國資控股參股的混合所有制企業(yè)。

表1-2　國企向現(xiàn)代公司治理體制改革的趨勢

資料來源：根據(jù)文獻整理得出。

另外，業(yè)務越重要、所屬政府行政級別越高、位于集團控制鏈越高層級的國企，(19)采用全民所有制、特殊管理制、國有獨資和混合所有制的可能性依次降低。因此，除極個別需要政府行政監(jiān)管外，大部分國企要參與市場競爭，國資與非公資本融合的混合所有制企業(yè)將會大量存在。未來，國資與非公資本的融合趨勢可能有以下三種：一是國企集團轉制為淡馬錫式國資運營公司，并進行戰(zhàn)略性股權投資；二是保持國有控股，把部分股權轉給社保、私募、保險等股權投資基金，甚至是外資股權基金；三是轉讓部分國有股權，設立國資產業(yè)投資母基金，再與各類社會資本混合成私募子基金，國資委控制、市場化管理，發(fā)改委指導。