第二節 融資租賃業發展現狀

1．世界融資租賃業發展概述

據懷特克拉克集團統計，1993—2018年世界租賃業務額總體保持平穩增長，1993年租賃成交額為3096億美元，2018年全球融資租賃新增業務額為12870.1億美元，較1993年增長了315.7%，較2017年增長了0.33%。其中，北美、歐洲和亞洲仍是全球最主要的租賃市場，三個地區的新增業務額總和占全球的95%以上。

具體來看，北美地區（美國、加拿大和墨西哥）作為全球最大的租賃市場，2018年融資租賃新增業務額為4601億美元，占全球的35.8%。美國的融資租賃新增業務額為4284億美元，增速為4.4%。加拿大融資租賃新增業務額為244.6億美元，增速僅0.3%。

2018年歐洲地區融資租賃新增業務額為4270億美元，增速為-0.3%，占全球融資租賃業務額的比重約為33.2%。據歐洲租賃協會以歐元作為計價單位的數據統計，歐洲地區2018年融資租賃業務額增長了7.69%，這主要是由于匯率差異造成的。英國是歐洲最大的租賃市場，2018年融資租賃新增業務額為922億美元，同比增長5.3%，約占歐洲租賃市場的39%；德國2018年融資租賃新增業務額為733億美元，較2017年增長了2.4%；法國融資租賃新增業務額為522億美元，增速為9.8%，位居全球第六；意大利融資租賃新增業務額為359億美元，增速為5.5%，成為歐洲第四大租賃市場。

亞洲地區2018年融資租賃新增業務額為3507億美元，增速為-1%，約占全球的27.2%。2018年中國融資租賃市場增速放緩，是亞洲地區呈負增長的主要原因。中國作為全球第二大租賃市場，2018年融資租賃新增業務額為2544億美元，增速約為1.27%，比2017年的增速下降了19.13個百分點。日本是亞洲第二大租賃市場，2018年融資租賃新增業務額為663億美元，增速約為6.8%。

此外，據懷特克拉克集團報告估測，2018年澳大利亞與新西蘭融資租賃新增業務總額占全球的2.2%。其中，澳大利亞融資租賃新增業務額為285億美元，增速為0.25%，位列全球第八。

南美地區2018年融資租賃新增業務額為146億美元，增速為-14.5%，占全球的1.1%。其中，哥倫比亞是南美洲最大的租賃市場，其次是智利、巴西、秘魯和阿根廷。非洲地區2018年融資租賃新增業務額為62億美元，增速約為9%，僅占全球的0.5%。其中，南非、尼日利亞、摩洛哥和埃及等四個國家位列全球前50名（見表2-1）。

2．國際主要融資租賃市場概況

（1）美國。

1952年美國租賃公司的設立，標志著現代融資租賃業的誕生。經過近70年的發展，美國已經形成了租賃規模龐大、租賃觀念普及、經營方式多樣、融資租賃主體發育成熟的融資租賃產業。

市場規模：美國仍然是全球最大的單一租賃市場，2018年其融資租賃新增業務額為4284億美元，增速為4.4%，比2017年的增速下降了2.5個百分點，但仍高于2018年美國GDP2.9%的增速。

業務領域：在美國融資租賃市場中，租賃設備類型眾多，橫跨多個行業。出租客體從各種運輸工具到大型成套設備，從各種通用設備到專用生產設備，種類豐富，包括農業機械、計算機設備、建筑設備、發電設備、工業制造設備、醫療設備、礦產石油天然氣設備、辦公設備、電信設備、運輸工具等，其中以運輸工具（飛機）、計算機設備、農業機械、發電設備為主。

從行業占比看，服務業居美國融資租賃市場的主導地位，市場份額超過50%。近年來，交通設備租賃業在美國租賃市場交易很活躍，信息處理設備租賃業在美國租賃市場占比不斷提高。據美國2019年設備融資報告，在交通運輸設備融資方式中，租賃所占比重高達33%，醫療設備、計算機設備中的占比則分別為31%、30%，辦公設備、家居、汽車中依次為27%、26%、21%（見圖2-1）。

融資：國際上比較成功的銀行系租賃公司一般都采用母行獨資的形式，其目的在于更好地利用母行的風控體系與資金優勢，在資金來源上獲得母行的全力支持，有利于推動租賃公司的健康快速發展。美國銀行系租賃公司的資金也大多來源于股東銀行，占比超過50%。部分銀行系租賃公司的資金甚至全部來源于股東銀行，如富國銀行設立的富國租賃、摩根大通的融資租賃業務和EVER Bank設立的租賃公司等。

監管：美國對租賃業的監管持開放態度，其政府將租賃視為普通的商業服務，并不采取特殊監管方式。通常來說，廠商背景和獨立背景的租賃公司被視為普通的工商企業，主要由市場機制來調節；對于銀行背景的租賃公司則采取并表監管模式，納入銀行監管部門的管理范圍。在美國，設立租賃公司采取注冊制，不需要通過市場準入的行政審批，同時銀行也被允許直接從事租賃業務。

（2）日本。

20世紀60年代是日本經濟高增長時期，企業設備投資意愿旺盛，資金出現短缺，租賃作為新的設備投資手段應運而生。1963年，日本國際租賃株式會社成立，標志著日本現代租賃業的開啟。據日本租賃協會最新發布的統計數據，2019年日本融資租賃交易額為53331億日元，較2018年增加了3202億日元，增長率為6.4%；融資租賃資本投資額為49938億日元，較2018年增加了2535億日元，增長率為5.3%。2019年，日本租賃滲透率（融資租賃的資本投資額與社會資本投資總額的比率）為5.71%，即社會資本投資總額中約有5.71%是通過融資租賃實現的，較2018年提高了0.33個百分點。

日本租賃是以融資租賃為核心發展起來的，發展過程大致分為以下幾個階段：

1963—1968年為日本融資租賃行業的“發展初期”。20世紀60年代是日本經濟的高增長時期，當時企業設備投資意愿旺盛，資金出現短缺，租賃作為新的設備投資手段得以應用、發展。1963年日本國際租賃（現為GE資本租賃）、1964年日本東方租賃株式會社和東京租賃株式會社先后成立，這三家公司的成立揭開了日本現代租賃事業的第一頁。

1969—1977年為日本融資租賃行業的“快速增長期”。該時期日本經濟繼續保持高速增長，技術革新突飛猛進，投資需求特別旺盛。大銀行、大商社、大廠家紛紛進入租賃業，相繼成立綜合租賃公司，這些公司充分利用母公司營業渠道，租賃交易量快速擴大，年平均增長率高達30%～50%。目前日本主要的租賃公司多數成立于該時期。

1978年至20世紀80年代末為日本融資租賃行業的“平穩增長期”。這一時期，日本信息技術發展迅速，傳統行業信息化改造需投入大量設備，政府則執行寬松金融政策。在這種環境下，租賃公司數量增多，不斷有專業租賃公司設立，電腦、汽車、建筑等行業企業陸續建立自己的租賃公司，同時人壽保險信用金庫等金融機構也紛紛涌入租賃業。由此，日本租賃業進入全面競爭期。租賃占民間設備投資比例也從20世紀80年代初的2.9%提高到20世紀80年代末的7.1%。1984年日本政府規定租賃適用投資促進稅制，享受稅收優惠。1986年，世界租賃大會在東京召開，日本一些大型租賃公司開始拓展境外租賃業務。

20世紀90年代初至今為日本融資租賃行業的“發展調整期”。20世紀80年代以后，日本工業化基本完成，傳統制造業出現飽和，大量資金開始進入金融和房地產領域，部分租賃公司參與房地產炒作，脫離租賃主業。20世紀90年代后期日本泡沫經濟崩潰，租賃業發展陷入低迷。1997年亞洲金融危機期間，日本第一家租賃公司——日本國際租賃倒閉，申請公司再生。2000年以后，日本經濟逐漸恢復，租賃業發展開始迎來新的轉機，日本政府調整修改租賃相關法律，放寬租賃經營限制，租賃業開始恢復。

業務領域：在日本使用租賃的企業比例達到了91%，可以看出租賃成為企業運營中必不可少的部分。不同行業的租賃交易額顯示，占比最高的是非制造業，達到了63.5%。在非制造業中，批發零售業、服務業、醫療保健業、郵政和交通運輸業、信息通信業、房地產及貨物租賃業的市場規模較大，交易額較2018年均有大幅增長。從設備類別看，信息和通信設備、交通運輸設備、商業及服務業設備、工業設備和辦公設備的融資租賃交易額較大，占比合計超過75%。在信息和通信設備中，占一半以上的是“計算機相關”設備（電腦等），緊隨其后的是運輸用設備（汽車、船舶等）、商業及服務業設備、工業設備、辦公設備、醫療器械等。

當前，日本租賃業呈現出四個明顯的特點。一是投資主體多元化。日本租賃市場主要由金融機構和大商社出資組建全國性租賃公司、由廠家或經銷商出資成立專業租賃公司以及由地方銀行組建地方性租賃公司，從投資來源看，基本可分為銀行型、廠商型和銀行貿易復合型三大投資類型。二是資金來源以銀行貸款為主。日本租賃公司八成以上資金依靠銀行貸款，債券市場的融資規模占比較少。三是業務類型漸趨多樣化。目前租賃公司除租賃業務外，還可經營房地產、投資及貸款等業務。四是融資租賃仍是主業。日本租賃業是以融資租賃為核心發展起來的，目前融資租賃仍是主要方式，也有部分大型租賃公司開始著手經營租賃，或對特定設備開展維修服務租賃。

監管：日本沒有專門為租賃公司制定的法律法規或者管理辦法，根據各租賃公司的股東性質或者業務內容，受到的監督管理可以分為三類。對于所有租賃公司（包括銀行系和非銀行系），監督機構為經產省，日本的租賃公司均為協會的會員，協會制定一些租賃行業的共通準則，然后對相關稅法和會計處理法規等提出建議。股東為銀行的租賃公司，監管機構為金融廳，適用銀行法，租賃公司受到的監管要求和銀行相同。特別的是，針對開展“貸金業”的租賃公司（包括銀行系和非銀行系），監管機構是金融廳。所有日本租賃公司都可以申請貸金業務，并適用相關法律，受到金融廳監管。

（3）歐洲。

歐洲主要的融資租賃市場是英國及德國。1960年，英國第一家租賃公司——英美合資的商業租賃公司正式成立，從此開始了英國現代租賃的新時期。其后，大部分融資機構和商業銀行都開辦了租賃業務，以此作為推進發展工業融資業務的手段。

在德國，融資租賃業作為一種投資選擇在20世紀60年代從美國傳入，此后逐步得到推廣，尤其是90年代發展步伐加快。根據德國租賃協會對其會員單位的統計，2019年德國新增租賃業務額為653億歐元。

業務領域：英國設備租賃中，產業機械一直居第一位；其次是電腦、辦公室用設備、商用車輛、汽車和飛機、船舶、石油開采設備等。在英國的租賃市場上，銀行、保險公司、金融和商業機構所用設備占最大份額；其次為交通和通信工具、制造工業、旅館設施、能源和供水設施，以及政府部門辦公用具及電話交換設備等。

租賃物分為動產和不動產兩大類。動產，即可移動的投資產品，主要是設備；不動產一般指房地產。2019年德國設備租賃新增業務額為638億歐元，占租賃公司投資總額的85.8%，不動產租賃新增業務額為15億歐元，占租賃公司投資總額的2%。具體來看，2019年乘用車、商用車等車輛資產仍是德國租賃市場中最主要的資產，約占德國租賃新增業務額的78%；生產設備是第二大租賃資產類別，約占新增業務額的8%；辦公設備、IT設備約占5%；通信工程、信號設備及其他設備約占5%；飛機、船舶和軌道交通約占2%；不動產約占2%。不動產包括工業廠房、酒店、休閑地產、公共設施、寫字樓和零售店鋪等，以工業廠房為主。

特點：以英、德、法為代表的經濟發達國家（其第二產業和第三產業均發達）是歐洲租賃市場發展的主力軍。根據《2018歐洲租賃業發展報告》，三國2018年新增業務量占到整個歐洲（統計量占全部的91%，可視為全歐洲）的一半以上（約54%），可見租賃發展與經濟發展程度仍呈高度的正相關。歐洲的租賃物基本上都是設備。2018年歐洲設備租賃新增3718億歐元，不動產租賃僅增145億歐元，二者之比約27∶1。在歐洲，設備的租賃滲透率高達25.9%，比整個租賃市場的滲透率高13.1個百分點。而所有設備租賃資產中，車輛是主力，占到整個歐洲租賃新增資產的72%，其中乘用車占53%，商用車占19%。

3．中國融資租賃業概況

（1）市場規模。

20世紀80年代改革開放初期，中國步入金融體制改革新時期，企業面臨技術改造、設備更新需求而同時又遭遇資金短缺，因此政府牽頭并成功試辦了第一批融資租賃業務。1981年初中國國際信托試辦租賃業務，收效良好；同年4月，中國東方國際租賃公司設立，成為我國首家現代意義上的租賃公司；同年7月，我國首家金融租賃公司——中國租賃有限公司成立。兩家租賃公司的先后成立建立標志著我國融資租賃業的開啟。

據中國銀行業協會金融租賃專業委員會數據，截至2019年第三季度末，國內已開業的金融租賃公司達67家（不含3家專業子公司），資產總額已突破3萬億元。

據中國銀行保險監督管理委員會數據，截至2019年末，全國共有融資租賃公司11124家，比上年增加518家，同比增長5%。截至2019年6月末，融資租賃公司共10900家，注冊資本金合計30699億元，資產總額合計40676.54億元。

總的來看，我國的融資租賃行業發展經歷了以下幾個重要的階段：

一是被引入并迅速發展階段（1981—1992年）。

1981年中信公司與日本東方租賃合資成立中國東方國際租賃公司，我國第一家現代意義的租賃公司宣布誕生。融資租賃業發展初期，我國的租賃公司主要由國內外銀行、租賃公司和貿易公司投資組成，體現了銀貿結合的特點，主要是為國內用戶解決資金短缺的困難和引進先進的設備而服務的。初期業務規模并不大，1981—1983年的業務量每年只有幾百萬美元。1984—1985年大批租賃公司先后成立，業務量成百倍地增長，1985年業務量估計為3億～4億美元。

1986年以后我國租賃業開始穩步發展。隨著社會主義市場經濟體制的建立，企業努力適應市場變化的要求，通過產品創新、工藝改革、設備更新來實現高效益。由于金融改革之后，為民營企業服務的金融機構很少，而國有銀行主要為規模較大的國有企業服務，民營企業從銀行貸款受到各種限制。在這種資金需求與供給矛盾十分突出的情況下，借設備生產、盈利還款的融資租賃方式得以迅速發展，不僅解決了企業技術進步的問題，也極大地促進了民營企業的發展。

到20世紀80年代后期，我國已建立專業租賃公司50多家，兼營租賃的信托投資公司、銀行、外貿、物資企業及其他附屬的租賃機構達200多家。總體來看，這段時期，因經濟形勢和產業發展需要，融資租賃業態在中國生根。伴隨著改革開放的推進，融資租賃企業數量和業務規模均迅速增長，租賃年交易額由1981年的186萬美元發展到1992年的38.32億美元。

在租賃業剛剛興起的時候，大量的業務集中在經濟建設處于領先地位的輕工和紡織行業。后期由于輕紡行業受到沖擊，融資租賃轉向郵電通信、能源建設、化工、建材等效益較好的行業。雖然融資租賃由國外引進，但在發展過程中逐漸適應我國的經濟結構和融資需求，國外普遍采用融資租賃方式的交通運輸工具、辦公自動化設備等在我國融資租賃業中所占比例相當小（見圖2-2）。

二是問題暴露和整改期（1993—1998年）。

20世紀90年代以后，受經濟結構變化影響，融資租賃作為金融手段開始運用到更多的行業，業務領域涉及輕工、重工、能源、交通運輸、建材、化工、郵電通信、航空、海運、旅游、科研、醫藥衛生等數十個生產及服務性行業，租賃公司也更傾向于在不易受到經濟波動沖擊的重工業行業中選擇融資租賃項目。到1994年，我國已有專業租賃公司70多家，其他兼營租賃業務的機構達400多家。融資租賃發揮出盤活存量資產、促進銷售流轉的作用，業務方式也由過去簡單的融資租賃發展為杠桿租賃、售后回租、轉租賃等方式。

然而我國現代租賃業在20世紀90年代初期進入停滯，與全球現代租賃業當時的迅速增長形成鮮明對比。這是由我國經濟發展的內在原因決定的。

1992—1993年，受國有企業部分破產、倒閉影響，國內的欠租大規模爆發。同時受全球金融機構兼并重組的影響，租賃公司的德國股東和法國股東與其他銀行合并，無暇顧及公司的經營到期問題。而且日本銀行的兼并重組也導致新組建的銀行對租賃公司進行收縮調整。外資開始撤離中國租賃業，這給租賃業的發展帶來了一定影響。

多重問題的爆發使得我國租賃業進入停滯，租賃業交易額由1993年的36.7億美元下降到2001年的10億美元。一批租賃公司面臨破產、重組。其中部分租賃公司成功重組，并持續經營，部分租賃公司就此解散，中國租賃業完成第一次洗牌。

三是法制建設和恢復調整期（1999—2006年）。

隨著行業的發展，國內對融資租賃的認識越來越清晰，同時經濟的發展帶來了大量的融資需求。一方面中國加入了WTO，推動了國外的廠商進駐中國設立廠商系融資租賃公司；另一方面2004年國內正式啟動了內資融資租賃試點工作，相配套的政策環境也得到不斷的優化，租賃業得以重構發展。

從1999年開始，我國陸續完成了融資租賃法律框架的建設，包括：

①《合同法》（1999年3月15日頒布）。

②《企業會計準則——租賃》（2001年1月1日生效），后改為《企業會計準則第21號——租賃》（2006年2月15日生效）。

③《金融租賃公司管理辦法》（2000年6月30日發布），經修改，已于2007年3月1日起實行。

④《外商投資租賃公司審批管理暫行辦法》（2001年8月13日發布），后修改為《外商投資租賃業管理辦法》（2006年3月15日發布），已于2018年失效。

2004年以后發生的三件大事，標志著我國融資租賃業進入了恢復活力期：

①外商獨資融資租賃的開放：2004年4月，經商務部批準成立的卡特彼勒（中國）融資租賃有限公司完成登記注冊。2004年12月11日，商務部外資司宣布自即日起開放外商獨資融資租賃。

②內資融資租賃的試點：2004年12月，商務部和國家稅務總局聯合批準9家內資融資租賃公司試點單位。

③《金融租賃公司管理辦法》的修訂：2007年1月，中國銀行業監督管理委員會（銀監會）發布修訂的《金融租賃公司管理辦法》，重新允許國內商業銀行介入金融租賃，并陸續批準其所管轄的銀行設立金融租賃公司。

四是跨越式發展階段（2007年至今）。

2007年11月，由中國工商銀行獨資設立的工銀金融租賃有限公司正式在天津掛牌成立。這是2007年新修訂的《金融租賃公司管理辦法》頒布后第一家正式開業的由商業銀行發起設立的金融租賃公司。自此，融資租賃業開啟了十年快速發展的黃金時期。

在這一階段經濟的飛速發展特別是基建投資規模的快速增長也刺激了融資租賃公司數量突飛猛進，資產規模得以快速積累。金融租賃公司的數量由2008年的12家增至67家，資產規模由2008年的不到800億元增長到超3萬億元。融資租賃公司的數量則達到萬家，資產規模突破4萬億元。

同時融資租賃的服務領域由原來的工程機械、紡織、印刷等行業拓展至高端裝配制造、信息與通信技術、新能源與大健康等眾多產業，在飛機租賃等領域實現了跨越式發展。

以飛機租賃為例，2007年底，國內航空公司租賃機隊規模為481架，而當時市場上活躍的中國租賃公司只有4家。經過數十年的發展，中國租賃公司已經成為滿足國內航空公司對于飛機租賃和融資需求的主力軍，占據新飛機租賃市場90%以上的份額。同時，中國飛機租賃公司在全球航空金融產業中的影響力也不斷提升。

在支持制造業升級方面，融資租賃一方面發揮盤活存量資產作用，支持企業設備更新換代，提高生產效率；另一方面通過開展污水處理設備租賃、軌交設備租賃、新能源汽車租賃等業務支持新興產業發展。在支持民生工程方面，融資租賃積極在電力、軌道交通醫療等行業為企業建設及設備購置提供服務。在扶持中小微企業方面，融資租賃不斷推出計算機、農機等中小型設備租賃業務，為中小微企業發展提供金融支持。

（2）市場格局。

目前，我國融資租賃企業數量已逾萬家，行業整體開業率較低。主要的資產和新增業務集中在前兩三百家企業之中，而這其中又以銀行系金融租賃公司、央企系融資租賃（金融租賃）公司、獨立第三方融資租賃公司最具代表性。

①銀行系金融租賃公司。

銀行系金融租賃公司方面，截至2019年末，67家金融租賃公司中，47家具有銀行股東背景，包括國有大行、政策行、股份行、城商行、農商行等。由于股東背景、資源稟賦的不同，銀行系金融租賃公司的資產規模、盈利能力分化較大，行業梯隊已然顯現。國有大行、股份制商業銀行系金融租賃公司具有較強競爭優勢，截至2019年末，8家銀行系金租資產規模突破千億元，包括國有大行旗下的工銀租賃、交銀租賃、建信租賃，政策行旗下的國銀租賃，股份行旗下的招銀租賃、民生租賃、興業租賃、華夏租賃。農商行、城商行系金融租賃公司多成立于2014年《金融租賃公司管理辦法》再次修訂后，成立時間普遍較晚，資本金規模整體偏小，受母行自身經營規模及業務開展區域所限，能夠獲得的母行支持普遍較弱，在成立初期，其業務開展具備一定的區域特征。目前來看，城市、農商行金融租賃分為兩個梯隊，第一梯隊資產規模在300億元以上，部分達到500億元規模，業務布局立足全國，第二梯隊資產規模在300億元以下，部分甚至不足100億元，業務布局更多立足當地區域。

銀租聯動協同是銀行系金融租賃公司的普遍經營模式，特別是在發展初期，在資金來源、業務渠道、決策管理、風險控制等各方面都依賴于母行系統，依托母行資源實現快速擴張。在形成一定專業能力后，金融租賃公司就具備了一定獨立的業務渠道，具備獨立的業務決策和成熟的業務風險管理團隊，但同時還會借助母行系統開展風險管理，保持與母行系統的信息共享，而母行的基礎信用僅為最終的流動性風險控制而使用。對于大部分銀行系金融租賃公司而言，其擁有母行信用的支撐而具備更寬松的資金來源，租賃資產主要分布在交通運輸、基礎設施建設、電力熱力燃氣及制造業等重資產的行業。上述行業均為資金密集型領域，資金需求旺盛且業務模式相對成熟。

在商業模式方面，銀行系金融租賃特別是大行旗下金融租賃，因為擁有得天獨厚的資源優勢，在境內外聯動、跨境租賃方面表現尤為突出。主要包括兩個層面：一是資金資本層面，主要是跨境資產流轉和資金融通；二是業務層面，主要是跨境租賃和離岸租賃。金融租賃的境內外聯動模式主要是依靠強大的股東背景，利用不同國家和地區的資金價格和稅收的差異實現跨市場套利，也利用境內外兩個市場形成和流轉資產、融通資金、募集資本、管理流動性和資產負債，實現運作模式的國際接軌和經營管理能力的借鑒提升。

以工銀租賃為例，其母公司為中國工商銀行，主要經營航空、航運及能源電力、軌道交通、裝備制造等重點領域大型設備的金融租賃業務，提供租賃資產轉讓、投資基金、投資資產證券化、資產交易、資產管理等多項金融與產業服務。航空、航運、大型設備是工銀租賃重點打造的三大租賃業務板塊。2019年末，工銀金融租賃資產規模達到2709億元。

②央企系融資租賃（金融租賃）公司。

融資租賃是最貼近產業的現代金融服務方式。近年來越來越多的產業集團進入這個領域，已經有近70家央企投資設立了融資租賃公司，資產總規模也接近萬億元，成為行業中的重要力量。從融資的角度看，由于有母公司的背景，相對來說比其他租賃公司更容易獲得資金。央企系租賃公司的一個明顯特點是圍繞母公司來開展業務，根據市場化程度，可以將央企系租賃公司分成三大類型：完全內部業務為主；市場化為主；或者內外兼做，略有側重。

當前央企系租賃公司呈現較大分化特征，其中股東實力較強且控股比例較高的公司，與控股股東往往有較為緊密的戰略協同，在服務集團戰略的同時，也發揮專業優勢，在既定目標市場，多渠道獲客，實現規模化經營。

商業模式方面，央企系租賃公司的股東一般都是產業龍頭企業，在細分市場具有較強控制力和上下游企業增值服務能力，因此央企系租賃公司可以利用生產商或經銷商的渠道獲取客戶，以租賃切入，深度融入細分產業，精確甄別客戶，提供深入、多樣化的產業服務。在租賃物經營和處置方面，央企系租賃公司具備更強的能力，能夠充分實時獲取信息，并運用豐富的風控手段。盈利方面，央企系租賃公司一方面可以通過利差、手續費、保證金等獲取自身收益；另一方面利用專業能力，深入產業鏈各環節，通過殘值處理或咨詢服務管理等，延伸母公司的價值鏈，提高綜合收益率。

以國網租賃為例，其是國家電網旗下的融資租賃公司，立足服務國家電網公司和能源電力行業轉型發展，著力提升服務國家電網和電力產業鏈上下游企業能力，電網系統外投放主要為國電、華電、大唐等大型國企電源類企業。立足電力行業，國網租賃打造了全產業鏈服務產品，通過融資租賃、商業保理、資產管理、技術咨詢等一系列產品和服務，為客戶提供一攬子融資服務方案。截至2019年末，國網租賃資產總額達到685億元。

以中鐵金租為例，其是中國鐵建旗下的金融租賃公司，緊跟中國鐵建市場區域，深入推進基礎設施租賃項目，通過“三促兩代（帶）”的創新服務模式，推動產融結合項目落地，服務系統內企業。具體操作上，中鐵金租通過“以租促銷”，幫助系統內設備生產企業加快銷售款回籠，擴大產品銷售渠道；通過“以租代購”，滿足系統內單位設備購置需求；通過“以租促攬”，充分挖掘客戶相關的工程項目信息資源，幫助系統內單位擴大承攬規模；通過“以租帶建”，利用客戶渠道優勢，捕獲建設項目信息，通過提供售后回租等方式盤活其優質存量資產，滿足其融資需求，協同系統內單位參與基礎設施建設施工；通過“以租促收”，針對系統內單位已墊資的存量項目，采用售后回租手段，指定承租人將投放資金用于支付相應的“應收工程款”幫助相關企業將“應收工程款”變現。截至2019年末，中鐵金租資產總額達到486億元。

［案例］

（一）“以租促銷”案例

項目名稱：某市地鐵盾構機融資租賃項目

承租人中標某市軌道交通9號線5個TBM區間工程項目以及地鐵6號線二標第三項目部工程，計劃采購4臺套盾構機用于兩個項目建設，經雙方協商，最終確定通過融資租賃（直租）方式解決設備的資金問題，并由中鐵金租作為出租人，鐵建重工作為設備供應方。該項目促成承租人選擇鐵建重工為供貨商，幫助鐵建重工擴大產品銷售，加速銷售款回籠。如承租人發生租金逾期，鐵建重工可強制將盾構機鎖機，在一定程度上緩釋了項目風險。

（二）“以租代購”案例

項目名稱：中鐵某工程局集團2臺盾構機經營租賃項目

承租人于2018年11月中標蘇州市軌道交通S1線工程土建施工項目，計劃采購2臺套盾構機用于該項目建設，經雙方協商，決定通過經營租賃方式解決設備的資金問題，并由中鐵金租作為出租人，鐵建重工作為設備供應方。通過該項目中鐵金租幫助鐵建系統內工程局以租賃的形式代替購買方式獲得盾構機設備，降低工程局前期施工成本及有息負債，優化財務報表。

（三）“以租促攬”案例

項目名稱：中鐵某工程局簡陽以租促攬項目

四川某投資有限公司為落實當地“村組道路硬化項目”和“鄉鄉連高速項目”相關政策，有施工建設和融資需求。中鐵金租聯合工程局共同參與相關項目建設，中鐵金租以售后回租方式為項目融資，工程局作為施工方負責項目建設，工程完工并確認工程計價款后，由項目回購方向承包方支付該項目回購價款。通過租賃項目中鐵金租與業主方建立合作關系，提前溝通工程建設事宜，有效提升系統內工程單位投標過程話語權，提高承攬效率。中鐵金租在投放租賃項目前已進行全面盡職調查，一定程度上保障了工程局工程款的回收。

（四）“以租帶建”案例

項目名稱：LNG融資租賃項目

中鐵金租從公司某存量客戶處了解到其投資的某液化天然氣項目有融資需求，在精確掌握客戶項目投資建設需求的情況下，中鐵金租全面深入了解項目情況，研究設計交易模式，密切跟蹤項目動態，為客戶量身定制了“EPC+F”一攬子整體業務解決方案，即通過“以租帶建”引入集團內工程局參與該項目，成為該項目的EPC總包方，進行統一采購、管理、安裝，資金由中鐵金租支付給工程局后，再分別支付給各廠商。通過該項目，中鐵金租在不降低工程單位及自身收入的前提下，與鐵建系統內工程單位組成聯合體投標，對客戶優質存量資產回購融資，協同鐵建系統內工程單位參與基礎設施建設施工，幫助工程單位擴大承攬規模，充分發揮中國鐵建產業協同效應，提升集團整體收益水平。

（五）“以租促收”案例

項目名稱：某旅游設施回租項目

中鐵某工程局施工的市政道路項目已完工，工程局仍有應收工程款未收回。基于此，中鐵金租以旅游設施作為租賃物擬通過提供一筆融資租賃業務，協助工程局加快回收該市政道路項目工程款。經雙方協商，決定通過融資租賃（回租）方式解決資金問題，承租人承諾收到融資款后將優先支付工程局應收工程款。通過該項目，中鐵金租實現了在支持外部優質客戶的同時，通過要求租賃資金定向支付應付工程款等方式達到協助工程局回收應收工程款的目的。

③獨立第三方融資租賃公司。

獨立第三方融資租賃公司的股東多為大型外貿、物流、綜合性企業集團、上市公司、各類專業投資機構和民間資本等。股東背景的復雜性，導致了獨立租賃公司的市場定位相對復雜和不清晰。隨著行業的發展，當前一批各具特色、差異化發展的公司已經脫穎而出，這其中典型的商業模式已經展現出強勁的市場競爭潛力，在特定領域占據了一定市場份額并建立了可持續的商業模式，具有代表性的就是轉型為平臺增值服務型的獨立第三方租賃公司。

平臺增值服務型租賃公司指的是深耕某一特定市場多年的第三方公司，其發展軌跡經歷了探索目標市場、建立專業能力、拓展增值服務、實施平臺化經營的漫長過程。考慮到行業競爭程度，該類租賃公司一般致力于將金融服務下沉，客戶定位于小微企業甚至個人，選擇單體價值不高、通用性強、二級市場較為成熟的標的物市場，轉型初期依靠較高的風險定價來盈利，發展成熟后盈利點逐漸轉向延伸服務。

獨立第三方租賃公司的風控模式帶有很強的自償性質，在違約情況下主要依靠保證金、租賃物回收處置以及風險撥備來覆蓋，到成熟階段一般會與互聯網和金融科技公司建立深度合作，或基于多年數據積淀自建線上平臺，通過線上與線下相結合的方式獲得和維護客戶，通過大數據和多方征信平臺對客戶進行甄別和動態監控。在融資端，獨立第三方租賃公司依靠底層資產通過銀行貸款和保理進行融資，并與資本實力較強、資信較高的金融租賃或大型融資租賃公司合作。同時在自身資信積累達到投資級別、業務模式和底層資產得到市場認可時，已形成的租賃資產就會通過ABS、ABN等多種形式進入資本市場或貨幣市場。獨立第三方租賃公司會在其發展的不同階段尋求風險投資、戰略投資并尋求公開上市，以突破資本瓶頸，兌現激勵機制。

與發達國家租賃市場相比，我國融資租賃行業仍處于初級發展階段，市場容量較大。在中國經濟由高速增長轉向高質量發展的主旋律下，以新經濟崛起為標志的轉型升級取得實質進展，自貿試驗區升級、自由港建設等對外開放政策措施的密集推出，金融科技與金融各業態的深度融合，已經成為驅動金融創新的強勁動力。新的形勢下，融資租賃行業將進入一個結構調整、創新升級的高質量發展時期。

預計下一階段，股東的金融背景和產業背景將成為企業準入的重要因素，行業集中度和運行質量將顯著提高。整個融資租賃行業將出現一輪較大幅度的市場格局調整：一批公司依托強大股東背景和雄厚的資金資本實力，通過規模化、綜合化經營做強做大；一批公司依托股東的產業背景或多年積累的專業優勢，通過創新發展，做專做精；大量既無股東優勢，又缺專業能力的公司將退出市場。

（3）監管環境。

根據管轄方式、最低注冊資本及股東差異等，將融資租賃企業分為三類：一是銀保監會監管的金融租賃公司，二是內資試點融資租賃企業，三是外商投資融資租賃企業，后兩類企業原先歸屬商務部監管，2018年劃歸銀保監會統一監管。

金融租賃公司方面，2014年公布的《金融租賃公司管理辦法》是金融租賃行業監管的基本法則，對金融租賃公司的發起人、業務范圍、監管指標等提出了規范性要求。2014年，中國銀行業監督管理委員會對其進行了修訂。目前由中國銀行保險業監督管理委員會對金融租賃公司實施監管。

融資租賃公司方面，2020年6月，中國銀行保險業監督管理委員會對外發布《融資租賃公司監督管理暫行辦法》，對融資租賃公司的業務范圍、監管指標亦提出了規范性要求。與金融租賃公司直接由銀保監會監管不同，融資租賃公司數量龐大，由各地方金融局承擔監督管理職責。

由于融資租賃公司數量龐大，其中有不少未實質經營的企業。該暫行辦法提出，地方金融監管部門要通過信息交叉比對、實地走訪、接受信訪投訴等方式，準確核查轄內融資租賃公司經營和風險狀況，按照經營風險、違法違規情形將之劃分為正常經營、非正常經營和違法違規經營等三類。

所謂非正常經營類主要是指“失聯”和“空殼”等經營異常的融資租賃公司。“失聯”公司是指滿足以下條件之一的融資租賃公司：無法取得聯系；在企業登記住所實地排查無法找到；雖然可以聯系到企業工作人員，但其并不知情也不能聯系到企業實際控制人；連續3個月未按監管要求報送月報。“空殼”公司是指滿足以下條件之一的融資租賃公司：未依法通過國家企業信用信息公示系統報送并公示上一年度年度報告；近6個月監管月報顯示無經營；近6個月無納稅記錄或“零申報”；近6個月無社保繳納記錄。

非正常經營類企業整改驗收合格的，可納入監管名單；拒絕整改或整改驗收不合格的，納入違法失信名單，勸導其申請變更企業名稱和業務范圍、自愿注銷或協調市場監管部門依法吊銷其營業執照。

預計隨著監管要求的逐漸落地，融資租賃公司的數量將有一個較大幅度的下降。若不同地方金融監管部門實行差異化的監管細則，各地融資租賃公司會面臨不同的發展環境，在出清上述“空殼”“失聯”類公司之后，將呈現出一個全新的市場格局。

金融租賃公司、融資租賃公司主要監管要求、指標對比見表2-2。

（4）主要聚集地經營環境。

①上海自貿區。

上海擁有發達的金融市場，成熟的金融服務體系，先進的金融模式。同時聚集了中國商飛、上海造船廠、江南造船廠等一大批高端制造企業和東方航空、中國海運等高端承租大戶，可以說是傳統宜租聚集之地。

2016年9月1日起施行的《上海市人民政府辦公廳關于加快本市融資租賃業發展的實施意見》提出，爭取到2020年，實現融資租賃業務領域覆蓋面不斷擴大，融資租賃市場滲透率顯著提高，融資租賃資產規模占全國比重達30%以上，使融資租賃成為企業設備投資和技術更新的重要手段，成為社會投融資體系中的重要組成部分。

2016年國家“十三五”規劃提出，到2020年，上海要基本建成國際經濟、金融、貿易、航運中心。上海“四個中心”建設，是中國融資租賃業發展的重大區域性機遇；發展融資租賃，也會給上海“四個中心”建設帶來新的機制、新的動力和新的支撐。在“四個中心”建設的背景下，打造中國融資租賃發展高地，以融資租賃為紐帶，打造中國面向世界的金融中心、航運中心，并逐步形成高端制造產業集群。

2018年11月29日，《中國（上海）自由貿易試驗區關于進一步促進融資租賃產業發展的若干措施》（以下簡稱“二十條”措施）發布。新出臺的“二十條”措施包含支持融資租賃企業設立和發展、優化融資租賃產業創新發展環境、加大對融資租賃企業和人才的政策支持力度、支持融資租賃企業服務實體經濟、提升融資租賃產業營商環境水平、創新政府服務模式等六個方面的服務措施。

②天津東疆。

2014年中國（天津）自由貿易試驗區設立，總體方案中要求加快建設國家租賃創新示范區，2018年5月國務院發布深化廣東、天津、福建三地自貿區改革方案，天津方案出臺了一系列融資租賃利好政策。

天津一直在積極爭取先行先試政策。例如，2011年5月，國家發展和改革委員會發布《關于印發天津北方國際航運中心核心功能區建設方案的通知》（發改基礎〔2011〕1051號），允許金融租賃公司在東疆保稅港區設立項目子公司等；2012年7月，財政部、海關總署、國家稅務總局聯合發布了《關于在天津東疆保稅港區試行融資租賃貨物出口退稅政策的通知》（財稅〔2012〕66號），專門在天津東疆保稅區試行退稅政策；2015年8月，經營性租賃業務收取外幣租金試點政策在東疆試行；2016年，天津自貿法庭落戶東疆，作為司法支持租賃產業發展的重要平臺；2018年，天津轄內融資租賃公司下設注冊在天津的項目子公司（SPV）共享母公司外債額度。

東疆還首創“專家+管家式”服務理念，搭建了以監管職能部門聯動支持、專業服務平臺有效支撐、專業化團隊貼心服務為特點的涵蓋業務全流程的服務體系。同時不斷優化營商環境，推動建立東疆租賃創新產業基金、國際融資租賃產權交易平臺、融資租賃行業數據庫，建立融資租賃學院，制定從業資格標準，等等。

③深圳前海。

前海融資租賃企業的政策優勢主要體現在跨境人民幣貸款業務上。

首先，區內企業從香港離岸市場融資的利率將低于在岸市場利率，香港銀行還能充分享受地緣優勢帶來的盡調便利，這些因素均有利于降低前海租賃企業的融資成本；其次，前海的優勢還體現在跨境貸款額度上，前海的金融租賃企業的貸款額度最高可達到資本金的11.5倍，融資租賃企業為9倍，而其他地區的融資租賃企業的貸款額度則相對較低；再次，前海跨境人民幣貸款資金進入境內使用，辦理國際收支申報；最后，前海融資租賃企業的跨境貸款期限自主確定，而其他地區則須一年以上。此外，還可跨境雙向發債。

前海自貿區依托創新類企業取得突破發展，目前已聚集了4萬多家創新型金融主體，包括融資租賃、商業保理、信用擔保等。

2014年7月，深圳市政府正式發布《中國（廣東）自由貿易試驗區深圳前海蛇口自貿片區建設實施方案》，明確提出“以前海蛇口片區為核心，打造一個打通境內外、本外幣、在離岸的資源配置市場，實現珠三角制造業與融資租賃新業態融合、境內存量資產與境外巨量資本充分對接的深港融資租賃產業生態圈”；2016年6月，廣東省人民政府辦公廳印發《廣東省人民政府辦公廳關于加快融資租賃業發展的實施意見》，再次將“前海蛇口片區致力于優化離岸資源配置，推動深港融資租賃業務合作，建設深港跨境融資租賃產業發展生態圈，開展跨境租賃資產證券化試點”作為主要任務之一。