1.3 如何選擇企業投資的方向

解讀與分析

企業投資方向與企業投資時機一樣，都是戰略性的企業投資問題。企業投資方向正確與否，直接關系到企業將來的發展、企業在市場中的競爭力等。

1．投資方向選擇的內涵

投資方向選擇是企業投資決策者為實現既定投資目標，比如利潤目標，而對直接影響經營范圍的投資的性質，投資的產業、產品流向和空間流向進行取舍的行為。投資方向選擇的內涵直接表現為，解決企業在何地進行哪種性質的投資以及以什么為投資標的，即從根本上解決在哪里生產什么的問題。

從企業的社會立場出發，投資方向的選擇直接決定其現實生產經營范圍的大小和參與社會分工的狀態。從投資運動方面講，企業投資方向的選擇決定其投資性質是新建還是更新改造，決定企業投資的產品流向和空間流向。不僅如此，企業投資方向的選擇是否正確，直接關系到企業的生死存亡。從市場角度看，企業投資方向的選擇意味著其能否存在和發展，這關鍵要看其是否嚴格遵循優勝劣汰的競爭規律。企業要想在競爭中獲勝，在其他條件相同的前提下，投資方向的選擇至關重要。

如果企業投資決策者選擇了正確的投資地點和投資對象，企業就占了先機；反之，企業就會付出巨大的代價，甚至會遭受滅頂之災。

2．選擇投資方向時應考慮的影響因素

約束企業投資方向選擇的因素主要有企業內部約束因素、企業外部約束因素。

（1）企業內部約束因素。

①企業投資決策者的偏好。比如，如果企業投資決策者偏愛新建項目，則企業投資的性質便不大可能是更新改造；如果企業投資決策者看好并進入新的行業，則企業投資便難以進入原來所在的產業領域。企業投資決策者的偏好對企業投資方向的選擇有著巨大的影響。

②企業的性質。如果企業專業性極強，比如這個企業只生產一臺機器的某一零部件，那么，企業的專業化生產方向就是企業投資方向；若企業是集團性質的，其經營方向不是某一專業方向，而是多元化的，那么協作生產、多元化經營就是企業投資的方向。

③企業投資能力。企業投資方向的選擇在一定程度上會受到投資能力的牽制，即使某一投資方向未來收益非常可觀，但如果企業投資能力有限，就不得不放棄或者難以獨立進行該方向的投資。

④企業技術水平。企業技術水平與其他企業的差異也應是企業投資決策者考慮的因素。在每一個時代，技術變革的進展都不是一條線看齊的，故存在不同技術水平同時存在的現象。企業究竟是選擇更先進的還是繼續使用現有的技術設備，涉及成本效益的對比及產品淘汰、市場開發等問題。

（2）企業外部約束因素。

①法律。有些生產領域的進入會受到嚴格的控制。不管這些領域的投資回報率多高，企業也不可以隨便進入，一些企業甚至不能進入。

②產業政策。產業政策是市場經濟條件下政府調控市場的重要手段之一。它是政府以發展為目標，對國民經濟產業結構的變化進行干預，并協調價格、稅收、金融、財政、外貿、外匯以及計劃等調控手段構成的綜合體系。在一定時期內，從市場調控的角度看，根據國民經濟發展需要及對未來市場的分析和預測，產業政策會表現出強烈的國家宏觀調控意愿，即鼓勵什么、限制什么。這是企業投資決策者選擇企業投資方向時必須關注和深入研究的內容。

③市場需求結構。企業投資決策者在做投資方向選擇時，必須注意需求對價格的影響過程和價格對需求的影響過程。投資決策者不應投資其需求正趨近于零的生產領域，也應盡可能地避免向產品價格趨于下降的生產領域投資。

④資源供給。企業的存在和發展在很大程度上取決于企業在其所在領域對資源的占有和支配能力及獲取這一能力的成本的大小。如果企業向資源稀缺（或短缺）的生產領域投資，則難以獲得充分的資源來保證生產的正常進行，使投資目標難以實現；或者付出巨大代價獲得資源，導致生產成本上升，也使投資目標難以實現；或者根本就無法獲得資源，使投資目標不能實現。

⑤擬投資地區的環境因素。它對投資方向選擇的影響表現在兩個方面：一是決定投資是否流向本地區；二是決定流向本地區的投資具體流向哪種產業（產品）。

企業內部約束因素、外部約束因素對企業投資方向選擇的影響，歸根到底是信息對企業投資方向選擇的影響。投資決策者之所以能對企業投資方向做出正確選擇，是因為收集的信息是完整的，對信息的理解和運用是正確的；反之，則是因為沒有完整地收集信息，對已有的信息進行了不準確的理解或錯誤運用。

企業進行投資方向的選擇時可能會遇到三大類信息：一是干擾信息，即與企業投資不相關的信息；二是企業投資活動中自身產生的信息；三是企業投資運行系統外部產生的信息，其并不能直接反映企業投資活動的效果，相應地也就不能直接用于生產經營而產生經濟效益，必須經過一定的轉化和過渡才能產生效益。

企業要想做出正確的判斷，就必須排除一切干擾信息，完整準確地理解和把握企業投資活動中自身產生的信息及與企業投資活動相關的信息。

3．投資方向選擇的一般原則

如果從企業的資源優勢角度來看，投資方向的選擇一般遵從以下原則：當企業資金雄厚時，可以選擇資金密集型的投資戰略；當企業技術力量和研發條件雄厚時，可以選擇技術密集型投資戰略；當勞動成本低，企業資金不足，技術條件不充分時，應選擇勞動密集型投資戰略。

一般而言，隨著社會生產力的發展和企業的不斷成長壯大，投資戰略通常要經歷由勞動密集型到資金密集型，再到技術密集型的轉移。對于改變產品整體功能的投資戰略，企業應特別注意權衡其失敗風險與成功后所產生的壟斷收益之間的關系，力爭將投資風險降至最低。