一個沉迷于股市的國度

美國股市實際上是在20世紀90年代迅速發展起來的，這段時期以及此前的15年間，技術快速發展，相關政策也不斷出臺，給華爾街提供了入侵普通大眾的機會。如果分開來看，沒有哪個獨立的事件是特別重要的，但是其總和大于局部，而后續發生的事情和創新的規模都令人目瞪口呆。

1974年，美國修改了稅收法典，創立了個人退休金賬戶。個人退休金賬戶的問世使人們可以投資股票，并能推遲支付利息，直到退休時取出錢時再付。這使很多人有機會品嘗一下投資的感覺，上百萬投資者從此登上了風險階梯。出臺個人退休金賬戶也標志著一個熊市的結束。1975年，美國證券交易委員會放寬了對中介交易公司傭金的限制，終結了過去183年的歷史做法，這種做法可以保護股票交易所會員的利潤，但是也因傭金過高而將大多數普通投資者拒之門外。很快，一些低價交易公司，包括查爾斯·施瓦布（Charles Schwab）創辦的嘉信理財公司，把華爾街帶到了普通民眾身邊。為了吸引消費者，嘉信理財公司和其他公司大幅降低股票交易傭金，一時間，股票交易變成了中等收入階層也能負擔得起的投資了。

查爾斯·施瓦布說：“由于股票交易價格大幅降低，甚至不到過去價格的一半，普通美國人參與投資的壁壘被清除了。”

施瓦布表示，在1975年，大約有價值1.75萬億美元的可投資資產是由個人持有的，其中有不到45%投資于證券，如股票等。交易傭金是有固定標準的，而且是由高收入的中介公司來做。到了2005年，個人持有超過17萬億美元的可投資資產，其中73%投資于證券。在短短30年間，超過一半的美國成年人擁有一種或多種形式的股票。

在1975年，約翰·博格爾（John Bogle）創立了先鋒領航集團（Vanguard Group）。他的共同基金對華爾街而言就像沃爾瑪對零售業的意義一樣：低成本。大約在1980年，特德·本納（Ted Benna），一名稅務咨詢師，高效地創造出401 （k）退休金賬戶，這對人們如何儲蓄退休金起到了重要作用。

那些通過個人退休賬戶和401 （k）表格嘗到了甜頭的投資人不可遏制地愛上了股票。大面積的牛市始于1982年，是在總統里根第一任期的第二年。條件非常完美，股票很便宜，買賣股票也很容易。如果只在場外觀看是不明智的，甚至是愚蠢的，隨后的道瓊斯工業平均指數的高漲很快就證明了這一點。在1982年8月12日，道瓊斯工業平均指數是777點。股市的崛起很快就被彩色電視媒介載入史冊：1989年，美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）創立，其隨后幫助改變了公眾對于股票市場的看法。在CNBC創立前，金融新聞主要出現在商業紙制媒體里，包括《華爾街日報》和《巴倫周刊》。如果電視上提及股市，也只是簡單說說道瓊斯工業指數在當天是上漲或是下跌了。而現在，股市新聞經常占據了晚間新聞以及許多報紙和雜志的頭版。

到了1990年圣誕節，互聯網興起了，快速掀起了革命式的股票投資浪潮。突然間，所有人都可以接觸到股市，買股票就是敲擊幾下鍵盤的事兒。在1993年，第一只交易所交易基金（ETF） ——標準普爾500綜合指數預托證券（SPY）出現了。它們像股票一樣可以交易，同時又像共同基金一樣擁有一個股票組合。1995年，股市持續上漲，紐約證交所主席迪克·格萊索（Dick Grasso）讓記者在交易大廳進行直播，這在證交所悠久的歷史上尚屬首次。很快，CNBC的記者瑪麗亞·巴蒂洛莫（Maria Bartiromo）同世界各地的記者一起來到了紐交所的股票大廳。1999年，美國議會取消了關于投資銀行和商業銀行分離的限制，從而促成了巨型銀行的產生，如花旗銀行和美國銀行。20世紀90年代后期是華爾街大步前進的時期。

1999年4月，網絡券商德美利證券公司（TD Ameritrade）的前身，開展了很經典的斯圖爾特（Stuart）廣告宣傳活動，其他公司也跟進做了類似的活動，以說明賺錢既容易又有趣，不過沒有幾個廣告能像斯圖爾特的形象這么深入人心。

斯圖爾特是個無所事事的年輕人，留著短短的朋克式發型，做辦公室工作。有一天，他正在辦公室的油印機上復印自己的臉，老板打斷了他并把他叫進辦公室。不過老板并沒有教訓他，而是讓斯圖爾特教自己如何在網上買股票。

“我們先登錄Ameritrade. com，”斯圖爾特對他的老板說，“這可比談戀愛容易多了！你今天想買點什么，P先生？”

他買了100股凱馬特（Kmart）的股票，并問：“要花我多少錢？”

“8美元，老板。”斯圖爾特回答。

“可那個交易商跟我要200美元來做這筆交易！”老板驚訝地說。

“你要跟上時代潮流啊，我的老板！”斯圖爾特答道。

這是多么強勢的一股潮流啊！到了2000年1月14日，道瓊斯工業平均指數高達11 722.98點，18年里上漲了1 408.7%。整個國家都和股票息息相關。這一進步是歷史性的，許多人在毫不費力地賺錢。然后，互聯網泡沫在2000年破裂。但是在大家都想明白發生了什么之前，道瓊斯工業平均指數收獲了當時歷史上的單日最高漲幅——2000年3月16日一天長了499.19點。因此，許多人得出的結論是：還是應該繼續留在股市里，因為股價還會上漲。

在那些瘋狂的震蕩中，企業漸漸改變了雇員的退休金計劃。現在無所不在的401 （k）賬戶越來越多地取代了退休金計劃，過去那種為員工提供有保障的退休收入的退休金計劃已經基本消失了。例如，IBM （國際商業機器公司）作為一家全球公認的最會管理的公司，在2006年果斷地修改了雇員的退休金計劃。就在4年前，其退休金還面臨著30億美元的缺口，在評級公司可能降低IBM的債務評級之前（這將抬高IBM的借款利率），竟然被完全清除了。像其他眾多企業一樣，IBM幾乎把所有的退休金責任推給了雇員。雇員退休后不再有退休金（只有企業的高級管理層仍然享有這個待遇），他們現在擁有的是通過公司的自有401 （k）退休金計劃來投資股票和債券的共同基金。

卡夫食品有限公司（Kraft Foods）是一家大企業，2010年斥資200億美元收購了吉百利（Cadbury）公司，成立了一個全球性的食品飲料和糖果集團。但是在收購后，吉百利公司的員工接到通知：如果不放棄退休金的話，他們的工資將會被凍結3年。

這些變化凸顯了全球市場嚴苛的現實，以及股市日益重要的事實。