第一節(jié) 傳統(tǒng)對外直接投資理論

一 發(fā)達國家對外直接投資傳統(tǒng)理論

在新古典國際貿(mào)易理論中，要素因報酬差異而進行跨國流動，對外直接投資自然也是從資本充裕的國家流向資本稀缺的國家，在這種框架下，學者們利用新古典經(jīng)濟學的模式研究對外直接投資問題，并沒有出現(xiàn)專門的理論。然而，Hymer（1967）發(fā)現(xiàn)現(xiàn)實并非如此，在現(xiàn)實中存在大量資本從稀缺國流向充裕國的案例，并且對外直接投資基本上是行業(yè)龍頭企業(yè)的專項行為。為了對此進行解釋，Hymer（1967）提出了經(jīng)典的壟斷優(yōu)勢理論，該理論也意味著跨國公司和對外直接投資這一新研究領域的開創(chuàng)，并將對外直接投資理論從新古典經(jīng)濟學引向產(chǎn)業(yè)組織理論。壟斷優(yōu)勢理論認為，跨國公司之所以能在東道國進行對外直接投資并獲得更多的利潤是因為其具有壟斷優(yōu)勢，這種壟斷優(yōu)勢來源于技術專利、銷售渠道、規(guī)模經(jīng)濟等多個方面，而對外直接投資行為正是這種市場不完全競爭的結果。Kindleberger（1969）進一步補充了壟斷優(yōu)勢理論，認為跨國公司在進行對外直接投資時必須對其壟斷優(yōu)勢進行資本化；而Caves（1971）則強調(diào)跨國公司需將其特定優(yōu)勢進行內(nèi)部化。

生命周期理論（Vernon，1966）則為對外直接投資提供了另一種解釋，該理論將市場營銷學中的生命周期理論與國際貿(mào)易中的要素稟賦理論相結合，強調(diào)產(chǎn)品要素密集度的動態(tài)變化對國際貿(mào)易以及國際投資模式變化所產(chǎn)生的影響。Vernon（1966）將產(chǎn)品分為三個生命周期：創(chuàng)新期、成熟期以及標準化期，在產(chǎn)品創(chuàng)新期，產(chǎn)品的生產(chǎn)開發(fā)需要不斷進行研發(fā)設計，此時產(chǎn)品屬于知識密集型，其生產(chǎn)應在知識充裕型的國家（比如美國）進行。隨著開發(fā)設計的不斷完善，產(chǎn)品開始進入成熟期，生產(chǎn)需要投入大量的熟練勞動，此時產(chǎn)品變成熟練勞動密集型，其在熟練勞動充裕的國家進行生產(chǎn)成本最低，因此企業(yè)在這類國家（比如韓國）進行直接投資及生產(chǎn)轉移。最后，隨著產(chǎn)品生產(chǎn)技術開始普及，其生產(chǎn)僅需投入非熟練勞動，產(chǎn)品進入標準化時期并轉變成非熟練勞動密集型，此時企業(yè)的最佳選擇是通過對外直接投資將生產(chǎn)轉移至非熟練勞動國家（比如中國）。Vernon（1971，1973）進一步地改善了其生命周期模型，分析了跨國公司在不同發(fā)展階段的對外直接投資戰(zhàn)略選擇。生命周期理論的一個特點在于它并不排斥新古典經(jīng)濟學，而是將新古典國際貿(mào)易理論動態(tài)化，進而推導出了國際貿(mào)易和國際投資行為的演變過程，也使該理論成為第一個能交互解釋跨國公司對外貿(mào)易和對外投資行為的理論（Root，1990）。

在Coase（1937）交易成本理論的引導下，Buckley（1974）和Casson（1979）提出了企業(yè)對外直接投資行為的內(nèi)部化理論，從企業(yè)內(nèi)部行為對此進行探討分析。這些學者指出，現(xiàn)代跨國公司是外部市場內(nèi)部化的結果，由于市場交易存在成本，進而產(chǎn)生了低效率，而涉及跨國之間的中間產(chǎn)品交易則更是如此。在這種情況下，企業(yè)便有動力通過內(nèi)部化消除市場交易成本，而涉及跨國交易內(nèi)部化的現(xiàn)象正是導致跨國公司的形成及其對外直接投資行為的原因。在這種理論下，企業(yè)選擇進出口貿(mào)易行為還是對外直接投資行為取決于市場交易成本與內(nèi)部管理成本的對比，市場交易成本大于內(nèi)部管理成本時，企業(yè)選擇通過對外直接投資替代進出口貿(mào)易，反之則選擇貿(mào)易行為。因此，內(nèi)部化理論框架下對外直接投資行為的邊際及跨國公司的規(guī)模取決于兩類成本的比較，同時對外直接投資和貿(mào)易之間也是替代關系。

前面所揭示的理論較好地解釋了歐美跨國企業(yè)的對外直接投資行為，卻較難解釋日本企業(yè)的對外直接投資行為。歐美基本上是實力最強的大型企業(yè)從事對外直接投資，而日本則正好相反，多數(shù)小企業(yè)從事對外直接投資。為了彌補這一缺陷，日本經(jīng)濟學家小島清（Kojima，1978）提出了邊際產(chǎn)業(yè)擴展理論，結合要素稟賦和比較優(yōu)勢理論分析企業(yè)對外直接投資行為。該理論的觀點是，對外直接投資應該從母國已經(jīng)處于或者即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)（即邊際產(chǎn)業(yè)）開始依次進行，因為這些產(chǎn)業(yè)在母國已經(jīng)喪失成本優(yōu)勢，而且母國應選擇與本國技術差距較小的東道國進行直接投資，因為這樣母國的邊際產(chǎn)業(yè)能較好地與東道國要素稟賦進行匹配，能快速地在東道國立足并占領市場。按照小島清的觀點，對外直接投資和邊際產(chǎn)業(yè)的轉移能夠同時優(yōu)化母國和東道國的產(chǎn)業(yè)結構，有利于國際分工的細化和比較優(yōu)勢的充分利用。

在所有針對發(fā)達國家對外直接投資的傳統(tǒng)理論中，利用最為廣泛的是Dunning（1977）提出的國際生產(chǎn)折中理論。Dunning（1977）綜合了壟斷優(yōu)勢理論、內(nèi)部化理論以及區(qū)位理論，提出了企業(yè)對外直接投資的OIL范式，即企業(yè)需同時擁有所有權優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢才能進行對外直接投資。所有權優(yōu)勢指的是企業(yè)擁有某些無形資產(chǎn)的優(yōu)勢；內(nèi)部化優(yōu)勢指的是企業(yè)能將這些優(yōu)勢進行內(nèi)部化的能力；區(qū)位優(yōu)勢指的是東道國必須具備特定的區(qū)位優(yōu)勢。在三個優(yōu)勢中，所有權優(yōu)勢是企業(yè)進行對外直接投資的充分條件，其他兩個優(yōu)勢則是必要條件。Dunning（1980，1993，1996）的后續(xù)研究不斷深化完善折中理論，其中Dunning（1980）研究了一國經(jīng)濟發(fā)展水平與其對外直接投資之間的動態(tài)關系；Dunning（1993）更加強調(diào)了市場尋求型對外直接投資內(nèi)部化行為的成本優(yōu)勢；Dunning（1996）還深入考察了國家資產(chǎn)和區(qū)位優(yōu)勢的關系。

二 發(fā)展中國家對外直接投資傳統(tǒng)理論

隨著發(fā)展中國家本土跨國公司的出現(xiàn)，20世紀七八十年代開始出現(xiàn)專門探討發(fā)展中國家對外直接投資行為的各種理論。其中最早的是Wells（1977，1983）提出的小規(guī)模技術理論，該理論從三個方面歸納了發(fā)展中國家跨國公司進行對外直接投資和跨國經(jīng)營的競爭優(yōu)勢：其一，發(fā)展中國家跨國公司擁有能為其他發(fā)展中小市場國家服務的勞動密集型小規(guī)模生產(chǎn)技術，這種技術在收入水平較低的發(fā)展中國家具有較強的競爭優(yōu)勢；其二，發(fā)展中國家企業(yè)在生產(chǎn)民族特色產(chǎn)品上具有競爭優(yōu)勢，這種優(yōu)勢能體現(xiàn)在其投資于同一種族團體的其他發(fā)展中國家；其三，發(fā)展中國家跨國公司擁有成本較低的營銷戰(zhàn)略網(wǎng)絡，發(fā)達國家跨國公司往往在營銷上投入大量資本，而發(fā)展中國家則投入較少，其在營銷成本上也具備了競爭優(yōu)勢。Wells（1983）的理論將發(fā)展中國家跨國公司的競爭優(yōu)勢和其母國自身的市場特征結合起來，有效地解釋了為什么即便落后的發(fā)展中國家企業(yè)也能在國際競爭之中占據(jù)一席之地。

Lall（1983）在深入研究印度跨國公司的投資動機和競爭優(yōu)勢時提出了技術地方化理論，強調(diào)發(fā)展中國家在引進技術的過程中也存在創(chuàng)新活動，從而構成了其在對外直接投資中的競爭優(yōu)勢。該理論認為，盡管發(fā)展中國家跨國公司的技術呈現(xiàn)規(guī)模小、使用標準化技術以及勞動密集型技術的特點，但是在引進技術的過程中存在當?shù)鼗脑煨袨椋瑢a(chǎn)生于發(fā)達國家的先進技術改造成適合發(fā)展中國家經(jīng)濟特征和要素稟賦的適用技術。這種改造使發(fā)展中國家生產(chǎn)的產(chǎn)品與當?shù)氐墓┙o和需求條件緊密結合，能更好地滿足當?shù)丶捌渌l(fā)展中國家的需求，使這種改造創(chuàng)新活動構成了發(fā)展中國家跨國企業(yè)的競爭優(yōu)勢來源。因此，從Lall（1983）的技術地方化理論中可以發(fā)現(xiàn)，發(fā)展中國家跨國公司之所以能進行對外直接投資行為并在國外市場占據(jù)一定的份額，是因為它也從事了特定的創(chuàng)新活動，盡管這種創(chuàng)新活動僅僅是一種技術的吸收過程。

20世紀80年代中期以來，在國際投資領域出現(xiàn)了新興工業(yè)化國家向發(fā)達國家對外直接投資不斷增加的趨勢，這種趨勢也對現(xiàn)存理論提出了挑戰(zhàn)。為了對此進行解釋，Cantwel和Tolentino（1991）提出了技術創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論，該理論強調(diào)發(fā)展中國家的技術創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級是構成其對外直接投資競爭力的主要來源。他們從技術積累出發(fā)，動態(tài)化了發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)升級過程，提出了兩個基本命題：其一，發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)結構升級說明了其技術能力的穩(wěn)定提高和擴大，這種提高是不斷積累的結果；其二，發(fā)展中國家技術能力的提高與其對外直接投資的增長直接相關，同時也影響發(fā)展中國家跨國公司對外投資的形式和增長速度。基于這兩個命題，該理論得出了其基本結論，認為發(fā)展中國家對外直接投資的行業(yè)和地理分布是隨時間推移而變化的，跟其產(chǎn)業(yè)結構升級息息相關，并且是可以預測的。

Moon和Roehl（2001）另辟蹊徑，從發(fā)展中國家內(nèi)部因素出發(fā)探討了發(fā)展中國家企業(yè)進行對外直接投資的原因，提出了資產(chǎn)相對不平衡理論。該理論認為，在發(fā)展中國家，存在資產(chǎn)相對不平衡（比如缺乏技術優(yōu)勢，規(guī)模經(jīng)濟不足等）的企業(yè)，可以通過對外直接投資在國外市場上尋求補償性資產(chǎn)，以實現(xiàn)資產(chǎn)組合達到平衡的目的，增強企業(yè)的競爭力。按照這一邏輯，對外直接投資對于發(fā)展中國家企業(yè)而言能起到在國際競爭中平衡資產(chǎn)組合、增加競爭力的效果，具有重要的戰(zhàn)略意義。這個理論可以有效解釋發(fā)展中國家存在的一些現(xiàn)象，比如在發(fā)展中國家，一些效率不高的企業(yè)反而從事對外直接投資行為，明顯違背了發(fā)達國家傳統(tǒng)理論的邏輯；而在資產(chǎn)相對不平衡理論的框架下，效率較低的企業(yè)反而更應該通過對外直接投資補充其不足。日本經(jīng)濟學家小林輝智（Ozawa，1990）提出發(fā)展中國家可以通過對外直接投資實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結構升級和經(jīng)濟轉型，從勞動導向型的經(jīng)濟發(fā)展轉向技術導向型的經(jīng)濟發(fā)展。他認為發(fā)展中國家進行對外直接投資的基本動因在于激發(fā)本國的比較優(yōu)勢，實現(xiàn)競爭力提升，而要素稟賦從勞動力充裕轉向資本技術等要素充裕則是發(fā)展中國家實現(xiàn)比較優(yōu)勢動態(tài)化，從資本輸入國轉變成資本輸出國的重要原因。該理論為發(fā)展中國家利用對外直接投資促進本國經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉型提供了重要的參考依據(jù)。