費用是巨大的、狡猾的、隱性附加的

大多數關于基金成本的比較，通常都只是會關注基金對外公布的費率，而且費用越高，基金收益越低。這種情況不只存在于股票基金中，也適用于晨星（Morningstar，普通投資者評估基金表現時最信賴的評級機構）劃分的9類基金組合（大盤股基金、中盤股基金和小盤股基金，每種基金又細分為成長型、價值型和綜合型）。

少數獨立機構在進行比較時，考慮了基金組合換手帶來的附加成本。如果把所有基金按換手率平均劃分為四級的話，換手率排在后1/4的基金的表現總是優于排在前1/4的基金。

在計算每只基金的費率時，如果加上估算的換手成本，更能體現出成本與收益間的關系。綜合兩種成本，我們發現，主動型股票基金的年度總成本占基金資產的0.9%～2.3%（見表5-1，此處未計算手續費）。