本應(yīng)屬于我的179 900美元去哪了？

按照這些假設(shè)，我們看一下10 000美元在50年后能賺到多少錢(qián)（見(jiàn)圖4-1）。假設(shè)名義年均收益率是7%，單純投資股票市場(chǎng)，這筆投資將會(huì)增加到294 600美元，這就是長(zhǎng)期投資的復(fù)利效應(yīng)。

圖4-1　神奇的復(fù)利效應(yīng)與高昂的復(fù)利成本：10 000美元的初始投資在50年內(nèi)的增長(zhǎng)趨勢(shì)

讓我們看看圖4-1的兩條收益曲線。5%和7%的差距在最初幾年看起來(lái)并不大。然而，這兩條收益曲線逐漸分離，最終有了天壤之別。50年后，基金的累計(jì)價(jià)值只有114 700美元，比市場(chǎng)的累計(jì)回報(bào)足足少了179 900美元。為什么？原因就是復(fù)利效應(yīng)造成的巨大成本。

在投資領(lǐng)域，時(shí)間不會(huì)治愈創(chuàng)傷，有時(shí)候反而會(huì)在傷口上撒鹽。談到報(bào)酬，時(shí)間是你的成本，但是一旦考慮成本，時(shí)間就成了敵人。如果我們看一下這10 000美元投資的價(jià)值如何被時(shí)間所吞噬，就能很好地認(rèn)清這一點(diǎn)（見(jiàn)圖4-2）。

圖4-2　殘酷的復(fù)利效應(yīng)：收益率落后于市場(chǎng)2%的長(zhǎng)期后果

第1年年底，資產(chǎn)的潛在價(jià)值僅消失了2%左右（10 700美元和10 500美元）。到了第10年，流失的價(jià)值為17%（19 700美元和16 300美元）。到了第30年，流失金額為43%（76 100美元和43 200美元）。到50年投資期結(jié)束時(shí)，在通過(guò)持有市場(chǎng)組合積累起來(lái)的收益中，有將近61%被成本所吞噬，投資者只得到了39%。