通貨膨脹和通貨緊縮

信貸的創造和貨幣的供應面臨兩大限制。借款人可能變得過于自信，甚至是肆意妄為，借貸超過了其經濟承受的能力。他們不受限制（“自由化”）的融資熱潮會擴大貨幣供應量，就像熱情高漲的魔法師的學徒可能把工作室搞得水漫金山一樣。“過多的錢追逐過少的貨物和服務”會導致通貨膨脹——這會提高價格，但會侵蝕資產的價值，包括養老金和福利等固定收入的價值。因此，公共當局必須管理私人部門的信貸創造，以防止通貨膨脹，中央銀行可以利用其權力和對私人銀行體系的杠桿作用，來阻止這種貸款。2014年，英國央行限制了銀行家可以借出財產的數量，以及購房者根據收入可以借入的資金金額，這是30年以來第一次出現這種情況。

中央銀行家也可以嘗試通過向銀行提供貸款標準的“指導”，以及通過提高利率來限制信貸創造。自20世紀60年代末和70年代初的自由化信貸創造以來，當局一直傾向于將后一種方法作為管理信貸創造的唯一方式。

借款人的狂熱會對經濟構成威脅。然而，風險規避的借款人，即對未來充滿恐懼而不愿借錢的人，也會對經濟構成嚴重的威脅。太少的借款會導致貨幣供應緊縮，進而導致通貨不膨脹（通貨膨脹率下降）甚至通貨緊縮（總體物價水平下降，此時通貨膨脹率低于0）。

通貨膨脹和通貨緊縮，都會對整體經濟和社會及政治穩定構成實際威脅。通貨緊縮如果變得根深蒂固，則特別難以扭轉（如日本1990年以來的經濟萎縮），因為公共當局沒有什么工具可以解決通貨緊縮的壓力。這就是為什么信貸創造不能留給“看不見的手”，即金融市場的參與者，這一點至關重要。在民主國家，出于對經濟整體利益的考慮，“國家財政的監護人”（中央銀行家、財政部部長和財政部公務員）有責任管理信貸創造和利率。