4.3　基本金融工具

基本的金融工具有兩種：債權和股權。其他金融工具都可以看作是這兩種基本金融工具的變種或組合。

4.3.1　債權融資

債權融資是指以發行債券、銀行借貸方式向債權人籌集資金。通過債權融資所獲得的資金，企業有使用權和支配權，可以應用于公司的生產經營活動。企業運用這部分資金無論盈利還是虧損，首先要承擔債權融資帶來的利息，在借款到期后要向債權人償還資金的本金和利息。這種融資方式還要求企業具備一定的資信和足夠的擔保。

債權融資既有優點，也有缺點。

其優點主要體現在以下方面。

（1）債權融資不影響企業的所有權，企業可以保持對企業的重大決策和有效控制。

（2）債權融資具有財務杠桿作用，當融資成本低于企業的再投資收益率時，能夠提高企業的凈資產收益率（Return On Equity，ROE）。

其缺點主要體現在以下方面。

（1）要按時清償貸款，如果不能保證經營收益高于資金成本，企業就會收不抵支或虧損。

（2）債權融資提高了企業的負債率，如果負債率過高，企業經營不善時面臨破產風險。

4.3.2　股權融資

股權融資是指以出讓股份為代價向潛在的股東籌集資金。資金提供者成為公司的股東，按照出資額比例擁有相應的公司股份，享有公司控制權和投票權，并且承擔公司的經營風險，股東不能從公司抽回資金，其獲得的報酬依據公司經營活動的狀況而定。

股權融資的優點主要體現在以下方面。

（1）創業者無須擔保、抵押，也不必考慮債權融資時必須要面對的到期還款等問題。

（2）公司通過股權融資不僅能夠獲得資金，還能獲得公司發展需要的各種資源，如社會關系、管理經驗、技術訣竅等。

股權融資的缺點主要體現在以下方面。

（1）控制權減弱。由于股份被稀釋，公司原股東對企業控制程度降低，在公司戰略決策方面不得不考慮資金提供方的意見，如果有分歧，將會造成決策效率的低下，甚至改變原公司戰略規劃與投資方向。

（2）信息泄露。資金提供方成為公司股東后，可能會要求觸及公司的機密信息，導致關鍵商業機密泄露。

4.3.3　股權融資與債權融資的對比

股權融資得到的資金具有長期性、永久性，不需要企業歸還，但股東可以按照法律向第三方轉讓其持有的股權，有助于保證企業的長期穩定發展。投資方通過收取股利和資本增值獲得收益，股利的支付與否和支付多少根據公司的經營情況而定。

債權融資，無論企業盈虧，都需要按照事先約定支付相應的利息，并按期歸還本金，否則就會造成債務違約，直接影響公司的信譽。

與股權融資相比，債權融資除在一些特定的情況下可能帶來債權人對企業的控制和干預問題，如瀕臨破產或因嚴重經營不善導致危機造成債務無法償還外，一般不會產生對企業的控制權問題，對企業的管理決策影響力較弱。

對于創業者來說，愿意用債權作為金融工具，是創業者信心的體現，使用這種金融工具融資，雖然有還款壓力，但可以保留更多的股權。