第一篇 理論篇

第一章 理財規劃概論

開篇引言

俗話說，“你不理財，財不理你”，那什么是理財呢？這里所說的理財，特指個人理財。我們要理好財，首先就要做好個人理財規劃。關于個人理財規劃有三個比較相近的概念，分別是個人職業規劃、個人生涯規劃和個人理財規劃。讓我們首先來了解一下這三個概念的含義。

個人職業規劃：姓名、年齡、性別、居住地域、知識結構、能力才干、受教育程度、優勢特色資源、核心競爭力、尚存缺陷等。社會最需要什么樣的人，我最適合做什么工作，做什么工作最能發揮自己的價值。個人職業規劃是要在我為社會做出貢獻的同時，也為自己獲取較大的收益。

個人生涯規劃：我的一生將如何安排度過，如何進行就業擇業、結婚成家、子女生育教育、買房買車、納稅繳費、養老、遺產分配等。個人生涯規劃是安排一個人從搖籃到墳墓的一切內容。

個人理財規劃：如何賺錢花錢攢錢、存錢貸款，選擇什么樣的股票債券、基金期貨、保險信托進行投資。個人理財規劃是對各類投資理財事項的系統安排。

以上三個概念之間既有聯系，又有區別。個人生涯規劃立足于人生全程，個人職業規劃是人生先導，而個人理財規劃則奠定財力基礎。

第一節 理財規劃的基本知識

一、理財規劃的發展背景

隨著我國經濟的發展，人們財富積累速度的激增，理財已經不再是一個陌生的概念了。據調查，2016年我國中產階級（年收入10萬元，家庭資產為50萬～70萬元）人數為7 000萬～8 000萬人，亞洲170萬人流動可投資額在100萬美金以上，中國人均GDP已經超過8 000美元，我國人均儲蓄超過4萬元。與此同時，中國的城鎮化進程不斷推進，消費人群數量和消費需求不斷提升。隨著90后踏入社會，人們的消費觀念開始轉變，享受性消費和超前消費需求開始爆發。改革開放以來，居民年消費水平呈現指數級增長，2015年所有居民的平均年消費水平達到19 308元。城鄉居民儲蓄存款余額持續增長，增長率從2008年之后呈下降趨勢，2015年的增長率為8.06%。2005—2015年我國人均收入情況如圖1-1所示。

圖1-1 2005—2015年我國人均收入情況

數據來源：《2016中國統計年鑒》。

截至2016年年末，銀行間市場各類參與主體共計14 127家，較2015年年末增加4 491家。存款類金融機構持有債券余額34萬億元，持債占比60.4%，較2015年年末下降1.7個百分點；非法人機構投資者持債規模14.5萬億元，占比為25.7%，較2015年年末提高3.5個百分點。公司信用類債券持有者中存款類機構繼續下降，存款類金融機構、非銀行金融機構、非法人機構投資者和其他投資者的持有債券占比分別為28.8%、7.8%、63.4%。2010年與2015年社會金融資產結構如表1-1所示。

表1-1 2010年與2015年社會金融資產結構

數據來源：《2016年金融市場運行情況》。

由此可見，國民經濟的發展帶來的財富積累構成了我們理財的基礎。如此龐大的財富，在金融市場中的股票、基金、債券等金融工具理應成為最具投資價值的產品，但我國股市的實際情況卻是表現平平，2010年中國股市表現全球倒數第二，上證指數全年下跌14.31%; 2011年中國股市表現全球倒數第一。面對這種情況，人們除了對普通理財具有保值增值的需求，在經濟制度的轉型背景下還產生了不少基本的理財需求，如住房（私有化）、醫療（保險）、養老、教育等。

二、理財的概念

理財，首先要理解什么是財，財有狹義和廣義之分。

狹義的財是指能夠給所有者直接帶來價值利益的有形資產或無形資產。有形資產是指特定主體所控制的，具有實物形態，對個人和組織長期發揮作用，并且能夠直接帶來經濟利益的資源。無形資產是指特定主體控制的，不具有實物形態，對個人和組織長期發揮作用，并能帶來直接經濟利益的資源。

廣義的財，具有更豐富的內涵，它包括狹義的財的范圍，還包括可以間接帶來價值利益的無形資源，例如社會關系、智慧、榮譽、健康、知識、理念、經驗、形象等。這些東西一般不能通過某種方法進行度量，但實際上它們也是財富的一部分，通過它們可間接轉化為狹義的財。我們通常所說的理財中的財，一般采用廣義的財的概念。

其次，要區分理財的主體，理財的主體可分為個人理財和公司理財兩類。在個人理財中，家庭是理財的主體，它被定義為在法律所保護的范疇內，對財產具有完全的自主處置能力的個人和家庭，任何共同享用財富、收入和支出的團體，只要是共同享用家庭的所有錢財，都可作為家庭對待。在公司理財中，公司企業是理財的主體，在我國公司理財又叫財務管理，是對公司財務活動所進行的管理活動。本書的理財主要指個人理財活動。

最后，回到最開始的問題，到底什么是理財呢？個人理財是指，通過搜集整理和分析個人（或家庭）收入、消費、資產、負債等數據，根據客戶的理財目標、風險承受能力和風險態度的評估結果、心理偏好等情況，制訂系統的儲蓄計劃，策劃投資，設計家庭整體財務方案并予以執行、反饋、調整的過程。個人理財的核心在于根據客戶不同生活階段的財務狀況和財務需求，合理分配資產和收入，實現個人財務資源的有效管理和控制。個人理財的根本目的是實現人生目標中的經濟目標，同時降低人們對未來財務狀況的焦慮。

由此可以看出，理財規劃（financial planning），是指運用科學的方法和一定的程序為個人或企業制訂出切合實際的、具有高度可操作性的投資組合方案，以達到個人或企業資產的保值與增值目的的行為。理財規劃師，則是運用理財的原理、方法和工具，為客戶提供理財規劃服務的專業人員。

三、個人理財與公司理財的區別

從定義上來講，個人理財是指根據個人財務狀況，建立合理的個人財務規劃，并適當參與投資活動；公司理財是指在市場經濟條件下，研究以現代化企業和公司為代表的企業理財（或稱財務管理）行為，公司理財在我國更多地被稱為財務管理，其核心內容是投資、融資和資金營運管理。

另外，商業銀行或第三方理財機構針對不同的理財用戶也推出不同的理財產品，個人理財產品是出售給個人的小額理財產品，公司理財產品是出售給企業公司的大額理財產品。個人理財與公司理財有許多相同的地方，總的原則都是量入為出，善用現有資源增值，但同時在很多方面也有所區別。

1．理財的目標不同

個人理財主要是為個人或家庭提供財務策劃服務，以實現個人的經濟目標，個人理財通常具有具體的理財目標，涉及時間較短。而公司理財則主要是為公司、企業提供財務策劃服務，以提高利潤率、增加市場份額、控制成本等為主要目標。

2．服務對象的風險承擔能力不同

個人的風險承擔能力相對較弱，在權衡風險和收益時，往往把安全性放在第一位，收益性放在第二位。而公司因為擁有相對雄厚的財力和專業的財務人員，為了追求較高的利潤，則能夠承擔較高的風險。

3．主要內容不同

公司理財是指企業為了達到既定的戰略目標而制訂的一系列相互協調的計劃和決策方案，一般包括投資決策、融資決策、成本管理、現金流量管理等。個人理財是指個人或家庭根據財務資源而制訂的，旨在實現人生各階段生活目標的一系列相互協調的計劃，包括職業生涯規劃、房地產規劃、子女教育規劃、保險規劃、退休規劃、稅務籌劃、遺產管理規劃等。

4．依據的法律法規不同

公司理財需要遵守《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》以及與企業稅收、會計等方面相關的法律法規。而個人理財則需遵守《中華人民共和國個人所得稅法》、社會保障等相關規定，以及保險、遺產等方面的法律法規。

5．行業管理不同

在成熟的市場里，為了提供更好的服務、取得公眾的信任、加強行業的管理和自律，往往會成立專門的行業組織，如各種國際理財師資格認證機構和管理機構，用以指導成員國建立和維護行業的職業標準，負責職業培訓，組織職業資格考試，頒發從業資格證書等。這種做法主要是針對個人理財。

6．研究對象不同

公司理財研究對象以公司的資產、負債和利潤為主。個人理財的研究對象以個人收支、個人財富為主。一般而言，個人的收入主要來自工作及個人投資，而公司的收入則來自產品或服務的銷售。

四、投資與理財的區別

投資理財經常會放在一起說，但其實這是兩個不同的概念。投資是理財的一個部分，投資不等于理財。投資是放棄了現在確定的一部分收入，去爭取未來更高收益可能性的行為。而理財則是注重資產的最優配置，需要綜合考慮不同投資者的資產負債情況、現金收支情況、人生財務規劃、風險偏好程度等多方面因素，平衡收益率和風險，優化投資組合。

理財其實是一種戰略，注重的是資產的布局，通過各種資產的互補，以實現家庭財務的平穩發展；投資則是戰略的運用，是一種戰術，是理財規劃的具體執行，因此投資僅僅是理財的一個部分而已。具體而言，它們有以下幾個方面的區別。

1．目標不同

一般而言，投資是將資金投入某一渠道或某些產品中進行增值、保值、超值，其目的是獲得利潤，它關注的是資金的流動性與收益率。而理財則不是為了賺錢，它是幫助人們更合理地安排收入與支出，以達到財務安全、生活無憂的目的，并不單純地追求資產的保值。

2．決策過程不同

在理財方案的設計與實施過程中，要考慮市場環境的因素，但更重要的是考慮個人及家庭的各方面因素，包括生活目標、財務需求、資產和負債、收入和支出等，甚至還要考慮個人的性格特征、風險偏好、投資特點、健康狀況等。而在投資決策中，依據的則是對市場趨勢的判斷和把握，主要考慮的是各種投資工具的收益和風險特征，而很少考慮個人的其他需求。

3．結果不同

通常而言，投資的結果是獲得收益，實現資產的保值增值，但也可能因為風險而承受一定的損失。理財則是為了在目前的資產和收入狀況下，使我們未來的生活更加富有，生活更加有質量，家庭成員更加健康、更加快樂。

4．涵蓋的范圍不同

具體而言，個人及家庭的投資渠道主要包括金融市場上買賣的各種資產，如在金融市場上購買汽車債權、債券、股票、基金、外匯、期貨，以及在實物市場上買賣的資產，如房地產、金銀珠寶、郵票、古玩，或者實業投資，如個人店鋪、小型企業等。與之相比，理財的內容則要豐富得多，它涵蓋的內容除上述之外，還包括個人及家庭收入與支出的方方面面。

理財小故事

一富豪到華爾街銀行借5 000元貸款，借期兩周，銀行貸款須有抵押，富豪用停在門口的勞斯萊斯做抵押。銀行職員將他的勞斯萊斯停在地下車庫里，然后借給富豪5 000元，兩周后富豪來還錢，利息僅15元。

銀行職員發現富豪賬上有幾百萬元，問為啥還要借錢，富豪說：“15元兩周的停車場，在華爾街是永遠找不到的。”

理財師點評：有時候換位思考，一件事情會找到更好的解決方案。

五、理財規劃的范圍、作用以及原則

（一）理財規劃的范圍

就理財規劃的范圍而言，其涉及很多方面，如金融、社保、投資、房產、退休、遺產、稅收的策劃等。現代意義上的個人理財，不同于單純的儲蓄或投資，它不僅僅是財富的積累，而且還囊括了財富的保障和安排，財富保障的核心則是對風險的管理和控制。

（二）理財規劃的作用

1．平衡現在和未來的收支

理財規劃可以調節我們的收支平衡，減輕生活壓力，將收入和支出進行空間和時間的重新配置，改變入不敷出的現象。

2．提高生活水平，積累財富

俗話說的“富不過三代”，便是對不會進行理財規劃的寫照，只要我們進行合理的理財規劃，便可以獲得收益，積累并傳承不少的財富。

3．規避風險與保障生活

有很多人認為把錢存進銀行便是資金的一大安全保障，但是銀行也是企業，銀行是可以宣布破產的，除了安全性方面的考慮外，銀行存款還隨時面臨著降準降息和通貨膨脹的風險。生活中的不確定性事件可能會導致我們正常生活遭受重創，而理財規劃可以讓我們在突發事件發生后，有足夠的資金保障生活。

4．為子女的健康成長打好經濟基礎

在現代社會中，只有高素質的人才方能立于不敗之地。我們要想在競爭之中獲勝，必須重視綜合素質的提高。小孩從出生到大學畢業，需要大量的智力投資及其他物質投資（又稱為“人力資本投資”），總費用平均在10萬元以上。在現實中，許多家長抱著“只要把錢花在子女的教育上就值得”的態度，心甘情愿地盲目投資、無效投資、過度投資，不能使之產生良好的預期效果。巨額的人力資本投資，需要做好科學的財務規劃，針對子女的特長、興趣和愛好，把孩子培養成有用之才、高素質人才。一個家庭能夠合理地進行理財規劃，不僅能夠為子女積累財富，還能為子女的未來教育質量提供保障。

（三）理財規劃的原則

1．整體規劃

個人理財規劃通常不會是一個單一性規劃，而是一個包括現金規劃、投資規劃、稅收規劃、退休規劃、風險管理以及遺產規劃等單項規劃在內的綜合性規劃。每個單項規劃可以針對某一方面的具體問題提供解決方案，但僅僅依靠單項規劃并不能全面實現客戶的理財目標，因此，理財規劃必須是一個全面綜合的整體性解決方案。

2．提早規劃

貨幣經過一段時間的投資和再投資之后可以進一步增值，這是貨幣的復利現象，稱為貨幣的時間價值。由于貨幣具有這樣的特性，所以理財規劃應盡早開始，理財方案應盡早制訂，避免資產受到時間和通貨膨脹因素的侵蝕。

3．現金保障優先

不論個人及家庭做何種規劃，首先要保證日常生活和意外應急事件發生時的計劃外開支準備，如重大疾病、意外災難、犯罪事件、突發事件等。因此，根據理財規劃的基本要求，建立一個能夠幫助家庭在出現失業、大病、災難等意外事件的情況下，也能安然度過危機的現金保障系統十分關鍵，這也是進行任何理財規劃應首先考慮和重點安排的事項。

4．風險管理優于追求收益

理財規劃首先應該考慮的因素是風險，而非收益。風險是指可能發生的危險，如利率風險、通貨膨脹風險、人身意外風險等。理財規劃旨在通過財務安排和合理運作來實現個人及家庭財富的保值增值，最終使生活更加舒適、快樂。保值是增值的前提，我們在理財規劃時要認清可能出現的各種風險，合理利用理財規劃工具規避風險，并采取措施來防范和控制風險。

5．消費、投資與收入相匹配

消費支出通常用于滿足短期需求，投資則具有追求未來更高收益的特質，收入無疑是二者的源頭和活水。在收入一定的前提下，消費與投資支出此消彼長。理財規劃應該正確處理消費、資本投入與收入之間的矛盾，形成資產的動態平衡，確保在投資達到預期目的的同時保證生活質量的提高。

6．家庭類型與理財策略相匹配

基本的家庭類型有青年家庭、中年家庭和老年家庭三種。不同的家庭形態，他們在財務收支狀況、風險承受能力方面都各不相同，理財需求和具體理財規劃內容也不盡相同。因此，根據不同家庭形態的特點，理財規劃師應該制定不同的理財規劃策略與之相匹配。

第二節 理財規劃事業的產生與發展

一、個人理財業務的萌芽階段

個人理財起源于20世紀30年代美國的保險業，它是隨著金融理財制度和金融創新的發展而逐步形成的。雖然美國現今已有30多萬名理財師，但是在其萌芽期，理財僅僅是保險工作人員為兜售本公司商品而采取的一種全新的營銷策略。

1929年10月，美國股市大蕭條，世界經濟危機爆發，導致全球股價大跌，投資者財產蒙受巨大損失，生活受到嚴重影響。由此人們萌生了綜合規劃個人財產與生活的需求。第二次世界大戰結束后，隨著經濟的復蘇與社會財富的積累，美國人民逐步意識到個人理財的重要性，對金融服務和產品的需求進一步增加。

這個階段還沒有關于個人理財業務概念的明確界定，個人理財業務主要是為保險產品和基金產品的銷售而服務。現代意義上的理財出現于20世紀60年代，它的標志是1969年國際金融理財協會的成立。

二、個人理財業務的形成與發展時期

20世紀60年代到20世紀80年代是理財業務的形成與發展時期。1969年是美國理財業發展的標志年，這一年美國創立了首家理財團體機構——國際金融理財協會（International Association for Financial Planning, IAFP），它以普及理財知識、促進理財行業發展為宗旨。當時，人們已經認識到了個人理財的重要性，但還沒有發展到委托專業人員幫助其理財的地步。然而一部分保險工作人員和信托投資推銷員已經開始尋求系統化的理財概念，在這樣的背景下成立了以這些人為中心的專業策劃團體——國際金融理財協會。國際金融理財協會在成立初期僅有13名會員，隨著理財事業的普及、發展，國際通用的注冊理財師人數不斷增加，目前已經超過10萬人。

1972年，美國又創立了第一家專業理財教育機構——金融理財學院（College for Financial Planning），向社會推行金融理財師（又譯為財務規劃師）（Certified Financial Planner, CFP）認證制度。

20世紀七八十年代是美國理財業發展的關鍵時期。它的發展主要受兩方面的影響。一方面，20世紀70年代，證券、投資、保險的混業經營模式，以及金融改革浪潮的出現使創新金融產品不斷涌現，為個人理財提供了豐富的金融投資產品，金融改革不斷推進。另一方面，在能夠運用的資產增加的同時，能成為投資對象的商品也越來越多，但靠個人的判斷很難做出最佳選擇；再加上各國復雜的稅收制度，選擇商品投資的同時還必須考慮如何節稅和避稅，這時就須咨詢專業人員了。與此同時，為了滿足顧客的需要，理財師的教育制度和資格評定制度也趨于完善。也就是說，客戶理財需要的增加和理財行業的興起共同促進了理財師隊伍的發展。到20世紀80年代，銀行管理理論的轉變和電子信息系統的使用，使融合了傳統存貸款業務、投資業務和咨詢顧問業務的“組合式”理財產品，開始成為銀行個人理財業務的主要方式。

這個階段，理財業務仍然以銷售產品為主要目標，同時幫助客戶規避繁重的賦稅。在20世紀70年代到20世紀80年代初期，個人理財業務的主要內容就是避稅、年金系列投資、參與有限合伙（投資者投資合伙企業但只承擔有限責任）以及投資于硬資產（如黃金、白銀等貴金屬）。直到1986年，伴隨著美國稅法的改革以及里根總統時期通貨膨脹率的顯著降低，個人理財業務的視角逐漸擴展，開始從整體角度考慮客戶的理財需求。

三、個人理財業務的成熟時期

20世紀90年代，美國的理財行業已經發展成熟，有了穩定的社會地位，并著手理財師的選拔。理財業務開始廣泛涉足衍生金融產品領域，并且將信托業務、保險業務以及基金業務等相互結合，以滿足客戶的個性化需求。與此同時，金融管制開始松動，各類投資工具和衍生產品市場、場外市場交易規模迅速擴大，理財產品的投資空間得到進一步拓展，理財的組合方式、投資對象、風險承擔和利益分配模式更加多樣化，保證收益（保底）、浮動收益、有條件轉換收益等各類理財產品不斷推陳出新。

20世紀末，體系完整、制度完善的理財行業在美國已經形成并在歐亞等經濟發達國家和地區得到了迅速的推廣與發展。至今，美國已成為擁有全球最先進理財文化和理財機構的國家之一。

理財行業有兩個重要的機構，一是國際CFP理事會，它于1990年成立，2004年3月更名為國際金融理財標準委員會（Financial Planning Standards Board, FPSB）；另一個機構是CFP標準委員會（CFP Board of Standards, CFP Board），它于1994年成立，是由CFP更名形成的非營利性金融管理機構。在這兩個機構的推動下，國際金融理財行業在金融理財師的執業標準和業務操作流程方面基本上達成共識。

四、理財事業的發展趨勢

1．客戶的需求呈多樣化、個性化、層次化趨勢

隨著大眾理財觀念的深入，人們逐漸將理財作為生活中必不可少的一部分，由于背景、收入、學歷、年齡、性別等因素的影響，不同消費者的理財需求也會有所不同，而且在不同年齡階段，理財需求也不同。

2．理財業務細致化

理財業務不斷地細分市場，實行人性化、個性化、差別化、分層次的理財服務，不斷提升服務理念。在滿足消費者物質理財需求的同時，更加重要的是要滿足他們精神領域的內在需求，并在此基礎之上建立起和客戶之間相互信賴的關系。不斷改進經營理念，確立“以市場為導向”“以客戶利益為中心”的現代經營理念。

3．加強金融機構之間跨行業的合作，豐富理財業務內涵

混業經營快速發展使商業銀行與證券、保險、基金等金融機構進一步加強了合作，從相互代理業務發展到更廣泛的行業間合作。我國金融行業目前仍是采用分業經營模式，但是各個金融機構之間的業務往來和合作一直在加強加深。

4．理財規劃師將成為新興的熱門職業

目前，銀行等金融機構開始注重對從業人員進行專業的理財培訓。一些高等院校為適應理財業發展的需要，開設了理財專業或相關專業。而有關理財的國際和國內認證猶如雨后春筍般發展起來。

第三節 理財規劃的內容和步驟

一、理財規劃的主要內容

個人理財規劃是針對整個一生而不是某個階段的規劃，它包括個人生命周期每個階段的資產負債分析，現金流量預算和管理，個人風險管理與保險規劃，投資目標確立與實現，職業生涯規劃，子女養育及教育規劃，居住規劃，退休計劃，個人稅務籌劃及遺產規劃等多個方面。具體如圖1-2所示。

圖1-2 個人理財政規劃的主要內容

（一）現金規劃

當前，現金消費仍然是人們常用的支付方式之一，現金在支付的安全性和方便性上具有其他支付方式不可替代的優越性。持有足夠的現金固然方便，但是現金并不具有收益性，在通貨膨脹嚴重的情況下其價值還會受到侵蝕。因此必須在現金支付的方便性和由此喪失的收益之間進行權衡，找到最佳的現金持有量，使之既能滿足日常需要，又能在發生緊急情況下提供及時的幫助，這就是現金規劃的內容。

（二）儲蓄規劃

儲蓄是所有個人理財規劃的源頭，對個人來講既有盈利的目的，更有安全、方便、備用和保值的需要，而且對國家經濟發展具有重大意義。個人進行儲蓄要滿足日常開支的需要，建立有效的儲蓄計劃，這樣不僅能夠緩沖財務危機，而且可以積累資金。儲蓄的形式有很多種，常見的有活期存款、定期存款、定期定額存款。

理財小故事

小杰和小明是兩個上班族，小杰愛理財，小明卻覺得理財沒有什么作用。

從20歲開始，小杰每個月定投500元，并假設平均年化收益率為10%，連續投資7年就不再定投。我們可以估算一下，7年之后小杰的本息加起來是6萬多元。如果這6萬多元繼續按照年化10%的收益率滾動增長，到了60歲退休的時候，小杰的本息金額已達到160多萬元。

等到小杰定投了7年，小明發現同齡人的小杰竟然存了不少錢，這時候也開始學習小杰的理財方式，每月定投500元。

那么按照同樣10%的年化收益率，小明追上小杰需要多久呢？

根據數據測算，小明需要持續定投33年，本息金額才能達到160多萬元。

達到同樣的目標，一個是定投7年，一個是定投33年。所以說，不要低估未來10年的變化，在理財上7年的差距，也許就是一輩子的差距。

【相關資料】

儲蓄率是指個人可支配收入總額中儲蓄所占的百分比。國際貨幣基金組織公布的數據顯示，中國的國民儲蓄率從20世紀70年代至今一直居世界前列，20世紀90年代初居民儲蓄占國民生產總值的35%以上，到2005年中國居民儲蓄率更是高達51%，而全球平均儲蓄率僅為19.7%。2009年我國居民儲蓄余額已經突破18萬億元，儲蓄率在全世界排名第一，人均儲蓄超過1萬元。2013年，我國居民儲蓄余額連續3個月突破43萬億元，位于歷史最高位，已成為全球儲蓄金額最多的國家；居民人均儲蓄超過3萬元，是人均儲蓄最多的國家；居民儲蓄率超過50%，是全球儲蓄率最高的國家。這也說明我國人民對未來缺乏安全感，以增加儲蓄來防范風險。詳見表1-2。

表1-2 2013年中國部分省（直轄市、自治區）人均存款排行榜

表1-2（續）

數據來源：《2013中國區域金融運行報告》和《國民經濟和社會發展統計公報》。

（三）消費信貸規劃

以前負債被認為是不光彩的事，而現在借債并不可怕，負債僅僅代表提前使用自己未來的收入，可以享受以后才能得到的商品和勞務，是理財規劃的一種方式。消費信貸規劃能夠幫助人們在決策之前認清自己的還貸能力，選擇適合自己的信貸方式，充分享受信貸給生活帶來的方便和樂趣。

（四）投資規劃

投資是個人取得財富的主要手段，單一品種的投資工具很難滿足對資產流動性、回報率和風險的最佳組合要求，而且作為個人或家庭，也不具備投資的專業知識和信息優勢，在時間精力的投入方面都無法保證。投資規劃根據個人風險偏好和投資回報率需求，通過合理的資產分配，使投資組合滿足客戶的收益性、流動性和安全性要求。

（五）房地產規劃

住是衣食住行四大需求中期間最長、所需資金最多的一項。購買房地產有四種考慮：自己居住、對外出租、投資獲利和減免稅收。出于不同的目的，投資者也會有不同的購房選擇。在房地產規劃中，一方面應對國家的法律法規和影響房地產價格的各種因素有所了解；另一方面必須了解自己的支付能力，以確定合理的購置計劃。

（六）保險規劃

在日常生活中人們肯定會面對一些風險，有些風險事故一旦發生，就會給人們造成很大的負擔，而管理風險的一種常用方式就是通過購買保險來轉移風險。保險的最基本職能就是提供保障，除此以外現代保險還具有融資、投資的功能。保險品種多，條款復雜，有一定的專業性。保險規劃的目的是通過對個人經濟狀況和保險需求的詳細分析，選擇合適的保險產品和合理的期限金額，對個人的人身及財產進行保障。

（七）稅收規劃

依法納稅是每個人的法定義務，但納稅人出于對自身利益的考慮，都希望將自己的稅負合理地降到最低，因此，如何在合法的前提下減少稅賦呢？這就是稅收規劃。稅收規劃能在充分了解稅收制度的前提下，通過各種稅務規劃構建策略，合法地減少稅收負擔，進行減稅避稅。

（八）教育規劃

教育是一種智力投資，不僅可以提高人的文化水平和品位，還可以使受教育者增加人力資本。教育投資可以分為兩大類：對自身的教育投資和對子女的教育投資，對子女的教育投資又可以分為基礎教育投資和高等教育投資，而后者是所有教育項目中花費最高的一項。近年來教育投資數額不斷增加，而父母也是不惜血本，所以對教育投資進行規劃是十分必要的。

【延伸思考】

昂貴的教育費

目前，一對夫婦要供養一個小孩四個老人，這種“4+2+1”的家庭模式是社會的普遍形態，同時還需要面對激烈的社會競爭。而子女的教育費用從出生到讀完大學，人均花費為14.6萬元，望子成龍、望女成鳳的心愿，應該如何來實現呢？我國0～18歲教育費用估計如圖1-3所示。

圖1-3 我國0～18歲教育費用估計（單位：萬元）

（九）退休規劃

人們工作到一定年齡就會退休，一旦退休則工薪收入就會停止，人們的收入在整個人生中是不平衡的，而大部分人不希望自己的消費支出隨時間變化太多，也就是說人們總愛追求消費路徑的平滑性。并且從退休到去世畢竟還有很長一段時間，如何在退休期間保持一定的生活水平就成為每個人都會面對的現實問題。如不早做計劃就會導致自己退休后的生活水平急劇下降；另外，現在一對獨生子女夫婦要照顧四位老人，負擔很重。所以做好退休規劃不僅可以使自己的退休生活更有保障，同時還可以減輕子女的負擔。

（十）遺產和財產傳承規劃

遺產的繼承是人生需要妥善安排的最后一個事項。遺產規劃的目標是高效率地管理遺產，并將遺產順利地轉移到受益人的手中。一方面遺產轉移需要時間，另一方面繼承人還要繳納遺產稅，所以如何盡快地、盡可能多地把遺產留給繼承人就是遺產和財產傳承規劃關注的問題。

二、理財規劃的一般步驟

1．收集個人家庭信息

理財方案是否適合個人家庭的實際情況，取決于是否詳細了解個人家庭的財務信息、與理財相關的非財務信息和個人家庭的期望目標。收集、整理和分析個人家庭的財務信息和與理財有關的非財務信息，是制訂理財方案的關鍵第一步。

2．分析個人家庭的風險偏好和理財目標

分析客戶的風險承受能力、投資偏好以及投資需求，是對客戶的主觀行為進行評估。一方面是對投資者的風險進行評估，主要內容包括風險承受能力，即損失最大限額、行為偏差的評估，以及風險態度的評估；另一方面是對投資者的理財目標進行評估，包括理財的短期目標、長期目標、目標的量化分析等。

3．分析個人家庭財務狀況

個人家庭現行的財務狀況是達到未來財務目標的基礎，在提出具體的理財計劃之前必須客觀地分析個人家庭現行財務狀況并對未來的財務狀況進行預測。對個人家庭現行財務狀況的分析主要包括個人家庭資產負債表分析、個人家庭現金流量表分析以及財務比率分析等方面。

4．制訂理財方案

在對客戶進行詳細分析后，就可以進行理財規劃了，在制定理財規劃方案時要綜合考慮每一具體項目的規劃，運用掌握的專業知識，結合個人家庭的實際情況，最終形成整體系統的理財方案。

5．執行理財方案

一份書面的個人家庭理財方案本身是沒有意義的，只有通過執行理財方案才能讓個人家庭的財務目標成為現實。

6．持續關注

理財服務并不是一次性完成的。在完成方案后很長時期內，仍需要根據新情況來不斷地調整方案，使個人家庭更好地適應環境，達到預定的理財目標。持續關注包括定期對理財方案進行反饋和評估，以及不定期的信息服務和方案調整。理財規劃的一般步驟如圖1-4所示。

圖1-4 理財規劃的一般步驟

第四節 投資理財的資產選擇

一、理財的方式

一般而言，個人或家庭進行理財投資時有兩種選擇。一種是通過購買商業銀行或正規金融機構出售的理財產品進行理財，理財產品是由上述機構自行設計并發行的產品，銀行將募集到的資金根據產品合同約定投入相關金融市場及購買相關金融產品，獲取投資收益后，根據合同約定分配給投資人。另一種方式是投資者自己進入金融市場或實體經濟，選擇不同的資產，進行比例配置。

前者不需要投資者自己進行理財，由銀行按照既定的投資策略代理投資者進行投資，這是目前大部分個人投資者選擇理財的主要方式；后者則要求投資者具備一定的專業能力和資產規模，自行選擇資產種類，并根據收益和風險配置資產比例。

二、銀行理財產品種類

1．固定收益類理財產品

這類產品主要投資于銀行間市場、交易所以及其他金融市場的固定收益產品，是收益水平較為確定的一類產品，包括央行票據、金融債、企業債、短期融資券、貸款類信托、商業票據、優先股等。依據投資方向不同，可分為債券型理財產品、信托貸款型理財產品和票據型理財產品。

（1）債券型理財產品。債券型理財產品以國債，金融債和央行票據，高信用等級企業、公司債，短期融資券等為主要投資對象，產品結構期限固定，投資風險較低。債券型理財產品具有收益穩定、期限固定、風險較低的特點。

（2）信托貸款型理財產品。信托是指投資者基于對信托投資公司的信任，由信托公司按投資者的意愿以自己的名義，為受益人的利益或為特定目的，進行管理或者處分的行為。信托貸款是指受托人（信托公司）接受委托人（如銀行）的委托，將委托人的資金按指定的對象、用途、期限、利率與金額等發放貸款，并負責到期收回貸款本息的一項金融業務。信托貸款型理財產品以信托貸款為投資對象，由銀行發行理財產品，將募集的資金投資于其指定的信托公司設立的信托貸款計劃，產品到期后銀行按照約定向客戶支付本金收益。這類理財產品期限固定，能夠準確測算出客戶預期年化收益率（信托貸款利率減相關固定費率），投資者有望獲得較高收益但須承擔一定的投資風險。

（3）票據型理財產品。票據型理財產品以已貼現的商業匯票為投資對象，由銀行發行理財產品，將募集的資金投資于商業銀行已貼現的商業匯票。產品到期后，銀行按照約定向客戶支付本金和收益。票據型理財產品主要投資于已貼現的銀行承兌匯票，具有收益固定、風險較低的特點。

2．現金管理類理財產品

這類理財產品大多可以隨時變現，流動性近似于儲蓄，申購和贖回交易都非常方便，主要投資于國債，央行票據，債券回購以及高信用級別的企業債、公司債、短期融資券等安全性高、可隨時變現的投資工具。現金管理類產品具有投資期短、交易靈活、收益較活期存款高等特點，通常作為活期存款的替代品，用來管理短期閑置資金。

3．國內資本市場理財產品

這類產品主要投資于在上海、深圳證券交易所上市交易的投資品種，包括交易所股票、開放式基金以及交易所債券等，可分為新股申購類理財產品、證券投資類理財產品和股權投資類理財產品。

4．代客境外理財類（QDII）產品

代客境外理財業務，是指具有代客境外理財資格的商業銀行，受境內機構和居民個人的委托，以其資金在境外進行規定的金融產品投資的經營活動。代客境外理財產品的資金投資市場在境外，但是可投資的境外金融產品和金融市場是有限的，投資者可以直接用人民幣進行投資。

5．結構性理財產品

它是運用金融工程技術，將存款零息債券等固定收益產品與金融衍生產品（如遠期、期權、掉期等）組合在一起而形成的一種金融產品，簡而言之，就是將產品分為“固定收益+期權”的復合結構。其可分為保本型結構性產品和非保本型結構性產品。

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我國的結構型產品

結構型產品是目前銀行及證券公司理財業務的重要發展方向。隨著外資銀行大量進入國內市場，國內該類產品的發行增長迅速，以外幣型產品為主，發行機構利用境外投資工具多、風險對沖機制完善的優點，推出多種結構化產品。在產品結構方面，以本金保護型產品為主，掛鉤標的包括利率、匯率、股票指數。以前國內銀行的人民幣理財業務投資范圍較窄，主要是債券、央行票據、存款等，收益率較低，對投資者吸引力不大。近年來國內銀行將外幣結構化產品設計模式用于人民幣理財已成趨勢，例如光大銀行推出的人民幣理財A計劃，即為包含了與原油期貨掛鉤的產品。

結構型產品在國內有廣闊的發展前景。國內居民儲蓄存款多，存差大，而可供居民投資的品種太少。如果假定市場上投資者大部分是風險厭惡型，則風險越大的投資產品，市場需求量越小。結構化產品可以在風險介于股票和定期存款之間構造出多種類型的投資品種，它的市場規模理論上應大于股票市場，小于銀行存款余額。從外幣結構化產品在國內銷售火爆的情況可以看出，結構化產品在國內有相當大的需求。

資料來源：周凱．結構化產品探路中國 [N]．證券時報，2006-04-10.

三、理財的資產選擇

目前我國理財市場的產品種類越來越豐富，投資者在了解自身風險承受能力的情況下，可以通過多種產品類型的搭配來豐富自身的資產配置以及降低風險，優化理財方案。

1．投資實體經濟

投資實體經濟即通過參與實體經濟的經營、投資、融資等活動，獲取回報的一種方式。首先從品種來講，投資實體經濟可選擇性比較豐富，市場常見的包括服裝、家具、建材等。從收益來講，如果投資比較成功，收益率能在30%左右；但是實體經濟的投資需要考慮的東西也很多，包括店面的選擇、客戶的管理和挖掘、進貨渠道、成本控制、營銷推廣，如果可能還要求跑業務。這樣的情況費精力費時間，還要配合工商執法部門檢查，而且風險比較大。總而言之，這是一種高風險、高回報的選擇。

2．儲蓄存款

從存款的品種看，資金的存取方式多樣，基本形式有兩種，即定期存款和活期存款，定期存款回報收益相對高一點，但不夠靈活。2017年的活期存款利率是0.36%，定期5年的利率是3.6%，擬10 000元做比較，活期存款一年之后本利和就是10 036元，如果定存五年，則每一年本利和也就10 360元。再考慮通貨膨脹的情況，2016年12月國家公布的居民消費物價指數CPI同比上漲2.1%，也就是說，2016年12月與去年同期相比，每10 000元約貶值210元。以5年定存為例，一個月的利息大概為30元。從儲蓄存款的回報收益來看，如果我們把錢存在銀行，一個月的實際利息只有12.5元。

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通貨膨脹的侵蝕

1998年，如果你口袋里揣了30元錢，可以買到5.6千克大米、1千克豬肉還有1.3千克食用油，一輛購物車都裝不下；2008年，30元錢只夠拿一只小環保袋到超市買2.5千克大米、0.35千克豬肉和0.55千克食用油（針對特定品級的同一產品）。

短短10年間，30元的購買力下降速度堪比跳水。作為一個現代的社會人，我們很難回避通貨膨脹闖入生活，所以我們要懂得理財，學會理財，保證自己的資金不縮水，回避通貨膨脹，首先做到保值，再是達到增值目的。

3．基金

基金是指為了某種目的而設立的一定數量的資金。就交易的方式劃分，基金有兩類：開放式基金和封閉式基金。開放式基金是指基金發行總額不固定，基金單位總數隨時增減，投資者可以按基金的凈值在基金管理人確定的營業場所進行申購或者贖回的一種基金，其解決了封閉式基金折價問題。封閉式基金是指有固定的存續期，在存續期間基金的總體規模固定，投資者可以通過二級市場買賣的基金。該類基金雖然長期持有靜態投資價值較高，但流動性差，中短線投資機會往往不佳。

從收益來劃分，主要有股票型基金和債券型基金。股票型基金，是指60%以上的基金資產投資于股票的基金，這一類基金品種風險大、收益大，并且由于是被別人管理操作，所以投資者需要承擔很大的管理風險和折價風險。這種基金比較類似于股票的風險收益，但它相對于股票的收益而言較小，有專人管理，省去了自己的操作精力。債券型基金，是指基金資產80%以上投資于債券的基金。在國內，投資對象主要是國債、金融債和企業債。它比較類似于債券的投資，有專人負責管理操作，但是收益較低，抗通貨膨脹的能力差。

4．股票

股票按種類發行范圍可分為A股、B股、H股和F股四種。A股是在我國國內發行，供國內居民和單位用人民幣購買的普通股票；B股是專供境外投資者在境內以外幣買賣的特種普通股票；H股是我國境內注冊的公司在中國香港發行并在香港聯合交易所上市的普通股票；F股是我國股份公司在海外發行上市流通的普通股票。股票的主要收益方式是獲得紅利收入和股價買賣價差。而一般我們所說的炒股收益是指股價買賣差，即資本利得。就股票的投資管理來講，要經常關注宏觀經濟情況和行業的行情走勢，股市風險較大，容易受政策、產業趨勢、物價、人為操作以及市場環境所影響，投資股票要關注來自宏觀、中觀和微觀三個層面的影響。

5．外匯

我國的外匯交易品種主要是美元、港元、日元、歐元、英鎊、加拿大元、澳大利亞元、瑞士法郎。投資外匯是從國際貨幣匯率的變化中，通過低買高賣來獲取收益，外匯投資最大的優勢是可以以小博大，由于交易商允許使用借貸的方式參與交易，因此杠桿投資可以大大降低自己投入每筆交易的成本。一般外匯公司的交易比率為200～400倍，也就是說我們拿出500美元，就可以交易到100 000（10萬～20萬）美元的貨幣交易額。外匯的收益非常高，但這與它的風險也成正比。外匯市場采用24小時連續交易，所花費的時間精力不利于個人時時守著這個市場，如果投資者判斷失誤，就很容易讓保證金全軍覆沒。外匯買賣的風險主要在于外匯匯率的變化，投資者從匯率的波動中賺錢可以說是外匯現貨合約投資獲取利潤的主要途徑。而匯率的變化受諸多因素的影響，包括中長期因素，如國際收支、經濟增長、宏觀政策、利率差異、物價水平等；還有短期因素，如央行干預、政治因素、市場表現、國際資本流動等。

總而言之，外匯投資是高收益高風險，投入資金以小搏大，專業性非常強，所耗費的精力和時間不是一般上班族能承受的。

6．收藏品

就收藏的品種而言，有古董、郵票、藝術品等。在收藏品投資中，一雙火眼金睛不可或缺，尤其是古董投資，如果沒有專業知識是不可輕易介入的。實際上，許多識貨行家也會陰溝里翻船，甚至許多贗品還成功躲避了許多業內頂級專家的眼光，堂而皇之地進入了許多國家的藝術殿堂。收藏品投資除了專業能力要求非常高之外，風險也非常大，投資收藏品的主要風險有以下幾類。

（1）假貨風險。

（2）時代風險。“三十年河東，三十年河西”，每個時代受歡迎的東西不同，昨日的香餑餑今天可能就沒人理睬了。很多投資者一開始往往從自己喜歡的東西入手進行投資，時間一長，敝帚自珍，積累了深厚的感情，覺得千金難換，反而失去了市場價值。因此，投資收藏品關鍵是要抓大勢，從眾多投資者的品位和偏好入手，這樣才可能獲得不錯的收益。

（3）市場風險。同股市一樣，收藏品市場同樣存在炒作，也有莊家出沒。

（4）政策風險。許多收藏品因為本身價值極高，可列為國寶。比如《中華人民共和國文物保護法》第五章第二十五條規定：“非國有不可移動文物不得轉讓、抵押給外國人。”這一條肯定了私人收藏文物是合法的，同時也否定了將文物作為一種投資途徑的行為。因此，收藏品投資必須在國家允許的范圍之內，注意選擇投資對象，對于政府禁止在市場上買賣的，則不要進行投資。

7．債券

我國的債券品種主要有三類：國債、企業債券、可轉換公司債券。我國的國債專指財政部代表中央政府發行的國家公債，由國家財政信譽作擔保，信譽度非常高，歷來有“金邊債券”之稱，穩健型的個人投資者喜歡投資國債。其種類有憑證式、記賬式、實物券式三種。現在常見的是前兩種。

企業債券是公司依照法定程序發行、約定在一定期限還本付息的有價證券，通常泛指企業發行的債券。我國一部分發債的企業不是股份公司，一般把這類債券叫企業債，企業債和公司債的發行略有不同。符合深、滬證券交易所關于上市企業債券規定的企業債券可以申請上市交易。企業債券由于與國債相比具有更大的信用風險，因而本著風險與收益相符的原則，其利率通常也高于國債。但我國在交易所上市的公司債券基本是AAA級，相當于中央企業級債券，信用風險很低。

可轉換公司債券是一種特殊的企業債券，其發行公司在發行債券時事先規定債權人可以選擇有利時機，在一個特定時期（轉股期）內，按照特定的價格（當期轉股價）轉換為發債企業的等值股票。可轉換公司債是一種被賦予了股票轉換權的公司債券。所以可轉債既有普通債券的一些基本特征（如票面利率、到期還本付息等），又具有一定的股票特征，是一種混合型的債券形式。我國上市公司發行可轉債審批嚴格，債券信用等級要求AA級以上，加上可轉債具有“下跌風險有界，上漲幅度無界”的特性，因而較受機構投資者和專業投資者的青睞。

總的來說，債券是風險小收益小的投資工具，平均收益在2.40%～4.10%，投資效益低，抗通貨膨脹能力差。

8．期貨

所謂期貨，是指由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。這個標的物又叫基礎資產，是期貨合約所對應的現貨，可以是某種商品，如銅或原油；也可以是某個金融工具，如外匯、債券；還可以是某個金融指標，如三個月同業拆借利率或股票指數。期貨交易采用保證金交易制度，即投資者買入或賣出期貨只需繳納一定比例的保證金即可參與市場交易，而保證金只占交易金額的一小部分，約占總價值的10%，少量的保證金就可以進行大量數額的交易，這就形成了杠桿效應。

期貨市場收益很大，但是風險也很大，期貨價格的影響因素包括經濟波動周期因素（危機、蕭條、復蘇、高漲）、金融貨幣因素（利率和匯率）、政治因素、政策措施因素、自然因素（氣候條件、地理變化和自然災害）、投機和心理因素等。

期貨投資的特征是以小博大，收益和風險成正比，高杠桿高復雜性，對投資者的專業能力要求非常高，投資者必須具備豐富的經營知識和廣泛的信息渠道及科學的預測方法，而且所花費的時間精力也不是一般的上班族所能承受的，獲利最高達到十多倍。

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中國有四個期貨交易所：大連商品期貨交易所、鄭州商品期貨交易所、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所。

大連商品期貨交易所：主要交易黃大豆、豆油、豆粕、玉米、棕櫚油、塑料期貨。

鄭州商品期貨交易所：主要交易白糖、棉花、強麥、硬麥、菜籽油、PTA期貨。

上海期貨交易所：主要交易銅、鋁、鋅、燃料油、橡膠、黃金期貨。

中國金融期貨交易所：主要交易滬深300指數期貨合約。

9．保險

就保險品種來講，常見的有醫療險、養老保險、失業保險、工傷保險和生育保險，這五類險種便是常說的“五險一金”中的“五險”。除此以外，各大保險公司還有多種不同的保險產品。保險主要功能是抗風險和保障性功能，作為投資理財產品它的收益和銀行的利率差不多，但是現在保險的功能正逐步多樣化。一般而言，保險投資收益性較低，占用資金比例依據所投品種種類和數量，保障抗風險性強，可選擇性購買投保。

投保選擇保險公司很重要，我們可以從三個方面去考慮：一是公司實力，投保人一般愿意選擇歷史悠久，信譽卓越，規模宏大，資金雄厚，網絡齊全，保費收入與市場份額均居前茅的保險公司。二是險種種類，優良的保險公司提供的險種應具備以下條件：①保險種類齊全；②靈活性高，在保費繳納、到期給付以及保額變更等方面靈活多樣；③競爭性強；④組合性強，主險與附加險可靈活搭配與組合，以便提供最全面的保障；⑤客戶服務功能強大。三是服務，保險產品歸根結底是一種社會服務產品，因此在投保時，一定要注意該公司服務水平、服務質量與服務信譽。

10．房地產

房地產是目前中國人的投資主選，它是實物投資，低風險高收益，受預期通貨膨脹影響不大。從1998年到現在，房地產投資造就了一大批富人，據調查，中國的億萬富豪有一半涉足房地產市場。但是房地產投資需要的資金數額龐大，投資風險不容易把握，操作復雜，費時費力，需要專業經紀人代為操作。

11．現貨黃金

黃金投資的品種主要分為黃金現貨、黃金期貨、黃金股票、實物黃金、紙上黃金。貴金屬投資是以小博大，收益和風險成正比。目前比較普遍的交易方式主要有兩種。

（1）柜臺式交易，又稱場外交易，即直接購買金條、黃金首飾等實物或者紙黃金，目前只能買漲，不能買跌。它獲利收益來自低買高賣的價差，比較適合中長期的投資群體，它最大的劣勢是交易費用比較高，報價不統一規范，而且回購渠道不完善，變現不易，一旦買入價格過高容易發生價格下跌帶來的市場風險。

（2）投資黃金現貨（俗稱“炒黃金”）。這種交易和炒股類似，就是通過網上交易平臺操作，以賺取黃金差價為盈利目的的一種投資品種，這種投資形式是一種針對個體投資客戶的24小時隨時隨地都可以操作的智能化投資形式，漲、跌都可以賺錢，較適合利用業余時間來學習理財的投資者，不熟悉的投資者可以通過模擬操作來加強了解。

從黃金投資的獨特性看，貴金屬的價值一方面表現為它自身的獨特保值功能，另一方面則體現在投資組合中的獨特價值。黃金價格變動具有非常突出的特點，這就是黃金與其他投資產品價格變動具有負相關性，例如當發生通貨膨脹時，市場所有的金融資產收益率都會受到影響，這個時候貴金屬就是保值的一種理想選擇。一般投資產品價格變動都具有高度的正相關性，如股票市場下跌那么債券市場、基金市場等都會受到同樣因素的影響而下跌，因此很難達到分散風險的目的。而黃金與大多數投資產品之間存在的負相關關系，使之成為一種重要的分散風險的投資工具。黃金分散風險的功能不僅取決于它自身價格相對穩定，更重要的是，它的保值功能具有降低系統風險的功能，這是一般資產組合無法實現的。

無論在穩定時期，還是在不穩定時期，具有黃金的資產組合，都能以較小的風險取得較大的收益，這是具有黃金資產的組合與其他組合最大的區別。所以，雖然黃金投資的替代品在不斷增多，但由于這種獨特的保值功能，黃金的投資價值難以被取代。

黃金分散風險的功能，以及黃金在資產配置中的比例大小，與不同時期資產組合中各類資產收益、風險變動狀況有重要的關系，它不會長期維持在一個固定不變的數字。只要黃金在資產組合中維持一定的比例，則隨著國際市場金融資產總量的不斷增加，對黃金資產配置的需求也會持續增加。投資理財資產比較如表1-3所示。

表1-3 投資理財資產比較

表1-3（續）

第五節 我國理財市場現狀

一、我國理財市場發展歷史沿革

回首中國理財文化發展的漫長歷程，我們可以發現近幾年理財行業興起的這段激蕩的潮流后面蘊藏著深刻的經濟文化背景。

在我國古代，以家庭或個人致富為基本目標的私人理財思想萌芽于春秋時期，初步形成于戰國時期，到西漢中期臻于成熟，其標志是司馬遷《史記》的問世。《史記》，尤其是其中的《貨殖列傳》篇，蘊含著豐富的中國古代私人理財思想，是中國私人理財發展史上一個重要的里程碑。中國真正意義上的理財業務興起于20世紀90年代中期，并在極短的時間內成為一種時尚，為大多數國人所接受。

1996年，中信實業銀行廣州分行率先掛出了“私人理財中心”的牌子，我國銀行的個人理財業務正式起步。1998年，我國規范的證券投資基金的推出標志著現代理財制度正式建立。基金為中國人帶來了全新的理財之道。基金是眾多理財方式中發展更快、收益更明顯、安全更有保障的新的理財方式，正被人們逐步認知并接受，不僅已走進老百姓的生活，更在人們日常理財中發揮著越來越大的作用。同年，中國工商銀行的上海、浙江、天津等5家分行，根據總行的部署，分別在轄區內選擇了一些軟硬件符合要求的營業網點進行“個人理財”的試點。商業銀行、保險公司和證券公司根據自身業務的特點和對個人理財的認識，也競相推出了具有鮮明行業特點的理財服務。

1995—2005年，中國個人理財市場每年的業務增長率達到18%。2007年，中國個人理財市場規模達到5 000億元，此后的理財市場增長率以每年10%～20%的速度突飛猛進。1996—2005年國內個人理財市場重要事件如表1-4所示。

表1-4 1996—2005年國內個人理財市場重要事件

二、我國理財業務發展現狀

隨著中國經濟的快速發展，中產階層和豪富階層正在迅速形成，有相當一部分人的理財觀念從激進投資和財富快速積累階段逐步向穩健保守投資、財務安全和綜合理財方向過渡。理財需求迅猛增長，中國已經成為全球個人金融業務增長最快的國家之一。目前我國已經進入個人理財時代，個人理財業已經成為我國金融發展的重要行業。但是我國的個人理財業務仍處于新興階段，熱潮越來越高，市場前景非常廣闊，發展潛力巨大。

從發展動力上看，理財市場的發展動力主要來自三個方面。

1．需求方的動力

我國龐大并仍在持續增長的個人金融資產，為發展個人理財業務提供了物質基礎和內在動力。同時，我國大眾理財意識也越來越強，理財需求不斷升溫。普通老百姓缺乏足夠的時間和專業知識，渴望理財保值增值的愿望變得越來越迫切，這構成了潛在的、持久而旺盛的理財需求。

2．供給方的動力

個人理財業務已成為當今金融機構拓寬業務的戰略重點和創造新利潤的重要來源。銀行可以通過理財等其他中間業務獲得新的利潤點，其中，個人理財業務也成為銀行發展零售業務的戰略方向和穩定的利潤來源。券商、基金、保險、信托等公司都在充分發揮各自的優勢，搶占理財市場，擴張業務范圍，增加利潤來源。

3．外部環境的拉力

金融改革為理財市場的發展創造了更好的外部環境，同時也使得匯率風險、利率風險、市場風險等更加突出。一方面，這些將增強理財主體和客體規避風險的動力和需求，拓展各種理財工具和產品創新與發展的空間。另一方面，信息技術的發展為個人理財提供了條件保障，尤其是在計算能力和通信能力方面的發展，為個人理財的創新給予了支持。

從發展趨勢來看，我國個人理財市場進入快速發展期。國內居民所擁有的金融資產以及國內個人理財市場的總規模都在不斷上升。2007年，國內居民所擁有的金融資產超過17萬億元；國內個人理財市場的總規模達到2.4萬億元。至2015年年底，我國金融機構和第三方理財總規模為81.18萬億元。銀行、信托、券商和保險是最大的理財機構。其中，銀行23.5萬億元，占28.95%；信托16.3萬億元，占20.08%；券商11.89萬億元，占14.65%；保險11.86萬億元，占14.61%；基金公司16.65萬億元，占20.51%;2015年，基金下屬的資管子公司理財規模擴張很快，同比增長率高達130%，此外私募基金規模同比增幅也超過100%。

圖1-5 國內居民金融市場規模和個人理財市場規模（單位：萬億元）

數據來源：wind咨詢。

截至2018年年底，國內居民可投資金融資產總額達到147萬億元，國內居民個人財富增長的勢頭依然旺盛，個人可投資金融資產與2017年相比增長8%，但增速較2013—2017年16%的平均增速水平有明顯下降。總之，我國近十年居民可投資資產規模呈現不斷上升的趨勢，預計2020年居民可投資資產規模將突破200萬億元，其中金融資產的規模達到129.54萬億元。

在銀行理財市場方面，各類銀行理財市場存續產品60 879只，賬面余額超過23.5萬億元，同比增加8.48億元，增幅56.46%。無論從存續產品數還是存量規模來看，我國銀行理財產品的規模都大幅增長①。

我國個人理財市場還處于初級階段。主要表現在以下幾個方面：金融業分業經營的現狀制約了個人理財業務發展的空間；投資市場的不完善阻礙了個人理財業務的良性發展；各金融機構的軟、硬件建設與個人理財的需求尚存在較大差距；機構理財基本上還是停留在業務品種的介紹、咨詢建議、辦理簡單的中間業務等層面，更多的是把現有的業務進行一個重新整合，理財產品附加值低，同質化嚴重，例如在投資領域，幾乎都是證券、外匯、保險、基金等投資產品的組合，而沒有針對客戶的需要進行個性化的設計，尚未達到真正意義上的個人理財；人才的缺乏更是制約我國個人理財市場發展的最大瓶頸，理財是一項專業性、操作性和技術性很強的高智力服務業務，而現在理財從業人員缺乏理財專業技能和全面系統的金融投資知識，復合型的人員非常缺乏，理財專業教育和培訓滯后。

三、我國理財業務發展前景

傳統觀念認為，只有把錢放在銀行才是理財。而目前在我國，儲蓄仍是大部分人傳統的理財方式。在人們的傳統觀念中，儲蓄理財是最安全、最穩妥的。但是在通貨膨脹率較高的時期實際利率會成為負利率，儲蓄理財是非常危險的理財方式，因為利息收入遠遠趕不上貨幣貶值的速度，不適于作長期投資工具。

北師大教授鐘偉曾經選取1981年、1991年、2001年和2007年四個節點，測算“萬元戶”財富，上述四個時點居民儲蓄總額分別為532億元、9 200億元、7.4萬億元和17.3萬億元，考慮人口變化之后人均儲蓄為52元、800元、5 900元和1.3萬元。也就是說，1981年的萬元財富算到現在差不多是255萬元。2013年我國城市居民投資品種比例如圖1-6所示。

圖1-6 2013年我國城市居民投資品種比例

數據來源：2013年中國城市居民財富管理于資產配置調查報告。

在未來，我國將面臨更加嚴峻的老齡化問題，居民的家庭規模將趨向于小型化，市場與政府職能也將發生轉變。隨著個人收入的快速增長以及人口素質的提高，人們理財的傳統觀念將發生轉變，居民將對個人財務策劃產生巨大需要。

本章小結

本章從個人理財相關定義、個人理財業務的發展原因及理財師的執業資格和要求三個方面來初步概述了個人理財的基礎知識。

個人理財又稱個人財務規劃，是為實現個人人生目標而制訂、安排、實施和管理的一個各方面總體協調的財務計劃的過程。其影響因素既有宏觀方面的因素又有微觀方面的因素。個人理財是經濟發展的產物，隨著我國個人收入的增加，中國已經進入了理財時代。

個人理財規劃包括儲蓄規劃、消費支出規劃、教育規劃、保險規劃、證券投資規劃、稅收規劃、退休規劃、財產分配與傳承規劃等。個人理財規劃的主要原則是整體規劃，提早規劃，現金保障優先，風險管理優于追求收益，消費投資與收入相匹配，家庭類型與理財策略相匹配等。個人理財規劃的流程主要包括五步，即收集個人家庭信息、分析個人家庭財務狀況、制訂理財方案、執行理財方案、持續關注。

思考題

1．為什么需要理財？我們進行理財的基礎是什么？

2．理財的對象是什么？理財規劃的對象呢？

3．簡述理財和投資的區別與聯系。

4．簡述理財和消費的區別與聯系。

5．簡述個人理財和公司理財的區別。

6．什么是理財規劃？為什么要進行理財規劃？

7．理財規劃的主要內容有哪些？它們分別適用于哪些人群？

8．理財規劃的一般流程是怎樣的？

9．理財規劃的資產有哪些選擇？

課后閱讀

伊科諾米季斯的科學節約戰略

美國的伊科諾米季斯（Economides）一家被稱為該國“最節約家庭”，這個收入平平的七口之家有一套成效卓著的“省錢戰略”，將“省下的就是賺下的”理念發揮得淋漓盡致。目前，他們不僅成為全美很多脫口秀節目炙手可熱的當紅嘉賓，還在網上向廣大民眾傳授他們理財的各種絕招。

據英國媒體報道，這個家庭來自美國亞利桑那州（Arizona），丈夫是史蒂夫·伊科諾米季斯，妻子是安妮特·伊科諾米季斯，夫婦倆育有五個孩子。

由于成功地實施了“省錢戰略”，這個普通、平常的家庭如今在美國一舉揚名。據悉，這個七口之家的家庭年收入大約為3.3萬美元，低于美國家庭的年平均收入（有關統計數字顯示大約為4.3萬美元）。但是，伊科諾米季斯一家在日常生活中卻能“花最少的錢，辦盡可能多的事”。例如，他們全家每月在飲食方面的花銷僅為350美元，而美國官方的有關統計數字表明，一個普通的四口之家每月光吃飯就大概要花費709美元。另外，安妮特透露說，他們家主要的經濟來源是丈夫的收入，她則是全職太太，負責在家照看孩子。但是，即使這樣，她每個月節約下來的錢比她去工作掙的還多。

另外，伊科諾米季斯家買下了一套含有五個臥室的房子。如今，他們經過努力，不僅基本還清了貸款買房的債務，房子還升值了一倍多。

伊科諾米季斯家族的理財八招：

（1）每個月只購物一次：因為逛得多一定會買得多，花得多。

（2）窮追不舍買便宜貨：每次到超市購物，他們都會在購物架前仔細地來回逡巡，尋找要購買物品的最低價格，而且直到找到最低價才買東西。在他們的帶動下， 5個孩子也學會了節約，總是陪著父母耐心地搜索最低價格。

（3）購物一定要有計劃：購物無計劃就等于給存款判死刑。他們每個月都要根據家中需要制訂詳細、合理的購物計劃，甚至要提前將每頓飯的菜單設計好，寫在賬本上，做到心中有數。

（4）提前購買節日物品：每逢重大節日前，伊科諾米季斯一家都會提前購買一些節日所需物品，并儲備起來，以防節日時漲價。

（5）巧妙利用購物優惠：當許多商場、超市促銷推出購物優惠活動時，他們一定會經過反復比較，以最優惠的辦法買下所需要的物品。

（6）提前預算不立危墻：如果不提前做預算，就很可能陷入經濟困境。一旦因拮據導致負債，那么接下來的整個生活都是一種危機了。

（7）永不花費超過信封內總金額80%的錢：從結婚初期，伊科諾米季斯夫婦就開始采用“信封體系”理財，即每個月把家中的錢放入一個個信封，分別用于買食物、衣服、汽油、付房租等，而且永遠不花費超過信封內總金額80%的錢。這樣不僅支付了基本開支，還可以省下一筆錢。

（8）會省也會賺：除了上述省錢招數，伊科諾米季斯家還有第八招——抓住機會，想辦法賺錢。自從在美國打出“科學節約”的名氣后，伊科諾米季斯家經常成為訪談節目的主角。為了方便回答觀眾提問，他們家成立了專門的網站，介紹各種理財的好方法，但是人們必須付費，才能在網上學到他們家的“省錢真傳”。

資料來源：佚名．八招省錢戰略讓她揚名美國 [N]．重慶商報，2007-03-10.

① 數據來源：wind統計數據。