推薦序

以史為鑒，面向未來——后金融危機時代的反思

廣發基金管理公司前總經理　林傳輝

物換星移幾度秋。自2008年金融危機以來，全球經濟正逐步復蘇，但仍未完全擺脫那場危機的陰影。治理危機和促進經濟的健康發展仍然是包括中國在內的國際社會正面臨的重要任務——我們現在正處于后金融危機時期。為了走出金融危機，各國當年均采取了應對政策。美國曾三次宣布量化寬松政策，如今以美國為代表的政府及央行采取的量化寬松政策，正面臨著如何退出、何時退出等抉擇，這將對中國乃至全球經濟都會產生巨大的聯動效應；金融危機之后，國際社會包括各國政府及央行對監管制度、監管標準、監管規則的改革仍在繼續；美國與新興市場對于國際貨幣基金組織（IMF）改革的分歧影響著全球金融治理的進程。

后危機時代的反思

目前，我國經濟正處于增長速度進入換擋期、經濟調整面臨陣痛期、前期刺激政策處于消化期等“三期疊加”的特殊發展階段。在人口、土地等要素紅利日漸萎縮的環境下，唯有改革才能有望引領中國經濟走出轉型發展的困境，打造中國經濟發展的升級版。而金融領域的改革，則是本輪改革的重要組成部分。

可以看到，在金融危機之后，金融監管制度正面臨重大變革，金融發展模式也面臨重要轉型，金融危機帶來的深刻反思將為我國金融和經濟的穩健發展提供前車之鑒。

布林德的金融十誡

《當音樂停止之后》的作者艾倫·布林德，是美國經濟學家、美聯儲前副主席、普林斯頓大學經濟學教授。“美國人民仍然不知道究竟是什么傷害了他們，危機為什么發生以及如何發生。”布林德在說到寫這本書的初衷時如此解釋。作為國際知名經濟學家，以及美國貨幣政策的推行和見證者，相較于其他書籍著重介紹“金融危機是什么”的視角，布林德在本書中首次集中向讀者展示了“金融危機為什么會發生”。

在本書中，布林德通過重大事實和便于解讀的政策為讀者搭建起一個概念體系。更確切地說，是對三個重要問題進行解答：首先，我們是如何陷入這個困境的。與過往的要厘清各方責任的分析文章不同，布林德更想做的事情是指出并分析那些錯誤，以免今后重蹈覆轍。其次，如何解決問題并減少損失，政府為什么會采取某些政策來應對此次危機，以及相關政策是否明智。布林德認為，在危機發生后，美國政府的很多應對政策都是在匆忙中制定的，那么這些政策是否合理、可持續、易于評價呢？布林德表示，認真分析這些問題不是為了質疑政策制定者的決策水平，而是強調要從這些政策制定的過程中吸取經驗教訓，以便為將來做好準備。最后，我們是否充分“利用”了這次金融危機？特別是2010年美國政府頒布的金融改革措施，是否能夠建立起一個強健的金融體系？改革是否有所遺漏？金融業是否進行了徹底整頓？更重要的是，下一步該怎么辦？作為美聯儲前副主席，布林德結合其從政經驗，為維持美國金融體系活力，還提出諸如“科技的進步也帶來了無數風險；金融工程的復雜化趨勢，無疑給金融市場帶來了更多的不確定性”等十條建議，是為金融十誡。

布林德對金融危機的全景式回顧及對相關處理措施的深入分析，讓人在全局下通覽次貸危機，并且對次貸危機形成了一個更深層次的了解。在《紐約時報》評選的“2013年度十大好書”中，《當音樂停止之后》赫然在列，其價值獲得了美國社會的高度認可。有評論稱：“在判斷美國如今在復蘇之路上所處的境況，以及如何才能讓全球金融系統避免遭受另一場威脅方面，布林德給了我們大家極好的啟迪。”

為下一個十年啟程

廣發基金為國內讀者引薦此書，希望在中國經濟結構調整及金融體制不斷變革之際，能夠引發我們對危機發源地采取的應對政策的更深層次思考。

作為中國金融市場上的重要力量之一，中國基金行業已創立逾十年。其誕生的背景是更早的一場金融危機——1997年東南亞金融危機。對危機的分析讓當時的監管層意識到，整頓金融市場、阻止金融風暴蔓延、防范金融風險迫在眉睫。盡管中國資本市場當時尚未開放，市場尚有制度“護城河”的保障，但由于市場自身成熟度低，因此還是強烈地感受到了金融危機的驚濤拍岸，故培育、壯大規范的機構投資者，拓寬直接融資渠道，為證券市場健康、持續發展提供穩定的資金來源，成為當時完善資本市場的重要工作。中國基金業應時而生，它的發展既滿足了中小投資者的理財需求，也引導了社會分散資金集中起來支持實體經濟建設，在提升國民經濟水平的同時，增加我國金融體系的力量，從而更好地抵御外圍危機的沖擊。

十余年來，基金業的發展歷程對中國資本市場建設起到了積極的作用，基金行業積極倡導的價值投資理念逐漸成為市場的主流，投資基金也逐步成為居民的主要理財方式之一。成立于2003年的廣發基金，秉持“專業創造價值、客戶利益為上”的經營理念，希望通過專業的財富管理，為投資者的財富保值、增值提供優質服務，為我國資本市場的健康、長遠發展盡一份責任。在十余年的發展過程中，廣發基金得到了廣大投資者的信任和支持，引薦《當音樂停止之后》一書，是懷著感恩之心向投資者奉上關于世界金融領域和資本市場風云的“饕餮大餐”，冀望與投資者更好地共同成長。

伴隨新基金法的實施和一系列改革，基金行業更具想象力的發展空間正不斷打開，一個更健康的業態正逐步形成，行業將更加健康、有活力，更加豐富、有厚度。站在十周年的新起點上，廣發基金將一如既往地在更廣闊的舞臺上，至真至情地認真履行財富管理人的職責，并積極融入氣勢磅礴的中華民族偉大復興的大潮之中。