1.3 盤口簡介

在20世紀60年代以前，人們只能通過閱讀報價紙帶的方式來獲得股票信息，像利弗莫爾這樣的專業交易者，他們會以數字或圖形的形式來記錄并分析這些盤口信息，這就是最早的盤口解讀技術。

雖然在那個年代沒有像現在這樣的電子圖表，但仍涌現出了許多技術分析大師。20世紀初，查爾斯·道創立的道氏理論日趨成熟。同樣在20世紀初，威廉·江恩活躍在期貨市場，并在他45年的交易生涯中發展了江恩理論。1929年，華爾街大空頭利弗莫爾取得了巨額收益，據說當年他在空頭交易中賺到了1億美元，而同年美國的GDP為1030億美元。1938年，艾略特發表了自己的波浪理論。1948年，技術分析之父約翰·邁吉合著的《股市趨勢技術分析》面世。

最早的技術分析需要在人工繪制的圖表中進行，最常用的是竹線圖、點數圖和曲線圖。雖然從17世紀開始，蠟燭圖已經在日本被用來記錄稻米價格，但直到20世紀90年代，日本蠟燭圖才由史蒂夫·尼森引入到西方股票市場。在此后，隨著個人電腦的普及，人們開始越來越多地使用帶有蠟燭圖的電子圖表進行技術分析。下面我們來看一幅現今的行情圖，并簡要介紹一下盤口分析的對象。

現在，通過電腦和手機都可以在軟件上或網頁上看到實時的股票行情，而且還可以輕松地使用大量的指標和分析工具，如圖1-1所示。我們在圖中標出了主要的盤口信息。在左側的三個窗口中，分別是一個主圖和兩個副圖，依次是蠟燭圖（K線圖）、成交量（VOL）和指數平滑異同移動平均線（MACD指標），這通常是股票軟件中的默認設置。K線圖的周期可以自行選擇，比如，60分鐘線、日線、周線和月線。主圖和副圖中的指標同樣也可以自行選擇，比如，MA（移動平均線）、BOLL（布林線）、KDJ（隨機指標）、DMI（趨向指標）等，而且可以調出多個副圖窗口，同時顯示多個指標。

圖1-1 平安銀行（000001）的盤口信息

作者注：MACD指標經常作為行情軟件的默認指標，當MACD柱狀線位于0軸以上時為紅色，稱為紅柱線；當MACD柱狀線位于0軸以下時為綠色，稱為綠柱線。

我們再來看帶有數字的三種坐標，它們分別是縱向的價格坐標和指標值坐標，以及橫向的時間坐標。成交量同樣也是一種指標，它以柱線表示每根K線對應的成交量，它的坐標顯示的是成交量的刻度。通常趨勢指標的坐標是某種累積的數值，每只股票的指標值范圍不同；振蕩指標的坐標是某種相對的比例，每只股票的指標值范圍都是0~100。

價格坐標右側首先是股票代碼和股票名稱，下面是五檔委托價格和手數（委買與委賣各五檔），有些股票軟件還有付費的L2行情，可以看到十檔委托價格和手數。這五檔價格和最下面的分筆成交窗口可以稱為狹義的盤口，所謂的超短交易者，他們只看這些跳動的盤口數字進行操作。

在右側窗口中還包括另外10多種統計數字，它們大多比較容易理解，我們簡要介紹其中常用的5項指標，包括量比、換手率、流通股數量、每股凈資產和市盈率（PE）。

量比是一只股票開市后平均每分鐘的成交量與過去5個交易日平均每分鐘的成交量之比。量比越大說明股票越活躍，流入的資金量越多。我們常說的溫和放量是指量比在1.5~2.5倍之間，明顯放量是指量比在2.5~5倍之間，巨幅放量是指量比在5~10倍之間，當量比達到10倍以上時，通常是天量天價的反轉信號。

換手率是一只股票在一定時期內成交量占其流通股本的比例，換手率同樣可以用來衡量股票的活躍程度，當一只股票的每日換手率達到3%~7%時，可以認為該股處于相對活躍狀態，當換手率達到10%以上時，往往進入沖頂階段。換手率的水平與股票所處的板塊有關，通常科技股的換手率較高，而權重股的換手率較低，券商股在拉升時其換手率通常處于適度活躍的水平。

流通股是可以在市場交易的股份數量，總股本包括流通股和非流通股。在現今市場中，通常可以將流通股低于1億股的股票稱為小盤股，將1億~100億股的股票稱為中盤股，將100億股以上的股票稱為大盤股。其中，流通股在10億股到20億股左右的中小盤股比較適合進行波段操作。

每股凈資產是股東權益與總股本數量之間的比率，每股凈資產越高，股東擁有的每股資產價值就越多，通常這個數值越高越好。例如，圖1-1中的平安銀行，它的每股凈資產為14.55元，而當前的收盤價為14.18元，該股的價格低于每股凈資產，這說明從基本面來看，這時處于低估值區間。但是，往往越是受人追捧的股票，其價格向上偏離的就會越多，這說明人們對這只股票有著良好的預期。

市盈率（PE）是股票價格與每股收益之間的比率，經常用它來評估股價水平是否合理。當市盈率小于0時，說明該公司的盈利為負，通常在股票軟件中顯示為“—”；當市盈率為0~13倍時，說明其價值被低估，例如圖中的平安銀行，它的市盈率為8倍；當市盈率為14~20倍時，說明其估值處于合理水平；當市盈率為21~28倍時，說明其價值被高估；當市盈率大于28倍時，說明其價值被嚴重高估。市盈率越高說明市場的泡沫越大，對于使用技術分析的交易者來說，沒有泡沫和泡沫過大都不利于操作，適度的泡沫才能使股票既有活躍度又有上漲空間。

除了圖上的盤面信息之外，在股票軟件上鍵入F10還能獲得更多有關該上市公司的信息，包括財務分析、機構持股、重大事項、公司公告、行業分析等等。交易者對股票軟件上的一些好用的功能和工具也應該有所了解和研究，比如，條件預警、條件選股、公式系統、多股同列、歷史回放等等。有的股票和期貨軟件還可以讓用戶自己編寫程序化的交易系統，量化的交易原則不僅有助于快速地驗證交易策略的性能，一致性地執行交易策略，排除情緒上的干擾，最終也將有助于提高交易成績。