第二章 信貸利差交易入門

在正式討論不同類型的信貸利差之前，我們首先關注如何開始交易。要開始交易，你就需要更好地理解期權。期權交易主要基于對市場的投機，但也可用于對沖熊市中股票的損失。雖然你可以通過交易期權賺到可觀的利潤，但前提是需要了解如何正確預測標的證券的價格變動幅度、時間和方向。

這就意味著，你有獲得巨額利潤的可能，但同時也面臨潛在的虧損和高額交易傭金，特別是在利用更復雜的信貸利差策略交易期權的時候。

術語

我們已經在第一章中談到了一些術語，這里我們將快速回顧一下，然后再向你介紹新的術語。理解所有這些術語的最好方法是將它們全部寫在電子表格中，因為在你第一次學時，會一下子收集到大量的信息。

如你所記得的那樣，看漲期權是一種選擇或權利，但并不是在特定時刻以特定價格購買特定資產的義務。當你購入一個看漲期權時，你其實是在期望該股票的價格會在到期日之前上漲。

接下來，看跌期權也是一種選擇或權利，但并不是在特定時間內以特定價格出售指定資產的義務。當你買入看跌期權時，你是在期望該標的證券在期權期限內下跌。

持有人是購買期權的人，而賣方是出售期權的人。

如第一章所述，執行價是購買或出售資產的價格，該價格取決于你購買的是看跌期權還是看漲期權。這是在購買看漲期權時，希望股票飛漲超過的價格；在購買看跌期權時，希望股價跌破的價格。

到期日是一個協議日期，期權所有者必須在這一天決定購買或出售證券，一旦到期日結束，所有者就會喪失此項權利。

當一個期權在價內時，也就是說如果你持有看漲期權，那么資產的價格高于其執行價；若你持有看跌期權，那么資產的價格就低于其執行價。如果期權處于價外，那么情況則相反，如果你持有看漲期權，那么資產的價格低于其執行價；若你持有看跌期權，那么資產的價格就高于其執行價。

開立一個經紀賬戶

在開始交易期權之前，你需要開立一個經紀賬戶才能在市場上做交易。你可以通過在網絡搜索經紀賬戶來完成此項操作，并且會發現很多可供選擇的選項。你可以自己做點研究，找一個信譽良好，又讓你感到舒服的網站，去那里建立賬戶。如果不想在電腦上進行操作，也可以使用線下傳統賬戶。

比較不同經紀賬戶的方式有許多，同時也有一些需要注意的地方。例如，不同經紀商收取的傭金會有所不同，有些甚至不用傭金。選擇一個你認為能提供最多好處，價格又最實惠的那個。在做決定的過程中，你無須猶豫，大可以聯系經紀網站或公司的代表人員來尋求幫助。

你還可以在網上找到許多評論，以及用戶過去的使用體驗。你自然是希望能夠避免任何涉嫌欺詐活動或表現拙略的網站或公司。

學習如何做技術分析

如果你不確定如何評估一只股票的價格會上漲還是下跌，那么就是時候學習理解技術分析了。相對只購買并持有某一只股票，在考慮交易期權時的技術分析就會更復雜。一旦掌握了技術分析的基礎知識，你就可以預測價格的變動。學習可以有多種方式，例如通過課程、書籍、論壇和視頻。在本書中，我們將對其所涉及的內容進行快速的細分。

首先，確定如何使用圖表模式，這將成為交易期權時稱手的工具。通過圖表，你會注意到有許多股票的價格變動是有模式的，如果你能識別出這種模式，就能夠確定價格下一步的走勢。

接下來，你需要了解的是支撐線和阻力線。支撐線是指股票不太會跌破的關卡價位，像是得到了支撐；而阻力線是指股票不太會漲破的關卡價格，像是受到了阻力。一旦確定了這些信息，你就可以看清股價在何時接近峰值，然后大膽出手。阻力線是過去出現大面積拋售時的價格水平，這就意味著股價一旦達到這一點，投資者就會拋售。支撐線則相反，從歷史上看，投資者會在該價格水平上開始買入。

另一個需要考慮的重點是交易量。當股票背后有著巨額交易量涌動時，它們的價格會朝某些方向變動。當你識別出這種顯著變動時，這就表明該股價存在傾向這種變動的趨勢，同時也表明該股票有可以通過設置信貸利差來獲利的機會。

我們最后提到的考慮因素是移動平均線，它也是技術分析的一部分。這是一個平均價格，股價在一段時間內都在這個平均價格上下徘徊。這就表明股票最終對平均值做出響應的概率更高，從而讓你有利可圖。

開始模擬交易

模擬交易對初學者來說至關重要。這可以在不花費任何實際資金的情況下給你提供交易練習。你可以在電子表格上或練習軟件上設置自己的投資組合來開始模擬交易。又或者如果你有中意的經紀賬戶（大多數經紀賬戶都提供模擬交易賬戶來幫助交易者入門）。這可以讓你在不冒任何資金風險的情況下，實施信貸利差策略，充分了解它們是如何完成的，自己又如何獲利。這些策略我們都會在下一章節進行探討。

然而模擬交易與實際交易大相徑庭，認清這一事實很重要。要知道你并沒有受到真正交易時的心理因素的影響，也不用負擔經紀賬戶上的傭金。雖然它非常適合用來學習如何進行交易，但不應該依賴它作為你能夠獲利多少的實際指標。

信貸利差的類型

在期權交易時，你將面臨一些不同類型的信貸利差。你所使用的信貸利差將在很大程度上取決于你的個人策略以及對未來市場的預期。有四種常用的信貸利差，每種都有各自的優缺點以及使用它們的理想時機。這些信貸利差是：

牛市看跌期權利差

熊市看漲期權利差

空頭蝶狀利差

鐵蝶式利差

在信貸利差之外進行期權交易時，還可以采用許多其他策略。但是在本書中，我們僅關注信貸利差策略。