被忽略的要素：風險管理

討論如何成為一個持續(xù)成功的交易員時，你很少會聽到有人說兩個主題：風險管理和交易心理。對交易成功和交易壽命來說，風險管理至關重要。讓我們簡要討論風險回報比和交易規(guī)模。

風險回報比，40%判斷正確都能賺錢？

風險回報比是一種量化風險對交易回報的比率。如果你以50美元的價格買入股票XYZ，預期它會上漲到51美元，那么你的期望回報是1美元。如果保護性止損點是49美元，那么這筆交易的風險回報比是1：1。換句話說，你以1美元的風險賺取1美元。如果保護性止損點是49.9美元，那么風險回報比是10：1。

注意：這個比率叫做風險回報比，但我們的慣例指的是回報值。在這個案例中，盡管風險是1、回報是10，風險回報比還是稱作10：1，而不是1：10。這解釋了為什么3：1的風險回報比是令人滿意的，因為這個比率實際上是回報風險比。

高風險回報比是稱心如意的，它是概率的函數(shù)。我們假設：你對市場的判斷有70%的時間是正確的，每筆交易的風險回報比是1：1。在每10筆交易中，有7筆會獲利1美元，有3筆會損失1美元。結果，你出場時將獲利4美元。

如果我們將風險回報比從1：1提高到3：1，判斷正確的概率從70%下降到40%，你認為會發(fā)生什么？當風險回報比是3：1時，同樣1美元的利潤，4次成功的交易將會獲利12美元。如果我們再減去6次失敗交易中損失的6美元，我們出場時將獲利6美元。

這種差異向我們證明了風險回報比的重要性：將交易成功的概率從70%降到接近一半（如40%），同時提高風險回報比，你的獲利能力將提高50%。

人們對交易的誤解是，交易員只有判斷正確市場的走勢才能掙錢。這并不完全正確。正如你剛剛看到的，如果交易員密切關注風險回報比，即使只有40%的時間判斷正確，他依然能成功。

交易規(guī)模，屢敗仍能屢戰(zhàn)的秘訣

交易員的頭寸應該有多大？單筆交易的風險絕不應該超過投資組合總規(guī)模的1%~3%。業(yè)余交易員常常拒絕接受這么小的比例，而專業(yè)的交易員會擁抱規(guī)則。如果采用1%的比例，在交易員的交易賬戶中，對于每5 000美元的資金，每個頭寸應該只冒50美元的風險。例如，交易員的交易賬戶中有10 000美元，他可以進行兩筆交易且每筆交易的風險是50美元，或者一筆風險為100美元的交易。許多交易員之所以失敗，是因為他們的交易賬戶中根本沒有足夠資本建立他們想要的頭寸。

如果你的交易賬戶規(guī)模確實較小，你仍然可以通過小規(guī)模的交易克服挑戰(zhàn)。你可以交易更少的合約，交易電子迷你合約，甚至交易便士股票（指每股低于1美元的低額股票）。在你成為一個持續(xù)成功的交易員之前，你必須意識到交易壽命是關鍵的。如果在任意給定的頭寸上，你的風險相對于你的總資本是很小的，那么你就能夠經(jīng)受住連敗。相反，如果你在每筆交易中冒的風險都是投資組合規(guī)模的25%，那么你在4次連續(xù)的失敗后就只能出局了。