第二章 金融摩擦及其宏觀經濟效應研究進展

2007—2009年的世界金融危機讓主流經濟學家們再次注意到金融摩擦仍然是商業周期的一個關鍵驅動。各類不平衡在看似平穩的經濟環境中緩慢累積、日漸發酵，直到達到臨界點，引發大規模且持久性的財富破壞，最終蔓延到整個真實的經濟世界。盡管在正常時期，金融部門常常能夠有效調解金融摩擦，但是一旦危機來臨，金融部門的脆弱性常常又成為不穩定性的幫兇。逆向反饋循環和流動性螺旋產生的非線性效應，有可能導致信用恐慌在整個經濟環境中彌漫。很多經歷過大蕭條的經濟學家，比如Fisher（1933）、Keynes（1936）、Gurley和Shaw（1955）、Minsky（1957）以及Kindleberger（1978）等，都十分關注金融摩擦和金融系統的內在不穩定性。Patinkin（1956）和Tobin（1969）也論述過金融穩定對貨幣經濟學的含義。

本章主要梳理金融摩擦及其對宏觀經濟影響的相關研究文獻。具體結構編排如下：第一節，簡要梳理金融摩擦的基本內涵；第二節，簡要梳理金融摩擦從微觀到宏觀的傳遞過程；第三節，主要梳理宏觀分析甚至一般均衡模型中包含金融摩擦的文獻；第四節，梳理國內的研究現狀。