經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下股份制銀行助力破解“僵尸企業(yè)”難題研究——以寧夏為視角

趙志江 趙 曦 趙 丹 任嘉嘉

一、“僵尸企業(yè)”產(chǎn)生的背景

2015年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，2016年要以供給側(cè)改革為主，并提出五大任務(wù)：去產(chǎn)能、去杠桿、去庫存、降成本、補(bǔ)短板，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力、推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了治本良藥。其中，去產(chǎn)能列為首要任務(wù)，而處置“僵尸企業(yè)”就是“去產(chǎn)能”的“牛鼻子”。

所謂“僵尸企業(yè)”具體描述為“持續(xù)虧損三年以上，不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向，不能達(dá)到國(guó)家能耗、環(huán)保、質(zhì)量、安全等標(biāo)準(zhǔn)，不能實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)品更新?lián)Q代，但占有一定的資源，且長(zhǎng)期以來靠政府和出資人的支持或銀行貸款勉強(qiáng)生存、扭虧無望的企業(yè)。”

寧夏工業(yè)基礎(chǔ)薄弱，規(guī)模實(shí)力較小，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)倚重倚能特征明顯，煤炭、電力、冶金、建材等傳統(tǒng)行業(yè)一直占主導(dǎo)，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，這些產(chǎn)業(yè)受到了很大沖擊，效益越來越低，競(jìng)爭(zhēng)力越來越弱，逐步演變成“僵尸企業(yè)”。

而處置“僵尸企業(yè)”的第一步，就是要對(duì)現(xiàn)存的“僵尸企業(yè)”的基本情況有所掌握，了解這些企業(yè)的生產(chǎn)狀況如何、涉及多少職工、企業(yè)后續(xù)如何處理等，從而為未來的企業(yè)改革提供參考。2015年底，自治區(qū)政府就當(dāng)時(shí)寧夏國(guó)資委監(jiān)管的34家區(qū)屬企業(yè)和5家參股的國(guó)有企業(yè)進(jìn)行摸底調(diào)查，并且確定了“僵尸企業(yè)”的界定標(biāo)準(zhǔn)，主要側(cè)重財(cái)務(wù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)兩類指標(biāo)，包含營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)總額、兩金占有率、貸款金額、拖欠稅金和工資等16項(xiàng)指標(biāo)，初步確定了包括寧夏區(qū)屬獨(dú)資企業(yè)、自治區(qū)政府和央企參股的合資公司等在內(nèi)的19家“僵尸企業(yè)”，開啟了寧夏回族自治區(qū)政府加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐、科學(xué)規(guī)范有效清理“僵尸企業(yè)”的序幕。

二、政府破解“僵尸企業(yè)”的基本思路——發(fā)揮金融之力

主要有五大路徑：一是從解決“僵尸企業(yè)”入手，關(guān)停并轉(zhuǎn)，用產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉破產(chǎn)等方式加快清理退出；二是剝離出來，重組合并，重新配置資源；三是用“騰籠換鳥”的思想去換產(chǎn)品、換技術(shù)、換新的運(yùn)營(yíng)模式，提供有效供給；四是擴(kuò)大出口，開辟新的市場(chǎng)，從需求端加快去產(chǎn)能；五是加快產(chǎn)能輸出，在供給端消化產(chǎn)能。

寧夏的19家“僵尸企業(yè)”中，有11家企業(yè)連續(xù)3年產(chǎn)能利用率為零，8家企業(yè)產(chǎn)能利用率在20%～30%之間。19家“僵尸企業(yè)”資產(chǎn)負(fù)債率均超過100%，且從2013年到2015年呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。此外，19家企業(yè)無法償還且拖欠一年以上的負(fù)債總額達(dá)到84.59億元，且19家企業(yè)貸款總額也超過80億元，已經(jīng)資不抵債，基本轉(zhuǎn)不動(dòng)了。為此，自治區(qū)政府對(duì)所屬僵尸企業(yè)開展改革重組。最終，自治區(qū)區(qū)屬國(guó)有企業(yè)36家經(jīng)過改革重組形成了7大企業(yè)集團(tuán)。已經(jīng)確定的19家“僵尸企業(yè)”交由具體企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行內(nèi)部處置。

比如，聯(lián)創(chuàng)輕紡集團(tuán)下屬有7家“僵尸企業(yè)”，有的已經(jīng)停產(chǎn)20年，早就沒有了實(shí)際的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與職工，有的茍延殘喘，失去了市場(chǎng)的活力與競(jìng)爭(zhēng)力。它們都隨同母體整合到了2016年年底新組建的寧夏旅游集團(tuán)。寧夏旅游集團(tuán)規(guī)劃了旅游發(fā)展、資本管理、商務(wù)投資開發(fā)、國(guó)際會(huì)展4大板塊。寧夏旅游集團(tuán)成立短短幾個(gè)月時(shí)間內(nèi)，一手抓組建工作，一手抓戰(zhàn)略謀劃，啟動(dòng)了集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和三年行動(dòng)計(jì)劃編制工作。有的“僵尸企業(yè)”還有土地、廠房等固定資產(chǎn)，如果符合新集團(tuán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，其資產(chǎn)和人員就可以納入新的業(yè)務(wù)板塊，在集團(tuán)的發(fā)展中帶動(dòng)、實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的盤活和人員的再就業(yè)；有的“僵尸企業(yè)”不符合新集團(tuán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，在重組的過程中就以注銷方式解決掉了。

三、股份制銀行破解“僵尸企業(yè)”過程中存在的困難及對(duì)策

（一）主要困難

股份制商業(yè)銀行在助力政府處置僵尸企業(yè)過程中，一方面會(huì)受到不良貸款率、問題貸款率、現(xiàn)金回收額等經(jīng)營(yíng)指標(biāo)考核壓力，一方面也可能被迫執(zhí)行政府為維持穩(wěn)定提出的與自身信貸政策相背離的行政要求，股份制銀行的經(jīng)驗(yàn)和管理面臨很大挑戰(zhàn)，在處理破解僵尸企業(yè)過程中普遍存在困難和問題。

一是僵尸企業(yè)普遍生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難、缺乏個(gè)人誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、逃避銀行債務(wù)，且具有一定的傳導(dǎo)性。二是政府過度干預(yù)，影響正常的清理處置行為，如：地方政府要求銀行不抽貸，阻礙銀行正常收貸；地方政府債務(wù)責(zé)任減免，影響銀行行使索賠權(quán)；地方政府干預(yù)司法，增加銀行保全資產(chǎn)的執(zhí)行難度等。三是銀行的處置手段單一，缺乏經(jīng)驗(yàn)。四是國(guó)有僵尸企業(yè)的社會(huì)負(fù)擔(dān)沉重，影響正常的清理處置；民營(yíng)僵尸企業(yè)清理處置，信貸資產(chǎn)保全困難。

（二）對(duì)策建議

面對(duì)僵尸企業(yè)的挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行不應(yīng)等靠要，而是要積極響應(yīng)，加大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)客戶的調(diào)查排查力度，加大與政府、債權(quán)人委員會(huì)等有關(guān)部門和組織的溝通聯(lián)絡(luò)，最大限度爭(zhēng)取自身的合法權(quán)益，抓住“僵尸企業(yè)”清理過程中可能出現(xiàn)的業(yè)務(wù)機(jī)遇。

1．多方面防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，加大僵尸企業(yè)不良資產(chǎn)處置力度。積極應(yīng)對(duì)個(gè)別企業(yè)逃廢銀行債務(wù)情況。一是要及早研究，收集企業(yè)逃廢債的典型案例，制定有針對(duì)性的策略，充分利用法律手段遏制企業(yè)逃廢債。二是要及早發(fā)現(xiàn)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)客戶的監(jiān)控和預(yù)警工作，深入了解實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，對(duì)外擔(dān)保和實(shí)際還款能力，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、廠房租賃和股權(quán)轉(zhuǎn)讓等形式的逃廢債務(wù)行為。三是要及早處置，針對(duì)有逃廢債嫌疑的企業(yè)，及時(shí)采取有利于信貸資產(chǎn)保全的風(fēng)險(xiǎn)處置手段，如提前清收、追加擔(dān)保等等，保全債權(quán)，減少貸款損失。對(duì)有充足證據(jù)證明企業(yè)有逃廢債行為的，通過司法程序，媒體曝光，列入失信人名單等措施，加大打擊力度，遏制企業(yè)逃避債務(wù)的行為。

對(duì)深陷擔(dān)保圈、擔(dān)保鏈的“僵尸企業(yè)”，商業(yè)銀行要深入了解情況，分類采取不同的策略，力爭(zhēng)通過最佳方式來“打破圈鏈”控制風(fēng)險(xiǎn)蔓延。一是提高貸前調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力，加強(qiáng)對(duì)貸款客戶第一還款來源的分析研究，深入調(diào)查貸款客戶及其對(duì)外擔(dān)保狀況、資產(chǎn)負(fù)債情況，減輕過度依賴抵押和擔(dān)保的狀況。二是對(duì)于已經(jīng)確定涉及擔(dān)保圈、有可能出現(xiàn)代償風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，要積極與貸款企業(yè)溝通，說服其使用閑置抵押品或其他擔(dān)保方式強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)緩釋；對(duì)于臨時(shí)出現(xiàn)資金緊張，不能及時(shí)償還本息的客戶，酌情給予再融資；對(duì)于確實(shí)無法正常經(jīng)營(yíng)的客戶，及時(shí)采取收回貸款、資產(chǎn)保全、法律訴訟等措施。

在僵尸企業(yè)貸款被認(rèn)定為不良貸款以后，銀行多數(shù)采取轉(zhuǎn)讓和核銷的方式處理，手段相對(duì)單一，難以最大限度地保護(hù)銀行利益。銀行可以根據(jù)不同情況進(jìn)行靈活處置。對(duì)臨時(shí)出現(xiàn)困難，但是通過幫助能夠恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，可通過再融資、調(diào)整還款還息期限等方式，幫助企業(yè)渡過難關(guān)；對(duì)于重整無望的企業(yè)，要及時(shí)行使優(yōu)先受償權(quán)，追究保證人的代償責(zé)任等方式保全銀行資產(chǎn)。

2．強(qiáng)化與政府溝通，借助債權(quán)人委員會(huì)等方式主張權(quán)利。“僵尸企業(yè)”清理處置應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)化、合法化原則，部分地方政府在銀行保全資產(chǎn)、處置不良等方面進(jìn)行干預(yù)，銀行不能一味迎合，應(yīng)加強(qiáng)與地方政府的溝通，充分闡釋銀行的各項(xiàng)信貸政策，爭(zhēng)取當(dāng)?shù)卣牧私夂椭С帧Ｍ瑫r(shí)，積極參與債權(quán)人委員會(huì)等平臺(tái)，協(xié)調(diào)各方的利益，實(shí)現(xiàn)信息共享，一旦出現(xiàn)不利情況，及時(shí)維護(hù)銀行合法權(quán)益。

3．建立客戶動(dòng)態(tài)分析機(jī)制，探索“僵尸企業(yè)”信貸管理方式。商業(yè)銀行應(yīng)充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)分析的優(yōu)勢(shì)，建立客戶動(dòng)態(tài)信息分析機(jī)制，從企業(yè)銷售收入等指標(biāo)入手，全面分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理現(xiàn)狀、變化趨勢(shì)等，提高客戶風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力。結(jié)合公司財(cái)務(wù)報(bào)表、互聯(lián)網(wǎng)輿論等內(nèi)外部信息，做好客戶風(fēng)險(xiǎn)排查工作，及早發(fā)現(xiàn)存在“僵尸企業(yè)”風(fēng)險(xiǎn)特征的客戶，建立名單制管理模式，實(shí)施“一戶一策”的差異化信貸管理措施。同時(shí)，根據(jù)客戶的實(shí)際變化情況，動(dòng)態(tài)調(diào)整名單，避免實(shí)施“一刀切”的信貸政策。

深耕主業(yè)。部分“僵尸企業(yè)”可以靠自身力量深耕主業(yè)，實(shí)現(xiàn)自我脫困。在這方面，商業(yè)銀行可以根據(jù)實(shí)際情況，在符合信貸政策和企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力可能出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善的前提下，對(duì)企業(yè)進(jìn)行適當(dāng)幫扶救助。在爭(zhēng)取地方政府減稅的同時(shí)，通過降低貸款利率等手段，減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。或積極協(xié)調(diào)其他債權(quán)銀行，合理利用再融資，調(diào)整還本付息期限等手段為企業(yè)提供信貸支持。

轉(zhuǎn)型發(fā)展。部分“僵尸企業(yè)”通過技術(shù)改造、產(chǎn)品升級(jí)、向新興行業(yè)轉(zhuǎn)型等措施，改善經(jīng)營(yíng)、渡過難關(guān)。部分企業(yè)可能由于轉(zhuǎn)型順利、過渡良好而起死回生，逐漸恢復(fù)正常的造血功能；另一部分業(yè)務(wù)由于盲目投資，使得本已緊張的資金鏈再度收緊，加劇了其死亡的步伐。因此，商業(yè)銀行對(duì)“僵尸企業(yè)”的轉(zhuǎn)型發(fā)展行為要認(rèn)真研判謹(jǐn)慎對(duì)待，對(duì)其觀察一段時(shí)間，準(zhǔn)確判斷轉(zhuǎn)型效果，及時(shí)調(diào)整信貸政策。對(duì)于轉(zhuǎn)型思路清晰、盈利能力提高的企業(yè)，給予必要的信貸支持。

兼并重組。對(duì)于現(xiàn)有的資產(chǎn)和資源仍然具有價(jià)值的“僵尸企業(yè)”，兼并重組是一次性整體解決問題的重要方式。隨著地方清理處置政策的逐步出臺(tái)和落實(shí)，兼并重組步伐開始加快，在這個(gè)過程中產(chǎn)生的融資需求為商業(yè)銀行尤其是股份制銀行帶來并購(gòu)貸款、并購(gòu)基金、并購(gòu)債券投資等投行業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇。商業(yè)銀行應(yīng)以此為契機(jī)，對(duì)確實(shí)能夠改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、提升企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的“真重組”，給予必要的信貸支持。對(duì)于簡(jiǎn)單物理合并、拖延清理處置時(shí)間的“偽重組”，要及時(shí)退出信貸支持。

破產(chǎn)清算。目前，“僵尸企業(yè)”破產(chǎn)清算仍存在一定阻力。從外部環(huán)境來看，企業(yè)破產(chǎn)退出的運(yùn)行機(jī)制尚未完全理順，阻礙了“僵尸企業(yè)”通過破產(chǎn)渠道退出市場(chǎng)。從地方政府來看，“僵尸企業(yè)”的破產(chǎn)退出會(huì)降低地區(qū)GDP和財(cái)政收入，增加就業(yè)壓力和社會(huì)不穩(wěn)定因素，所以地方政府一直想要盡可能多地維護(hù)僵尸企業(yè)，個(gè)別政府甚至不允許法院接受破產(chǎn)案件，阻止“僵尸企業(yè)”破產(chǎn)清算。從債權(quán)銀行看，一旦法院接受“僵尸企業(yè)”破產(chǎn)申請(qǐng)，債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)保全措施將被解除，執(zhí)行程序?qū)⒈唤K止，可能增加債權(quán)銀行的資產(chǎn)損失。作為商業(yè)銀行，在企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)前，應(yīng)及時(shí)行使抵質(zhì)押物的優(yōu)先受償權(quán)或擔(dān)保人的代償責(zé)任；在破產(chǎn)清算過程中，仔細(xì)甄別企業(yè)是否存在通過惡意破產(chǎn)逃廢銀行債務(wù)的情形。對(duì)債權(quán)表登記的債權(quán)存在異議的，可以向人民法院提起訴訟；認(rèn)為債權(quán)人會(huì)議決議損害了商業(yè)銀行合法權(quán)益的，可以行使撤銷權(quán)，請(qǐng)求人民法院撤銷決議。特別是民營(yíng)“僵尸企業(yè)”，在清理處置的過程中地方政府的關(guān)注度低、支持力度低，自我救助能力較差，兼并重組缺乏動(dòng)力，破產(chǎn)清算存在困難。針對(duì)其資產(chǎn)處置程序更具靈活性，應(yīng)密切關(guān)注民營(yíng)企業(yè)可變現(xiàn)資產(chǎn)，抓住資產(chǎn)處置的最佳時(shí)機(jī)，推動(dòng)企業(yè)全部或部分資產(chǎn)變現(xiàn)，提高流動(dòng)性。

債轉(zhuǎn)股。“僵尸企業(yè)”通過債轉(zhuǎn)股，可以顯著降低負(fù)債率，快速提升盈利能力，緩解經(jīng)營(yíng)困難。對(duì)于商業(yè)銀行，可以降低不良貸款率，提高資產(chǎn)質(zhì)量。但銀行的債權(quán)變?yōu)楣蓹?quán)后，失去了優(yōu)先受償權(quán)，而且也阻礙了“僵尸企業(yè)”市場(chǎng)化清理處置，還可能使“僵尸企業(yè)”有機(jī)會(huì)采取更多舉債，加大財(cái)務(wù)杠桿，淪為簡(jiǎn)單的賬面騰挪，使得風(fēng)險(xiǎn)后移甚至擴(kuò)大。因此，商業(yè)銀行應(yīng)充分評(píng)估債轉(zhuǎn)股方式的優(yōu)缺點(diǎn)，按照市場(chǎng)化原則選擇債轉(zhuǎn)股對(duì)象，資產(chǎn)協(xié)議和具體條款，按照市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制，找到合適的接盤者。

轉(zhuǎn)讓“殼資源”。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)，注冊(cè)制延遲的大背景下，上市公司“殼資源”的價(jià)值被凸顯。在轉(zhuǎn)讓“殼資源”的過程中，商業(yè)銀行可以爭(zhēng)取成為募集資金的托管銀行，實(shí)現(xiàn)可觀的存款沉淀；在企業(yè)經(jīng)營(yíng)改善、業(yè)績(jī)提升后，將給商業(yè)銀行帶來更多的業(yè)務(wù)合作機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)銀行與企業(yè)的雙贏局面。因此，商業(yè)銀行應(yīng)密切關(guān)注上市公司“殼資源”的動(dòng)向。

（作者單位：中信銀行銀川分行）