一、巴菲特的選擇

在十幾年不長不短的財務講師生涯中，我經常遇到有人問這樣的問題：是否存在某個單一財務指標可以全面地衡量公司的盈利狀況？我的第一想法是：沒有！企業的經營管理是復雜的，需要使用多維度的財務指標，這樣才能對復雜的經營狀況做出判斷。

反過來講，如果真的存在這么一個單一的權威的財務指標，那么財務管理就可以簡化成一套軟件，只要輸入企業的各種數據，就能得出那個權威指標的結果。但目前像萬得這樣的金融財務軟件，給出的也是一系列的指標，你需要在這一系列指標中找到線索來判斷公司的經營狀況與盈利能力。

如果要真的“勉為其難”地去找出這樣一個指標，是不是可行呢？讓我們看看巴菲特是如何回答的：“如果非要我只用一個指標來選股，我會選擇ROE（凈資產回報率），那些ROE能常年持續穩定在20%以上的公司都是好公司，投資者應當考慮買入?！?/p>

你有沒有注意到，巴菲特在說這段話的時候也有些勉強。看來他和我一樣，也不大贊同一個指標打天下。

巴菲特為什么推崇凈資產回報率而不是利潤和利潤率呢？畢竟，相對于凈資產回報率，企業家更熟悉的是利潤和利潤率。在企業家的圈子里，大家互相比較的是：你們公司今年有多少利潤，你們公司的利潤率是多少，你們今年的利潤率比去年提高了多少。即便是金融領域的股票分析師，也把利潤率的提高作為推薦一只股票的首要原因。