二、金融服務(wù)實體經(jīng)濟的機理

（一）實體經(jīng)濟決定金融發(fā)展的高度

發(fā)達國家的金融發(fā)展歷史證明，經(jīng)濟基礎(chǔ)決定上層建筑，以制造業(yè)為代表的實體經(jīng)濟，決定一個國家的金融發(fā)展水平。金融是實體經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，強大的實體經(jīng)濟為金融的產(chǎn)生、發(fā)展提供了堅實的基礎(chǔ)，同時，實體經(jīng)濟也是金融發(fā)展狀況的“晴雨表”——金融市場運行有序，金融資源合理分配，金融工具充分運用，實體經(jīng)濟就平穩(wěn)、高效、快速發(fā)展；金融市場運行混亂，金融資源低效分配，金融工具過度創(chuàng)新，實體經(jīng)濟就波動、粗放、低速發(fā)展，甚至出現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展水平倒退現(xiàn)象。實體經(jīng)濟是金融發(fā)展的基礎(chǔ)，是金融發(fā)展的活力源泉，金融發(fā)展高度依賴于實體經(jīng)濟增長的持續(xù)性、高效性、穩(wěn)定性，因此，必須堅持實體經(jīng)濟優(yōu)先發(fā)展，堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的本質(zhì)。

（二）金融決定實體經(jīng)濟的發(fā)展速度

金融是實體經(jīng)濟快速發(fā)展的助推器，金融在實體經(jīng)濟發(fā)展的每個環(huán)節(jié)發(fā)揮資源配置功能，影響實體經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)和層次。實體經(jīng)濟實現(xiàn)平穩(wěn)快速增長，依賴于金融業(yè)營造的一個良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。金融業(yè)在多個層次推動實體經(jīng)濟發(fā)展，如為實體經(jīng)濟注入資金血液，實體經(jīng)濟主體可以通過金融市場利用金融工具進行融資貸款；影響實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)層次，根據(jù)不同行業(yè)、不同實體經(jīng)濟主體的資產(chǎn)邊際收益率，自動調(diào)整金融資源配置，優(yōu)化實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，提升實體經(jīng)濟層次；拓寬實體經(jīng)濟主體業(yè)務(wù)范圍，閑置資金可以通過投資配置金融產(chǎn)品產(chǎn)生收益；降低實體經(jīng)濟主體經(jīng)營風(fēng)險，面對未來不確定資產(chǎn)價格走勢，合理利用金融工具進行風(fēng)險對沖，降低交易風(fēng)險。

（三）實體經(jīng)濟與金融協(xié)調(diào)發(fā)展

國內(nèi)外眾多學(xué)者的研究證明，實體經(jīng)濟是金融的基礎(chǔ)，為金融業(yè)健康發(fā)展提供物質(zhì)基礎(chǔ)，金融服務(wù)于實體經(jīng)濟的發(fā)展，為實體經(jīng)濟發(fā)展注入新鮮資金血液。西方經(jīng)濟學(xué)家羅納德·麥金農(nóng)（1973）和愛德華·S·肖（1973）研究了發(fā)展中國家的實體經(jīng)濟和金融的相互關(guān)系，提出了實體經(jīng)濟和金融的辯證關(guān)系，即金融系統(tǒng)為金融資源流動提供渠道作用，其中銀行承擔(dān)了重要的中介角色，極大地支持了經(jīng)濟增長。實體經(jīng)濟在平穩(wěn)高效增長的同時，會進一步帶動金融系統(tǒng)向更高層次發(fā)展，使金融體系增加融資能力，提供更加完善的金融服務(wù)，促進實體經(jīng)濟發(fā)展，這就是實體經(jīng)濟發(fā)展和金融的良性循環(huán)。中國民生銀行董事長洪崎（2013）提出，實體經(jīng)濟與金融相互交織，實體經(jīng)濟既為金融發(fā)展創(chuàng)造機遇，又對金融提出課題，迫使其轉(zhuǎn)型升級，為金融的進一步發(fā)展開辟了新的路徑，使其更好地為實體經(jīng)濟服務(wù)，更好地滿足經(jīng)濟增長對實體經(jīng)濟和金融發(fā)展的需求。中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實驗室理事長李楊（2009）提出，金融發(fā)展要遵循為大眾服務(wù)、為中小企業(yè)服務(wù)和為科技創(chuàng)新服務(wù)三個原則，而不應(yīng)像發(fā)達資本主義國家那樣只是為資本服務(wù)。只有端正了金融的服務(wù)功能，才能更好地實現(xiàn)與實體經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展，促進兩者的良性互動。金融發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟功能，可以從兩個方面解釋：一是宏觀層面。金融系統(tǒng)通過采取逆周期經(jīng)濟刺激計劃，熨平經(jīng)濟波動以減少對實體經(jīng)濟發(fā)展帶來的影響。二是微觀層面。實體企業(yè)通過金融工具獲得金融資源支持自身發(fā)展，金融系統(tǒng)充當了資源中介渠道。因此，金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展，同時享受實體經(jīng)濟發(fā)展回饋的收益，賺取利潤以擴大資產(chǎn)規(guī)模，增強自身防范風(fēng)險能力。

實體經(jīng)濟與金融應(yīng)該協(xié)調(diào)發(fā)展、相互促進，否則不僅會對實體經(jīng)濟健康發(fā)展增加障礙，削弱經(jīng)濟增長動力，而且會動搖金融業(yè)的經(jīng)濟基礎(chǔ)，給金融資產(chǎn)帶來巨大的不確定性和風(fēng)險。金融工具過度創(chuàng)新、金融業(yè)過度追求收益、脫實向虛，不僅偏離了金融服務(wù)于實體經(jīng)濟的本質(zhì)，而且實體經(jīng)濟因發(fā)展所需的金融資源得不到滿足，會產(chǎn)生經(jīng)濟結(jié)構(gòu)扭曲。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者托賓（1969）指出，如果企業(yè)預(yù)期投資于金融產(chǎn)生的收益大于投資生產(chǎn)，就會將用于生產(chǎn)投資資金轉(zhuǎn)移到金融投資，產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，投資生產(chǎn)資金減少會導(dǎo)致實體經(jīng)濟的萎縮，金融泡沫則會膨脹。印兆祥、安世友（2012）指出，實體經(jīng)濟與金融不協(xié)調(diào)發(fā)展會產(chǎn)生對實體經(jīng)濟發(fā)展的阻礙或破壞：即金融業(yè)發(fā)展落后于實體經(jīng)濟導(dǎo)致金融抑制分離；金融業(yè)過度發(fā)達脫離實體經(jīng)濟導(dǎo)致金融過度分離。孫妍、鄭貴廷（2012）提出，如果虛擬經(jīng)濟過度占用實體經(jīng)濟發(fā)展所需要的資本，會形成投機泡沫并扭曲貨幣資本資源配置。金融脫離實體經(jīng)濟發(fā)展，實行金融資源系統(tǒng)內(nèi)自我循環(huán)，會形成金融泡沫、過度繁榮；缺少實體經(jīng)濟支撐，金融發(fā)展不具有持續(xù)性，過度繁榮反而會扭曲金融資源配置，給整個金融系統(tǒng)帶來泡沫破裂的風(fēng)險。