2.3 供應鏈金融緩解中小企業融資約束的優勢分析

2.3.1 改善企業融資面臨的制度環境

在市場經濟環境下，“看不見的手”起著重要的作用，但是金融市場影響著國民經濟命脈，在我國金融市場還不夠完善的情況下，政府對準入機制、準備金制度、業務限制和價格波動等的政策管制也必不可少。從我國改革開放的歷史進程來看，國有大型企業作為經濟和金融活動的主導角色并未完全改變，政府的宏觀經濟政策一般也以大型企業為主，對中小企業的關注相對較少，潛在的制度約束在一定程度上給中小企業帶來了困難。盡管中小企業融資難的問題已經引起了廣泛的關注，政府也出臺了一系列政策，例如中國人民銀行發布了《關于進一步改善對中小企業服務的意見》，但效果并未達到預期。面對中小企業的高風險，在沒有法律和制度保障的前提下，以營利為目的的金融機構仍然敬小慎微，中小企業面對融資問題收效甚微。我國中小企業集聚的江浙地區，市場活躍度高，經濟發展快速，但與中小企業發展相關的法律法規不全，出現了大量的不良貸款。由于先天的不足，中小企業在一定程度上并不能用《中華人民共和國擔保法》《中華人民共和國經濟法》等條例進行融資考察。

供應鏈金融使中小企業融資更具有柔韌性，成為其突破制度因素限制的新舉措。供應鏈金融的實質在于金融機構通過對供應鏈整體企業的評價，針對流動性較差的企業資產，借助于供應鏈上中介企業的渠道優勢以供應鏈上確定的未來現金流為還款擔保，創新金融產品，為供應鏈提供全面服務。供應鏈上的企業協同制訂適宜的財務計劃，利用現代技術協調物流、信息流和資金流的關系，使單個企業在金融市場中更易得到肯定。同時，供應鏈也是企業依賴的載體，供應鏈的良好運轉是企業發展的必要條件，因此上下游企業保證自身相關鏈條的暢通也是在保證企業自身的發展。

2.3.2 解決企業面臨的信息不對稱問題

信息對于當今社會經濟活動的重要性不言而喻，一般而言，金融機構獲取中小企業信息的方法較為有限。具體來說，在傳統金融視角下，中小企業具有的規模較小、經營風險較大、信用風險和道德風險高、財務制度不健全等特點，使得成本收益不經濟。而在供應鏈金融視角下，其運作過程涉及渠道內多個交易主體，能夠獲得供應鏈內大量的信息。一方面，中小企業嵌入的供應鏈的交易信息和供應鏈的篩選機制使信息和信用問題得以從根源上解決；另一方面，供應鏈中的企業會主動對上下游企業進行嚴格的監察，信息得以及時流動，道德風險問題較少，供應鏈金融的安全性和收益性增強（見表2－1）。

表2－1 不同視角對中小企業的認知

此外，傳統的金融方式一般是以被動為主，金融機構在資金融通前，要求中小企業提供具有還款能力證明的擔保，而弱化了中小企業的整體問題，使金融機構處于被動地位，缺乏客觀評價的機制。而供應鏈金融中的企業，為了在供應鏈中提升地位、維持良好聲譽以便于與核心企業和外部金融機構開展業務，信息高度公開化。同時，為了企業自身的發展，這些企業對供應鏈上其他企業的評價和篩選信息會持續不斷地進行，從而使金融機構信息采集成本下降、風險減小。

2.3.3 促進企業吸收金融機構貸款

在融資過程中，銀行重點關注已經進行交易的貸款業務，每發生一筆業務就要對中小企業的信譽狀況進行重新評估，來為之后的融資業務提供保障，以達到控制貸款風險的目的。符合標準指標的，繼續按照之前的交易流程進行。若出現財務指標不符合基本要求的中小企業，則將根據其預留在銀行的抵質押品獲得還款，以彌補中小企業資金流不充足的缺點。在供應鏈的運作過程中，企業會在生產和貿易中，形成存貨、預付款或應收賬款等資金沉淀環節，并由此產生融資需求，這些流動性較差的資產在傳統金融領域或許不足以成為擔保品，但卻為供應鏈金融開展金融服務提供了理想的資源。在供應鏈上，這些流動性不足的資產會產生未來確定的現金流，供應鏈金融則針對各項資產進行設計安排，將多項金融產品有效供應于各個環節。

在供應鏈金融模式下，由于有核心企業作為支撐，銀行可以適當降低貸款的準入機制，淡化對企業的財務分析，將業務重心放在每一筆具體的業務交易情況上。供應鏈運行中的每一筆交易、每一項物流活動、每一個信息流動，經過整理分析，不僅有助于企業經營決策，還能引導供應鏈金融活動。因此，金融機構可以不再單純依賴于企業的基本財務和經營資料來判斷是否進行資金融通，而是依據供應鏈的整體情況，以企業的真實交易為切入點，以資產未來的現金流為依托，做出合作決策。沒有供應鏈就沒有供應鏈金融，而供應鏈的質量和穩定性，則決定了供應鏈金融的規模和風險。