前言

有效匯率（Effective Exchange Rate, EER）對(duì)一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策制定非常重要。無論是評(píng)估對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)力，還是全球失衡的再調(diào)整，抑或?qū)θ嗣駧艆R率是否被低估、高估的討論，都離不開對(duì)有效匯率的評(píng)估。

而在全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)日益拓展的今天，基于傳統(tǒng)貿(mào)易流數(shù)據(jù)構(gòu)建的傳統(tǒng)有效匯率，越來越難以適應(yīng)這一重要的現(xiàn)實(shí)變化。iPhone手機(jī)就是一個(gè)全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)物，中國(guó)每年向美國(guó)出口數(shù)十億美元計(jì)的 iPhone手機(jī)。而在生產(chǎn)線組裝產(chǎn)品之前，中國(guó)需要從日本進(jìn)口NAND閃存，為了生產(chǎn)閃存，日本廠商反過來又需要從中國(guó)進(jìn)口半導(dǎo)體組件。類似地，中國(guó)生產(chǎn)線組裝蘋果手機(jī)，引發(fā)了東亞地區(qū)大量的中間品貿(mào)易，諸如攝像頭、觸摸屏、閃存、半導(dǎo)體組件等。

從iPhone手機(jī)的生產(chǎn)全過程來看，中國(guó)和其他東亞國(guó)家的中間品貿(mào)易額，可能是中國(guó)向美國(guó)出口手機(jī)金額的多倍。但是，如果只是以這種傳統(tǒng)的貿(mào)易金額來評(píng)價(jià)哪個(gè)貿(mào)易伙伴更加重要，則在一定程度上對(duì)中間品貿(mào)易的金額進(jìn)行了重復(fù)計(jì)算，從而必然高估了中間品貿(mào)易的重要性。實(shí)際上在這個(gè)例子當(dāng)中，所有的中間品貿(mào)易都是由美國(guó)的進(jìn)口需求引致的。最終需求的重要性不言而喻。

正如Klau和Fung所指出的，“忽略垂直分工的貿(mào)易權(quán)重可能帶來偏差”，因?yàn)椤皬募涌偟馁Q(mào)易數(shù)據(jù)中得到的權(quán)重不能很好地反映不同來源的增加值”，這會(huì)導(dǎo)致“在有效匯率籃子中，對(duì)貿(mào)易伙伴重要程度賦予的權(quán)重發(fā)生錯(cuò)誤”（Klau, Fung, 2006）。從中國(guó)的角度來看，在iPhone的例子中，中國(guó)與日本、韓國(guó)等東亞國(guó)家的中間品貿(mào)易往來關(guān)系密切——這時(shí)候，基于傳統(tǒng)貿(mào)易流的有效匯率權(quán)重將可能夸大這些國(guó)家貨幣的權(quán)重，而低估美國(guó)、歐洲等以最終需求為主的國(guó)家或地區(qū)的貨幣權(quán)重。東亞地區(qū)的區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)較為發(fā)達(dá)，Klau和Fung在其中特別強(qiáng)調(diào)了這一錯(cuò)配現(xiàn)象在東亞地區(qū)尤為嚴(yán)重，這意味著在分析中國(guó)與東亞地區(qū)貿(mào)易伙伴的經(jīng)貿(mào)關(guān)系時(shí)，更有可能產(chǎn)生上述類型的偏誤。這種偏誤同時(shí)存在于手機(jī)制造這一行業(yè)以及加總貿(mào)易流之中，造成對(duì)行業(yè)有效匯率和加總層面有效匯率的錯(cuò)誤估計(jì)，繼而影響對(duì)總體出口競(jìng)爭(zhēng)力的評(píng)估。

全球價(jià)值鏈研究的發(fā)展為有效匯率的研究注入了全新的血液，使得重估有效匯率成為可能。由于構(gòu)造有效匯率權(quán)重本身即涉及貿(mào)易流的數(shù)據(jù)，而全球價(jià)值鏈研究在一定程度上對(duì)全球貿(mào)易流進(jìn)行了重新核算，基于增加值貿(mào)易的有效匯率核算就自然而然地產(chǎn)生了。由于垂直分工在全球貿(mào)易中發(fā)揮著愈來愈重要的作用，很多時(shí)候一國(guó)的進(jìn)口并非為了最終消費(fèi)，而是為了出口，在這種情形下，以加總貿(mào)易流為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)有效匯率就不再是一個(gè)衡量一國(guó)對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)力的有效指標(biāo)，而是會(huì)產(chǎn)生偏差，進(jìn)而對(duì)相關(guān)政策的制定產(chǎn)生誤導(dǎo)。

在這些背景下，研究基于全球價(jià)值鏈的有效匯率有兩方面的意義：第一，更準(zhǔn)確的評(píng)估、反應(yīng)相關(guān)貿(mào)易伙伴的重要性，進(jìn)而更準(zhǔn)確地評(píng)估本國(guó)匯率變化帶來的競(jìng)爭(zhēng)力變化。第二，基于全球價(jià)值鏈的有效匯率與傳統(tǒng)的有效匯率相比，能夠更好地反映各個(gè)貿(mào)易伙伴國(guó)的重要性，因?yàn)樗辉倩凇案鲊?guó)在本國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行完整的生產(chǎn)、隨后進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易”的假定，而是認(rèn)為各國(guó)將在全球價(jià)值鏈的每一個(gè)環(huán)節(jié)開展競(jìng)爭(zhēng)。

除此之外，垂直分工和增加值貿(mào)易還帶來了全球貿(mào)易領(lǐng)域的新變化，國(guó)際貿(mào)易不再是簡(jiǎn)單的貨物貿(mào)易。這一發(fā)展趨勢(shì)已有多年，如今越來越受到重視。這不僅體現(xiàn)為國(guó)際貿(mào)易中“貿(mào)易-投資-服務(wù)”三位一體的格局初步形成，在國(guó)際貿(mào)易規(guī)則中，對(duì)于服務(wù)貿(mào)易及投資規(guī)則的設(shè)定也日趨增多。這一趨勢(shì)意味著，傳統(tǒng)認(rèn)為的“不可貿(mào)易品”正在日趨可貿(mào)易化。傳統(tǒng)有效匯率對(duì)這一趨勢(shì)的考慮仍然較少，在加總有效匯率層面，研究主要關(guān)注可貿(mào)易品，或是不對(duì)可貿(mào)易品和不可貿(mào)易品加以區(qū)分；而在分行業(yè)有效匯率層面，研究則主要側(cè)重于可貿(mào)易行業(yè)，服務(wù)貿(mào)易及相關(guān)數(shù)據(jù)的可得性存在困難。

不可貿(mào)易品的“可貿(mào)易化”可以通過三個(gè)途徑得以實(shí)現(xiàn)：第一，不可貿(mào)易品本身的跨境流動(dòng)，例如各類性質(zhì)服務(wù)貿(mào)易的日益發(fā)展；第二，在境外建立商業(yè)機(jī)構(gòu)，為非本國(guó)消費(fèi)者提供服務(wù)；第三，不可貿(mào)易品如相關(guān)服務(wù)附著在可貿(mào)易品上，實(shí)現(xiàn)跨境流動(dòng)，即前述所謂的“貿(mào)易-投資-服務(wù)”三位一體的格局。傳統(tǒng)視角主要集中在第一條途徑，而對(duì)第二和第三條途徑關(guān)注較少。由于增加值數(shù)據(jù)全面包含國(guó)民經(jīng)濟(jì)中制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的信息，因此基于增加值貿(mào)易的有效匯率能夠測(cè)算一國(guó)可貿(mào)易品及傳統(tǒng)認(rèn)為“不可貿(mào)易品”的對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)力，從而可以為身處全球價(jià)值鏈中的國(guó)家提供更完善的對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)估。

傳統(tǒng)有效匯率已經(jīng)不能反映全球價(jià)值鏈日趨發(fā)展的現(xiàn)狀，基于增加值的有效匯率正是在這一背景下應(yīng)運(yùn)而生。目前，已經(jīng)有學(xué)者從不同角度對(duì)基于增加值的有效匯率進(jìn)行測(cè)算，為基于增加值的有效匯率研究提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在學(xué)者們研究的基礎(chǔ)上，本書對(duì)基于增加值的人民幣有效匯率進(jìn)行研究。本書的目標(biāo)不是創(chuàng)新基于全球價(jià)值鏈的有效匯率測(cè)算，而是關(guān)注基于全球價(jià)值鏈的人民幣有效匯率測(cè)算，尤其是包括不可貿(mào)易品部門分行業(yè)增加值有效匯率的測(cè)算及其相關(guān)政策含義。因此，本書將測(cè)算的基于全球價(jià)值鏈的人民幣有效匯率，包含可貿(mào)易品和不可貿(mào)易品部門，共計(jì)33個(gè)行業(yè)，并分析加總的和不同行業(yè)的有效匯率變動(dòng)趨勢(shì)。

本書的結(jié)構(gòu)安排如下：第一部分緒論總結(jié)研究現(xiàn)狀、介紹本書的基本思路、內(nèi)容、觀點(diǎn)和創(chuàng)新之處；第二部分介紹有效值匯率的研究現(xiàn)狀，包括傳統(tǒng)有效匯率、基于增加值的有效匯率和增加值核算方法；第三部分對(duì)增加值數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算，并介紹其數(shù)據(jù)來源；第四部分測(cè)算加總基于增加值的人民幣有效匯率，并與傳統(tǒng)有效匯率進(jìn)行比較；第五部分測(cè)算33個(gè)行業(yè)基于增加值的人民幣有效匯率并分析其含義；第六部分對(duì)增加值有效匯率進(jìn)行進(jìn)一步討論；第七部分基于增加值數(shù)據(jù)進(jìn)行進(jìn)一步拓展分析；最后對(duì)全書進(jìn)行小結(jié)。