二、信托的發(fā)展

1979年，中央政府設立中國國際信托投資公司，標志著中國現代信托業(yè)的恢復，各省紛紛建立信托投資公司，當時的信托投資公司主要作為政府的融資平臺，為政府籌集計劃外的資金。[1]從1979年到2007年三十年間，信托業(yè)先后經歷了六次大規(guī)模的整頓。[2]前五次的整頓多著重于對信托業(yè)務方面的規(guī)制，直至第六次整頓，才從立法層面考慮推動信托公司向信托本源回歸。2001年，《信托公司管理辦法》和《信托法》相繼頒布，2002年出臺的《信托投資公司資金信托暫行管理辦法》將信托公司的資金信托劃分為單一資金信托和集合資金信托，這些規(guī)則的出臺使信托業(yè)制度得到完善，但它們僅關注到對信托公司負債能力的約束，對于信托公司資產運用方面的規(guī)范則未作調整。2007年，銀監(jiān)會對《信托公司管理辦法》《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》進行修訂，自此“信托投資公司”統(tǒng)一更名為“信托公司”。2010年，銀監(jiān)會發(fā)布《信托公司凈資本管理辦法》，將信托公司納入資本金管理的監(jiān)管范圍。

我國信托業(yè)資產規(guī)模自2010年以來一直保持增長趨勢，用7年時間完成了從3萬億元到20萬億元的跨越。與此同時，信托業(yè)資產來源結構也在持續(xù)發(fā)生變化。我國信托業(yè)對于單一資金信托的資產來源依賴度下降，資產來源結構逐漸呈現多元化趨勢。此外，信托業(yè)融資類業(yè)務所占比重下降、事務管理類業(yè)務所占比重攀升，反映出信托業(yè)近年來在業(yè)務結構方面的轉型。

2018年4月，中國人民銀行等五部委聯合發(fā)布《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》，其中第2條第2款規(guī)定：“……金融機構開展資產管理業(yè)務時不得承諾保本保收益。出現兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付……”對信托公司而言，剛性兌付將成為違規(guī)行為。第22條對嵌套和通道業(yè)務進行了限制，這對于通道業(yè)務占比較大的信托公司來說將面臨較大的業(yè)務調整壓力，對于行業(yè)而言，則需要重視主動管理類業(yè)務的開拓以彌補通道業(yè)務的下降規(guī)模。