房車路正火

今年前四個月的經濟情況中有些令人困惑的現象。首先是經濟增長速度迅速回升。尤其是從月度環比的角度看，工業生產的增長速度達到了1994年以來的最高水平。從需求方面看，月度統計口徑中的固定資產投資在1—4月比去年同期增長了27.1%，由此推算全社會固定資產的同比增長率在20%左右。這樣的投資增長率，通常是在通貨膨脹期間或者之前出現的。與此同時，消費品零售額的月環比增長率則不斷降低，過去幾個月的環比增長率已經顯著低于前幾年的平均水平。部分由于這一點，消費價格指數以較快的速度下降。

由于價格的下降，消費品零售額實物量的增長率還在10%左右，這是比較高的，但低于過去幾年的高水平。在投資方面，可能包含一些統計技術方面的問題，可比的增長速度或許沒有數字顯示的那么高。但即使考慮到這些情況，困惑仍然存在。

這里要提出的一個解釋是，居民消費結構正在發生大的變化，個人購買住房和汽車逐漸形成氣候。在現在的統計中，居民個人購買住房不包括在社會消費品零售總額中，這使消費品零售總額不能很好地反映個人總購買的變化。從一些數據看，今年前幾個月，居民購買住房保持高速增長，從而引起住房投資快速增長。不過由于系統數據不多，現在還難以對居民購買住房情況作出進一步的數量研究，這里的分析討論只是初步的，或者說是一種猜測。

幾年以前，北京大學中國經濟研究中心承接了一項“十五”規劃前期研究的課題，我和一些同事及研究生參加了該課題。這個課題后來延續到對未來15年中國經濟增長情況的研究，主要的結論可以概括為幾個字：人地水、房車路、服務業。基于對消費需求和供給狀況的分析，我們認為房車路將成為相當于過去“老三件”、“新三件”那樣的經濟增長熱點。

從不同國家和中國過去經濟增長的經驗來看，與一段時期經濟高增長相伴隨的是一些商品和服務的超常增長。在中國的經驗中，有20世紀70年代末到80年代前半期的“老三件”，80年代后半期到90年代的“新三件”，引起超常規增長的動力可能來自需求和供給兩個方面。比如說，技術方面的突變可以引起一些產品供給價格的大幅度降低，導致生產和消費的迅速增長。另外一個動力來自制度和規則變化引起的突變。某些制度和規則的存在可能引起了商品需求價格和供給價格之間的缺口。例如，中國在20世紀60年代和70年代優先發展重工業，導致自行車、手表和縫紉機這些產品“供不應求”，即需求價格遠高于供給成本。后來政府放松了控制，增加了供給，同時價格下降，也引起了需求的大幅度增加。這樣的情況，與技術突變引起的供需大幅度增加一樣。

從現在的情況看，很多產品在當前的數量下，需求價格不高于供給價格，尤其大部分家用電器進入了增長的后期階段，而住房和汽車的需求價格則大幅度高于供給價格。簡單說來，城市住房的社會供給成本包括三項：一是建房成本，二是農業用地的價格，三是不收費或者低收費的城市基礎設施和服務的分攤成本（這一項可以稱為土地“農轉非”的社會成本）。目前，城市住房的市場價格中，建房成本不到一半，農業用地的價格只占很小的比例，土地“農轉非”的社會成本也不高。所以，城市住房價格中包含一個很高的壟斷價格。這個壟斷價格的存在，源于對耕地面積的根本不必要的過度控制。

在現在的政策中，有一項重要的基本經濟政策非常矛盾：一方面擔心耕地減少農產品短缺，從而嚴格控制耕地；另一方面又天天發愁農產品供過于求農民收入下降，于是采取了很多政策來增加農民收入，包括退耕還林和抑制農產品進口。這可能是一個腦筋急轉彎問題。哪天想通了，來一個土地解禁，拿出相當數量的農業用地來建城市蓋房子，城市和住房供求就可以非常猛烈地增長。目前，土地管制可能已經悄悄放松。

汽車的具體情況有所不同，但是需求價格遠高于社會供給成本這一點是與住房一樣的。在考慮汽車的社會供給成本的時候，要考慮到通過更加靈活的合資等政策引進國外管理等情況。如果這方面進一步放開，社會供給成本將會迅速向國際價格靠攏。

住房與家用汽車需求還有一個相互的作用。汽車進入家庭可以對城市的各種結構產生巨大的影響，道路擴展是題中應有之義。將房車路放在一起說，也是從相互作用這個角度考慮的。

以上說的是長期發展的情況。就去年年底今年年初而言，有兩個情況值得注意：一是WTO已經來了，汽車價格大幅度下降已經成為非常現實的預期，這一點可以推動住房需求；第二是銀行利率和國債利率進一步降低，股票市場預期收益率可能也會大幅度降低，這也構成了對住房需求的刺激。

[1] 原文刊于《財經》2002年第11期，2002年6月5日。