2000年個人可支配收入分析

研究消費需求的變化，個人可支配收入是需要關注的重要變量。研究企業投資，一方面要看企業未分配利潤，另一方面要看銀行貸款。進一步，商業銀行貸款的基本行為準則是錦上添花而不是雪中送炭：企業越有錢，在銀行看來還貸能力就越高，因此越愿意對其貸款，所以企業未分配利潤的大小對獲取銀行貸款很重要。這意味著，研究國民收入及其分配是研究總需求的基礎。此外，目前股市上討論的一個問題是銀行資金的入市問題，其中涉及一些總量數字，在其他方面的研究中也經常會碰到類似情況。了解國民收入及其分配總量的情況對理解這些數字的意義也大有裨益。

中國目前還沒有關于國民收入及其分配的完整統計。從國家統計局的角度看，對統計數據的準確程度應當有一定的要求，誤差不能太大。所以建立一個與市場經濟相適應的完整統計需要一定的時間。但從研究的角度看，在考慮到可能的誤差的情況下，根據已有統計做出一些估計比沒有估計要好得多。

按照《中國統計摘要（2001）》，2000年的國民生產總值（GNP）為8.82萬億元（從國民收入的角度考慮問題用國民生產總值而不是國內生產總值），需要減掉的一項是固定資產折舊。以出租車司機為例，他的毛收入減掉汽油等費用相當于國民生產總值這個概念，但還要減掉汽車的折舊，剩下的才是凈收入。按照1994年以來固定資產折舊占GDP比例的變化趨勢來估計，2000年的這一比例約為16.0%，按此計算的全國折舊總數為1.43萬億元。從國民生產總值中減掉這個數，剩下7.39萬億元，就是國民凈產值，即全國的純收入或可支配收入。1999年的國民凈產值為6.82萬億元，2000年比1999年增加了5 688億元，增長8.3%。按年中人口計算，1999年的人均國民生產凈值是5 441元，2000年為5 854元，增加412元，增長7.6%。注意，這里和下文說的增加和增長都是未做通貨膨脹調整的名義變化。2000年比上年，國內生產總值價格指數上升0.9%，實際增長與名義增長很接近。

經過收入分配，國民凈產值最后變成個人、企業和財政的可支配收入。根據以上數據和其他方面的數據分析推算及一些估計，個人可支配收入在1999年為4.99萬億元，2000年達到5.51萬億元，增加5 215億元，增長10.5%；人均可支配收入1999年為3 981元，2000年為4 366元，增加385元，增長9.7%。根據國家統計局調查資料推算的人均可支配收入要比這些數低15%左右。因為國家統計局調查數據是個人申報的，有隱瞞收入的情況，各國統計中多少都有這個問題。

根據公布的統計數據，2000年居民消費4.31萬億元，從5.51萬億元的可支配收入中減去這個數，剩下1.20萬億元，就是個人儲蓄。按此計算的個人儲蓄傾向為21.8%，人均儲蓄951元。這里的儲蓄，包括本外幣存款和持有現金、債券、股票（按實際購買算，不計價格變化的損益）、保險等金融儲蓄，還包括個人建房和生產的凈投資。到目前為止，個人儲蓄的大部分仍然是銀行存款。按銀行方面的統計數據，2000年個人本外幣存款、現金、國債、保險費共增加9 270億元；余下的儲蓄是2730億元，股票和實物凈投資應當都在這里邊。需要注意的是，最后這個數字的相對誤差可能會相當大，因為它是推算出來的，集中了推算中的各種誤差。

1999年，居民的人民幣儲蓄和持有現金（按流通中現金的80%計算）增加8 015億元，2000年只增加了5 668億元，比上年少增加2 347億元。如果儲蓄傾向不變且各項儲蓄的比例不變，2000年的個人本幣儲蓄和持有現金當比上年增加10%，即800億元左右。但實際數字沒有增加反而減少了，里外合計相當于減少了3200億元左右。不過2000年個人外幣存款增加較多，還有實物投資也相對多一些。考慮到這些情況，可以形成一個估計，在2000年，個人股市投資總額比1999年多了2000億元左右。

根據銀行方面新公布的數據，股市保證金在1999年可能有所減少，而在2000年增加了2 234億元，這里或許有1 000多億元來自個人。因為保證金沒有利息，大規模資金會注意盡量減少保證金；對小規模資金來說，調整的成本相對太高，所以保證金中個人資金的比例可能會比股票持有量中個人持有的比例高一些。這樣，個人在2000年用于購買股票的資金（只計算買新股）以及支付的股票交易印花稅和傭金等比1999年增加了約1 000億元。

[1] 原文刊于《財經》2001年第10期，2001年8月20日。