第二節
國際財務管理的內容
Content of International Financial Management

財務管理是組織企業財務活動、處理財務關系的一項經濟管理工作。國際財務管理與國內財務管理在這個性質上是相同的，但是，國際財務管理并不是國內財務管理在全球范圍的簡單擴展和延伸，國際企業財務活動環節以及財務管理的整個過程都具有不同程度的特殊性。

國際財務管理究竟應該包括哪些內容？到目前為止，業界還沒有形成完全統一的認識。美國著名財務學教授布瑞罕姆認為，國際財務管理應該包括如下幾部分內容：（1）外匯和國際貨幣體系；（2）國外投資的分析程序；（3）國外資產管理；（4）國際資本市場管理。美國的另一位財務學家Alan C. Shapiro認為，國際財務管理的內容可概括為以下幾個方面：（1）國際財務管理環境（environment of international financial management）；（2）外匯風險管理（foreign exchange risk management）；（3）國際營運資金管理（multinational working capital management）；（4）國外投資分析（foreign investment analysis）；（5）國外經營的資金籌集（financing foreign operations）。盡管財務學者們對國際財務管理的內容有不同的看法，但我們認為，國際財務管理的基本內容可概括為以下幾個方面：

一、外匯風險管理（Foreign Exchange Risk Management）

外匯風險管理，是國際財務管理與國內財務管理的根本區別之所在。國際財務管理的其他內容都是在此基礎上展開論述的。國際企業的經營范圍涉及許多國家，這些國家貨幣幣值的變動本身就可能導致國際企業已有的資產、負債、收入、費用、利潤發生變動，從而引起國際企業發生或可能發生損失或收益。這種由于不同國家貨幣幣值變動而引起的風險就是外匯風險。外匯風險可以分為三類：交易風險（transaction exposure）、折算風險（exchange exposure）和經濟風險（economic exposure）。為了控制外匯風險，需要利用一系列金融工具和技術，在減少外匯風險給國際企業帶來損失的同時，設法利用幣值的變動取得收益，這是國際財務管理的特殊內容。要掌握外匯風險管理的知識和技術，國際企業的財務管理人員必須先了解有關外匯幣值的知識，也就是各國貨幣之間的兌換關系——匯率是如何確定的，并在此基礎上對匯率的變化進行預測。預測的結果為國際財務管理人員應對外匯風險提供依據。

二、國際融資管理（Multinational Financing Management）

融資管理是財務管理的最基本職能之一，以低成本、低風險大量籌集資金，是國際企業具有競爭能力的主要表現。國際企業的籌資渠道比國內企業寬闊的多，籌資的方式也靈活多樣，尤其是貨幣和資本市場全球一體化進程的進一步加快，為國際企業在籌資風險和成本的組合上提供了更多選擇。因此，從總體上講，通過國際籌資風險和成本組合的管理，國際企業可以獲得比國內企業綜合資本成本更低的資金。除了企業內部的資金和總部所在國的各種資金外，國際企業還可以利用子公司或分部所在國的各種資金、其他國際資金。國際企業可以根據資金來源地的特點，利用不同的籌資方式，構建最優資本組合，降低籌資成本。

國際企業可以利用的籌資方式包括：（1）在其他國家的股票市場上發行股票，籌集股權資金；（2）在其他國家的債券市場上發行債券，或者向國際金融機構借款，籌集債務資金；（3）利用國際貿易融資方法，如應收賬款融資、信用證、銀行承兌匯票等籌集短期資金；（4）利用國際租賃的方式籌集債務資金。

Multinational corporations can finance in the following ways：

Issuing shares in other countries；

Issuing bonds in other countries；

Utilizing other ways, such as letter of credit, draft, etc；

Utilizing leasing；

Financing from project.

三、國際投資管理（Multinational Investment Management）

國際投資是把籌集到的資金用于國際生產經營活動，以獲取收益的行為。國際企業的經營活動涉及全球，各個國家的稅制不同，利率有高有低，勞動力、生產資料價格存在明顯的差異，商品的價格也不相同，再加上各國產品和勞務市場需求的多樣性，都為國際企業提供了比國內企業更具優勢的投資獲利機會。但是，在國際投資活動中，國際企業遇到的風險也比國內企業遇到的多。除外匯匯率的變化可能導致投資本金和收益脫離預期外，投資所在國的經濟狀況和市場變化以及投資所在國政府更迭、資金管制等都會引起國際投資資金回收和利潤流回受阻，影響投資的安全性和資金的流動性。然而，這并不意味著國際企業投資的總體風險會比國內企業大。相反，由于國際企業經營的全球化，它可以有更多的機會分散單個國家國內經濟、政治狀況變化的風險，同時也意味著在投資管理時，國際企業更需要進行風險的評估和控制。

Specifically, the following works should be done：

Analyzing the international investment environment；

Carefully choosing investment instrument；

Conducting financial analysis of international investment item.

四、國際營運資金管理（Multinational Working Capital Management）

與國內營運資金管理相比，國際營運資金管理除了現金、應收賬款和存貨的最佳存量管理之外，還增加了營運資金流量管理的內容。國際營運資金流量管理主要是指國際企業利用內部資金轉移機制實現資金的最佳配置。國際企業的子公司和分部分散在全球各地，利用全球不同國家和地區的資源優勢、市場差異、稅率差別等取得高過國內經營的收益，實現國際企業的總體目標，這種經營全球化給國際企業帶來的好處需要通過資金的轉移來實現。然而，國際間存在大量不利于資金轉移的因素，比如國際上對資金國際流動的數量限制、進出經營所在國資本市場的限制、經營所在國的資本管制等。國際企業如果利用正常的資金外部轉移方式轉移資金，會導致高昂的資金轉移成本，只有借助資金內部轉移機制，國際企業才能回避這些資金轉移障礙，實現其全球化經營的優勢。

營運資金管理的具體內容包括：轉移價格的設定、特許權使用費和管理費的管理、子公司間信用賬戶支付時間的管理、內部交易計價貨幣的選擇以及凍結資金的管理等。

五、國際稅務管理（Multinational Taxation Management）

隨著世界各國經濟交往的不斷加深，特別是國際企業規模與數量的日益發展，國際稅收問題越來越受到重視，成為國際財務管理的一項特殊內容。國際企業面對的稅收制度的差異遠遠大于國內企業之間的稅收差異，該項管理的重點就是利用各國間稅收制度的差異，在國際企業的籌資、投資、營運資金流動及利潤分配的各個環節設計減少雙重納稅的措施，利用稅收優惠實現稅收減免或利用國際避稅地減少所得稅支付，從而減少企業負擔，增加企業稅后收益。

六、其他內容（Others）

除以上基本內容外，國際財務管理還包括下列內容：（1）國際結算；（2）國際財務報表分析；（3）國際企業并購；（4）通貨膨脹條件下的財務問題；（5）國際企業的破產清算等。