第一節
國際財務管理的概念
Concept of International Financial Management

一、國際財務管理的定義（Concept of International Financial Management）

什么是國際財務管理（international financial management）？迄今為止，國內外學術界還沒有一個嚴格的、公認的定義。作為一門新的學科，國際財務管理的內容、目標、方法體系尚不成熟，國內外學者對于國際財務管理定義的表述也存在不同看法。概括起來，主要有以下幾種觀點：

（一）國際財務管理就是世界財務管理

持這種觀點的人認為，國際財務管理應當研究能在全世界范圍內普遍適用的原理和方法，使世界各國的財務管理逐漸走向統一。這種設想作為追求國際財務管理的最終目標是可以的，但若要實現這一目標，還需要長期的艱苦努力。

（二）國際財務管理就是比較財務管理

持這種觀點的人認為，各國的政治、經濟、社會、法律、文化教育等理財環境存在很大差異，各國財務管理的內容、目標、方法也不盡相同，國際財務管理應在如實描述各國財務管理基本特征的同時，比較不同國家在組織財務收支、處理財務關系方面的差異，以便在解決國際之間的財務問題時不把自己國家的原則和方法強加于對方，而力求求同存異，互利互惠。

（三）國際財務管理就是國際企業財務管理

持這種觀點的人認為，國際財務管理主要研究國際企業在組織財務活動、處理財務關系時所遇到的特殊問題。

在西方國家，目前在論及國際財務管理概念時，都沒有超出上述觀點。我們認為這三種觀點都有一定的道理，但都沒能全面反映國際財務管理的確切含義。第一種觀點距現實太遙遠，只能作為努力的方向。第二種觀點僅僅是對各國財務管理的特點進行匯總和比較，缺乏實質性內容。第三種觀點把國際財務管理僅僅限制在國際企業的范圍內，沒能完全概括國際財務管理豐富的內容。

本教材在綜合分析各種觀點的基礎上，提出：國際財務管理是研究在國際經濟條件下，國際企業從事跨國性生產經營活動所面臨特殊領域的財務管理問題，是現代財務管理在國際領域中的延伸，是一門“國際金融”、“國際投資”、“國際會計”、“國際稅收”等多種學科相交叉的邊緣性學科。

二、國際財務管理產生的背景（Background of International Financial Management）

國際財務管理產生的背景是財務管理向國際領域延伸的條件和基礎，也是應用國際財務管理的環境。國際財務管理產生的條件主要包括以下幾個方面：

（一）國際貿易發展形成外貿業務財務管理理論與方法

國際貿易是商品經濟國際化最早出現的形式。第二次世界大戰后，由于世界市場容量的迅速擴大，導致了交易商品的種類和數量大大增加，商品結構和地域布局發生重大改變。工業制成品在進出口業務中所占比重上升，一些新興工業、高科技產品比重越來越大，越來越多的發展中國家也成為國際貿易的伙伴。國際貿易迅速發展還表現在出現了無形貿易。

Due to the global industrial changes, the growth of services industries is much faster than the whole international trade. Services industries include not only banking, insurance, communications, international tourism, but also leasing and consultancy services. Thus, a new set of international financial management theory has been formed.

（二）生產國際化形成國際直接投資財務管理理論與方法

隨著世界經濟的發展，各國之間的經濟聯系很快突破流通領域進入生產領域，于是出現了與國際投資聯系在一起的生產國際化。生產國際化是生產過程的全球化，是從生產要素的組合到產品銷售的全球化。在生產的國際化方面，國際企業起著重要的作用，成為國際化生產的主體。由于國際企業規劃全球化生產，它必然實行內部的更合理的生產組織體系，從原材料的供應、加工工序到零部件的制造，一切都是在全球范圍內進行的。

Thus, the traditional definition of international functioning division has been replaced by a new one expressed by the organizing of production in multinational corporations. With the expanding of multinational corporations, the FDI theory has been formed.

（三）金融全球化形成國際籌資、國際證券投資等財務管理理論和方法

金融全球化是當代世界經濟的重要現象，是整個世界經濟一體化的最為關鍵的一個發展環節。當今世界經濟，是一個規模巨大、高度發達的金融化經濟，國際金融本身已成為重要的國際產業。國際證券融資的制度障礙、貨幣障礙和政策障礙等越來越小。

After the 1970s, many new international financial markets have emerged, the internationalization of financial market has accelerated the internationalization of financial management, and opened new ways and spaces for finance and investment. A series of new international financial management theories have been formed.

三、國際企業的定義（Concept of International Corporation）

根據聯合國“國際企業（a multinational corporation）行動準則政府間工作組”提出的定義，國際企業是一個由經濟實體構成的工商企業，它的主要內容是：

（1）該實體是由兩個或兩個以上國家營業的一組企業組成；

（2）這些企業是根據資本所有權合同或其他安排建立的共同控制下營業的；

（3）各實體推行全球戰略時，彼此共同分享各種資源和分擔責任。

關于國際企業的定義，美國的財務學家 Alan C. Shapiro 認為：A multinational corporation（MNC）is a company engaged in producing and selling goods or services in more than one country. It ordinarily consists of a parent company located in the home country and at least five or six foreign subsidiaries, typically with a high degree of strategic interaction among the units.

跨越國境的產品銷售和交換活動自古有之，當這種銷售和交換活動達到一定規模后被稱為國際貿易。早在二百多年前，以亞當·斯密和大衛·李嘉圖為代表的古典經濟學家就已經利用所謂的“競爭優勢”成功地解釋了國際分工以及國家和地區之間的國際貿易問題。然而，公司的經營活動并不僅僅局限于產品市場的開拓，還包括生產要素的獲取及其配置和管理使用。如果公司僅從事國際貿易活動，那么只是部分地從事了跨國經營。只有當公司經營活動的各個方面均跨越國境，才能稱為跨國經營。因此，國際企業在全球范圍內進行資源配置，采取全球化的生產、市場、融資、投資戰略和策略，以期獲得公司整體價值最大化，而不是各個獨立子公司價值最大化。

四、國際企業形成及其動因（Formation and Driver of International Corporation）

國際企業的出現可以追溯到19世紀中葉。盡管當時也有發達資本主義國家之間的相互投資，但投資的流向主要是從發達資本主義國家到經濟比較落后的殖民地，宗主國和殖民地之間的經濟活動由以前的商品貿易行業逐漸轉向生產性行業，西歐的資本大量涌向亞洲、非洲和美洲等經濟上比較落后的國家和地區。第一次世界大戰之后，由于各國為保護幼稚民族工業，紛紛設置貿易壁壘，使得以出口為主的大企業不得不到海外去設廠進行生產和銷售，從而大大促進了企業對外投資的發展。第二次世界大戰之后，美國經濟地位得到大幅度提升，其大企業開始大力向海外投資，把國際企業推入了一個新的發展階段。

隨著交通和通信設施的快速發展，資本市場和產品市場聯系越來越密切，人員往來越來越頻繁，知識傳播越來越迅速，這不僅使得跨國經營越來越便利，也使得跨國經營越來越成為一種必然趨勢。國際上著名的大公司基本上都會進行跨國經營。全球化的市場使得企業競爭越來越激烈，也越來越深入。企業之間的競爭不再停留在產品市場，而是不斷滲透到資源市場和生產經營過程中。為了在激烈的競爭市場中求得生存和發展，企業必然要面臨如何以全球化的眼光制定發展戰略和策略，以獲得競爭優勢這一問題。

MNCs may gain from their global presence in a variety of ways. First of all, MNCs can benefit from the economy of scale by（1）spreading R&D expenditures and advertising costs over their global sales, （2）pooling global purchasing power over suppliers, （3）utilizing their advanced technology and management to minimum global additional costs, and so on. Furthermore, MNCs can use their global presence to take advantage of underpriced labor services available in certain developing countries, and gain access to special R&D capabilities residing in advanced foreign countries. MNCs can indeed leverage their global presence to boost their profit margins and create shareholder value.