一、引言

產出缺口是一個重要卻又爭論不斷的話題。一方面，產出缺口在經濟學中具有較強的理論含義。產出缺口為正，意味著經濟可能過熱，因而存在通脹壓力；產出缺口為負，則意味著經濟資源未能充分利用，經濟可能面臨通縮壓力。因此，利用產出缺口可以幫助判斷短期的經濟運行狀態并預測通脹壓力。事實上，泰勒規則就設定貨幣政策會對產出缺口做出反應。另一方面，關于如何估計產出缺口卻爭論不斷。產出缺口并不可觀測，而不同的估計方法得到的結論卻可能差別很大。目前產出缺口的估計通常有三種方法：總量法、生產函數法、動態隨機一般均衡方法（DSGE法）（Mishkin，2007）。由于本課題的主要研究建立在生產函數法的基礎上，為進一步印證生產函數法估計結果，增強結果的科學性和可用性，我們同時使用了動態一般均衡法和多種濾波法進行估計。

近幾年，國內外學者日益關注用DSGE模型來測度產出缺口。相比于總量法和生產函數法，DSGE法因其建立在微觀個體的跨期最優化基礎上而最有效刻畫了經濟的運行動態，因而可能更為準確地從經濟學的角度而不是從統計學的角度分析經濟的產出缺口。當然，不可否認的是，DSGE法也有其弊端，由于估計結果高度依賴于模型的架構、外生沖擊的設定以及參數初始值的設定，因此，DSGE法可能并非那么穩健。但即便如此，DSGE法仍為理解產出缺口提供了更多經濟學意義上的解釋。

DSGE法度量的產出缺口主要有兩類，自然產出缺口（Natural Output Gap）和潛在產出缺口（Potential Output Gap）。自然產出缺口被設定為實際產出與自然產出的比例，自然產出被認為是在經濟中不存在價格黏性時的產出，而潛在產出被認為是經濟中不存在價格黏性且市場完全競爭下的產出。與總量法和生產函數法從技術或者資源本身的利用程度來獲取產出缺口不同，自然產出缺口和潛在產出缺口更關注的是經濟在價格黏性和非完全競爭下產出對理想狀態的偏離，而這種偏離被認為是降低了家庭的福利，因而貨幣政策當局應該采取措施以減少這種偏離。

目前使用DSGE模型測度產出缺口的文章使用的模型均大同小異。Justiniano和Primiceri（2008），Sala等（2010），馬文濤、魏福成（2011）等都使用了類似于Smets和Wouters（2003，2007）的模型，Coenen等（2009）和Vetlov等（2011）使用了歐洲央行常用的NAWM模型，Kiley（2010）使用的是該文作者為美聯儲編的EDO模型。

這些模型都是大型的DSGE模型，對于經濟的刻畫十分翔實，但是由于刻畫過于精細，導致模型對產出缺口的測度非常不穩健，而且對于產出缺口的影響因素的分析可能也沒那么直接。因此，本文將參照Ireland（2011），通過構建新凱恩斯IS曲線、新凱恩斯菲利普斯曲線和貨幣政策規則等幾個關鍵方程的小型DSGE模型來分析中國的自然產出缺口和潛在產出缺口。

下文結構如下，第二部分介紹理論模型，第三部分介紹參數估計與估計的產出缺口，第四部分為結論。