四、未來十年經濟潛在增長率預測

利用前文中建立的符合中國特征的潛在增長分析框架，我們對未來十年中國潛在增長率進行估算。首先利用多部門生產函數估算只考慮生產要素供給情況下的潛在產出，然后在此估算的基礎上分別扣減由于外需結構性變化、資源環境約束加強等因素對潛在增長的影響，最后獲得最終的未來潛在增長預測。考慮到未來變化的不確定性因素如體制環境和技術進步等，我們主要考慮了兩種情景。一種是照常情景（BAU，Business as Usual），即除了確定性因素外，其他因素都是延續其歷史趨勢。另一種為樂觀情景，即非確定性出現積極變化時的情景，且這種變化出現具有較大的可能性。

（一）基于多部門生產函數的未來十年潛在增長率

首先估算三個產業各自的潛在增長率，再加權平均獲得整體經濟的潛在增長率。

1.第二產業潛在增長率

未來十年第二產業的潛在增速取決于資本存量的增速、勞動力投入的增速和全要素生產率的增速。其中勞動力年齡人口數來自于社科院人口所預測，我們通過濾波獲得勞動年齡人口就業率變化趨勢，外推后獲得未來每年的就業率。由于是分部門預測，需要知道未來十年勞動力在不同產業部門的分布，因而需要預測就業結構的變化，我們在國務院發展中心和宏觀院課題組預測基礎上進行了一定修正，如表1-3所示[11]，分為照常情景和樂觀情景。

資本存量的增長速度受到投資增速和折舊率的影響。未來十年中，由于人口結構變化，我國的儲蓄率將趨于下降，主要由于以下影響因素：首先是人口因素。通常來講，一國的儲蓄率往往會隨著總人口中不再儲蓄人群比重的上升而走低，如圖1-22。例如，日本居民儲蓄率從20世紀80年代初的15.6%下降至2007年的5.2%，同期日本65歲以上人群所占的比例從7.1%上升至19.1%。根據中國社科院人口與勞動經濟研究所預測，我國人口撫養比將于2014年達到最低點35.4%，之后開始上升，2020年達到39.7%。其次是政策性因素的影響。比如國民收入分配格局的調整，養老、醫療等社會保障制度的完善以及信貸政策的影響等。

我們分析了我國人口撫養比和儲蓄率之間的關系，結果發現人口撫養比每上升1個百分點，儲蓄率將下降0.8個百分點。據此預測，2011～2020年，由于人口格局的變動將會帶動儲蓄率下降2.8個百分點。如果考慮體制政策因素的綜合影響，我們預計2011～2020年儲蓄率將呈下降趨勢，下降幅度為5個百分點左右。儲蓄率的調整會引起投資速度放緩，通過測算，2011～2020年資本存量增速與1993～2009年相比下降約4個百分點。同時，資本外流等因素會進一步降低我國的資本存量的增加速度。

未來十年中，隨著基礎設施進一步完善，投資中折舊率相對較低的建筑安裝工程部分所占的比重將進一步降低，而折舊率相對較高的設備工具器具購置的比重將會上升，因此預計未來十年的折舊率將會進一步提高。2000～2009年，固定資產折舊率平均為10%，比1992～1999年提高了2個百分點。我們假定2011～2020年的折舊率提高速度與此相同，年均折舊率為12%。

綜合考慮投資增速下降和折舊率提高的影響，預計未來十年的平均資本存量增速與2000～2009年相比降低7個百分點，為7.7%。

未來十年全要素生產率的變化是諸多因素中最難以確定也是對經濟增長最為重要的影響因素。未來我國TFP的增長速度，取決于一系列TFP的影響因素。第一是科技水平的提高。我國目前的科技水平與國外相比相對落后，王小魯（2009）估計得到1999～2007年技術進步對經濟增長的平均貢獻為0.3個百分點，這與國外存在很大差距。因此，在未來十年中，無論是我國通過自主創新還是技術引進，技術進步的空間都非常大。第二是資源配置效率的改善。過去二十多年中，要素（主要是勞動力）從低生產率部門（農業）向高生產率部門（非農業）轉移的配置效應對TFP的增長起著十分重要的作用，據測算，2000～2009年全要素生產率的40%來源于這種要素的再配置效應。未來十年中，勞動力從農業部門向非農業部門的轉移速度將放緩，這將降低TFP的增長速度。但是Heish和Klenow（2009）研究認為，中國制造業資源配置存在很大的扭曲，如果制造業內部的資本和勞動重新優化配置，中國的TFP水平可以提高30%～50%。如果未來十年這種優化配置能夠促進TFP增長10%，那么TFP平均每年至少可以增加0.4個百分點。第三是人力資本的積累。經驗研究表明，當經濟發展進入較高階段后，單純的要素數量擴張無法保持經濟的快速增長，而人力資本對經濟增長的貢獻會相應的增加。80年代我國人力資本平均增速為4.9%，90年代平均增速為4.4%，21世紀以來平均資本增速下降到2.5%。根據測算，人力資本和全要素生產率的相關系數為0.33，即1%的人力資本存量的增長可帶來0.3%的全要素生產率的提高。未來十年中，我國勞動力數量將呈下降趨勢，人力資本的增加就顯得尤為重要。我國當前勞動力受教育年限在發展中國家中處于較高水平，具有高等教育背景的知識勞動力比重在增加，同時大量海外留學人員的回流都可促進未來人力資本的提高速度。根據相關研究，未來十年人力資本平均增速可達4%左右，與2000～2010年相比提高1.5個百分點，那么未來十年全要素生產率提高速度與2000～2010年相比加快0.5個百分點。第四是經濟體制改革繼續深化。我國已經進行了三十多年的經濟體制改革，在很多方面取得了巨大的成就，為全要素生產率的提高提供了穩固的基礎。其中最為典型的就是改革開放初期的農村家庭聯產承包責任制的出臺。但目前來看，經濟體制一些深層次的問題并沒有得到根本解決，如要素市場改革滯后等，因此，未來我國經濟體制改革還有很大潛力可挖，繼續為全要素生產率的提高做出貢獻。第五是政府職能的改善。政府在我國經濟增長中扮演重要角色，政府能否恰當地履行公共職能并提高行政效率直接影響到國民經濟的效率。Hanson和Henreksson（1994）通過對1970～1987年OECD國家和14個產業的分析，認為政府消費性支出對TFP有很強的負面影響。未來十年，如果我國能夠在政府行政管理方面有較大的改善，那么也就能夠顯著提高經濟效率。綜合全要素生產率的各影響因素來看，未來十年中，全要素生產率的提高速度加快存在良好基礎，各項有利因素合計全要素生產率可以提高1.5～2個百分點。考慮到不確定性因素的存在，我們分兩種情景對其未來十年的變化進行分析。假設照常情景下，全要素生產率的變化趨勢與2000～2009年相同，由此未來十年的全要素生產率我們可以通過濾波后趨勢外推得到。樂觀情景下，未來十年的全要生產率提高速度加快，到2020年比照常情景下提高1.5個百分點[12]。

根據以上各投入要素的測算，我們獲得未來十年我國第二產業潛在經濟增速（見表1-4）。總體來看，由于生產要素投入增速的下降，我國二產的潛在增長速度將趨于下降，如果延續以往趨勢，未來十年間二產增速將下降約3.1個百分點。在樂觀情景下，下降幅度則明顯較小，增速約下降1.7個百分點。

2.第三產業增長率

第三產業的生產函數方程中僅包含就業人口和勞動生產率，因此未來十年第三產業的增長速度取決于就業人口的增長速度和勞動生產率的提高速度。上文已經給出了不同情景下第三產業勞動力投入情況。勞動生產率的提高速度在照常情景下保持當前的變化趨勢，而在樂觀情景下，我們假設未來十年第三產業勞動生產率逐年提高，至2020年比趨勢值加快1個百分點。

按照上文對各增長因素的分析預測，得到未來十年第三產業潛在增速預測，見表1-5。未來十年，三產潛在增長率也是呈現下降趨勢，但下降的幅度較二產要小，在照常情景下潛在增長率放慢2.5個百分點，在樂觀情況下只放慢0.9個百分點。三產潛在增長放慢較緩主要是由于其勞動力增長速度減慢的幅度要低于二產，特別是在2015年以后，由于第二產業基本達到峰值，吸納勞動力的能力下降，因此勞動力再配置將主要在一產和三產展開。

3.第一產業

如前文分析，第一產業的增長主要依靠土地產出率的增長，而未來十年，土地投入的增速更不可能加快，因此我們假設未來十年土地投入的規模保持不變，即土地投入增速為零，而土地產出率的提高速度依據其歷史趨勢外推確定，由此獲得第一產業未來十年的潛在增長速度，從表1-6中可以看出，其潛在增長基本穩定，略有上升。

4.整體經濟的潛在增長率

綜合第一、第二和第三產業的潛在增速，得到未來十年的潛在經濟增長速度（見表1-7）。照常情景下，2011～2020年潛在增長率下降2.4個百分點，潛在增長將由當前的9%左右下降到2020年的低于8%。樂觀情景下，由于二產和三產全要素生產率的提高速度加快，部分彌補了由于投入要素增速下降的影響，潛在增長率僅下降了1個百分點，由9.3%下降到8.3%，也就是只考慮供給因素到2020年潛在增長仍可維持在8%左右。

（二）能源環境約束對潛在增長率的影響

能源環境約束強化是影響我國未來十年潛在增長的重要因素。我們將分別分析能源和環境約束強化對我國經濟潛在增長率的影響，再估算其綜合影響。在估算綜合影響時，則必須考慮到能源和環境兩者之間存在著極為密切的聯系，其影響有很大的重合部分。為簡單計，我們取兩者之中對經濟潛在增長影響較大的一個作為對經濟增長的綜合影響。

依據上文中的能源約束對潛在經濟增長影響的分析框架，我們依然構建兩部門生產函數模型來定量分析能源投入對經濟潛在產出的影響，即一般的商品生產部門和自然資源生產部門，分析了自然資源生產部門生產效率和生產方式、自然資源價格和進出口比例對長短期經濟增長的影響。基本的結論為，如果能源生產效率下降1%，則經濟增長下降0.017個百分點，能源價格提高1%，經濟增長率下降0.031個百分點，在既定的價格水平下，進口比例的提高對短期經濟增長率的影響甚微，如果進口比例提高1%，經濟增長率僅會下降0.0064個百分點，因此我們在下文的分析中忽略能源進口比例提高帶來的影響。我們假定未來十年能源生產效率下降10%，而能源價格提高10%[13]，則將拉低潛在增長率0.47個百分點。

依據上文中的環境約束對潛在經濟增長影響的分析框架，對環境投入和經濟增長的關系做了分析。結果表明，自1992年以來，環境投入對經濟增長的彈性呈現上升趨勢，由90年代平均0.185上升為2000年以來的0.21，環境投入對經濟增長的拉動由90年代的0.82個百分點提高到21世紀以來的1.68個百分點，這說明經濟增長需要越來越大的環境容量作為支撐（見表1-8）。

分析未來十年由于環境約束對潛在經濟增長率的影響。我們假設未來十年技術進步與二氧化碳強度下降難度相抵，即保持二氧化碳的彈性0.18，同時假設，照常情景為按照上文中得到的經濟增速的照常情景下的預測值來分析二氧化碳排放總量的增速，樂觀情景為按照上文得到的樂觀經濟增速預測分析二氧化碳排放總量的增速，結果如表1-9所示。

照常情景下，未來十年由于二氧化碳排放總量的約束則會使經濟潛在增長率與2000～2009年相比下降0.72個百分點，而樂觀情景下，環境限制將會把2011～2020年的經濟潛在增長率與2000～2009年相比拉低0.56個百分點[14]。

從以上分析結果看，環境約束對潛在增長的影響要大于能源約束。即使在樂觀情況下，未來十年環境約束導致潛在增長平均下降0.56個百分點，而能源約束影響的經濟增長為0.47個點。因此，我們在綜合考慮能源環境影響時，將使用環境約束的影響作為能源環境的綜合影響。

（三）外需變化對潛在增長率的影響

利用外需對潛在增長影響的分析框架估算，我們發現2002～2008年期間外需對中國經濟增長的彈性為0.114，外需對潛在產出的彈性為0.0867，可見外需變動對實際經濟增長的影響大于對潛在增長率的影響，因此，如果當外需下降時，實際經濟增長的下滑幅度要大于潛在增長率的變動，會產生負的產出缺口，具體來說，如果外需下降了10%，則實際經濟增長速度將下降1.1個百分點，而潛在增長率將下降0.86個百分點，產出缺口為0.24個百分點。

根據我們對2011年中國出口增長率的預測和IMF對2012～2016年期間預測數據，并假定當前的貿易體制不發生根本性的變動，本文估算了出口對我國經濟增長和潛在經濟增長的貢獻，表1-10列出了基本的估算結果。

（四）考慮外需與資源環境約束條件后的經濟潛在增長率

我們在只考慮供給因素得到的經濟潛在增長率基礎上，扣除外需、資源環境對經濟潛在增長率的影響，就得到最終綜合考慮供給因素和約束條件的經濟潛在增長率，結果可見表1-11。從表中可以看出，在照常情景下，我國經濟潛在增長率將由2011年的9.0%下降到2020年的5.3%，下降3.7個百分點，這樣大幅度的下降意味著我國高增長的結束。在樂觀情景下，潛在增長率則由2011年的9.1%下降到2020年的7.0%，下降2.1個百分點，仍基本屬于較高增長（見表1-12）。

潛在增長的下降反映了供給條件和約束加強的雙重影響。我們對2011～2020年潛在增長下降的因素做了分析（見表1-13），結果表明，在照常情景下，潛在增長率的下降主要是由供給因素引起的，占到潛在增長下降總額的三分之二，而約束加強只占下降的三分之一。而在樂觀情景下，潛在增長的下降則主要是由供給條件變化和約束加強共同引起的，二者各貢獻了下降的一半。在約束條件中，外需和能源環境的影響在兩種情景中都基本相當。從動態來看，供給因素的影響在未來十年的中期即2016年前后較大，而外需和資源環境的影響則越接近后期影響越大。

最后需要指出的是，受方法數據等基礎條件的限制，以上對我國潛在增長率的研究結論還是很初步的。特別是對未來趨勢的預測，還存在著很多難以定量的不確定性因素，因而從這個意義上說，未來潛在經濟增長率的變化也還是非確定性的。但研究也清晰地表明如果繼續延續以往的變化趨勢，中國經濟的潛在增長將出現較大放緩。