什么是“護城河”

尋找好公司，有了定量和定性的分析方法后，還要判斷其經營的產品和服務是不是一門好生意，需要關注公司是否擁有寬闊的“護城河”。《巴菲特的護城河》一書將企業“護城河”歸納為四種，即無形資產、客戶轉換成本、成本優勢以及網絡優勢。具體到微觀層面，只要企業具備某種獨一無二的競爭優勢，競爭對手難以學習復制，這種競爭優勢就可以理解為“護城河”。

優秀的商業模式需要有真正的“護城河”，很多企業所謂的“護城河”，隨著時間推移經不起市場考驗，在新環境和新入侵者大量資金的攻勢下土崩瓦解。比如，樂視網構建的七大生態系統，事實證明只是一個龐氏騙局的概念。而貴州茅臺酒廠獨特的地理位置和釀造文化就是產品的“護城河”，云南白藥、片仔癀的獨特藥材和專利配方競爭對手就難以侵入。

但是真正具有貴州茅臺或云南白藥那樣天然獨特“護城河”的企業實在太少，隨著時代的發展，創新的經營模式和科技研發都能形成公司的“護城河”。企業的護城河戰略，發展成為用最高效的方式和最低的成本，長期為股東創造最大價值。騰訊公司的“護城河”就是綁在微信和QQ上的億萬用戶；海底撈的“護城河”就是獨特的服務，是來源于成功的內部合伙人機制讓員工對客戶露出發自內心的笑容；海螺水泥的“護城河”是長期高質量發展建立的低成本規模優勢，從而讓企業從行業中脫穎而出。