工作任務一 公司創建方案設計

【學習情境】

當前高校就業率僅為68%，就業成為我國高校面臨的重要問題。2019年，在國際經濟形勢復雜多變與國內通脹的雙重壓力下，我國企業面臨巨大挑戰。大學生就業是個亟待解決的問題，作為高職院校的學生，如何應對這一窘境？自主創業是解決就業的首選！那么，公司組建之前有哪些需要準備的工作？如何確定公司財務管理的內容、目標及原則？如何分析公司財務管理的環境？

項目活動一 認知企業財務管理

【知識準備】

一、財務管理的概念

在商品經濟條件下，商品是使用價值和價值的統一體。與此相聯系，企業再生產過程也表現為使用價值的生產和交換過程及價值的形成和實現過程的統一。使用價值的生產和交換過程是有形的，是商品的實物運動過程；而價值的形成和實現過程是無形的，是商品的價值運動過程。這種價值運動過程用貨幣形式表現出來，就是企業再生產過程中的資金運動。

企業的資金運動不僅以資金循環的形式存在，而且伴隨著再生產過程的不斷進行，也表現為一個周而復始的周轉過程。企業的資金運動，構成企業經濟活動的一個獨立方面，具有自己的運動規律，這就是企業的財務活動。在資金運動過程中，各方又會表現出一定的經濟利益關系。企業的資金運動如圖1-1所示。

綜上所述，財務管理是企業管理的重要組成部分，是基于企業再生產過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產生的、利用價值形式對生產經營活動進行的管理，是組織資金運動、處理財務關系的一項綜合性經濟管理工作。

會計與財務管理的關系如圖1-2所示。

二、財務管理的內容

財務管理的內容在于組織資金的管理活動，它包括資金籌集、投資、營運、分配等財務活動，處理各項財務關系。

（一）財務活動

1．資金籌集活動

資金籌集是企業為了滿足項目投資和營運活動的需要，利用一定的渠道、特定的方式，籌集所需資金的過程。

企業通過籌資可以形成兩種不同性質的資金來源：一是權益資金；二是負債資金。企業籌集的資金，可以是貨幣資金，也可以是實物資產或無形資產。企業資金籌集，表現為企業資金的流入，企業償還債務、支付股利及其他各籌資費用，則表現為企業資金的流出。這種因為企業籌集資金而產生的資金收支，便是由籌資而引起的財務活動，也稱籌資活動。

在籌資過程中，企業一方面要確定籌資的總規模，以保證投資所需要的資金；另一方面要通過籌資渠道、籌資方式或工具的選擇，合理確定資金結構，以降低籌資的成本和風險。

2．資金投資活動

投資是指企業根據項目資金需要投出資金的行為。企業籌資的目的和效用是投資。

企業投資有廣義和狹義之分。廣義的投資是指企業將籌集的資金投入使用的過程，包括企業內部使用資金和對外投放資金。狹義的投資僅指對外投資。無論企業對內投資還是對外投資，都需要支付資金，而當企業變賣其對內投資形成的各種資產或收回其對外投資時，則會產生資金的收入。這種因為企業投資而產生的資金收付，便是由投資而引起的財務活動，也稱投資活動。

在投資過程中，企業一方面必須考慮投資規模，以確保獲取最佳的投資收益；另一方面還必須通過投資方向和投資方式的選擇，來確定合理的投資結構，以提高投資效益，降低投資風險。

3．資金營運活動

企業在日常生產經營過程中，會發生一系列的資金收付。首先，要購買材料或商品，以便從事生產或銷售活動；其次，要支付工資或其他營業費用，以保證生產經營正常進行；再次，當企業把產品或商品銷售后，便可取得收入，收回資金。此外，如果企業現有資金不能滿足日常生產經營的需要，還要采取短期借款方式籌集所需資金。這種因企業經營而產生的資金收付，便是由經營而引起的財務活動，也稱資金營運活動。

在資金營運過程中，首先，要確定合理的企業營運資本規模，保證企業經營活動的順利進行；其次，要適當安排流動資產和流動負債的比例關系，確保企業有較強的短期償債能力。最后，要加強流動資產管理，加速資金周轉，提高資金利用效果。

4．資金分配活動

企業通過投資或資金營運活動會取得各種收入。廣義的分配是對各種收入進行分配；而狹義的分配僅指對利潤尤其是凈利潤的分配。

企業的收入首先要用以彌補生產經營耗費，繳納流轉稅，其余部分與對外投資凈收益構成企業的營業利潤；營業利潤和營業外收支凈額等構成企業的利潤總額。利潤總額首先要按國家規定繳納所得稅，稅后凈利潤依據有關法律規定進行分配。這種因企業對收益的分配而產生的資金收付，便是由分配而引起的財務活動，也稱資金分配活動。

隨著分配過程的進行，資金或者退出企業或者留存企業，它必然會影響企業的資金運動，這不僅表現在資金運動的規模上，而且表現在資金運動的結構上。因此，企業必須依據國家的分配政策和分配原則，合理確定分配規模和分配方式，以確保企業取得最大的長期利益。

上述財務活動的四個方面，相互聯系，相互依存，構成了完整的企業財務活動，隨著企業的生產經營過程周而復始地進行。財務活動的這四個方面也構成了企業財務管理的基本內容。

（二）企業的財務關系

企業在組織財務活動的過程中必然與有關方面發生廣泛的經濟利益關系，這種經濟利益關系就是財務關系。企業的財務關系主要有以下幾個方面：

1．企業與國家政府之間的財務關系

企業與國家政府之間的財務關系，是指企業依法向國家中央和地方政府繳納各種稅款所形成的經濟利益關系。這種企業與國家政府之間的財務關系，體現的是強制和無償的分配關系。

2．企業與投資者之間的財務關系

企業與投資者之間的財務關系，是指投資者向企業投入資金，企業向其投資者支付投資報酬所形成的經濟利益關系。這種企業與投資者之間的財務關系，體現的是所有權性質的投資和受資的關系。

3．企業與債權人之間的財務關系

企業與債權人之間的財務關系，是指企業向債權人借入資金，并按規定按時支付利息和歸還本金所形成的經濟利益關系。這種企業與債權人之間的財務關系，在性質上屬于債務與債權關系。

4．企業與受資者之間的財務關系

企業與受資者之間的財務關系，是指企業以購買股票或直接投資的形式向其他企業（受資者）投資，受資者分配給企業投資報酬所形成的經濟利益關系。這種企業與受資者之間的財務關系，體現的是所有權性質的投資和受資的關系。

5．企業與債務人之間的財務關系

企業與債務人之間的財務關系，是指企業將其資金以購買債券、提供借款或商業信用等形式出借給其他單位所形成的經濟利益關系。這種企業與債務人之間的財務關系，體現的是債權與債務的關系。

6．企業與供貨商及客戶之間的財務關系

企業與供貨商及客戶之間的財務關系，主要是指企業購買供貨商的商品或接受其服務，以及企業向客戶銷售商品或提供服務過程中形成的經濟利益關系。這種企業與供貨商及客戶之間的關系，體現的是債權與債務的關系。

7．企業內部各單位之間的財務關系

企業內部各單位之間的財務關系，是指企業內部各單位之間在生產經營各環節中相互提供產品或勞務所形成的經濟利益關系。這種在企業內部形成的資金結算關系，體現的是企業內部各單位之間的經濟利益關系。

8．企業與職工之間的財務關系

企業與職工之間的財務關系，是指企業向職工支付勞動報酬過程中所形成的經濟利益關系。這種企業與職工之間的財務關系，體現的是職工和企業在勞動成果上的分配關系。

財務活動與財務關系如圖1-3所示。

【實務訓練】

實訓1-1 組建模擬公司。

1．名稱：華強機械有限公司，注冊資本6000萬元，地處華北，員工800人，該企業為一般納稅人，該公司作為后期實施任務的項目載體。

2．經營方向：主業為汽車零配件產品的生產與銷售。

3．性質：有限責任公司，董事長1人（教師），總經理1人（班長），公司下設五個部門，分別是銷售部、采購部、生產部、財務部、人事安保部等，部門負責人由各組員擔任。

4．要求：將班級學生分成若干小組（5～8人為一組），分組討論華強機械有限公司所面臨的財務活動和財務關系。

【思維培養】

1．圖1-1表明企業的生產經營主要有哪些環節？這些環節一旦出現問題，說明企業處于什么狀況？其現實表現是什么？

2．從圖1-1分析如何使1萬元變成1億元（億萬富翁是如何產生的）？

3．圖1-1中的各生產環節與哪些會計科目有關？這些會計科目數據表明企業有哪些經營狀況？

項目活動二 分析財務管理的原則與環節

【知識準備】

一、財務管理的原則

財務管理的原則，也稱理財原則，是指人們組織財務活動、處理財務關系的準則。它是聯系理論與實務的紐帶，是財務管理理論和實務的結合。對于如何理解理財原則，人們的認識不盡相同，本教材介紹以下幾種原則：

（一）資金合理配置原則

財務管理主要是對資金的管理，其對象是資金及其流轉。資金的流轉具有并在性和繼起性，企業的資金必須同時分別占用在儲備資金、生產資金、成品資金和結算資金等各種形態上，每種資金形態都不斷地依次由一個階段過渡到另一個階段。只有把企業的資金按合理的比例配置在生產經營的各個階段上，才能保證資金的正常流轉，才能保證生產經營活動的順暢運行。

（二）收支平衡原則

收支平衡原則是指企業在財務管理過程中，不僅要關心資金存量，而且要關注資金流量，力求使資金收支在數量上和時間上達到動態平衡。要保證資金周轉的順利進行，不僅要求在一定期間內求得資金收支總量上的平衡，而且要保證在每一個時點上資金收支的平衡。收不抵支，固然會導致資金周轉的中斷或停滯，但如果全月收支總額可以平衡，而支出大部分發生在先，收入大部分形成在后，也必然會妨礙資金的順利周轉。資金收支在每個時點上的平衡性，是資金循環過程周而復始進行的先決條件。

（三）成本效益原則

成本效益原則是指對企業財務活動的成本與效益進行比較，對企業經濟行為的得失進行衡量，以便獲得更多的盈利，提高經濟效益。成本效益原則要求企業在籌資時，要對資金成本率與息稅前資金利潤率進行分析比較；投資時，要對項目的投資額與各期投資收益額進行比較；在企業經營活動中，要將企業產品和勞務的成本費用與其營業收入、利潤進行分析比較。通過上述計算、分析和比較，促使企業降低成本費用，增加收入，提高盈利。

（四）收益風險均衡原則

財務活動中的風險是指獲得預期財務成果的不確定性。在財務活動中，企業要想獲得收益，就不能回避風險，低風險一般只能獲得低收益，高風險則往往帶來高收益，這是融資活動討價還價的結果。可見，收益與風險同時存在，并且，它們之間存在同方向變動關系，即收益大風險也大，收益小風險也小。收益風險均衡原則，就是要求企業對每一項財務活動必須考慮其發生經濟損失的可能性，將收益和風險進行權衡，按照使風險和收益適當均衡的要求進行方案的選擇，以便趨利避害，爭取獲得較多的收益。

（五）彈性原則

彈性是指企業適應市場變化的能力，即企業生產經營和財務活動的可調整性。財務管理的環境是復雜多變的，財務預測、決策、計劃都是對未來的大致規劃，不可能完全準確。

彈性原則要求企業在財務管理工作中，必須在追求準確和節約的同時，留有合理的伸縮余地，以便當市場出現變動時，企業可以隨時自動作出調整。在財務活動中遵循彈性原則，就會使財務管理者主動、自覺地適應市場和企業不斷變化的情況，使企業生產經營和財務活動得以順利進行。

（六）利益關系協調原則

企業在財務管理活動中，形成了與國家、投資者、債權人、債務人、職工以及企業內部其他部門之間的財務關系，這種財務關系的實質是經濟利益關系。要處理好各方面的經濟利益關系，就必須兼顧各方利益、維護各方合法權益，正確運用價格、股利、利息、獎金、罰款等經濟手段，建立激勵機制和約束機制。利益關系協調原則，就是通過財務活動來調整企業內部和外部的經濟利益關系，維護所有關系中各方的合法權益，處理好企業內部各部門、各單位之間的利益關系。

企業貫徹利益關系協調原則，首先，對投資者要做到資本保全，并合理安排紅利分配與公積金提取的關系；其次，要處理好企業與債權人的關系，對所欠債務要按期還本付息；再次，要處理好企業與購銷單位之間的關系，交易要實行等價交換的原則，認真履行經濟合同，保持和改善企業的商業信譽；最后，在企業內部要運用各種經濟手段劃清內部各單位的經濟責任和經濟利益，企業與職工之間實行按勞分配原則，把職工的收入與勞動成果聯系起來。只有處理好利益關系，財務活動才能順利高效地運行。

二、財務管理的環節

財務管理的環節是為了實現財務管理目標，完成財務管理任務，在進行財務活動時所采用的各種技術和手段，包括財務預測、財務決策、財務預算、財務控制和財務分析。

（一）財務預測

財務預測是財務人員利用歷史資料，依據現實條件，運用特定的方法對企業未來的財務活動和財務成果所作出的科學預計和預算。

其作用在于：測算各種生產經營方案的經濟效益，為決策提供可靠依據；預計財務收支的發展變化情況，以確定經營目標；測定各項定額和標準，為編制計劃、分解計劃指標服務。財務預測主要包括以下幾項工作：

（1）確定預測目標和對象；

（2）收集和分析資料；

（3）選定特定的預測方法進行預測；

（4）寫出預測報告。

財務預測常用的方法有定性預測法和定量預測法。

（二）財務決策

財務決策是指財務人員在財務管理目標的總體要求下，利用專門的方法對各種備選方案進行比較分析，從中選出最佳方案的過程。財務決策是財務管理的核心，財務預測是為財務決策服務的，財務決策正確與否，直接關系到企業的興衰成敗。財務決策主要包括以下幾項工作：

（1）確定決策目標；

（2）提出備選方案；

（3）選擇最佳方案。

財務決策一般常用的決策方法有優選對比、數學微分、線性規劃、概率決策等。

（三）財務預算

財務預算是一系列專門反映企業未來一定預算期內預計財務狀況和經營成果，以及現金收支等價值指標的各種預算的總稱。其包括現金預算、資本預算（資本支出預算）、預計利潤、預計資產負債等內容。財務預算是以財務決策確立的方案和財務預測提供的信息為基礎編制的，是財務預測和財務決策的具體化、系統化，是控制財務活動、分析經營成果的依據。財務預算主要包括以下幾項工作：

（1）分析財務環境，確定預算目標；

（2）協調財務能力，組織綜合平衡；

（3）選擇預算方法，編制財務預算。

財務預算的方法有固定預算與彈性預算、增量預算與零基預算、定期預算與滾動預算等。

（四）財務控制

財務控制是在財務管理過程中，利用有關信息和特定手段，對企業的財務活動施加影響或調節，以確保預定的財務目標實現。實行財務控制是落實預算任務、保證預算實現的有效措施。財務控制主要包括以下幾項工作：

（1）制定控制標準，分解落實責任；

（2）實施追蹤控制，及時調整差異；

（3）評價執行情況，搞好考核獎懲。

財務控制常用的方法有全方位的財務控制、多元的財務監控措施等。

（五）財務分析

財務分析是以核算資料為依據，運用特定的方法，對企業財務活動的過程及結果進行分析和評價的一項工作。通過財務分析，可以掌握各項財務計劃的完成情況，評價財務狀況，研究和掌握企業財務活動的規律性，改善財務預測、決策、預算和控制，提高企業財務管理水平。財務分析主要包括以下幾項工作：

（1）收集資料，計算指標；

（2）指標對比，作出評價；

（3）分析原因，明確責任；

（4）提出措施，改進工作。

財務分析常用的方法有對比分析、比率分析、綜合分析等。

【實務訓練】

實訓1-2 將班級學生分成若干小組（5～8人為一組），不同的小組分別扮演財務預測、財務決策、財務預算、財務控制、財務分析等工作崗位角色。每個小組推薦一位代表匯報本組討論情況，并說明解決相關問題的思路和方法。

【思維培養】

財務管理各環節存在的作用和目的是什么？它們是如何保證企業的循環和發展的？

【知識拓展】

項目活動三 選擇財務管理目標

【知識準備】

財務管理的目標又稱理財目標，是指企業進行財務活動所要達到的根本目的，它決定著企業財務管理的基本方向和基本內容。財務管理是企業管理的一部分，財務管理的目標取決于企業的總目標，并且受財務管理自身特點的制約。

一、企業目標

企業是以盈利為目的組織。企業一經成立，就會面臨著市場競爭的考驗。企業要在競爭中生存，在生存中發展，在發展中獲利。因此，企業管理的目標可以概括為生存、發展和獲利。

（一）生存目標的要求

企業生存下去的基本條件是以收抵支，否則企業就會萎縮，直到無法維持最低的運營條件而終止。企業生存的另一個基本條件是到期償債。否則企業就可能被債權人接管或被法院判定破產。因此，企業生存的主要威脅來自兩個方面：一個是長期虧損，它是企業終止的內在原因；另一個是不能償還到期債務，它是企業終止的直接原因。

力求保持以收抵支和償還到期債務的能力，減少破產的風險，使企業能夠長期、穩定地生存下去，是對財務管理的第一個要求。

（二）發展目標的要求

企業的發展集中表現為擴大收入。擴大收入的根本途徑是提高產品質量，擴大銷售數量，這就要求企業投入更多更好的物質資源、人力資源，并改進技術和管理。在市場經濟中，各種資源的取得都需要貨幣，企業的發展離不開資金。

籌集企業發展所需要的資金，是對財務管理的第二個要求。

（三）獲利目標的要求

獲利是企業的最終目標，是企業生產經營的出發點和歸宿，更是企業生存和發展的基礎。從財務上看，獲利就是使資金獲得超過其投資的回報。在市場經濟中，幾乎每項資金的取得都是有成本的。每項資產都是投資，都應當是生產性的，要從中獲得回報。財務主管人員務必使企業的資金能以產出最大的形式加以利用。

企業必須加強各項資金的管理，合理地投放、有效地使用資金，使企業最大限度地盈利，這是對財務管理的第三個要求。

二、企業財務管理的目標

財務管理的目標是企業通過組織財務活動，處理財務關系實現的最終目標。確定何為企業財務管理的目標，取決于人們對企業財務管理目標科學性的認識程度。

（一）利潤最大化

利潤是企業在一定期間內全部收入和全部費用的差額。利潤代表了企業新創造的財富，是投資者獲得報酬的來源，也是企業補充資本、擴大經營規模的源泉。在市場經濟條件下，企業獲取利潤的多少表明企業競爭能力的大小，決定著企業的生存和發展。因此，以利潤最大化作為財務管理目標有其合理性。但是，由于利潤指標自身的局限性，以利潤最大化作為財務管理目標也存在一定的缺點。

1．利潤最大化目標的優點

利潤可以直接反映公司創造的價值，可以在一定程度上反映經濟效益的高低和對社會貢獻的大小，利潤是公司補充資本、擴大經營規模的主要源泉之一。因此，企業追求利潤最大化是合理的。

2．利潤最大化目標的缺點

（1）沒有考慮資金的時間價值。

例如，甲、乙兩個企業在相同的起步資金100萬元的條件下，都獲得了40萬元的利潤，但其中甲企業僅用了1年時間，而乙企業則花了3年時間。若不考慮時間價值，就難以作出正確的判斷。

（2）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系。

例如，甲、乙兩個企業在相同的1年時間里都獲得了100萬元利潤，但甲企業是在300萬元起步資金條件下獲得的，而乙企業則是在1000萬元起步資金的條件下獲得的。若不考慮投資額，同樣難以作出正確的判斷。

3．沒有考慮獲取利潤所承擔風險的大小

例如，甲、乙兩個企業同樣投資500萬元，本年獲利100萬元，甲企業獲利已全部轉化為現金，乙企業獲利則全部是應收賬款，則發生壞賬的可能性較大。顯然，若不考慮風險大小，就難以正確判斷哪個更符合企業的目標。一般而言，報酬越高，風險越大。追求利潤最大化，往往會增加企業風險。

4．沒有考慮追求利潤最大化可能導致企業的短期行為

例如，甲、乙兩個企業在經營利潤相同的條件下，甲在企業產品開發、人才開發及履行社會責任等方面，比乙企業更突出。用發展的眼光來分析，甲企業的生命力要強于乙企業。因此，追求利潤最大化往往會使企業財務決策帶有短期行為的傾向，而忽視企業的長遠發展，使企業缺乏后勁。

（二）每股利潤最大化

每股利潤是稅后凈利潤與普通股股數的比值。前者適用于非股份制企業，后者適用于股份制企業。該指標是把企業實現的利潤同投入的資本或股本數進行對比，考慮了投入和產出之間的關系，能夠說明企業的盈利水平，可以在不同資本規模的企業之間或同一企業的不同期間進行比較，從而克服利潤最大化目標的缺陷。但該指標仍然存在以下三個缺點：

（1）沒有考慮資金的時間價值。

（2）沒有考慮風險因素。

（3）不能避免企業的短期行為。

（三）企業價值最大化

投資者建立企業，其目的在于創造盡可能多的財富。這種財富首先表現為企業價值。企業價值不是企業資產的賬面價值，而是企業全部資產的市場價值，通俗地講是指企業本身值多少錢。在對企業進行評價時，看重的不是企業已獲得的利潤，而是企業潛在或預期的獲利能力。企業價值是企業所能創造的預計未來現金流量的現值，反映了企業潛在或預期的獲利能力和成長能力。

1．企業價值最大化目標的優點

（1）考慮了資金的時間價值和風險價值。

（2）反映了對企業資產保值增值的要求。

（3）有利于克服管理上的片面性和短期行為。

（4）有利于社會資源合理配置。

2．企業價值最大化目標的缺點

對于上市公司，由于股票價格受多種因素影響，即市場上的股價不一定能直接揭示企業的獲利能力，企業價值最大化目標對于理論化，不易操作。對于非股份制企業，只有對企業專門評估才能確定其價值，由于受評估標準和評估方式的影響，這種估價不易做到客觀而準確。

（四）相關者利益最大化

現代企業是多邊契約關系的總和，在這個前提下，要確立科學的財務管理目標，首先就要考慮哪些利益關系會對企業發展產生影響。在市場經濟中，企業的理財主體更加細化和多元化。股東作為企業所有者，在企業中承擔著最大的風險，但是債權人、員工、企業經營者、客戶、供應商和政府也為企業承擔著風險。

1．各利益相關者承擔的風險

（1）隨著舉債經營的企業越來越多，舉債比例和規模也不斷擴大，使得債權人的風險大大增加。

（2）在社會分工細化的今天，由于簡單勞動越來越少，復雜勞動越來越多，使得職工的再就業風險不斷增加。

（3）在現代企業制度下，企業經理人受所有者委托，作為代理人管理和經營企業，在激烈的市場競爭和復雜多變的形勢下，代理人所承擔的責任越來越大，風險也隨之加大。

（4）隨著市場競爭和經濟全球化的影響，企業與客戶以及企業與供應商之間不再是簡單的買賣關系，更多的情況下是長期的伙伴關系，處于一條供應鏈上，并共同參與同其他供應鏈的競爭，因而也與企業共同承擔一部分風險。

（5）政府不管是作為出資人，還是作為監管機構，都與企業各方的利益密切相關。

綜上所述，企業的利益相關者不僅包括股東，還包括債權人、企業經營者、客戶、供應商、員工、政府等。因此，在確定企業財務管理目標時，不能忽視這些相關利益群體的利益。

2．相關者利益最大化目標的具體內容

相關者利益最大化目標的具體內容包括如下幾個方面：

（1）強調風險與報酬的均衡，將風險限制在企業可以承受的范圍內。

（2）強調股東的首要地位，并強調企業與股東之間的協調關系。

（3）強調對代理人即企業經營者的監督和控制，建立有效的激勵機制以便企業戰略目標的順利實施。

（4）關心本企業普通職工的利益，創造優美和諧的工作環境和提供合理恰當的福利待遇，使職工長期努力為企業工作。

（5）不斷加強與債權人的關系，培養可靠的資金供應者。

（6）關心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩定增長。

（7）加強與供應商的協作，共同面對市場競爭，并注重企業形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽。

（8）保持與政府部門的良好關系。

3．以相關者利益最大化作為財務管理目標的優點

（1）有利于企業長期穩定發展。這一目標注重企業在發展過程中考慮并滿足各利益相關者的利益。在追求長期穩定發展的過程中，站在企業的角度上進行投資研究，避免只站在股東的角度進行投資可能導致的一系列問題。

（2）體現了合作共贏的價值理念，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一。由于兼顧了企業、股東、政府、客戶等的利益，企業就不僅僅是一個單純牟利的組織，還承擔了一定的社會責任，企業在尋求其自身的發展和利益最大化的過程中，由于考慮到客戶及其他利益相關者的利益，就會依法經營，依法管理，正確處理各種財務關系，自覺維護和確實保障國家、集體和社會公眾的合法權益。

（3）這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。這一目標可使企業各利益主體相互作用、相互協調，并在使企業利益、股東利益達到最大化的同時，也使其他利益相關者的利益達到最大化。也就是在將企業財富這塊“蛋糕”做到最大化的同時，保證每個利益主體所得的“蛋糕”更多。

（4）體現了前瞻性和現實性的統一。企業作為利益相關者之一，其評價指標可以是未來企業報酬貼現值，股東的評價指標可以使用股票市價，債權人可以尋求風險最小、利益最大，工人可以確保工資福利，政府可考慮社會效益等。不同的利益相關者有各自的指標，只要合理合法、互利互惠、相互協調，就可以實現所有相關者利益最大化。

因此，相關者利益最大化是企業財務管理最理想的目標。但是鑒于該目標過于理想化，且無法操作，本書后述內容仍采用企業價值最大化作為財務管理的目標。

三、影響財務管理目標實現的因素

財務管理目標實現的程度，受到外部環境與公司管理決策兩方面的影響。其中外部環境對公司來說是不可控的因素；而公司管理決策相對而言是可控的因素。企業通過正確的籌資決策、投資決策、營運決策和收益分配決策，可以促進財務管理目標的實現。影響財務管理目標實現的主要因素包括如下幾個方面：

（一）內部收益率

內部收益率（內含報酬率）是指單位資金每年的利潤。內部收益率越高，企業的價值越大，投資者（股東）可以得到的回報越多。內部收益率既考慮了投入凈資產的大小，又考慮了時間的長短。

（二）風險

企業在做決策時，必須在可以承受風險的條件下，爭取盡可能大的期望收益率。

（三）投資項目

選擇投資項目時，首先應明確企業是可以承受風險的；然后在這些可承受風險的投資項目中，選擇那些期望內部收益率盡可能大的。如果是融資項目，那么也應該選擇那些期望內部收益率盡可能大的。

（四）資金結構

資金結構是指債務資本與投資者的權益資本之間的比例關系。在一般情況下，當投資的預期報酬率高于債務資本的利息率時，企業舉債可以提高企業未來的內部收益率，同時也擴大了企業未來的風險。一旦項目的報酬率低于債務資本的利息率，債務資本不但不會提高內部收益率，反而會促使內部收益率下降，甚至可能因無法按期支付債務本息而使企業破產。資金結構不當，往往是企業破產的重要原因之一。

（五）分配政策

對投資者（股東）來說，分配政策的確定實際上是處理當前利益與長遠利益的關系。企業當期盈余的比例多少分配給股東，多少留在企業進行再投資，這是企業進行收益分配時必須作出的決策。顯然，再投資的風險要大于當期分紅，但再投資也可能加大未來的收益。因此，企業收益分配政策會影響企業未來的收益和風險。

四、財務關系的沖突與協調

財務管理目標在股東、經營者、債權人、政府（社會）及職工之間往往會發生一定的沖突，必須正確處理他們之間的關系。股東與債權人都為企業提供了資金，但是，他們都不直接參與企業的管理。只有經營者在企業中直接從事財務管理工作。

（一）所有者與經營者利益沖突的協調

在現代企業中，經營者一般不擁有占支配地位的股權，他們只是所有者的代理人。所有者期望經營者代表他們的利益工作，實現所有者財富最大化，而經營者則有其自身的利益考慮，二者的目標會經常不一致。通常而言，所有者支付給經營者報酬的多少，在于經營者能夠為所有者創造多少財富。經營者和所有者的主要利益沖突，就是經營者希望在創造財富的同時，能夠獲取更多的報酬、更多的享受；而所有者則希望以較小的代價（支付較小的報酬）實現更多的財富。

為了協調這一利益沖突，通常可采取以下方式解決：

1．解聘

這是一種通過所有者約束經營者的辦法。所有者對經營者予以監督，如果經營者績效不佳，就解聘經營者；經營者為了不被解聘，就需要努力工作，為實現財務管理目標服務。

2．接收

這是一種通過市場約束經營者的辦法。如果經營者決策失誤，經營不力，績效不佳，該企業就可能被其他企業強行接收或吞并，相應的經營者也會被解聘。經營者為了避免這種接收，就必須努力實現財務管理目標。

3．激勵

激勵就是將經營者的報酬與其績效直接掛鉤，以使經營者自覺采取能提高所有者財富的措施。激勵通常有兩種方式：

（1）股票期權。它是允許經營者以約定的價格購買一定數量的本企業股票，股票的市場價格高于約定價格的部分就是經營者所得的報酬。經營者為了獲得更大的股票漲價益處，就必然主動采取能夠提高股價的行動，從而增加所有者的財富。

（2）績效股。它是企業運用每股收益、資產收益率等指標來評價經營者績效，并視其績效大小給予經營者數量不等的股票作為報酬。如果經營者績效未能達到規定目標，經營者將喪失原先持有的部分績效股。這種方式使經營者不僅為了多得績效股而不斷采取措施提高經營績效，而且為了使每股市價最大化，也會采取各種措施使股票市價穩定上升，從而增加所有者的財富。但即使由于客觀原因股價并未提高，經營者也會因為獲取績效股而獲利。

（二）所有者與債權人利益沖突的協調

所有者的目標可能與債權人期望實現的目標發生矛盾。首先，所有者可能要經營者改變舉債資金的原定用途，將其用于風險更高的項目，這會增大償債風險，債權人的負債價值也必然會降低，造成債權人風險與收益的不對稱。因為高風險的項目一旦成功，額外的利潤就會被所有者獨享；但若失敗，債權人卻要與所有者共同負擔由此而造成的損失。其次，所有者可能在未征得現有債權人同意的情況下，要求經營者舉借新債，因此償債風險相應增大，從而致使原有債權的價值降低。

所有者與債權人的上述利益沖突，可以通過以下方式解決：

1．限制性借債

債權人通過事先規定借債用途限制、借債擔保條款和借債信用條件，使所有者不能通過以上兩種方式削弱債權人的債權價值。

2．收回借款或停止借款

當債權人發現企業有侵蝕其債權價值的意圖時，采取收回債權或不再給予新的借款的措施，從而保護自身權益。

（三）企業目標與社會責任的矛盾與協調

內容略。

【實務訓練】

實訓1-3 將班級學生分成若干小組（5～8人為一組），分析說明華強機械有限公司的財務管理目標和價值核心是什么？企業存在的意義是什么？如何建立企業的核心競爭力？

【思維培養】

1．從中國山寨產品現象看，企業應該做大還是做強？

2．從奇虎360與瑞星之爭看，“商場如戰場”是否正確？如何實現企業間的共生共贏？

3．“企業作為社會的組成部分，只有為社會的發展承擔責任和作出貢獻，才能生存和發展，否則將被社會和時代所淘汰。”你是如何理解這句話的？

項目活動四 分析理財環境

【知識準備】

財務管理環境是指對企業財務活動及其財務關系的處理產生影響作用的內部和外部各種條件或因素。財務環境往往是企業自己難以改變或不能加以控制的，企業更多的是適應它的變化和要求，影響企業財務的環境涉及面很廣，其中最重要的是企業外部的經濟環境、政治環境、金融環境和法律環境等。

一、經濟環境

經濟環境是指企業財務活動所面臨的宏觀經濟狀況，它對企業財務活動具有綜合性的影響，主要包括經濟發展狀況、通貨膨脹、利息率波動、市場競爭及政府的經濟政策等。

（一）經濟發展狀況

經濟發展狀況對企業理財有重大影響。在經濟增長比較快的情況下，企業為了適應這種發展并在其行業中維持其地位，必須保持相應的增長速度。因此要相應增加廠房、機器、存貨、工人、專業人員等，就需要大規模地籌集資金。在經濟衰退時，最受影響的是企業銷售額，銷售額下降會使企業現金的流轉發生困難，出現現金流斷裂，更需要籌資以維持資金運營。

（二）通貨膨脹

通貨膨脹不僅危害消費者，也會給企業理財帶來很大困難，如通貨膨脹會引起資金占用大量增加，加大企業資金需求；引起利率上升，加大企業資金成本；引起有價證券價格下降，增加企業籌資難度等。企業對通貨膨脹本身無能為力，只有政府才能控制。但作為財務管理人員，應對通貨膨脹的發生及其影響有所預期，采取積極主動的應對措施，減輕其不利影響，如提前購買設備和存貨，買進現貨、賣出期貨等。

（三）利息率波動

銀行存貸款利率的波動，以及與此相關的股票和債券價格的波動，既給企業以機會，也給企業帶來挑戰。在為剩余資金選擇投資方案時，利用這種機會可以獲得額外收益。如，當企業購入長期債務后，由于市場利率下降，按固定利率計算的債券價格將上漲，企業可以出售債券獲得較預期更多的現金流入。當然，如果出現相反的情況，企業會蒙受損失。如2008年的世界金融危機引發的利率波動及相關的股票和債券價格的波動，給廣大投資者帶來了巨額損失。

（四）市場競爭

競爭廣泛存在于市場經濟之中，任何企業都無法回避。企業之間、各產品之間、現有產品與新產品之間的競爭，涉及設備、技術、人才、營銷、管理等各個方面。競爭是市場經濟系統得以運行的動力，并由此推動經濟發展。但對企業來說，競爭既是機會，也是威脅和挑戰。為了改善競爭地位，企業往往需要大規模投資，成功之后，企業盈利增加，但若投資失敗，則競爭地位更為不利。作為企業財務人員，應認真研究本企業及競爭對手的特點，弄清自身的優勢和劣勢，為企業進行財務決策、制定財務策略提供可靠的依據，使企業在競爭中立于不敗之地。

（五）政府的經濟政策

我國政府具有較強的調控宏觀經濟的職能，其制定的國民經濟的發展規劃、國家的產業政策、經濟體制改革的措施、政府的行政法規等，對企業的財務活動都有重大影響。如金融政策中貨幣的發行量、信貸規模會影響企業投資的資金來源和投資的預期收益；財稅政策會影響企業的資金結構和投資項目的選擇等。

國家對某些地區、某些行業、某些經濟行為的優惠、鼓勵和有利傾斜政策構成了政府的經濟政策的主要內容。但從反面看，政府的經濟政策是對另外一些地區、行業和經濟行為的限制。企業的財務管理人員在進行財務決策時，要認真研究政府的經濟政策，按政策導向行事。另外，經濟政策會因經濟狀況的變化而調整，企業在財務決策時，要為這種變化留有余地。

二、政治環境

政治環境就是特定政治主體從事政治生活所面對的各種現象和條件的總和，是為政治主體提供生存和發展的條件的總和，是為政治主體提供生存和發展的空間以及其中可以直接或間接影響政治主體活動的各種自然因素和社會因素的總體。

一個國家的政治環境會對企業的財務管理活動產生重要的影響，和平穩定的政治環境有利于企業安排中長期財務規劃。政治環境主要包括社會安定程度、政府制定的各種經濟政策的穩定性及政府機構的管理水平、辦事效率等。

三、金融環境

金融環境是指企業經營管理過程中與企業發生關系的金融市場。金融市場是指資金融通的場所。

（一）金融市場的分類和組成

1．金融市場的分類

金融市場可按多種標準進行分類。

（1）按期限劃分，金融市場可分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場，其交易對象的期限不超過一年，主要用于短期資金周轉的需要，包括票據市場、拆借市場、短期債券市場、可轉讓大額存單市場等；資本市場，其交易對象的期限均在一年以上，主要滿足企業中長期投資的需要，包括長期存放款市場和證券市場。

（2）按證券交易的方式和次數劃分，金融市場可分為初級市場和次級市場。初級市場，也稱一級市場或發行市場，是指新發行證券的市場，這類市場使預先存在的資產交易成為可能。次級市場，也稱二級市場或流通市場，是指現有金融資產的交易場所。初級市場我們可以理解為“新貨市場”，次級市場我們可以理解為“舊貨市場”。

（3）按交易的交割時間劃分，金融市場可分為現貨市場和期貨市場，現貨市場是指買賣雙方成交后，按成交價格在當天或幾天之內進行交割的交易市場；期貨市場是指買賣雙方按一定價格訂約成交后，在雙方約定的未來某一特定時日才交割的交易市場。

（4）按金融工具的屬性劃分，金融市場可分為基礎性金融市場和金融衍生品市場。基礎性金融市場是指以基礎性金融產品為交易對象的金融市場，如商業票據、企業債券、企業股票的交易市場；金融衍生品市場是指以金融衍生產品為交易對象的金融市場。

除上述分類外，金融市場還可以按交易對象分為票據市場、證券市場、衍生工具市場、外匯市場、黃金市場等；按交易雙方在地理上的距離而劃分為地方性的、全國性的、區域性的金融市場和國際金融市場。

2．金融市場的組成要素

金融市場由金融市場主體、金融市場工具和交易價格三要素組成。

（1）金融市場主體：參與金融市場交易活動而形成買賣雙方的各經濟單位。

（2）金融市場工具：借以進行金融交易的工具，一般包括債權債務憑證和所有權憑證。如債券、股票、商業票據、可轉讓存單等。

（3）交易價格：反映的是在一定時期內轉讓貨幣資金使用權的報酬。

（4）組織方式：金融市場的交易采用的方式。

（二）我國主要的金融機構

我國主要的金融機構包括銀行金融機構和非銀行金融機構兩類。

1．銀行金融機構

我國的銀行金融機構主要包括中國人民銀行、政策性銀行和商業銀行。中國人民銀行是我國的中央銀行，它代表政府管理全國的金融機構和金融活動；政策性銀行是指由政府設立，以貫徹國家產業政策、區域發展政策為目的，不以營利為目的的金融機構，如國家開發銀行、中國進出口銀行和中國農業發展銀行等；商業銀行是以經營存款、放款，辦理轉賬結算為主要業務，以營利為主要經營目標的金融企業。如國有股份制的四大商業銀行及眾多的民營股份制商業銀行等。

2．非銀行金融機構

我國的非銀行金融機構主要有保險公司、信托投資公司、證券機構、租賃公司等。

（三）金融市場上的利率

金融市場上的資金融通是以利率為價格標準的。資金作為一種特殊商品，以利率為價格標準進行融通，實質上是資源通過利率實行的再分配。因此利率在資金分配和企業財務決策中起著重要作用。

1．利率的種類

（1）按利率之間的變動關系，分為基準利率和套算利率。基準利率是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。基準利率變動，其他利率也相應變動。套算利率是指在基準利率確定后，各金融機構根據基準利率和借貸款項的特點而換算出的利率。

（2）按利率與市場資金供求情況的關系，分為固定利率和浮動利率。固定利率是指在借貸期內固定不變的利率。浮動利率是指在借貸期內可以調整的利率。

（3）按利率形成機制不同，分為市場利率和法定利率。市場利率是指根據資金市場上的供求關系，隨著市場而自由變動的利率。法定利率是指由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率。

2．利率的一般計算公式

正如任何商品的價格均由供應和需求兩方面來決定一樣，資金這種特殊商品的價格——利率，也主要由供應和需求來決定。但除這兩個因素外，利率還受其他因素的影響。一般而言，資金的利率由三部分構成：純利率、通貨膨脹補償率和風險報酬率（即風險收益率）。利率的一般計算公式可表示如下：

利率=純利率+通貨膨脹補償率+風險報酬率

純利率是指沒有風險和通貨膨脹情況下的社會平均利潤率；通貨膨脹補償率是指由于持續的通貨膨脹會不斷降低貨幣的實際購買力，為補償其購買力損失而要求提高的利率。風險報酬率包括違約風險收益率、流動性風險收益率和期限風險收益率。其中，違約風險收益率是指為了彌補因債務人無法按時還本付息而帶來的風險，由債權人要求提高的利率；流動性風險收益率是指為了彌補因證券資產流動性不好而帶來的風險，由債權人要求提高的利率；期限風險收益率是指為了彌補因償債期限長而帶來的風險，由債權人要求提高的利率。

（四）金融市場與企業理財的關系

金融市場與企業理財關系密切。金融市場不僅為企業籌資和投資提供重要場所，為企業理財提供重要信息，而且金融市場的發展程度、金融機構的組織體制及運作方式、金融工具的豐富程度、市場參與者對報酬率的要求、金融政策導向等，都對企業理財產生重大影響。企業財務管理人員必須熟悉金融市場的各種類型和管理規則，有效地利用金融市場來組織資金的籌措和進行資本投資等活動；同時還要遵守國家對于金融市場的宏觀調控和指導，利用金融市場的積極作用，規避其消極作用。

四、法律環境

財務管理的法律環境是指企業和外部發生經濟關系時所應遵守的各種法律、法規和規章。市場經濟是法制經濟，企業總是在一定的法律前提下從事各項經營活動的。法律為企業經營活動規定了活動空間，也為企業在相應空間自由經營提供了法律上的保護。在市場經濟中，通常要建立一個完整的法律體系來維護市場秩序。從企業的角度看，這個法律體系涉及企業設立、企業運轉、企業合并和分立以及企業的破產清理等各方面。在我國，與企業財務管理有密切關系的法規包括企業組織法規、稅收法規和財務法規。

（一）企業組織法規

企業是市場經濟的主體。不同類型的企業所適用的法律有所不同，企業必須依法成立、依法經營和依法撤銷。企業組織法規主要包括《公司法》《合伙企業法》《個人獨資企業法》《合同法》《破產法》等。例如，《公司法》對公司制企業的設立條件、設立程序、組織機構、組織變更和終止的條件和程序等都做了規定，包括股東的人數、法定資本的最低限額、資本的籌集方式等；同時還對公司生產經營的主要方面做了規定，包括股票的發行與交易、債券的發行和轉讓以及利潤的分配等。

（二）稅收法規

稅收是國家為了實現其職能，按照法律預先規定的標準，憑借政治權力，強制無償地征收貨幣或實物的一種經濟活動，也是國家參與國民收入分配和再分配的一種方法，稅收是國家參與經濟管理、實行宏觀調控的重要手段之一。

任何企業都有依法納稅的義務。稅收法規是調整稅收征納關系的法律規范。企業的稅賦種類很多，概括起來有三大類：

（1）所得稅類，包括企業所得稅、個人所得稅；

（2）流轉稅類，包括增值稅、消費稅、城市維護建設稅；

（3）其他各種稅費，包括資源稅、印花稅、關稅、土地增值稅等。

企業各種稅賦是企業的一種費用支出，會導致企業現金的流出，所以對企業理財會產生重要影響。企業一方面應該依法計算、繳納各種稅款；另一方面也應該在不違法的前提下進行合理的稅務籌劃，盡量減少企業的納稅負擔。

（三）財務法規

財務法規是規范企業財務活動、協調企業財務關系的法令文件。我國目前的財務法規有《企業財務通則》《行業財務制度》和《企業內部制度》3個層次。在財政部制定的《企業財務通則》中，對企業的下列問題作出了規定：

（1）建立資本金制度；

（2）確立固定資產折舊辦法；

（3）設立成本的開支范圍；

（4）確立利潤的分配程序等。

《行業財務制度》是各行業根據《企業財務通則》的要求，為適應本行業的特點和管理要求制定的具體細則。

【實務訓練】

實訓1-4 將班級學生分成若干小組（5～8人為一組），分析2008年全球金融危機爆發以來，華強機械有限公司采取了哪些應對措施？

【思維培養】

1．無通貨膨脹或物價下跌就是好現象嗎？

2．利率高低影響企業哪些方面？在2010年，為什么說錢存入銀行是負利率？

【知識拓展】

【教學視頻】