一方是必須投，一方是想要投

VC面臨殘酷的業績壓力，因為他們出去找機構投資者募資，是依據自己過去的業績表現，并實際或暗示承諾將達到或超過他們過去實現的投資回報。VC還面臨退出當前投資項目并為出資人LP實現回報的壓力。這就導致了很多觀察家所說的、1999—2000年的投機時期很多公司過早地被瘋狂推動上市，而且，在正常時期，也會導致VC把一大部分投資定位于后期公司———那些商業模式得到驗證、有收入產生、并離退出事件更近的公司。天使沒有任何這些約束，除了他們的個人財務顧問會跟他們說把錢投到初創公司里簡直是瘋了。實際上，天使可能更愿意在最早期就介入到公司里，因為可以用更低的價格購買更多的股份，并且他們能有更多的機會為公司確定戰略、發展業務。

一位天使投資人的觀點

伊恩·派崔克·索別斯基，天使團聯盟，管理成員，網址：www.bandangels.com

天使不像VC那樣關注財務預測，這是真的嗎？“按墨守成規的說法，天使幾乎總是在公司非常早期階段進入。在這個階段，詳細的財務數據都不如打印這些數據的紙張值錢。但作一遍財務預測對公司來說也是一個很好的演練，因為這有助于他們更好地理解業務，也有利于天使通過分析財務數據理解市場容量。如果像用一把細齒梳子一樣仔細梳理早期公司的財務數據，那也是偏離重心的，你可能為了找棵樹而遺漏掉整片森林。每一家早期公司都存在問題：他們沒有CEO或者銷售渠道上會遇到真正的困難；可能他們的技術是否可行或者專利狀態是否可靠還不明確。如果你想拒絕，可以找到一大堆理由。所以，對天使的批評真的只能換種說法，因為他們投資階段非常早期，他們對自己正在投資的東西并沒有一個完整和清晰的認識。一些事后諸葛亮的問題以后可能會突然出現，但這就是游戲的一部分，是這個階段投資的本質。”