3.11　投資思考系列11——平臺型商業(yè)模式

平臺型模式屬于超級強大的一種商業(yè)模式，在商業(yè)的世界里屬于金字塔的頂端，特別稀少，在平臺形成以前競爭特別激烈，參天大樹底下寸草不生是這種商業(yè)模式的真實寫照，行業(yè)內(nèi)老大吃肉，老二喝湯，老二以下舉步維艱，基本無投資價值可言。由于這種商業(yè)模式的競爭超級激烈，一般只有超級企業(yè)家領(lǐng)導的企業(yè)才可以脫穎而出，獨占平臺優(yōu)勢，這種平臺優(yōu)勢一旦勝出則會構(gòu)建出巨大的競爭優(yōu)勢，獨享行業(yè)內(nèi)大部分利潤。

平臺型企業(yè)的特點明顯，具體可以歸結(jié)為以下幾點：①具有網(wǎng)絡(luò)聚合效應(yīng)，流量端越來越大，成本端越來越低，平臺的價值越來越大，一旦客戶開始衰減，則平臺的價值會大幅縮水；②一般都是超級企業(yè)家作為企業(yè)的領(lǐng)導者，大部分相對平庸的企業(yè)家都已被淘汰出局；③在平臺構(gòu)建階段，競爭超級激烈，誰也不能夠保證可以勝出，一旦勝出則會進入風平浪靜的階段，獨享行業(yè)的超額利潤；④老大吃肉、老二喝湯是真實的寫照，老二以下沒有什么投資價值；⑤由于品類天然具有分化的特點，平臺型企業(yè)經(jīng)過一段時間的穩(wěn)定經(jīng)營以后，會逐漸分化為各類垂直類的小平臺或?qū)I(yè)化經(jīng)營的企業(yè)，這就是分化的力量。

平臺型企業(yè)的第一大類是科技行業(yè)。科技企業(yè)天生具有聚合效應(yīng)，最終都會從科技壟斷演變?yōu)槠脚_壟斷，最早的平臺型企業(yè)是微軟，依靠Windows系統(tǒng)逐步壟斷了電腦的操作系統(tǒng)，最終控制了整個電腦軟件行業(yè)；晚一點出現(xiàn)的平臺型企業(yè)是谷歌，壟斷了搜索引擎，控制了互聯(lián)網(wǎng)的入口；國內(nèi)最早的平臺型企業(yè)是騰訊，利用QQ和后來出現(xiàn)的微信壟斷了社交平臺，前者是互聯(lián)網(wǎng)的社交入口，后者是移動互聯(lián)網(wǎng)的社交入口，后來微信進化為連接一切的超級入口；電商崛起之后，亞馬遜和阿里巴巴分別成為電商大平臺，幾乎壟斷了電商行業(yè)；移動互聯(lián)網(wǎng)來臨以后，滴滴打車發(fā)展成為移動出行的大平臺，美團點評發(fā)展成為本地生活的大平臺，攜程發(fā)展成為旅游出行的大平臺。以上這些企業(yè)都是科技企業(yè)，一開始利用技術(shù)優(yōu)勢取得競爭優(yōu)勢，逐步發(fā)展進化成為平臺型企業(yè)，平臺天然具有黏性，隨著平臺的發(fā)展壯大，客戶的黏性越來越大，最終都具備了平臺壟斷的特質(zhì)。

平臺型企業(yè)的第二大類是金融行業(yè)。金融行業(yè)具有規(guī)模效應(yīng)，規(guī)模越大，抵御風險的能力越強，客戶的信任度也越高，對客戶的黏性也越大，最終企業(yè)都會發(fā)展成為平臺型企業(yè)。銀行業(yè)具有典型的規(guī)模效應(yīng)，隨著規(guī)模的擴大，網(wǎng)點的增多，客戶黏性越來越大，最終發(fā)展到“大而不能倒”的地步，綁架了政府；保險業(yè)也具有規(guī)模效應(yīng)，中國平安利用綜合金融的優(yōu)勢，已經(jīng)發(fā)展成為一家典型的平臺型企業(yè)，通過“一個客戶、多種產(chǎn)品、一站式服務(wù)”的綜合金融模式，一方面降低了獲客成本，一方面提高了客戶黏性，平臺效應(yīng)非常明顯。

平臺型企業(yè)的第三大類是生活產(chǎn)品類平臺。這些企業(yè)依托清晰的產(chǎn)品定位，良好的客戶體驗，美譽度極高的品牌，性價比高的產(chǎn)品，逐步發(fā)展成為生活產(chǎn)品類平臺。宜家家居發(fā)展成為家具類產(chǎn)品平臺；無印良品發(fā)展成為家居類產(chǎn)品平臺；小米發(fā)展成為IoT產(chǎn)品平臺。這類產(chǎn)品平臺型企業(yè)具有鮮明的特點：①產(chǎn)品代工模式，依托海量的產(chǎn)品訂單降低原材料的采購成本，供應(yīng)鏈上采用直供模式，降低了產(chǎn)品的制造成本；②口碑營銷模式，營銷花費極少，主要依托口碑效應(yīng)進行傳播，降低了產(chǎn)品的營銷成本；③直營模式，大大降低了層層加價的產(chǎn)品流通成本；④低毛利率模式，提供性價比高、具備一定產(chǎn)品品質(zhì)的產(chǎn)品。所以，相比傳統(tǒng)模式而言，平臺型企業(yè)能把同品質(zhì)的產(chǎn)品做到價格最低，能把同價格的產(chǎn)品做到品質(zhì)最高，所以競爭優(yōu)勢明顯。

平臺型企業(yè)最大的特點是基于客戶黏性而產(chǎn)生的壟斷特征。平臺具有聚合效應(yīng)，平臺越大對客戶的吸引力越大，平臺價值也越高，最終對客戶形成強大的黏性，平臺的話語權(quán)會越來越大，最終成為壟斷型企業(yè)，賺取行業(yè)的大部分利潤，而壟斷才是企業(yè)經(jīng)營的最高境界。

平臺型企業(yè)一般是和超級企業(yè)家聯(lián)系在一起的，平臺型企業(yè)的初創(chuàng)期，競爭是非常激烈的，由于商業(yè)模式趨同，競爭比拼的是管理效率、產(chǎn)品創(chuàng)新、企業(yè)家的格局、戰(zhàn)略和執(zhí)行力等，沒有絲毫的取巧成分。在競爭的過程中，90%的企業(yè)都會失敗，最終只有1到2家企業(yè)勝出，屬于殘酷的淘汰賽，只有超級企業(yè)家才可能是最終的贏家。以美團為例，美團經(jīng)歷過百團大戰(zhàn)、商業(yè)模式創(chuàng)新、新產(chǎn)品孵化等好幾個階段，最初的團購網(wǎng)站最終都被團滅了。而今日的美團和當初的美團已經(jīng)是天壤之別，除了初心沒有改變，其他都改變了，在美團不斷突圍不斷進化的過程中，掌舵者王興無疑是關(guān)鍵因素，具備超級企業(yè)家素質(zhì)的王興其實才是競爭勝利與否的勝負手。所以分析平臺型企業(yè)的關(guān)鍵是分析企業(yè)的領(lǐng)導者，把企業(yè)領(lǐng)導者研究明白了，這家企業(yè)的未來發(fā)展前景也就清晰多了。

平臺型企業(yè)的三個階段。第一階段：平臺初創(chuàng)，激烈競爭階段，萬人爭過獨木橋，只有超級企業(yè)家領(lǐng)導的企業(yè)+關(guān)鍵資源能力才可以最終勝出。第二個階段：平臺勝出，獨享行業(yè)大部分利潤，競爭優(yōu)勢超級強大，幾乎是處于獨孤求敗的狀態(tài)。第三個階段：平臺顛覆，一種方式是通過品類分化，專一型垂直類平臺大量崛起，將原有平臺逐步分化，原平臺的價值開始逐步萎縮；另一種方式是通過顛覆性創(chuàng)新，新的商業(yè)模式崛起，取代原有的模式，原有平臺被顛覆。

本章本質(zhì)上是對企業(yè)分析的完整闡述，如果說投資策略是建筑本身，那么企業(yè)分析就是建筑的根基，完美的投資策略如果沒有企業(yè)分析來配合，一定是空中樓閣。從本質(zhì)上來說，企業(yè)分析才是構(gòu)建一個投資者競爭護城河的關(guān)鍵因素，企業(yè)分析沒有捷徑可走，投資者必須腳踏實地，大量閱讀企業(yè)財報，大量閱讀管理類書籍，大量閱讀成功企業(yè)的案例，最終達到量變到質(zhì)變。