二、金融業態的變化

中國金融業態經歷了從單一到多元的發展過程。1990年之前，中國金融業態非常單一，商業銀行基本上是唯一的金融業態。1990年，滬、深兩個證券交易所的建立，開啟了金融脫媒的序幕，中國金融開始進入二元時代，盡管這時證券化金融資產的比重還比較小。2005年股權分置改革后，證券化金融資產的比重不斷提升。1990—2005年，雖然經濟增長速度很快，但受制于股權分置的約束，中國資本市場發展速度非常緩慢。2005年股權分置改革后，中國資本市場市值有了大幅增長，流通市值的比例大幅提高，從25%逐步上升到現在的90%左右，中國資本市場基本實現了全流通。中國金融業態在股權分置改革后開始進入二元時代。

2010年以來，隨著新科技對金融基因的深度滲透，金融業態開始呈現出多元化的特征，新的金融業態開始出現。如果說，市場是對傳統金融融資的脫媒，那么高科技對金融基因的改變則使金融的脫媒速度大大加快，甚至可以稱為金融的第二次脫媒?；诳萍嫉拿撁?，尤其是基于支付的脫媒，對傳統金融有著巨大影響力，甚至是顛覆性的。中國金融在市場“脫媒”趨勢的推動下，有序但相對緩慢地發生著結構性變化，而高科技對金融基因的深度滲透，客觀上以更快的速度加快了中國金融的結構性變革，特別是業態的變革。

金融業態的變革意味著金融功能和金融結構將發生重大變化，也意味著金融效率的提高。高科技對金融的深度滲透，形成了第三金融業態，我們有時稱之為科技金融，或者FinTech。與之相對應，第二金融業態是指資本市場，第一金融業態是指銀行類金融機構。新的金融業態的出現，標志著中國金融進入業態多元的競爭時代。這種跨越時空約束的新金融業態給傳統金融帶來了深刻的甚至是顛覆性的影響。

這里需要思考的是，為什么在第三金融業態中或互聯網金融中，P2P會出現如此嚴重的問題？這是因為現在的P2P缺乏兩個賴以存在的條件：一是缺乏足夠的大數據。沒有足夠的大數據，平臺無法在網上進行信用評估，無法對客戶進行信用甄別，繼而失去了存在的基石。二是P2P從業人員沒有正確理解互聯網金融的屬性?；ヂ摼W金融是低利潤的金融業態，其服務對象是中低收入階層和小微企業，其利潤水平甚至比傳統金融還要低，但很多從業者把它看作暴利的金融業態，這是嚴重的誤解。