第三節(jié)　中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的邏輯

黨的十九大報告提出中國經(jīng)濟已經(jīng)由高速發(fā)展階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的攻關(guān)期，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系是跨越關(guān)口的迫切要求和國家發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)；今后仍將以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，推動經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動力變革。

為了加快推進中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系，黨的十九大報告還提出了六大戰(zhàn)略舉措，包括深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，以推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級；加快建設(shè)創(chuàng)新型國家，以自主創(chuàng)新的技術(shù)帶動質(zhì)量效益提高；實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，以解決經(jīng)濟發(fā)展不平衡、不充分問題，釋放經(jīng)濟發(fā)展新動能；加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制，建立有利于提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和改善生態(tài)環(huán)境的體制機制，增強經(jīng)濟發(fā)展活力；推動形成全面開放的新格局，更好地利用全球市場和資源；深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和持續(xù)健康發(fā)展提供不竭的動力。

在2017年底的中央經(jīng)濟工作會議上，中央明確推動高質(zhì)量發(fā)展作為2018年及以后發(fā)展的根本要求，并明確相應(yīng)的重點任務(wù)，推動經(jīng)濟朝著高質(zhì)量方向努力。這意味著2018年是中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的新起點，高質(zhì)量發(fā)展的特征將更加明顯，經(jīng)濟繼續(xù)保持中高速，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新動能釋放更大的活力，國際收支更趨平衡，就業(yè)形勢保持穩(wěn)定和居民收入穩(wěn)步增長。為此，未來較長時期內(nèi)，中國經(jīng)濟的工作將會淡化GDP增速目標(biāo)，把更多的精力放在提質(zhì)增效上，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

一、中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)實基礎(chǔ)

轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展是中國經(jīng)濟發(fā)展進入新時代的基本特征。黨的十九大報告提出，我國的社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展適應(yīng)中國社會主要矛盾變化，是全面建成小康社會、全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的必然要求。實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，需要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，實現(xiàn)集約型經(jīng)濟增長，提高全要素生產(chǎn)率，突破資源能源、環(huán)境等要素的瓶頸制約，并以更充分、更平衡為目標(biāo)，增進人民的獲得感和幸福感。經(jīng)過40年的高速增長，中國經(jīng)濟總量達到新的水平，經(jīng)濟增速維持在中高速水平，而經(jīng)濟結(jié)構(gòu)得到持續(xù)優(yōu)化，綜合國力得到進一步增強，為實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展夯實了基礎(chǔ)。

（一）綜合國力進一步增強

2011年以來，中國經(jīng)濟增速持續(xù)走低，2017年經(jīng)濟增速達到6.9%，首次呈現(xiàn)階段性企穩(wěn)回升態(tài)勢，為實現(xiàn)全面建成小康社會提供了堅實基礎(chǔ)。經(jīng)濟增長階段性企穩(wěn)且好于預(yù)期。2017年，中國經(jīng)濟總量邁上新臺階，國內(nèi)生產(chǎn)總值達到82.7萬億元，意味著綜合國力進一步增強。經(jīng)濟增速自2011年以來實現(xiàn)首次回升，全年實際GDP增速達到6.9%，按可比價計算較2016年提高0.2個百分點。

從結(jié)構(gòu)上看，中國經(jīng)濟好于預(yù)期主要是因為在各項改革政策發(fā)力的背景下，外貿(mào)形勢大幅好轉(zhuǎn)，消費升級持續(xù)提速，服務(wù)業(yè)發(fā)展較快。受外需向好的影響，貨物和服務(wù)凈出口不再對經(jīng)濟增長形成拖累，對實際GDP的貢獻率達到9.1%，消費和服務(wù)業(yè)繼續(xù)發(fā)揮“增長穩(wěn)定器”的作用，對實際GDP的貢獻率均為58.8%。中國經(jīng)濟仍是世界經(jīng)濟發(fā)展向好的重要引擎之一。國際貨幣基金組織測算，2017年，中國經(jīng)濟對世界經(jīng)濟增長的貢獻率仍保持在30%以上。可見，中國經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展不僅讓中國人民受益，而且對世界經(jīng)濟增長發(fā)揮著中流砥柱的作用。

從景氣周期循環(huán)來看，中國經(jīng)濟處于1997年以來第7個周期循環(huán)的下行階段，一致合成指數(shù)在2018年上半年之前都將處于下行走勢。考慮到受固定資產(chǎn)投資難以有效提升的影響，投資對經(jīng)濟增長的拉動作用不會有大的好轉(zhuǎn)，而在全球貿(mào)易保護主義傾向日益增強的形勢下，外貿(mào)邊際提速壓力不小，而且進口增速將會快于出口增速。消費仍會保持穩(wěn)中略降的勢頭，但對經(jīng)濟增長的支撐作用將更加顯著。預(yù)計未來2～3年中國經(jīng)濟增速將總體呈現(xiàn)穩(wěn)中緩降的態(tài)勢，實際GDP增長仍能維持在6.0%～6.7%的合理區(qū)間。

（二）經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化是高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推動下，中國經(jīng)濟發(fā)展的動力轉(zhuǎn)換加快、質(zhì)量效益提升，穩(wěn)定性、協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性明顯增強。內(nèi)需增長已由主要依靠投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向投資和消費共同驅(qū)動。受技術(shù)改造政策和設(shè)備更新需求驅(qū)動，制造業(yè)投資出現(xiàn)回升，在嚴(yán)厲的環(huán)保督察形勢下，高耗能制造業(yè)投資繼續(xù)下降。收入增長帶動消費升級加速，高質(zhì)量消費驅(qū)動新零售業(yè)態(tài)快速成長。2017年全年社會消費品零售總額同比增長10.2%，其中網(wǎng)上零售額同比增長32.2%，實物商品網(wǎng)上零售額占社會消費品零售總額的15.0%，比2016年提高2.4個百分點，通信器材、體育娛樂用品及化妝品類等商品零售額保持兩位數(shù)以上的同比增長，未來中國經(jīng)濟將更加凸顯消費驅(qū)動型增長。

在投資和出口拉動趨弱的情形下，消費對經(jīng)濟增長的支撐作用更加凸顯，將更加依賴服務(wù)業(yè)帶動。預(yù)計未來2～3年社會消費品零售總額將增長8%～10%，對GDP的拉動維持在4.0%～4.5%，在PPI同比增速放緩回落的背景下，工業(yè)企業(yè)利潤增長將會走低，對GDP的拉動作用將會走弱；而新零售、大數(shù)據(jù)、人工智能以及旅游、文化、體育、健康、養(yǎng)老五大幸福產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，預(yù)計未來2～3年第三產(chǎn)業(yè)增加值同比增速可能會穩(wěn)定在6%～7.5%。

（三）供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得新成效

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得實質(zhì)性進展，制造業(yè)景氣度有所回升，有力增強了經(jīng)濟增長的可持續(xù)性發(fā)展的質(zhì)量。“三去一降一補”扎實推進，進入“啃硬骨頭”的攻堅期，去產(chǎn)能與處置“僵尸企業(yè)”將進入深水區(qū)，其中重點是徹底取締“地條鋼”、淘汰落后產(chǎn)能和處置“僵尸企業(yè)”。處置“僵尸企業(yè)”涉及職工安置，債務(wù)處理難度大，時間跨度長，而且顯得更為復(fù)雜，如果調(diào)整到位，將進一步釋放新動能的潛力。2017年以來，鋼鐵、煤炭等舊產(chǎn)能加快市場出清，工業(yè)產(chǎn)能利用率反彈至77%左右，積極穩(wěn)妥地統(tǒng)籌推進去杠桿、處置“僵尸企業(yè)”與國企改革。去杠桿的重點以內(nèi)債為主，商品房庫存水平和工業(yè)企業(yè)杠桿率持續(xù)下降，減稅降費力度不減，企業(yè)成本繼續(xù)走低，生態(tài)環(huán)保、農(nóng)田水利和社會民生等發(fā)展不充分領(lǐng)域補短板投資保持高增長。

經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性增強。2017年萬元國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗比2016年下降3.7%。未來2～3年鋼鐵、煤炭等重點領(lǐng)域去產(chǎn)能任務(wù)轉(zhuǎn)移到嚴(yán)控新增和推進重組優(yōu)化上來，去杠桿還會繼續(xù)，但嚴(yán)監(jiān)管的沖擊邊際減弱，去庫存接近尾聲并進入新的平臺期，房地產(chǎn)市場逐步建立長效機制。降成本還會在減稅降費上做文章，降低制度性交易成本將成為工作重點；補短板將會加快推進，在生態(tài)環(huán)保和社會民生領(lǐng)域的改革將持續(xù)深入。

（四）新動能培育初見成效

新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式（“四新經(jīng)濟”）的發(fā)展是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。在創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的指引下，2017年全國日均新登記企業(yè)1.66萬戶，新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新產(chǎn)品和新業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展，工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值保持在10%以上，工業(yè)機器人產(chǎn)量比2016年增長68.1%，新能源汽車增長51.1%，快遞業(yè)務(wù)量保持了近30%的增長。經(jīng)過各方面努力，全國生態(tài)環(huán)境質(zhì)量得到改善，338個地級及以上城市的PM2.5濃度大幅下降，空氣質(zhì)量明顯好轉(zhuǎn)。文化、旅游和體育等相關(guān)設(shè)施更新加快，健康、養(yǎng)老和教育服務(wù)有了顯著改善，居民感受到的獲得感和幸福感增多。

（五）物價形勢保持穩(wěn)定

在深化要素市場改革的背景下，市場價格信號進一步體現(xiàn)出來。2017年，物價漲幅重返“1時代”，全年居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲1.6%，比2016年度回落0.4個百分點，其中食品、煙酒的價格下降了0.4%。生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）同比上漲6.3%，結(jié)束了自2012年以來連續(xù)5年下降的通縮態(tài)勢。

2018年消費者物價水平（CPI）漲幅穩(wěn)中有升。2018年1—8月，CPI同比上漲2.0%，與1—7月持平，其中食品價格上漲1.7%，影響CPI上漲0.33個百分點。當(dāng)月同比看，2018年8月CPI上漲2.3%，漲幅比上月擴大0.2個百分點，翹尾因素影響1.0個百分點，新漲價因素影響1.3個百分點；其中食品價格上漲2.4%，漲幅比上月擴大2.3個百分點，影響CPI上漲約0.46個百分點；扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲2.0%，較上月擴大0.1個百分點。環(huán)比看，CPI當(dāng)月上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.4個百分點。

生產(chǎn)者物價水平（PPI）漲幅出現(xiàn)放緩。2018年1—8月，PPI同比上漲4.0%，與1—7月持平，其中生產(chǎn)資料價格上漲5.2%，漲幅比上月回落0.8個百分點；生活資料價格上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。當(dāng)月同比看，2018年8月PPI上漲4.1%，漲幅比上月回落0.5個百分點。環(huán)比看，PPI上漲0.4%，漲幅比上月擴大0.3個百分點。未來消費者物價雖有上漲壓力但并不會形成嚴(yán)重的通脹狀態(tài)，未來2～3年預(yù)計CPI會維持在3%左右，而PPI則可能進一步回落。

（六）就業(yè)形勢穩(wěn)中向好

堅持以人民為中心的思想，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的根本目的就是要實現(xiàn)更充分、更高質(zhì)量的就業(yè)，促進收入分配更合理、更有序。2017年全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)超過1300萬，提前兩個月完成年初預(yù)期目標(biāo)。2017年12月末全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為4.98%，繼續(xù)低于5%，充分就業(yè)得到有效體現(xiàn)。在經(jīng)濟保持中高速增長的情況下，預(yù)計未來2～3年，新增城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)仍維持在1000萬～1200萬人，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率保持在5%左右。

（七）居民收入增速跑贏GDP增速

居民可支配收入改善是提高消費質(zhì)量的基礎(chǔ)。2017年，全國居民人均可支配收入實際增長7.3%，較2016年加快1.0個百分點，比經(jīng)濟增速快0.4個百分點。恩格爾系數(shù)從2016年的30.1%降到2017年的29.3%，反映出居民消費結(jié)構(gòu)在不斷改善。預(yù)計未來2～3年，居民可支配收入增長將與經(jīng)濟增長保持同步，而且農(nóng)村居民收入增速仍有望高于城鎮(zhèn)居民，城鄉(xiāng)收入分配差距將會繼續(xù)縮小。

（八）貨幣供應(yīng)和金融市場趨穩(wěn)

貨幣供應(yīng)和金融市場的穩(wěn)定也是高質(zhì)量發(fā)展的重要保障。2017年，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）增速創(chuàng)歷史新低，同比增速回落至8.2%，這意味著資金正在“脫虛向?qū)崱薄Ｊ袌隼势椒€(wěn)略降，債市風(fēng)險逐步削減，股市回歸價值投資，外匯市場供求更趨于平衡，人民幣匯率和外匯儲備額穩(wěn)中有升，2017年底國家外匯儲備近3.14萬億美元，足以應(yīng)對外圍經(jīng)濟波動的風(fēng)險。

二、中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的衡量指標(biāo)

黨的十九大報告指出了中國發(fā)展新的歷史方位，中國經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段。2017年底召開的中央經(jīng)濟工作會議指出，推動高質(zhì)量發(fā)展是當(dāng)前和今后一個時期確定發(fā)展思路、制定經(jīng)濟政策、實施宏觀調(diào)控的根本要求，必須加快形成推動高質(zhì)量發(fā)展的指標(biāo)體系、政策體系、標(biāo)準(zhǔn)體系、統(tǒng)計體系、績效評價、政績考核，創(chuàng)建和完善制度環(huán)境，推動中國經(jīng)濟在實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展上不斷取得新進展。其中，較為關(guān)鍵的是怎樣衡量高質(zhì)量發(fā)展問題，是參照發(fā)達國家發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)，以高收入國家為參照系，還是構(gòu)建中國特色的高質(zhì)量發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)體系？對此需要探討經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的數(shù)量和結(jié)構(gòu)目標(biāo)，既要保證數(shù)量上發(fā)展充分，又要保證結(jié)構(gòu)上平衡發(fā)展（見表1-2）。

不可否認(rèn)的是，高質(zhì)量發(fā)展的要求不是僅僅數(shù)量的增加，而是數(shù)量和質(zhì)量并重，也已經(jīng)不是單純的經(jīng)濟目標(biāo)，在追求效率的同時還要兼顧公平、公正和民主，促進經(jīng)濟社會環(huán)境的充分發(fā)展和平衡發(fā)展。中國經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量需要以新發(fā)展理念為指導(dǎo)從供給側(cè)和需求側(cè)兩個方面考察，既要看消費、投資、出口的有效性和可持續(xù)性情況，也要看勞動力、資本、土地和創(chuàng)新要素的優(yōu)化配置情況，并以實現(xiàn)人的全面發(fā)展為終極目標(biāo)。

（一）衡量經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量

真正確保經(jīng)濟轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，首先要推動經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量變革、效率變革和動力變革，提高全要素生產(chǎn)率；其次要在產(chǎn)業(yè)體系內(nèi)提供支撐；最后在市場機制方面增強保障。以往GDP指標(biāo)是衡量經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵性指標(biāo)，而以GDP為導(dǎo)向的考核體系往往陷入短視行為，只注重經(jīng)濟規(guī)模的擴張，不考慮經(jīng)濟效益的提升，通常會出現(xiàn)重復(fù)建設(shè)和投資低效的情況。從經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展出發(fā)，注重人均GDP的考核更容易理解。從國際標(biāo)準(zhǔn)對接來看，中等收入國家的標(biāo)準(zhǔn)就是按照人均收入劃分的，使用人均GDP指標(biāo)衡量經(jīng)濟發(fā)展的數(shù)量是合適的。衡量經(jīng)濟發(fā)展效率的指標(biāo)是全要素生產(chǎn)率，考慮到這一指標(biāo)核算的復(fù)雜性且難以形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，往往會使用勞動生產(chǎn)率這一指標(biāo)替代，從勞動投入效率角度考察經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量。盡管這一指標(biāo)不比全要素生產(chǎn)率準(zhǔn)確，而且與人均GDP指標(biāo)有相似之處，但在反映經(jīng)濟發(fā)展效率方面卻是具有代表性的指標(biāo)。

（二）衡量科技創(chuàng)新發(fā)展質(zhì)量

提高全要素生產(chǎn)率要依靠技術(shù)進步和擴大有效供給。技術(shù)創(chuàng)新是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)生動力，決定著國家、行業(yè)以及企業(yè)持續(xù)發(fā)展的競爭力。科技是第一生產(chǎn)力，是培育經(jīng)濟發(fā)展新動能的第一動力。單單擴大資本投入帶來的經(jīng)濟發(fā)展是有限的，而加大技術(shù)研發(fā)投入帶來的技術(shù)進步則是具有革命性的。

從技術(shù)創(chuàng)新的可持續(xù)性來看，衡量科技創(chuàng)新的指標(biāo)也有很多，其中關(guān)鍵的兩項指標(biāo)是研發(fā)投入占GDP比重和百萬人專利授權(quán)量。研發(fā)投入占GDP比重說明技術(shù)進步需要持續(xù)的投入，提升研發(fā)強度是可以得到回報的。2001年，日本政府確定了一項雄心勃勃的科學(xué)計劃，希望“50年內(nèi)拿30個諾貝爾獎”，截至2018年，日本諾貝爾獎獲得者已有18位，每年都有日本科學(xué)家獲獎。從獲獎成果來看，他們都是依憑以往的研究成果獲獎的，這意味著日本政府在很早之前就開始重視科技研發(fā)和教育的投入，才使得后期有源源不斷的成果。

沒有投入就沒有產(chǎn)出，尤其是在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展需要原創(chuàng)性的成果，需要為人類發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻，因此在研發(fā)投入上需要維持高強度、保持連續(xù)性，而不是急功近利，殺雞取卵，不能因財政吃緊而縮減研發(fā)經(jīng)費。從結(jié)果導(dǎo)向上看，科技創(chuàng)新的成果往往是通過授權(quán)專利體現(xiàn)出來的，而百萬人專利授權(quán)量是衡量一國的科技競爭力的重要指標(biāo)，體現(xiàn)了整個國家民族對科技創(chuàng)新的貢獻。

（三）衡量居民生活質(zhì)量

提高人民群眾的生活水平和生活質(zhì)量以及促進人的全面發(fā)展是經(jīng)濟發(fā)展的最終目標(biāo)。高質(zhì)量發(fā)展在強調(diào)效益的同時，還要考慮將發(fā)展成果更大程度地惠及廣大人民群眾，增強經(jīng)濟發(fā)展的包容性、普惠性和可持續(xù)性。

一是高質(zhì)量發(fā)展也是首要突出發(fā)展，即要提高居民的收入水平。城鄉(xiāng)居民可支配收入可以反映居民增收數(shù)量的變化，倘若居民可支配收入增速長期滯后于經(jīng)濟增速，其生活的高質(zhì)量就難以實現(xiàn)。

二是更充分的就業(yè)是保障居民收入的重要途徑，因此高質(zhì)量發(fā)展還要努力降低失業(yè)率。城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率是合適的衡量指標(biāo)，能充分反映勞動力就業(yè)的質(zhì)量。

三是確保收入分配的合理性，這也是高質(zhì)量發(fā)展的重要內(nèi)容。這意味著要增強經(jīng)濟發(fā)展的包容性、公平性和共享性，要通過收入分配制度改革，縮小居民收入差距。城鄉(xiāng)居民收入比和基尼系數(shù)可以從宏觀層面衡量貧富差距的大小。其中前者主要是衡量城鄉(xiāng)居民之間的收入差別，降低城鄉(xiāng)居民收入比有助于打破城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)，這也是鄉(xiāng)村振興的應(yīng)有之義。基尼系數(shù)是衡量整個社會貧富差距的指標(biāo)，降低基尼系數(shù)可以增加社會平衡與和諧，也是高質(zhì)量發(fā)展的應(yīng)有之義。

四是確保勞動者素質(zhì)提升也是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要目標(biāo)。高質(zhì)量發(fā)展是人的全面發(fā)展，而人的全面發(fā)展首先要加大人力資本投入、提升人的素質(zhì)。為此公共教育支出占GDP比重和高等教育毛入學(xué)率兩項指標(biāo)可以反映勞動者素質(zhì)提升的程度，前者是從投入的角度說明教育發(fā)展的可持續(xù)性，而后者表明國民受教育程度，它決定了社會文明程度的高低。

（四）衡量生態(tài)環(huán)境質(zhì)量

為了滿足人民群眾對美好生態(tài)環(huán)境的需要，應(yīng)考慮生態(tài)環(huán)境方面的質(zhì)量，確保人民群眾呼吸到清新的空氣、喝到純凈的水和吃到安全的食品，就要促進生產(chǎn)、生活和生態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展。生態(tài)環(huán)境問題是人類在長期生產(chǎn)和生活過程中對生態(tài)環(huán)境破壞的累積效應(yīng)反作用于人類的結(jié)果。高質(zhì)量發(fā)展不能沒有生態(tài)環(huán)境的高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。作為重要的約束性指標(biāo)，單位GDP能耗、單位GDP主要污染物排放（化學(xué)需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物）、萬噸二氧化碳排放（碳排放強度）、污水處理率等，可從各個側(cè)面反映生態(tài)環(huán)境質(zhì)量。

三、中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)

過去40年，中國經(jīng)濟的快速增長在一定程度上是依靠高投資、高消耗、高污染來實現(xiàn)的。從需求端來看，經(jīng)濟發(fā)展較多地依賴投資和出口的拉動，但投資正遭遇資本報酬遞減的困境，出口正面臨外需萎縮的挑戰(zhàn)。這種發(fā)展模式造成了當(dāng)前經(jīng)濟總體效率不高、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡、環(huán)境約束趨緊的局面。政府主導(dǎo)的投資導(dǎo)致了目前的產(chǎn)能過剩、污染嚴(yán)重、經(jīng)濟下行和社會矛盾凸顯等諸多問題，有些問題甚至越來越突出。以出口為導(dǎo)向和投資主導(dǎo)的發(fā)展模式帶來不協(xié)調(diào)、不穩(wěn)定和不可持續(xù)問題，計劃生育等人口政策的長期實施造成人口紅利逐漸消失，“劉易斯拐點”提前到來⁽⁹⁾。而由高投資和高消耗帶來的結(jié)構(gòu)性隱患越發(fā)凸顯，人與自然的矛盾更加突出。

2017年以來，中國經(jīng)濟運行中的不穩(wěn)定因素和潛在風(fēng)險仍不容忽視，既包括美國發(fā)起的貿(mào)易爭端，美聯(lián)儲貨幣政策收縮，歐元區(qū)經(jīng)濟不確定因素增多，地緣政治風(fēng)險有所抬頭等外部挑戰(zhàn)，也包括社會杠桿率仍處于高位，房地產(chǎn)泡沫消化難度較大，地方政府隱性債務(wù)存在潛在風(fēng)險，PPP實施中的“名股實債”，金融機構(gòu)的表外業(yè)務(wù)和企業(yè)表外債務(wù)增加，推動“三去一降一補”五大任務(wù)實質(zhì)性進展尚面臨不少阻力等國內(nèi)積累的風(fēng)險。如果沒有處理好國內(nèi)外重大風(fēng)險疊加的影響，就可能會對中國經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展造成一定沖擊，對全面建成小康社會和建設(shè)現(xiàn)代化國家的目標(biāo)也會造成影響。因此，對過去高速發(fā)展階段積累的各種問題和內(nèi)外風(fēng)險都不能掉以輕心，既要注重防范“黑天鵝”風(fēng)險，更要防范“灰犀牛”風(fēng)險。具體而言，當(dāng)前威脅高質(zhì)量發(fā)展的挑戰(zhàn)和風(fēng)險主要表現(xiàn)在以下方面：

（一）資本“脫實向虛”問題依然嚴(yán)重

資本的逐利性決定了其將流向高收益部門。在經(jīng)濟下行壓力下，銀行、保險、證券、信托、基金等籌集的資金大多在同業(yè)間流轉(zhuǎn)，大量流向房地產(chǎn)市場和政府融資平臺，較少或難以進入制造業(yè)部門。2017年3月底，上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）一年期同業(yè)拆借利率曾一度超過4%，貨幣基金年收益率也在4%左右，而同期商業(yè)銀行存款基準(zhǔn)利率只有1.5%的水平，兩者相差甚大，從而造成短期套利資金規(guī)模快速膨脹，企業(yè)借貸期限錯配嚴(yán)重，投資回報率走低的行業(yè)企業(yè)面臨資金外流的壓力。

由于房地產(chǎn)開發(fā)門檻偏低，造成資金充裕的企業(yè)紛紛進入房地產(chǎn)領(lǐng)域。保險資本在資本股權(quán)市場迅速膨脹。之前，山東高利貸逼債殺人案就鮮明地說明實體經(jīng)濟融資難、融資貴的問題仍未得到有效解決，造成各地高收益理財集資、地下錢莊高利貸等問題嚴(yán)重。

在外部市場萎縮和內(nèi)部成本攀升的雙重壓力下，中國制造業(yè)的投資回報率偏低。在此情形下，社會追求“賺快錢”的浮華，造成資金集中于炒房、炒錢、炒匯，加劇了資金配置扭曲和資產(chǎn)泡沫化。根據(jù)統(tǒng)計，中國金融業(yè)增加值占GDP比重已經(jīng)超過美國和英國，遠高于同為制造業(yè)大國的德國和日本（見表1-3）。

在金融去杠桿的背景下，企業(yè)融資成本有所上升，進一步抑制了資金向收益率不太高的中長期項目流入。實體經(jīng)濟融資成本的票據(jù)貼現(xiàn)利率持續(xù)上行，5年期AAA級公司發(fā)行利率大幅攀升，使其難以融資參與收益率不高的實業(yè)項目。2017年以來，民間投資增速繼續(xù)低于整體投資增速，這意味著民間資本的投資意愿并不強烈，特別是投資于制造業(yè)等實體經(jīng)濟的傾向減弱，更多地轉(zhuǎn)向金融、房地產(chǎn)領(lǐng)域和境外投資，這意味著國內(nèi)實體產(chǎn)業(yè)面臨空心化風(fēng)險和資本外流的壓力。其中勞動力成本持續(xù)高企、頑固難撼的行政壟斷以及煩瑣苛責(zé)的審批制度等因素制約著民間投資的恢復(fù)增長。

（二）債務(wù)違約風(fēng)險接連爆發(fā)、蔓延

2017年以來，中國融資環(huán)境發(fā)生改變，企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險再次爆發(fā)，引發(fā)企業(yè)資金鏈斷裂，其中民營企業(yè)信用債風(fēng)險呈上升態(tài)勢。2017年3月底，國內(nèi)違約債券數(shù)量已達11只，涉及債券規(guī)模90.9億元，涉及企業(yè)7家，其中民營企業(yè)占比明顯上升，民營企業(yè)債券違約數(shù)量達7只，涉及債券規(guī)模50.9億元，涉及企業(yè)4家。受輝山乳業(yè)、齊星集團資金鏈斷裂消息的影響，宏橋鋁業(yè)、魏橋鋁電、天信集團的債務(wù)風(fēng)險也暴露出來，并引發(fā)市場的普遍擔(dān)憂和避險反應(yīng)。

在去杠桿壓力下，信用債市場融資持續(xù)低迷，企業(yè)償債壓力進一步加劇，債務(wù)違約風(fēng)險將會大幅增加。相較而言，2017年，國有企業(yè)資產(chǎn)負債率高于工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率10多個百分點。據(jù)測算，全國非金融企業(yè)債務(wù)率高達156%。倘若不能對其進行有效控制，企業(yè)債務(wù)風(fēng)險就會集中釋放，形成較多難以化解的不良資產(chǎn)。

企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險激增的原因在于企業(yè)投資回報率的下滑和信貸監(jiān)管的收緊，造成其既不能通過盈利償還，也難以“借新還舊”。其根源在于目前中國的融資結(jié)構(gòu)仍然是以銀行信貸為主的間接融資結(jié)構(gòu)，而銀行提供貸款的基礎(chǔ)是有土地、廠房、設(shè)備等抵押物。中國政府要求加速去杠桿，貨幣政策將會趨緊，堵住企業(yè)從銀行擴大融資的渠道，使其難再寄希望于銀行不停地輸血。隨著房地產(chǎn)調(diào)控趨嚴(yán)，今后企業(yè)資產(chǎn)抵押物估值將會走低，甚至出現(xiàn)資不抵債的現(xiàn)象，導(dǎo)致銀行不良貸款風(fēng)險增加。

另外，地方政府在追求高速發(fā)展的時期積累了大量債務(wù)，需要通過規(guī)模更大的財政收入進行抵補，2017年地方公共財政收支預(yù)算缺口拉大，土地出讓金收入增速呈現(xiàn)回落態(tài)勢，在土地財政難以為繼和地方主體稅種不明確的情況下，地方財政的脆弱性風(fēng)險持續(xù)加大，積累到一定程度就會引發(fā)政府破產(chǎn)，進而增加中央政府的兜底負擔(dān)。

（三）房地產(chǎn)調(diào)控趨嚴(yán)引發(fā)需求下滑

2017年3月以來，全國超過40個熱點城市紛紛加緊樓市限購、限貸、限價政策，出臺120余項政策抑制房價的過快上漲；同時中央部委制定促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的相關(guān)政策，擬將資金從房地產(chǎn)市場擠出。在“過街喊打”的背景下，房地產(chǎn)市場正迅速降溫，三四線城市地產(chǎn)需求也大幅轉(zhuǎn)弱。2017年3月，64個城市地產(chǎn)銷量增速跌幅高達24%，其中有48個三四線城市地產(chǎn)銷量增速回落幅度較大。低迷的地產(chǎn)需求終會傳導(dǎo)到供給端，引發(fā)房地產(chǎn)投資增速大幅放緩。作為不可貿(mào)易部門，房地產(chǎn)市場之所以出現(xiàn)“只漲不跌”的畸形發(fā)展，蓋因熱點城市土地的稀缺性和土地供應(yīng)的計劃性質(zhì)。

地方政府牢牢掌握著城市建設(shè)用地的主動權(quán)，以往城市發(fā)展相當(dāng)依賴土地財政，盡管住宅用地按照“招拍掛”方式出讓，但土地價格并不真正由市場決定，因為土地的壟斷供應(yīng)造成稀缺性被夸大，長期的計劃供應(yīng)使市場調(diào)節(jié)失靈，引發(fā)土地炒作囤積等投機行為，造成土地供需矛盾日益突出。在現(xiàn)行土地供給制度下，國內(nèi)房企拿地的熱情不減。2017年3月底，全國50個熱點城市土地出讓金額同比增長近60%，拿地最多的房企拿地金額較上年同期上漲了75%。

從目前來看，抑制需求的調(diào)控政策只是暫時性的，房地產(chǎn)市場的基礎(chǔ)性制度尚未建立，仍需加快建立促進房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展的長效機制。隨著房價持續(xù)維持在高位，住房成為投機炒作的重要投資品，扭曲了財富分配機制。高房價已引發(fā)社會焦慮，吸納了太多的社會資源，擠占了實體經(jīng)濟的發(fā)展空間。倘若房地產(chǎn)市場深度調(diào)整造成泡沫破裂，將會引發(fā)相關(guān)行業(yè)的連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險發(fā)生。中央提出“房子是用來住的，不是用來炒的”總基調(diào)，構(gòu)建促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的長效機制，但應(yīng)以不刺破房地產(chǎn)泡沫為前提。

（四）大量信息造假扭曲了市場激勵導(dǎo)向

隨著金融監(jiān)管趨嚴(yán)，充斥于各種市場的造假售假行為會逐步暴露出來。之前，美國渾水調(diào)查公司連續(xù)揭發(fā)中國概念股財務(wù)造假丑聞，引起市場的廣泛關(guān)注。“蒼蠅不叮無縫的蛋”，數(shù)據(jù)造假和信息遮掩是平常事，但隨著信息披露監(jiān)管的加強，近年來，各種經(jīng)濟造假掩蓋行為被一一揭開，從遼寧的統(tǒng)計數(shù)據(jù)造假到新能源汽車企業(yè)騙補，造假粉飾問題逐漸被暴露出來。2017年以來，證監(jiān)會加大了對欣泰電氣、山東墨龍、昆明機床等多家公司信息造假行為的嚴(yán)懲，環(huán)保部也對企業(yè)環(huán)保監(jiān)測數(shù)據(jù)造假進行嚴(yán)查，財政部對PPP咨詢機構(gòu)通過捏造事實、隱瞞真相、提供虛假信息等不正當(dāng)方式騙取入庫資格等做法設(shè)定違規(guī)紅線。這些事例說明造假行為已經(jīng)不限于商品領(lǐng)域，而是滲透到了各行各業(yè)，尚未暴露出來的造假掩蓋事項還有很多。統(tǒng)計數(shù)據(jù)、環(huán)保數(shù)據(jù)、就業(yè)數(shù)據(jù)、公司業(yè)績等多領(lǐng)域普遍存在造假掩蓋現(xiàn)象，很多造假行為已經(jīng)成為習(xí)慣，且有一整套全產(chǎn)業(yè)鏈條。這種數(shù)據(jù)信息造假不僅影響決策的正確性，而且會危及市場的正常激勵，形成“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。

（五）外圍不確定性風(fēng)險加大

近年來，全球化遭遇逆風(fēng)，貿(mào)易保護主義越演越烈，政治經(jīng)濟格局正在發(fā)生新的變化。美國特朗普新政正在調(diào)整實施，其對外政策的不確定性增加，特別是在匯率、貿(mào)易、外資等多領(lǐng)域?qū)θA施壓。美歐等發(fā)達國家重點對華實施貿(mào)易調(diào)查制裁和投資安全審查，特別是針對中國在技術(shù)轉(zhuǎn)讓、產(chǎn)業(yè)并購等領(lǐng)域?qū)嵤┲攸c調(diào)查，這將會加劇中外貿(mào)易摩擦和糾紛，甚至升級為兩敗俱傷的激烈貿(mào)易沖突。美歐等主導(dǎo)引領(lǐng)的貿(mào)易保護主義舉措可能會引發(fā)跟風(fēng)反應(yīng)，在全球范圍內(nèi)掀起貿(mào)易投資保護，并給中國經(jīng)濟發(fā)展帶來較大的負面沖擊。

與此同時，美國經(jīng)濟進入加息周期，這些都會干擾中國的經(jīng)濟預(yù)期。英國“脫歐”后，歐洲政治分裂風(fēng)險加大，法、德、意等國家內(nèi)部問題突出，無暇顧及中歐合作深化。東北亞局勢仍有隱患，朝鮮半島政治安全矛盾并未消除，日本也在涉海問題上形成干擾。這些擾動因素都有可能對中國經(jīng)濟走勢造成短暫沖擊。