任務二 認識互聯網金融主要分類與業態

通過任務一的學習，我們了解了互聯網金融的內涵，但互聯網金融主要包括哪些類別和業態呢？我們應該如何界定其外延和邊界呢？本任務將帶領大家一起來探索。

一、北京軟件和信息服務交易所提出的分類

2017年6月，中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會、國家標準化管理委員會聯合發布了《金融業標準化體系建設發展規劃（2016—2020年）》，重點工程之一就是互聯網金融標準化工程，明確要指定信息披露、數據統計、信用信息共享、消費者權益保護等互聯網金融行業管理類標準。為了對互聯網金融的模式做一個清晰的界定，北京軟件和信息服務交易所（以下簡稱“軟交所”）互聯網金融實驗室系統地梳理出了第三方支付、P2P網絡借貸、大數據金融、眾籌、信息化金融機構、互聯網金融門戶6大互聯網金融模式。

（1）第三方支付。第三方支付狹義上是指具備一定實力和信譽保障的非銀行機構，借助通信、計算機和信息安全技術，采用與各大銀行簽約的方式，在用戶與銀行支付結算系統間建立連接的電子支付模式。根據2017年7月20日，易觀發布了《中國第三方支付行業專題研究（2017）》的行業專題分析報告，第三方支付是指非金融機構作為收、付款人的支付中介所提供的網絡支付、預付卡、銀行卡收單以及中國人民銀行確定的其他支付服務。第三支付已不僅僅局限于最初的互聯網支付，而是成為線上線下全面覆蓋、應用場景更為豐富的綜合支付工具。第三方支付由中國人民銀行監管并發放牌照。從發展路徑與用戶積累途徑來看，目前市場上第三方支付公司的運營模式可以歸為兩大類。一類是獨立第三方支付模式，這是指第三方支付平臺完全獨立于電子商務網站，不負有擔保功能，僅僅為用戶提供支付產品和支付系統解決方案，以快錢、易寶支付、匯付天下、拉卡拉等為典型代表。以易寶支付為例，其最初憑借網關模式立足，針對行業做垂直支付，而后以傳統行業的信息化轉型為契機，憑借自身對具體行業的深刻理解，量身定制全程電子支付解決方案。另一類是以支付寶、財付通為首的依托于自有B2C、C2C電子商務網站提供擔保功能的第三方支付模式。在此類支付模式中，貨款暫由平臺托管并由平臺通知賣家貨款到達、進行發貨。買方在電商網站選購商品后，使用第三方平臺提供的賬戶進行貨款支付，待買方檢驗物品進行確認后，就可以通知平臺付款給賣家，這時第三方支付平臺再將款項轉至賣方賬戶。

（2）P2P網絡借貸。P2P網絡借貸（Peer-to-Peer Lending）即點對點信貸。P2P網絡借貸是指通過第三方互聯網平臺進行資金借、貸雙方的匹配，需要借款的人群可以通過網站平臺尋找到有出借能力并且愿意基于一定條件出借的人群，P2P網絡借貸幫助借款人通過和其他借款人一起分擔一筆借款額度來分散風險，也幫助投資人在充分比較的信息中選擇有吸引力的利率條件。P2P平臺的盈利主要是從借款人收取一次性費用以及向投資人收取評估和管理費用。借款的利率或者是由出借人競標確定，或者是由平臺根據借款人的信譽情況和銀行的利率水平提供。目前已經出現了以下幾種P2P網貸運營模式。一是純線上模式，采用此類模式平臺的特點是資金借貸活動都通過線上進行，不需要線下的審核。通常這些企業采取的審核借款人資質的措施有通過視頻認證、查看銀行流水賬單、進行身份認證等。第二種是線上線下結合的模式，此類模式以翼龍貸為代表。借款人在線上提交借款申請后，平臺通過所在城市的代理商采取入戶調查的方式審核借款人的資信、還款能力等情況。

（3）大數據金融。大數據金融是指依托于海量、非結構化的數據，通過互聯網、云計算等信息化處理方式對其數據進行專業化的挖掘和分析，并與傳統金融服務相結合，創新性地開展相關資金融通工作的統稱。基于大數據的金融服務主要是指擁有海量數據的電子商務企業開展的金融服務。大數據的關鍵是從大量數據中快速獲取有用信息的能力，或者是從大數據資產中實現快速變現的能力，因此，大數據的信息處理往往以云計算為基礎。目前，大數據服務平臺的運營模式可以分為以阿里小額信貸為代表的平臺模式和以京東、蘇寧為代表的供應鏈金融模式。阿里小貸以“封閉流程+大數據”的方式開展金融服務，憑借電子化系統對貸款人的信用狀況進行核定，發放無抵押的信用貸款及應收賬款抵押貸款，單筆金額在5萬元以內，與銀行的信貸形成了非常好的互補。阿里金融目前只統計、使用自己的數據，并且會對數據進行真偽識別和虛假信息判斷。阿里金融通過其龐大的云計算能力及數十個優秀建模團隊的多種模型，為阿里集團的商戶、店主時時計算其信用額度及其應收賬款數量，依托電商平臺、支付寶和阿里云，實現客戶、資金和信息的封閉運行，有效降低了風險因素，同時真正做到了一分鐘放貸。京東商城、蘇寧的供應鏈金融模式以電商為核心企業，以未來收益的現金流為擔保，獲得銀行授信，為供貨商提供貸款。

（4）眾籌。眾籌（Crowdfunding）是指項目發起人通過利用互聯網和SNS（Social Networking Services，社會性網絡服務）傳播的特性，發動公眾的力量，集中公眾的資金、能力和渠道，為小企業、藝術家或個人進行某項活動、某個項目或創辦企業提供必要的資金援助的一種融資方式。相比于傳統的融資方式，眾籌的精髓就在于小額和大量。眾籌融資門檻低且不再以是否擁有商業價值作為唯一的評判標準，為新型創業公司的融資開辟了一條新的路徑。從此，其融資渠道不再局限于銀行、PE和VC。眾籌項目種類繁多，不單單包括新產品研發、新公司成立等商業項目，還包括科學研究項目、民生工程項目、賑災項目、藝術設計等。經過幾年的迅速發展，眾籌已經逐步形成股權眾籌、實物眾籌、公益眾籌、物權眾籌等多種運營模式。

（5）信息化金融機構。信息化金融機構是指通過廣泛運用以互聯網為代表的信息技術，在互聯網金融時代，對傳統運營流程、服務或產品進行改造或重構，實現經營、管理全面信息化的銀行、證券和保險等金融機構。在互聯網金融時代，相比于傳統金融機構，信息化金融機構在運營模式上發生了很大的變化，目前信息化金融機構的主要運營模式可分為以下三類：傳統金融業務電子化模式、基于互聯網的創新金融服務模式、金融電商模式。傳統金融業務電子化模式主要包括網上銀行、手機銀行、移動支付和網絡證券等形式；基于互聯網的創新金融服務模式包括直銷銀行、智能銀行等形式及銀行、券商、保險等的創新型服務產品；金融電商模式就是以建行“善融商務”電子商務金融服務平臺、泰康人壽保險電商平臺為代表的各類傳統金融機構的電商平臺。

（6）互聯網金融門戶。互聯網金融門戶是指利用互聯網提供金融產品、金融服務信息匯聚、搜索、比較及為金融產品銷售提供第三方服務的平臺。根據相關互聯網金融門戶平臺的服務內容及服務方式，可將互聯網金融門戶分為第三方資訊平臺、垂直搜索平臺以及在線金融超市3大類。第三方資訊平臺是提供全方位、權威的行業數據及行業資訊的門戶網站，典型代表為網貸天眼、和訊網等。垂直搜索平臺是聚焦于金融產品的垂直搜索門戶，消費者在門戶上可以快速地搜索到相關的金融產品信息，典型代表為融360等。而在線金融超市的業務形態是在線導購，提供直接的購買匹配，因此該類門戶集聚著大量金融類產品，利用互聯網進行金融產品銷售，并提供與之相關的第三方服務，典型代表為大童網、格上理財、91金融超市以及軟交所科技金融超市等。此外，互聯網金融門戶又可以根據匯集的金融產品、金融信息的種類，細分為P2P網貸類門戶、信貸類門戶、保險類門戶、理財類門戶以及綜合類門戶5個子類。

二、中國人民銀行提出的分類

中國人民銀行等10個部委在《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》（銀發〔2015〕221號）中，根據分類監管的原則，界定了互聯網金融各業態的業務邊界及準入條件。

（1）互聯網支付。互聯網支付是指通過計算機、手機等設備，依托互聯網發起支付指令、轉移貨幣資金的服務。互聯網支付應始終堅持服務電子商務發展和為社會提供小額、快捷、便民小微支付服務的宗旨。銀行業金融機構和第三方支付機構從事互聯網支付，應遵守現行法律法規和監管規定。第三方支付機構與其他機構展開合作的，應清晰地界定各方的權利義務關系，建立有效的風險隔離機制和客戶權益保障機制。互聯網支付業務由中國人民銀行負責監管。

（2）網絡借貸。網絡借貸包括個體網絡借貸（即P2P網絡借貸）和網絡小額貸款。個體網絡借貸是指個體和個體之間通過互聯網平臺實現的直接借貸。在個體網絡借貸平臺上發生的直接借貸行為屬于民間借貸范疇，受合同法、民法通則等法律法規以及最高人民法院相關司法解釋規范。個體網絡借貸要堅持平臺功能，為投資方和融資方提供信息交互、撮合、資信評估等中介服務。個體網絡借貸機構要明確信息中介性質，主要為借貸雙方的直接借貸提供信息服務，不得提供增信服務，不得非法集資。網絡小額貸款是指互聯網企業通過其控制的小額貸款公司，利用互聯網向客戶提供的小額貸款。網絡小額貸款應遵守現有小額貸款公司監管規定，發揮網絡貸款優勢，努力降低客戶融資成本。網絡借貸業務由中國銀行保險監督管理委員會負責監管。

（3）股權眾籌融資。股權眾籌融資主要是指通過互聯網形式進行公開小額股權融資的活動。股權眾籌融資必須通過股權眾籌融資中介機構平臺（互聯網網站或其他類似的電子媒介）進行。股權眾籌融資中介機構可以在符合法律法規規定的前提下，對業務模式進行創新探索，發揮股權眾籌融資作為多層次資本市場有機組成部分的作用，更好地服務于創新創業企業。股權眾籌融資方應為小微企業，應通過股權眾籌融資中介機構向投資人如實披露企業的商業模式、經營管理、財務、資金使用等關鍵信息，不得誤導或欺詐投資者。投資者應當充分了解股權眾籌融資活動風險，具備相應的風險承受能力，進行小額投資。股權眾籌融資業務由中國證券監督管理委員會（簡稱“證監會”）負責監管。

（4）互聯網基金銷售。基金銷售機構與其他機構通過互聯網合作銷售基金等理財產品的，要切實履行風險披露義務，不得通過違規承諾收益方式吸引客戶；基金管理人應當采取有效措施防范資產配置中的期限錯配和流動性風險；基金銷售機構及其合作機構通過其他活動為投資人提供收益的，應當對收益構成、先決條件、適用情形等進行全面、真實、準確表述和列示，不得與基金產品收益混同。第三方支付機構在開展基金互聯網銷售支付服務的過程中，應當遵守中國人民銀行、證監會關于客戶備付金及基金銷售結算資金的相關監管要求。第三方支付機構的客戶備付金只能用于辦理客戶委托的支付業務，不得用于墊付基金和其他理財產品的資金贖回。互聯網基金銷售業務由證監會負責監管。

（5）互聯網保險。保險公司開展互聯網保險業務應遵循安全性、保密性和穩定性原則，加強風險管理，完善內控系統，確保交易安全、信息安全和資金安全。專業互聯網保險公司應當堅持服務互聯網經濟活動的基本定位，提供有針對性的保險服務。保險公司應建立對所屬電子商務公司等非保險類子公司的管理制度，建立必要的防火墻。保險公司通過互聯網銷售保險產品，不得進行不實陳述、片面或夸大宣傳過往業績、違規承諾收益或者承擔損失等誤導性描述。互聯網保險業務由中國保險監督管理委員會（簡稱“保監會”）負責監管。

（6）互聯網信托和互聯網消費金融。信托公司、消費金融公司通過互聯網開展業務的，要嚴格遵循監管規定，加強風險管理，確保交易合法合規，并保守客戶信息。信托公司通過互聯網進行產品銷售及開展其他信托業務的，要遵守合格投資者等監管規定，審慎甄別客戶身份和評估客戶風險承受能力，不能將產品銷售給風險承受能力不相匹配的客戶。信托公司與消費金融公司要制定完善的產品文件簽署制度，保證交易過程合法合規、安全規范。互聯網信托業務、互聯網消費金融業務由銀監會負責監管。

三、互聯網金融的4類新業態

（1）基礎業態：傳統金融業務的互聯網化。該類業態包括第三方在線支付平臺、直營銀行、在線折扣券商、直營保險和互聯網信托等。目前在我國，基礎業態主要體現為網上銀行（包括手機App）、證券網上交易以及保險產品的網絡銷售。2016年1月16日，國內第一家全業務系統都在云上的保險公司——安心保險正式開業。作為一家“互聯網+”概念下的創新型保險公司，安心保險依托騰訊金融云的靈活彈性的云計算、海量社交大數據、移動互聯技術、金融反欺詐能力及金融合規機房等云服務，實現了從營銷、渠道、產品乃至運營的全業務鏈條的互聯網化，也成為國內獲得保監會互聯網保險牌照的公司，與眾安保險、泰康在線在互聯網保險領域形成三足鼎立的格局。

（2）整合業態：電商與金融的結合模式。據統計，2015年我國電子商務交易額達18.3萬億元，同比增長36.5%。電子商務與互聯網金融是相互促進的。其他行業電商業務的發展對基于互聯網技術的金融服務的需求，構成了互聯網金融產生和發展的外部推動力量。這種整合業態主要表現為面向商戶開展的小額貸款和面向個人開展的消費金融業務。我國該類業態的代表性業務有余額寶、阿里小貸、京東白條、建行善融商務等。

（3）創新業態：全新的互聯網直接金融。以P2P和眾籌為代表的全新的互聯網金融模式（見圖1-6）是當前互聯網金融創新的熱點。P2P網貸在發展普惠金融的同時，也開創了“全民理財”新時代。區塊鏈、大數據、移動互聯、第三方支付等技術的大發展，監管空白的填補以及市場細分，促使P2P網貸發展迅速，而風控體系與征信系統不健全是P2P網貸發展的核心障礙。隨著網貸平臺備案登記工作的完成和常態化監管制度的確立，整個行業風控合規能力將明顯提高，從而進入規范發展的新階段。2015年3月，國務院辦公廳印發《關于發展眾創空間推進大眾創新創業的指導意見》，提出開展互聯網股權眾籌融資試點。2018年，制定《股權眾籌試點管理辦法》被中國證監會列入立法工作重點項目。盡快開放股權眾籌試點符合“增加金融服務實體經濟能力”和“提高直接融資比重”的新時代使命，有利于改革創新體制機制，進一步優化營商環境，是踐行“深化金融體制改革”的重要舉措。

（4）支持業態：互聯網金融信息平臺。這類模式主要為公眾提供金融業務和產品的信息發布、搜索服務，為金融業務提供“支持”功能，也是互聯網金融的重要組成部分。

綜上所述，我們分別介紹了軟交所對互聯網金融模式的分類、《指導意見》對互聯網金融的分類監管框架，以及在此基礎上概括了互聯網金融的4類主要業態。由于互聯網金融正處于快速發展期，目前的分類也僅僅是一個階段的粗淺分類，它將隨著新興互聯網金融創新產物的發展而發展。

［做中學1-2］

探索互聯網金融業態與分類的關系

基礎業態、整合業態、創新業態和支持業態的劃分方法，體現了“互聯網+”創新的基本路徑，具有較強的包容性，能夠基本涵蓋其余分類標準下的各種互聯網金融類別。請綜合運用所學的互聯網金融業態與分類知識，將表1-2填寫完整。其中第一行作為示范，已經給出了答案。另外，這里也給出了具體的思考步驟。注意：某種分類標準可能并沒有包括所有的業態，因此在填寫表格時可能有些單元格還沒有內容，而這正是現行分類標準需要進一步完善的地方。

步驟1：把握各業態的核心特征。

以基礎業態為例，其核心特征為傳統金融業務的互聯網化，即將支付、保險、基金、信托、消費金融等傳統金融業務通過云計算等信息化手段，在互聯網上實現。

步驟2：將不同標準下各類別包含的典型業務與各業態的核心特征相匹配。

以基礎業態為例，在軟交所的6種類別中，我們可以發現第三方支付以及信息化金融機構是依托傳統金融業務實現互聯網化的，而《指導意見》中的互聯網支付、互聯網基金銷售、互聯網保險、互聯網信托、互聯網消費金融均有對應的基礎金融業務，因此將上述內容歸入“基礎業態”。

步驟3：分析不同分類標準的側重點。

根據表1-2的填寫情況，分析軟交所分類與《指導意見》分類的不同側重點。例如，在《指導意見》中提出的6種類別中，大部分均屬于基礎業態，這與我國當前分業監管的金融監管體制是相適應的。

步驟4：尋找空白點，提出你的問題和建議。

完成表1-2后，你會發現有些單元格還沒有對應的內容，這些單元格實際上代表了當前我國互聯網金融分類的空白和在部分跨界融合領域的“監管真空”，從完善分類監管的角度，你能提出相關建議嗎？你可以先在空白單元格中大致標注，待學習后續項目和完成相關實訓后再進一步思考完善。

方法點撥：“提問—存疑—探索—完善”是行動學習的好路徑。